27 апреля 2011 МФД-ИнфоЦентр
В среду доллар США опустился к минимальному за 16 месяцев уровню против евро в преддверии обнародования результатов двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС. Как ожидается, процентная ставка будет сохранена на прежнем, близком к нулевому, уровне, а комментарии о перспективах американской экономики будут умеренно позитивными.
«У Федрезерва нет особого выбора, кроме как сохранять мягкую монетарную политику некоторое время, - полагает Джейн Фоли, старший валютный аналитик Rabobank International. – Я не думаю, что ФРС испытывает потребность в том, чтобы дать сигнал об изменениях в монетарной стратегии. В текущий момент, когда разница между процентными ставками является основным драйвером рынка, доллар не будет укрепляться против валют с более высокой доходностью, включая евро».
В ходе азиатских торгов пара EUR/USD выросла к отметке 1.4714 – максимальному уровню с декабря 2009 года, однако к текущему моменту немного скорректировалась, достигнув 1.4670. Индекс доллара США, оценивающий его динамику относительно корзины из шести мировых валют, снижается седьмой день подряд, коснувшись с утра отметки 73.493 – минимального уровня за более чем два с половиной года.
Никто не ожидает, что ФРС рассмотрит вопрос о повышении процентной ставки, однако инвесторы хотят знать, готовы ли регуляторы приступить к сокращению баланса ФРС, отказавшись от покупок казначейских облигаций и от реинвестирования средств, поступающих в результате погашения бондов с истёкшим сроком действия. Сегодня Федрезерв имеет отличную возможность улучшить отношение инвесторов к доллару, которые начали сомневаться в его способности удержать за собой роль мировой резервной валюты. Вопрос в том, высока ли степень обеспокоенности ФРС фактом текущего ослабления доллара.
Главной целью ФРС является восстановление американской экономики, поэтому её стимулирование могло бы продолжаться бесконечно, если бы вбрасывание избыточной ликвидности в финансовую систему не имело негативных последствий. Многие обвиняют Федрезерв в том, что его «хулиганская» (по словам российского премьер-министра Владимира Путина) монетарная политика, сводящаяся к дополнительной эмиссии доллара и финансированию госрасходов за счёт выкупа облигаций, привела к резкому росту цен на сырьевые товары и стала основным катализатором инфляции, выросшей по всему миру. Дальнейшая динамика доллара США будет во многом зависеть от того, ужесточится ли настрой ФРС, принимая во внимание раскол среди регуляторов, некоторые из которых настаивают на нормализации монетарной политики, учитывая инфляционные риски.
Впервые в истории глава ФРС Бен Бернанке проведёт пресс-конференцию (22:15 мск) после обнародования итогов заседания FOMC (20:30 мск). Даже если тон заявления FOMC существенно не изменится, пресс-конференция может быть использована для того, чтобы послать рынку некоторые сигналы и предоставить возможность журналистам задать те вопросы, ответы на которые невозможно дать в официальном обращении FOMC. Именно эту стратегию использует президент ЕЦБ Жан-Клод Трише с тем, чтобы уменьшить волатильность на рынках после обнародования позиции регуляторов.
Учитывая недавние комментарии представителей Федрезерва, наиболее вероятным итогом сегодняшнего заседания и пресс-конференции Бернанке станет подтверждение планов завершить в июне программу QE2, но продолжить реинвестирование средств, полученных от погашения ипотечных бондов и казначейских облигаций. Одновременное завершение программы QE2 и прекращение реинвестирования может нанести двойной удар экономике, хрупкость которой наиболее ярко проявляется в динамике цен на дома, остающихся вблизи многолетних минимумов. Кроме того, будет бессмысленным заявлять о намерении менять стратегию за два месяца до официального завершения QE2. Для этих целей больше подошло бы июньское заседание Комитета.
Очевидно, что подтверждение намерений завершить программу QE2 и заявление о прекращении реинвестирования средств приведёт к мощному ралли доллара. Маловероятно, что укрепление национальной валюты входит в планы правительства США, поскольку, судя по квартальной отчётности ведущих американских компаний, большинство из них получают значительную долю доходов на внешних рынках. Вместе с тем, недавнее заявление Жана-Клода Трише, что сильный доллар – в интересах США, не может быть оставлено без внимания. И хотя министр финансов Тимоти Гайтнер накануне подтвердил этот тезис, глава ФРС также может высказаться на эту тему, что окажет краткосрочную поддержку доллару. Однако в целом, нисходящий тренд доллара, вероятно, останется без изменений по крайней мере до июньского заседания FOMC.
Единственной валютой, которая сегодня выглядит хуже доллара США, стала японская иена, снизившаяся во всех своих кроссах после сообщения рейтингового агентства Standard & Poor’s об изменении прогноза по рейтингу Японии со «стабильного» на «негативный». Агентство мотивировало своё решение высокими затратами правительства на восстановление инфраструктуры Японии после разрушительных землетрясений и цунами. Напомним, в январе S&P снизило суверенный рейтинг Японии на одну ступень, что произошло впервые с 2002 года. По данным Bloomberg, за месяц иена подешевела на 4.6% против 10-ти ведущих мировых валют, тогда как потери доллара США составили 4.2%.
Британский фунт в среду вырос до 1.6580 долл, подорожав почти на 150 пунктов в сравнении с внутридневными минимумами после выхода данных о росте ВВП Великобритании в I квартале на 0.5% после сокращения теми же темпами в IV квартале прошлого года. Несмотря на то, что данные совпали с прогнозом, они спровоцировали массивную ликвидацию коротких позиций в фунте, поскольку перед выходом отчёта на рынке активно обсуждались слухи о возможном сокращении ВВП Великобритании по итогам второго квартала подряд.
Наибольший вклад в рост ВВП Великобритании в I квартале внесла сфера услуг, расширившаяся на 0.9%, максимальными темпами почти за 5 лет. Вместе с тем, объёмы работ в строительном секторе сократились на 4.7%, что стало худшим показателем за период с I квартала 2009 года. Тем не менее, в целом данные указали на то, что британская экономика остаётся упругой, несмотря на жёсткие меры, принятые правительством для сокращения дефицита госбюджета, и ухудшение потребительского доверия, отмеченное в I квартале.
Австралийский доллар сегодня вновь обновил рекордные значения за период с момента введения его плавающего курса, достигнув отметки 1.0852 в паре с долларом США после выхода данных о росте индекса потребительских цен в Австралии в I квартале на 1.6% по сравнению с предыдущим кварталом. Аналитики прогнозировали повышение показателя на 1.2% после его роста на 0.4% в IV квартале 2010 года.
Опубликованные недавно протоколы предыдущего заседания Банка Австралии свидетельствовали о том, что регуляторы рассматривают текущую инфляцию как временное явление. Однако сегодняшний отчёт по индексу CPI указывает, что, несмотря на силу национальной валюты, темпы роста инфляции в Австралии могут ускориться на фоне продолжающегося повышения цен на сырьевые товары, экспорт которых является одной из главных статей дохода страны. Если сегодняшние заявления Федрезерва укажут на сохранение мягкой монетарной стратегии американских регуляторов, пара AUD/USD может развить восходящий тренд с целевым уровнем 1.1000 долл на ожиданиях расширения дифференциала по ставкам и активизации игроков carry trade.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«У Федрезерва нет особого выбора, кроме как сохранять мягкую монетарную политику некоторое время, - полагает Джейн Фоли, старший валютный аналитик Rabobank International. – Я не думаю, что ФРС испытывает потребность в том, чтобы дать сигнал об изменениях в монетарной стратегии. В текущий момент, когда разница между процентными ставками является основным драйвером рынка, доллар не будет укрепляться против валют с более высокой доходностью, включая евро».
В ходе азиатских торгов пара EUR/USD выросла к отметке 1.4714 – максимальному уровню с декабря 2009 года, однако к текущему моменту немного скорректировалась, достигнув 1.4670. Индекс доллара США, оценивающий его динамику относительно корзины из шести мировых валют, снижается седьмой день подряд, коснувшись с утра отметки 73.493 – минимального уровня за более чем два с половиной года.
Никто не ожидает, что ФРС рассмотрит вопрос о повышении процентной ставки, однако инвесторы хотят знать, готовы ли регуляторы приступить к сокращению баланса ФРС, отказавшись от покупок казначейских облигаций и от реинвестирования средств, поступающих в результате погашения бондов с истёкшим сроком действия. Сегодня Федрезерв имеет отличную возможность улучшить отношение инвесторов к доллару, которые начали сомневаться в его способности удержать за собой роль мировой резервной валюты. Вопрос в том, высока ли степень обеспокоенности ФРС фактом текущего ослабления доллара.
Главной целью ФРС является восстановление американской экономики, поэтому её стимулирование могло бы продолжаться бесконечно, если бы вбрасывание избыточной ликвидности в финансовую систему не имело негативных последствий. Многие обвиняют Федрезерв в том, что его «хулиганская» (по словам российского премьер-министра Владимира Путина) монетарная политика, сводящаяся к дополнительной эмиссии доллара и финансированию госрасходов за счёт выкупа облигаций, привела к резкому росту цен на сырьевые товары и стала основным катализатором инфляции, выросшей по всему миру. Дальнейшая динамика доллара США будет во многом зависеть от того, ужесточится ли настрой ФРС, принимая во внимание раскол среди регуляторов, некоторые из которых настаивают на нормализации монетарной политики, учитывая инфляционные риски.
Впервые в истории глава ФРС Бен Бернанке проведёт пресс-конференцию (22:15 мск) после обнародования итогов заседания FOMC (20:30 мск). Даже если тон заявления FOMC существенно не изменится, пресс-конференция может быть использована для того, чтобы послать рынку некоторые сигналы и предоставить возможность журналистам задать те вопросы, ответы на которые невозможно дать в официальном обращении FOMC. Именно эту стратегию использует президент ЕЦБ Жан-Клод Трише с тем, чтобы уменьшить волатильность на рынках после обнародования позиции регуляторов.
Учитывая недавние комментарии представителей Федрезерва, наиболее вероятным итогом сегодняшнего заседания и пресс-конференции Бернанке станет подтверждение планов завершить в июне программу QE2, но продолжить реинвестирование средств, полученных от погашения ипотечных бондов и казначейских облигаций. Одновременное завершение программы QE2 и прекращение реинвестирования может нанести двойной удар экономике, хрупкость которой наиболее ярко проявляется в динамике цен на дома, остающихся вблизи многолетних минимумов. Кроме того, будет бессмысленным заявлять о намерении менять стратегию за два месяца до официального завершения QE2. Для этих целей больше подошло бы июньское заседание Комитета.
Очевидно, что подтверждение намерений завершить программу QE2 и заявление о прекращении реинвестирования средств приведёт к мощному ралли доллара. Маловероятно, что укрепление национальной валюты входит в планы правительства США, поскольку, судя по квартальной отчётности ведущих американских компаний, большинство из них получают значительную долю доходов на внешних рынках. Вместе с тем, недавнее заявление Жана-Клода Трише, что сильный доллар – в интересах США, не может быть оставлено без внимания. И хотя министр финансов Тимоти Гайтнер накануне подтвердил этот тезис, глава ФРС также может высказаться на эту тему, что окажет краткосрочную поддержку доллару. Однако в целом, нисходящий тренд доллара, вероятно, останется без изменений по крайней мере до июньского заседания FOMC.
Единственной валютой, которая сегодня выглядит хуже доллара США, стала японская иена, снизившаяся во всех своих кроссах после сообщения рейтингового агентства Standard & Poor’s об изменении прогноза по рейтингу Японии со «стабильного» на «негативный». Агентство мотивировало своё решение высокими затратами правительства на восстановление инфраструктуры Японии после разрушительных землетрясений и цунами. Напомним, в январе S&P снизило суверенный рейтинг Японии на одну ступень, что произошло впервые с 2002 года. По данным Bloomberg, за месяц иена подешевела на 4.6% против 10-ти ведущих мировых валют, тогда как потери доллара США составили 4.2%.
Британский фунт в среду вырос до 1.6580 долл, подорожав почти на 150 пунктов в сравнении с внутридневными минимумами после выхода данных о росте ВВП Великобритании в I квартале на 0.5% после сокращения теми же темпами в IV квартале прошлого года. Несмотря на то, что данные совпали с прогнозом, они спровоцировали массивную ликвидацию коротких позиций в фунте, поскольку перед выходом отчёта на рынке активно обсуждались слухи о возможном сокращении ВВП Великобритании по итогам второго квартала подряд.
Наибольший вклад в рост ВВП Великобритании в I квартале внесла сфера услуг, расширившаяся на 0.9%, максимальными темпами почти за 5 лет. Вместе с тем, объёмы работ в строительном секторе сократились на 4.7%, что стало худшим показателем за период с I квартала 2009 года. Тем не менее, в целом данные указали на то, что британская экономика остаётся упругой, несмотря на жёсткие меры, принятые правительством для сокращения дефицита госбюджета, и ухудшение потребительского доверия, отмеченное в I квартале.
Австралийский доллар сегодня вновь обновил рекордные значения за период с момента введения его плавающего курса, достигнув отметки 1.0852 в паре с долларом США после выхода данных о росте индекса потребительских цен в Австралии в I квартале на 1.6% по сравнению с предыдущим кварталом. Аналитики прогнозировали повышение показателя на 1.2% после его роста на 0.4% в IV квартале 2010 года.
Опубликованные недавно протоколы предыдущего заседания Банка Австралии свидетельствовали о том, что регуляторы рассматривают текущую инфляцию как временное явление. Однако сегодняшний отчёт по индексу CPI указывает, что, несмотря на силу национальной валюты, темпы роста инфляции в Австралии могут ускориться на фоне продолжающегося повышения цен на сырьевые товары, экспорт которых является одной из главных статей дохода страны. Если сегодняшние заявления Федрезерва укажут на сохранение мягкой монетарной стратегии американских регуляторов, пара AUD/USD может развить восходящий тренд с целевым уровнем 1.1000 долл на ожиданиях расширения дифференциала по ставкам и активизации игроков carry trade.
http://mfd.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу