Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Еженедельный обзор российского фондового рынка » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Еженедельный обзор российского фондового рынка

Наши опасения относительно неустойчивости достигнутых на российском рынке акций уровней и высокой вероятности коррекции на прошлой неделе полностью оправдались
Открыть фаил
19 апреля 2011 Арбат Капитал
Наши опасения относительно неустойчивости достигнутых на российском рынке акций уровней и высокой вероятности коррекции на прошлой неделе полностью оправдались. Первые отчеты американских компаний (Alcoa, Google, Bank of America) за I квартал оказались не столь хороши, как того хотелось бы инвесторам, а заявление министра финансов Германии о возможной реструктуризации долга Греции спровоцировало новый виток долгового кризиса в Еврозоне. Резкая смена настроений на мировых финансовых рынках привела к т.ч. и к быстрому откату цен на нефть вниз с ре- кордных за 2.5 года уровней выше $110 за баррель сорта WTI, что спровоцировало агрессивную ликвидацию длинных позиций в российских акциях. И хотя во второй половине минувшей пятидневки оптимисты на зарубежных фондовых площадках вновь начали брать верх, отражением чего стал возврат цен на нефть в пятницу к отметке в $110, покупате- лей на российских площадках от этого почти не прибави- лось. В результате по итогам пяти торговых сессий основ- ные российские биржевые индикаторы потеряли более чем по 4% в долларовом выражении и попали в число аутсайде- ров недели среди развитых и развивающихся фондовых рынков
При этом обвальное падение российских индексов не полу- чило своего подтверждения в динамике курса рубля, кото- рый снизился всего на 0.4% как против американского дол- лара, так и против бивалютной корзины, а также в движении средств в фондах, где нерезиденты увеличили свою экспо- зицию на Россию еще на $262 млн. Образовавшаяся дивер- генция может говорить либо о том, что сброс акций на про- шлой неделе был инициирован преимущественно локаль- ными инвесторами, либо о существовании определенных лагов в отображении действий зарубежных инвесторов в статистике EPFR. Так, зная о грядущем выводе капитала, управляющие на прошлой неделе могли ликвидировать длинные позиции и увеличивать долю денежных средств, однако непосредственно вывод денег может быть отражен только в следующем отчете EPFR. Соответственно, сле- дующий отчет агентства будет очень важен для понимания того, как ведут себя в условиях ослабления конъюнктуры зарубежные инвесторы - активно выводят капитал или же, напротив, используют более низкие уровни для покупки.
На этой неделе в центре внимания инвесторов вновь будут находиться корпоративные новости из США, где свои ре- зультаты должны опубликовать более 100 компаний из со- става индекса S&P 500, а также дальнейшее развитие си- туации вокруг долгов Греции. И если в отношении кварталь- ных отчетов еще есть некоторая надежда на то, что первые результаты являются непоказательными и корпоративные прибыли в целом будут существенно выше ожиданий, то ус- покоить инвесторов в отношении европейских долгов сейчас будет крайне сложно, о чем красноречиво говорит рост доходности по обязательствам Испании (10-летние инстру- менты) до верхней границы консолидационного канала по- следних 4.5 месяцев. И это при том, что Испания смогла дистанцироваться от группы PIG, и ее долги практически не пострадали во время португальской «серии». Мощным сиг- налом в пользу того, что ситуация здесь начинает разви- ваться по сценарию 12-месячной давности, по нашему мне- нию, будет закрепление курса евро к доллару ниже отметки в 1.4250, что может произойти уже на этой неделе. И хотя при любом коррекционном движении всегда существует ве- роятность резких отскоков, мы по-прежнему негативно на- строены в отношении российского рынка акций в перспекти- ве ближайших недель и ожидаем дальнейшего снижения рынка с ближайшей целью в 1950-1960 пунктов по индексу РТС.