25 мая 2011 IFC Markets
ПОЛОСА IFC-FOREX.COM
Большинство региональных банков Федеральной резервной системы (ФРС), обеспокоенных экономическими перспективами на фоне растущих цен на сырьевые товары, в прошлом месяце проголосовали за то, чтобы оставить учетную ставку без изменений на низком уровне. Согласно протоколам, опубликованным во вторник, 10 из 12 региональных банков проголосовали за то, чтобы оставить учетную ставку на уровне 0,75%. Президенты федеральных резервных банков Канзас-Сити и Далласа призвали к повышению ставки до 1%. Учетная ставка взимается с банков по краткосрочным чрезвычайным займам. ФРС удерживала процентные ставки на низком уровне в течение длительного времени с тем, чтобы стимулировать восстановление экономики после глубокой рецессии, которая завершилась почти два года назад. Растущие цены на энергоносители и другие сырьевые товары поддерживали опасения как в отношении экономики, так и в отношении инфляции. Протоколы продемонстрировали, что руководители региональных банков ФРС сообщили о росте потребительских расходов и затрат на товары производственного назначения. Однако они были осторожны в отношении экономических перспектив, при этом некоторые из них указали на то, что безработица в США находится выше желаемого уровня. Ситуация в жилищном секторе также остается слабой. При голосовании за то, чтобы оставить ставку без изменений, президенты региональных банков пришли к заключению, что скачок цен представляет большую угрозу для экономики, чем инфляция. Согласно протоколам, растущие цены "потенциально могут повредить потребительским расходам". Потребительские расходы являются жизненно важной частью американской экономики, составляя примерно 70% от общей экономической активности. В 1-м квартале 2011 года рост расходов замедлился, что привело к замедлению экономического роста на фоне роста цен на продукты питания и на бензин. "Повышение цен на нефть и другие сырьевые товары последнее время стимулировало инфляцию, - отмечается в протоколах. - Этот рост, как ожидается, в целом не будет устойчивым, хотя ряд руководителей ФРС видели повышательные риски для перспектив инфляции".
Руководители региональных банков ФРС обеспокоены относительно перспектив экономики
Большинство региональных банков Федеральной резервной системы (ФРС), обеспокоенных экономическими перспективами на фоне растущих цен на сырьевые товары, в прошлом месяце проголосовали за то, чтобы оставить учетную ставку без изменений на низком уровне. Согласно протоколам, опубликованным во вторник, 10 из 12 региональных банков проголосовали за то, чтобы оставить учетную ставку на уровне 0,75%. Президенты федеральных резервных банков Канзас-Сити и Далласа призвали к повышению ставки до 1%. Учетная ставка взимается с банков по краткосрочным чрезвычайным займам. ФРС удерживала процентные ставки на низком уровне в течение длительного времени с тем, чтобы стимулировать восстановление экономики после глубокой рецессии, которая завершилась почти два года назад. Растущие цены на энергоносители и другие сырьевые товары поддерживали опасения как в отношении экономики, так и в отношении инфляции. Протоколы продемонстрировали, что руководители региональных банков ФРС сообщили о росте потребительских расходов и затрат на товары производственного назначения. Однако они были осторожны в отношении экономических перспектив, при этом некоторые из них указали на то, что безработица в США находится выше желаемого уровня. Ситуация в жилищном секторе также остается слабой. При голосовании за то, чтобы оставить ставку без изменений, президенты региональных банков пришли к заключению, что скачок цен представляет большую угрозу для экономики, чем инфляция. Согласно протоколам, растущие цены "потенциально могут повредить потребительским расходам". Потребительские расходы являются жизненно важной частью американской экономики, составляя примерно 70% от общей экономической активности. В 1-м квартале 2011 года рост расходов замедлился, что привело к замедлению экономического роста на фоне роста цен на продукты питания и на бензин. "Повышение цен на нефть и другие сырьевые товары последнее время стимулировало инфляцию, - отмечается в протоколах. - Этот рост, как ожидается, в целом не будет устойчивым, хотя ряд руководителей ФРС видели повышательные риски для перспектив инфляции".
Заявления президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда
Хотя цены на энергоносители не могут продолжать свой рост до бесконечности, власти не должны игнорировать их влияние на общую инфляцию. Об этом во вторник заявил президент Федерального резервного банка Сент-Луиса (ФРБ Сент-Луиса) Джеймс Буллард. Буллард повторил свои призывы к ФРС принять официальный целевой уровень инфляции. Он добавил, что центральный банк также должен придавать больше значения общей инфляции, а не только базовым ценам, которые не учитывают волатильные цены на продукты питания и энергоносители. Учитывая то, что спрос на нефть на мировом рынке, вероятно, будет превышать предложение в предстоящие десятилетия, может возникнуть риск того, что власти не будут придавать особого значения воздействию роста цен на энергоносители, сказал Буллард. "Если этот сценарий сработает, то игнорирование цен на энергоносители в индексе цен может привести к систематическому занижению инфляции в течение многих лет", - отметил он. По словам Булларда, целевой уровень инфляции, а не стандарт, который привязывает валюту к сырью и обсуждался в 1970-е годы, является "более верным выбором в текущих условиях". Официальный целевой уровень будет способствовать усилению "ответственности" центрального банка за ценовую стабильность, сказал он. Он добавил, что раз ФРС в следующем месяце завершает свою программу покупки облигаций в объеме 600 млрд долларов, то для денежно-кредитной политики будет логично взять "паузу", которая "предоставит больше времени для оценки силы экономики". Буллард в настоящее время не имеет права голоса в Комитете по операциям на открытом рынке ФРС, но он снова получит его в 2013 году.
Продажи нового жилья в США в апреле выросли сильнее, чем ожидалось
Продажи нового жилья в США в апреле выросли сильнее, чем ожидалось, а срединная цена повысилась, однако общие темпы продаж в испытывающем трудности секторе американской экономики оставались слабыми. Как сообщило во вторник Министерство торговли США, продажи на первичном рынке жилья в апреле выросли на 7,3% и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 323000 домов год. Экономисты ожидали, что темпы роста продаж не изменятся и составят 300000 домов год. Несмотря на этот неожиданный рост, продажи новых домов по сравнению с тем же периодом предыдущего года резко снизились – они упали в апреле на 23,1% против уровня апреля 2010 года, когда завершилась программа налоговых льгот для тех, кто покупал дома впервые. Согласно пересмотренным данным, продажи в марте выросли на 8,3%, тогда как ранее сообщалось о росте на 11,1%. Мартовский рост последовал за падением в феврале, которое приписывалось погодным условиям, а также фундаментальным проблемам в жилищном секторе. Неопределенность вокруг цен на жилье вызывает сомнения у желающих купить дом на первичном рынке. Снижение продажных цен оказывало давление на строительную компанию PulteGroup Inc. – в 1-м квартале ее доходы упали на 21%.На прошлой неделе правительство сообщило о том, что в апреле строительство домов резко снизилось. Строительные компании столкнулись с конкуренцией со стороны рынка вторичного жилья, цены на котором ниже. Волна отчуждаемого жилья, вызванная спадом на рынке жилья и глубокой рецессией, заполнила рынок дешевой недвижимостью. Срединная цена дома на вторичном рынке США в апреле составила 163700 долларов. Между тем, согласно отчету, представленному во вторник, срединная цена нового дома в апреле составила 217900 долларов. Годом ранее срединная цена на новый дом составляла 208300 долларов. Этот рост был обнадеживающим, потому что цены падали в течение долгого периода, заставляя покупателей колебаться с покупкой, так как они ожидали возможного дальнейшего падения цен. Непроданные на рынке дома сдерживали рост цен. Согласно представленному во вторник отчету, запасы домов на первичном рынке жилья в апреле достигли рекордного минимума. Однако на истощение этих запасов при нынешних темпах продаж уйдет 6,5 месяца. Нормальным показателем считается шесть месяцев. В марте этот показатель составлял 7,2 месяца, но прошлым летом он был значительно выше, достигнув 9 месяцев. Согласно представленным данным, продажи новых домов в апреле по сравнению с предыдущим месяцем выросли во всех четырех регионах, при этом на Северо-Востоке продажи выросли на 7,7%, на Западе - на 15,1%, а на Среднем Западе – на 4,9%, а на Юге – на 4,3%.
Управляющий ФРС США Элизабет Дьюк нарисовала мрачную картину для американских потребителей
Управляющий Федеральной резервной системы (ФРС) США Элизабет Дьюк во вторник нарисовала мрачную картину для американских потребителей, подчеркнув, как много американцев все еще страдают от финансового кризиса 2008-2009 годов. Выступая в Бостоне на конференции по финансовому образованию, организованной ФРБ Бостона, Дьюк сказала, что более высокие цены на бензин заставляют многих потребителей делать трудный выбор, учитывая их ограниченные бюджеты. "Доходы семей не поспевали за ростом расходов, и многие семьи, особенно с низкими и умеренными доходами, фактически встают перед выбором между покупкой бензина, чтобы добраться до работы, и платежами по ипотеке", - отметила она. Хотя речь Дьюк была посвящена финансовому образованию, она воспользовалась случаем, чтобы дать оценку экономике почти через два года после окончания рецессии, последовавшей за финансовым кризисом. В своем выступлении Дьюк не касалась вопросов денежно-кредитной политики. На последнем заседании 26-27 апреля ФРС оставила краткосрочные процентные ставки на рекордном минимуме вблизи нуля. ФРС ожидает, что экономика наберет обороты после замедления в 1-м квартале, но некоторые руководители опасаются, что рост ВВП может разочаровать, так как высокие цены на бензин и продукты питания вредят потребительским расходам. Высокая безработица среди выпускников школ и колледжей означает, что многие не смогут начать вкладывать в жизнь так рано, как предыдущие поколения, отметила Дьюк. Стартовые зарплаты молодых американцев, у которых есть работа, снизились, оставляя им меньше средств для вложений. Другим признаком трудностей, вызванных кризисом, является то, что процент американцев, подавших заявку на пособие по социальному обеспечению в возрасте 62 лет, начало расти после нескольких лет снижения, сказала она. Это, вероятно, является результатом слабости рынка труда, которая приводит к тому, что многие подают заявку на пособие как можно раньше. "Выбор в пользу более раннего получения меньшего годового дохода в форме пособия по социальному обеспечению является лишь одним из тех многих трудных решений, которые пришлось сделать американцам, чтобы сбалансировать свои краткосрочные и долгосрочные финансовые потребности", - отметила Дьюк. Тон ее заявлений указывает на отход от недавних высказываний, в которых она рисовала осторожно оптимистичную картину экономики. Ранее в этом месяце она говорила о том, что условия для компаний малого бизнеса начинают улучшаться, так как кредитные рынки продолжают восстанавливаться после кризиса. Во вторник Дьюк также подчеркнула, насколько важно финансовое образование для благосостояния экономики, так как оно помогает потребителям принимать более правильные решения. Чрезмерные займы и расходы американцев считаются одним из факторов, способствовавших финансовому кризису. Центральный банк пытается помочь американцам ориентироваться на сложном финансовом рынке, поощряя экономическое образование и проводя исследования о том, как потребители принимают решения, заявил недавно председатель ФРС Бен Бернанке, выступая в Сенате
Экономическая активность производителей в зоне ответственности ФРБ Ричмонда в мае упала после семи месяцев роста
Экономическая активность производителей в зоне ответственности Федерального резервного банка Ричмонда (ФРБ Ричмонда) в мае упала после семи месяцев роста. Об этом говорится в отчете ФРБ Ричмонда, представленном во вторник. Темпы роста активности в сфере услуг замедлились, но продолжили расти. Производственный индекс в мае упал до -6 против 10 в апреле. Индекс поставок опустился до -13 против 6, а индекс занятости остался на уровне 14. Значения выше нуля свидетельствуют о росте активности. "Несмотря на недавнее снижение активности, производители в целом были оптимистичны относительно своих будущих перспектив в мае", - говорится в отчете ФРБ Ричмонда. Индекс ожиданий относительно поставок на шесть месяцев вперед вырос в мае до 37 с 31 в апреле, а индекс ожиданий относительно заказов - до 40 против 38. Производители в зоне ответственности ФРБ Ричмонда по-прежнему испытывали давление со стороны растущих издержек. Индекс закупочных цен вырос до 6,12 с 4,81, а индекс отпускных цен – лишь до 3,36 с 2,60. В сфере услуг индекс доходов упал до 9 с 28 в апреле, индекс занятости остался на уровне 12. В зоне ответственности ФРБ Ричмонда находятся компании Вашингтона, Мэриленда, Северной и Южной Каролины, Виргинии и большей части Западной Виргинии.
Темпы экономического роста в США в апреле упали до уровней ниже тренда
Темпы экономического роста в США в апреле упали до уровней ниже тренда на фоне того, что последствия землетрясения и цунами в Японии повлияли на экономику США, которая по-прежнему сдерживается слабыми потребительскими расходами и активностью на рынке жилья. Об этом свидетельствуют опубликованные в понедельник данные Федерального резервного банка Чикаго (ФРБ Чикаго). Рассчитываемый банком индекс национальной активности в апреле упал до -0,45 против пересмотренного в сторону повышения мартовского значения 0,32. Таким образом, завершился трехмесячный рост, обусловленный ростом промышленного производства и занятости. Скользящая средняя индекса национальной активности за три месяца, которая считается более точным индикатором, в апреле упала до -0,12 с пересмотренного значения 0,08 в марте. Это первое негативное значение индикатора с декабря. Этот составной индекс, учитывающий доступные и прогнозные данные, указывает на незначительное инфляционное давление наряду со слабостью в экономике, при этом загрузка производственных мощностей в обрабатывающем производстве упала до 74,4% против 74,8% в марте. ФРБ Чикаго ссылается на последствия событий в Японии, при этом проблемы цепочек поставки повредили производству автомобилей и запчастей к ним. Индикаторы, связанные с производством, в апреле имели центральное значение для роста индекса, но они опустились на негативную территорию впервые с августа прошлого года. При этом апрельское значение составило -0,16 против 0,31 в марте, что стало самым низким показателем с июня 2009 года. Другие показатели упали не так сильно, при этом индекс в категории продаж, заказов и товарно-материальных запасов снизился в апреле до 0,04 против 0,15 в предыдущем месяце, тогда как индикаторы, связанные с занятостью, выросли до 0,06. Индикаторы потребления и рынка жилья остались без изменений на уровне -0,39, причем негативное значение наблюдается с декабря 2006 года.
Когда проблема суверенного долга еврозоны усиливается, франк, скорее всего, будет укрепляться за счет евро больше, чем за счет какой-либо иной валюты
Мнение о том, что швейцарский франк является валютой-убежищем, вряд ли можно назвать новым, но кажущийся бесконечным долговой кризис еврозоны особенно выгодно оттенил его. Как говорят аналитики Barclays Capital, среди кросс-пар с евро пара евро/франк сейчас наиболее чувствительна к колебаниям на рынке суверенных свопов кредитного дефолта периферийных стран. В самом деле, обратная зависимость этой пары со свопами кредитного дефолта в последние месяцы возросла, тогда как с другими валютными парами – ослабла. Сейчас она находится в районе -0,4, тогда как год назад она составляла -0,1. Вкратце, в дни, когда проблема суверенного долга усиливается, швейцарская валюта, скорее всего, будет укрепляться за счет евро больше, чем за счет какой-либо иной валюты. "По нашему мнению, одной из причин более высокой относительной чувствительности пары евро/франк к колебаниям свопов кредитного дефолта периферийных стран еврозоны является то, что, согласно данным Банка международных расчетов (Bank for International Settlements), в швейцарских банках находится относительно малая часть государственного долга Греции", - пишут аналитики BarCap. "Мы также считаем, что для инвесторов, которые хотят поместить свои деньги в валюту-убежище, которая географически находится в Европе, Швейцария является самым разумным выбором. Эти факторы привели к тому, что инвесторы, ставящие на обострение долгового кризиса в Греции, стали предпочитать короткие позиции по паре евро/франк", - отметили эти аналитики. Естественно, наряду с этой возможностью имеется и неизбежный риск. Именно франк потеряет больше всего, если Греции будет предоставлена дополнительная финансовая помощь, а внимание рынков переместится на что-то иное. "Пара евро/франк, вероятно, столкнется с самыми сильными колебаниями среди валют стран Большой десятки на фоне любого ослабления опасений относительно долговых проблем еврозоны", - отметили в банке
Представитель Банка Англии Пол Фишер: Слабые данные по потребительским расходам вызывают больше беспокойств, чем инфляция в Великобритании
Слабые данные по потребительским расходам вызывают больше беспокойств, чем инфляция. Об этом во вторник заявил представитель Банка Англии Пол Фишер в интервью газете Scotsman. По словам Фишера, он "обеспокоен и взволнован" по поводу потребительских расходов. Он также сохраняет непредвзятое отношение по поводу того, будет ли оправдана дальнейшая покупка активов в рамках банковской программы количественного смягчения. "Реальный потребительский рост полностью отсутствовал", - заявил Фишер газете. "В течение трех лет реальные доходы домохозяйств после удержания налогов оставались практически без изменений, поэтому я обеспокоен, что неверные шоковые воздействия могут продлить /текущий/ период слабых показателей". Годовая инфляция в Великобритании достигла уровня 4,5% в апреле, или более чем вдвое превысила целевой уровень центрального банка в 2% для годовой инфляции. По мнению Фишера, инфляция в Великобритании может резко упасть, если, например, цены на товары понизятся. "Это очень неопределенная ситуация, по поводу которой у нас нет высокой степени уверенности", - отметил Фишер. Как сообщает газета, Фишер заявил, что он проголосовал бы за поднятие центральным банком ключевой процентной ставки, если будут доказательства того, что договоренности по заработной плате возрастают. "На данный момент, как бы то ни было, уровни заработной платы выглядят скорее слишком низкими, нежели слишком высокими". Как сообщил Фишер газете, компании и потребители должны готовиться к повышению процентной ставки с исторического минимума 0,5% к более "нормальному" уровню в течение нескольких следующих лет, не вдаваясь в конкретные детали. Он также добавил, что если экономическая ситуация ухудшится, он рассмотрит вопрос о дальнейшем количественном смягчении, "хотя и неохотно". По мнению экономистов Barclays, комментарии Фишера относят его к сторонникам мягкой денежно-кредитной политики Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии
Заказы в промышленности еврозоны снова просигнализировали о снижении роста в промышленном секторе
Заказы в промышленности еврозоны, которые в марте показали резкое сокращение за последние шесть месяцев, снова просигнализировали о снижении роста в промышленном секторе. Об этом говорят опубликованные во вторник данные статистического агентства ЕС Eurostat. Согласно представленным данным, заказы в промышленности 17 стран еврозоны сократились на 1,8% по сравнению с февралем, показав самое резкое падение с сентября прошлого года, но выросли на 14,1% по сравнению с мартом прошлого года. Согласно прогнозу экономистов, заказы должны были сократиться на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем и вырасти на 12,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. В феврале заказы выросли на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 21,5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, причем февральские данные были пересмотрены. Заказы в промышленности Германии, которая является крупнейшей по величине экономикой еврозоны, в марте упали на 3,4% по сравнению с предыдущим месяцем, а заказы в промышленности Франции сократились на 0,7%. Промышленные заказы без учета тяжелого транспортного оборудования, включающего корабли, поезда и самолеты, которое характеризуются волатильностью и оказывает ограниченное влияние на производство, упали на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем, также показав самое резкое падение за шесть месяцев. По сравнению с тем же периодом предыдущего года они выросли на 15,2%. Опрос производителей, проведенный в более позднее время, говорит в пользу того, что темпы роста достигли своего пика, и в промышленном секторе сейчас начинает ощущаться ослабление спроса со стороны таких стран как Китай, где для борьбы с инфляцией начинается ужесточение денежно-кредитной политики. Опубликованные в понедельник результаты последнего опроса менеджеров по снабжению еврозоны, проведенного компанией Markit, показали замедление в мае роста в сфере производства до самого низкого уровня за семь месяцев, при этом рост заказов оказался самым низким за восемь месяцев. Согласно данным Eurostat, промышленные заказы на потребительские товары длительного пользования в мае упали на 6,8%, показав самое резкое месячное падение с декабря 2008 года, а заказы на потребительские товары краткосрочного пользования упали на 3,5%, что стало самым сильным падением с августа 2009 года. Заказы на капитальные товары сократились на 4,6%, продемонстрировав самое резкое месячное падение с июля прошлого года, а заказы на промежуточные товары в мае выросли на 0,6%
Заимствования государственного сектора Великобритании в апреле стали самыми большими из-за более низких налоговых сборов и возросших затрат на выплаты процентов
Заимствования государственного сектора Великобритании в апреле стали самыми большими из-за более низких налоговых сборов и возросших затрат на выплаты процентов. На это указывают вышедшие во вторник официальные данные Национального бюро статистики (ONS) Великобритании. Согласно представленным данным, чистые заимствования государственного сектора в апреле, который стал первым месяцем 2011-2012 финансового года, составили 10,0 млрд фунтов. Этот показатель не учитывает правительственные интервенции в финансовом секторе. Чистые заимствования государственного сектора в апреле 2010 года составили 7,3 млрд фунтов. Вышедшие во вторник данные оказались выше ожиданий экономистов, согласно которым в апреле заимствования должны были составить 6,5 млрд фунтов. Представитель бюро статистики объяснил, что эта разница в основном обусловлена эффектом от ликвидации одного из банковских налогов, который в минувшем апреле пополнил государственную казну на 3,5 млрд фунтов. Проценты, которые правительство Великобритании выплатило по долгу, в апреле 2011 года увеличились до 4,6 млрд фунтов, тогда как в апреле 2010 года они составили 3,6 млрд фунтов. В Национальном бюро статистики пересмотрели в сторону понижения чистые заимствования государственного сектора в марте до 17,9 млрд фунтов. Изначально сообщалось о 18,6 млрд фунтов. Теперь чистые заимствования государственного сектора в 2010-2011 финансовом году составляют 139,3 млрд фунтов. Глава Министерства финансов Великобритании Джордж Осборн ожидает, что чистые заимствования государственного сектора в 2011-2012 финансовом году сократятся до 122 млрд фунтов, что составляет 7,9% от ВВП. В Национальном бюро статистики сообщили, что чистая потребность государственного сектора в денежных средствах в апреле составила 3,3 млрд фунтов против 5,8 млрд фунтов в апреле 2010 года. Этот показатель превысил ожидания экономистов, согласно которым чистая потребность государственного сектора в денежных средствах должна была составить 2,7 млрд фунтов
Представитель ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги: Инфляционное давление в действительности может быть выше его текущей оценки
Инфляционное давление может быть сильнее его текущей оценки субъектами экономической деятельности из-за их склонности впервые повышать прогнозы по инфляции, когда материализуются признаки повышения цен и неопределенность. Об этом в понедельник заявил член правления Европейского центрального банка (ЕЦБ) Лоренцо Бини Смаги. "Субъекты экономической деятельности предпочитают в предположительно нормальных условиях утверждать, что в будущем инфляция останется вблизи целевого уровня центрального банка, но они неожиданно – и даже довольно резко – пересмотрят такие ожидания", - сказал Бини Смаги в ходе выступления, посвященного многим аспектам денежно-кредитной и финансовой политики. Бини Смаги снова призвал уделять больше внимания стабилизации финансовой и денежно-кредитной систем во время кризисов в противоположность тому, что центральные банки ограничиваются своей ключевой ролью поддержания ценовой стабильности. "Не только цены на активы должны учитываться при формировании политики" в "мире после кризиса", но скорее финансовые и денежно-кредитные дисбалансы в целом, сказал он. Во время кризиса центральные банки должны ставить стабилизацию финансовой системы выше поддержания ценовой стабильности, добавил он. Бини Смаги снова подчеркнул необходимость заниматься рисками, связанными с ликвидностью, как при реформировании финансовой сферы, так и в денежно-кредитной политике. По его словам, в случае "острой нехватки ликвидности все же нет альтернативы решительной интервенции центральных банков". Мировой экономический кризис сделал очевидным тот факт, что власти должны разрабатывать такую макроэкономическую политику, которая понижает риски, связанные с ликвидностью, до начала кризиса, отметил Бини Смаги
Эвальд Новотны: Еврозона может ожидать "относительно высоких" инфляционных рисков в предстоящие месяцы
Еврозона может ожидать "относительно высоких" инфляционных рисков в предстоящие месяцы, несмотря на то, что рост цен на энергоносители, как ожидается, не будет продолжаться. Об этом в понедельник заявил член Управляющего совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Эвальд Новотны. Новотны добавил, что ЕЦБ не видит необходимости в изменении общих правил обеспечения кредитов до тех пор, пока получатели финансирования продолжают придерживаться обещанных налогово-бюджетных реформ. "Я не вижу необходимости в каких-либо изменениях, пока выполнение программ осуществляется согласно графику, - отметил Новотны на пресс-конференции в Вене. – Все остальное должно обсуждаться по мере поступления". На прошлой неделе член правления ЕЦБ Юрген Штарк предупредил о том, что центральный банк прекратит принимать долг Греции в качестве обеспечения в случае реструктуризации. На совместной пресс-конференции с Новотны, комиссар ЕС Олли Рен заявил, что добровольное перепрофилирование долга Греции по-прежнему может рассматриваться, чтобы справиться с финансовыми проблемами страны. Однако жесткая реструктуризация, которая обычно включает в себя сокращение объема государственного долга, "не станет заменой необходимых реформ, имеющих первостепенное значение", в Греции. Другие рассматриваемые варианты включают в себя осуществление Венской инициативы, которая обеспечит финансовые инвестиции в греческий долг со стороны частных кредиторов, отметил Рен. По словам Рена, создание трастового фонда Греции, целью которого является приватизация государственных активов, рассматривается в качестве дополнительной реформы для этой страны. Премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер предложил создать аналогичную организацию в интервью немецкому журналу Spiegel.
Повышение ставок ЕЦБ, в действительности, теперь может нанести настоящий вред единой европейской валюте
Склонность к ужесточению денежно-кредитной политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) быстро становится помехой для евро вместо того, чтобы быть преимуществом. Повышение ставок ЕЦБ, в действительности, теперь может нанести настоящий вред единой европейской валюте. В течение месяцев на рынках господствовало мнение, что хотя налогово-бюджетные проблемы, с которым столкнулись периферийные страны еврозоны, могут быть опасны для евро, как минимум, жесткая позиция ЕЦБ по инфляции спасла бы положение. Но теперь создается впечатление, что денежно-кредитные и налогово-бюджетные проблемы слились воедино, так как власти еврозоны, похоже, ни на йоту не приблизились к решению, которое позволит эффективно избежать дефолта. В самом ЕЦБ категорически отрицают появившиеся в последнее время планы "перепрофилировать" долг Греции и предупреждают о том, что реструктурированный долг не будет признан обеспеченным. Новый глава немецкого Бундесбанка Йенс Вайдман заявил на выходных, что это станет "невыносимой" монетизацией государственного долга. Другими словами, в попытках справиться с налогово-бюджетными проблемами в еврозоне ЕЦБ поставит под угрозу его собственную задачу по обеспечению ценовой стабильности и способность бороться с инфляцией. Но и без возражений со стороны ЕЦБ, "перепрофилирование" греческого долга сразу спровоцирует аналогичные запросы со стороны Ирландии и Португалии и создаст бесчисленные проблемы для многих европейских банков. Особенно трудно придется банкам ведущих стран еврозоны, которые владеют большей частью долга Греции. Как отметил один аналитик, правительства Германии и Франции столкнулись с "неприятным" выбором между тем, следует ли предоставить Греции больше финансовой помощи или оказать поддержку собственным банкам. Но проблемы в Греции, Ирландии и Португалии это еще не все. На прошедших в минувшие выходные в Испании выборах в муниципальные и региональные органы управления правящая социалистическая партия получила самую маленькую поддержку за последние тридцать лет. Это сигнализирует о том, что правительству будет сложно обеспечить выполнение текущей программы налогово-бюджетной консолидации. Внимание рынков также приковано к Италии после того, как агентство Standard & Poor's поместило рейтинг в список для пересмотра с негативным прогнозом. Слабый экономический рост означает, что соотношение государственного долга к ВВП в стране не собирается улучшаться, и долговые проблемы могут распространиться и на Италию. Согласно последним данным, даже в Германии и Франции ВВП рос не такими быстрыми темами, как раньше. Индексы менеджеров по снабжению (PMI) в этих странах снизились даже сильнее, чем ожидали экономисты. Составной индекс менеджеров по снабжению (PMI) для еврозоны упал в мае до 55,4 с 57,8 в апреле. Эти данные ставят ЕЦБ в затруднительное положение. Хотя центральный банк и его президент Жан-Клод Трише стремятся к тому, чтобы сохранить жесткую позицию банка и поддержать ожидания очередного повышения ставок в ближайшие пару месяцев, сама угроза ужесточения денежно-кредитной политики может начать негативно отражаться на единой европейской валюте. Повышение ставок во времена дальнейшего ужесточения налогово-бюджетной политики и более медленного роста ВВП едва ли станут панацеей, которая приведет к скорому окончанию долгового кризиса в еврозоне, независимо от того, что это будет стоить репутации ЕЦБ.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
АМЕРИКА
Большинство региональных банков Федеральной резервной системы (ФРС), обеспокоенных экономическими перспективами на фоне растущих цен на сырьевые товары, в прошлом месяце проголосовали за то, чтобы оставить учетную ставку без изменений на низком уровне. Согласно протоколам, опубликованным во вторник, 10 из 12 региональных банков проголосовали за то, чтобы оставить учетную ставку на уровне 0,75%. Президенты федеральных резервных банков Канзас-Сити и Далласа призвали к повышению ставки до 1%. Учетная ставка взимается с банков по краткосрочным чрезвычайным займам. ФРС удерживала процентные ставки на низком уровне в течение длительного времени с тем, чтобы стимулировать восстановление экономики после глубокой рецессии, которая завершилась почти два года назад. Растущие цены на энергоносители и другие сырьевые товары поддерживали опасения как в отношении экономики, так и в отношении инфляции. Протоколы продемонстрировали, что руководители региональных банков ФРС сообщили о росте потребительских расходов и затрат на товары производственного назначения. Однако они были осторожны в отношении экономических перспектив, при этом некоторые из них указали на то, что безработица в США находится выше желаемого уровня. Ситуация в жилищном секторе также остается слабой. При голосовании за то, чтобы оставить ставку без изменений, президенты региональных банков пришли к заключению, что скачок цен представляет большую угрозу для экономики, чем инфляция. Согласно протоколам, растущие цены "потенциально могут повредить потребительским расходам". Потребительские расходы являются жизненно важной частью американской экономики, составляя примерно 70% от общей экономической активности. В 1-м квартале 2011 года рост расходов замедлился, что привело к замедлению экономического роста на фоне роста цен на продукты питания и на бензин. "Повышение цен на нефть и другие сырьевые товары последнее время стимулировало инфляцию, - отмечается в протоколах. - Этот рост, как ожидается, в целом не будет устойчивым, хотя ряд руководителей ФРС видели повышательные риски для перспектив инфляции".
Руководители региональных банков ФРС обеспокоены относительно перспектив экономики
Большинство региональных банков Федеральной резервной системы (ФРС), обеспокоенных экономическими перспективами на фоне растущих цен на сырьевые товары, в прошлом месяце проголосовали за то, чтобы оставить учетную ставку без изменений на низком уровне. Согласно протоколам, опубликованным во вторник, 10 из 12 региональных банков проголосовали за то, чтобы оставить учетную ставку на уровне 0,75%. Президенты федеральных резервных банков Канзас-Сити и Далласа призвали к повышению ставки до 1%. Учетная ставка взимается с банков по краткосрочным чрезвычайным займам. ФРС удерживала процентные ставки на низком уровне в течение длительного времени с тем, чтобы стимулировать восстановление экономики после глубокой рецессии, которая завершилась почти два года назад. Растущие цены на энергоносители и другие сырьевые товары поддерживали опасения как в отношении экономики, так и в отношении инфляции. Протоколы продемонстрировали, что руководители региональных банков ФРС сообщили о росте потребительских расходов и затрат на товары производственного назначения. Однако они были осторожны в отношении экономических перспектив, при этом некоторые из них указали на то, что безработица в США находится выше желаемого уровня. Ситуация в жилищном секторе также остается слабой. При голосовании за то, чтобы оставить ставку без изменений, президенты региональных банков пришли к заключению, что скачок цен представляет большую угрозу для экономики, чем инфляция. Согласно протоколам, растущие цены "потенциально могут повредить потребительским расходам". Потребительские расходы являются жизненно важной частью американской экономики, составляя примерно 70% от общей экономической активности. В 1-м квартале 2011 года рост расходов замедлился, что привело к замедлению экономического роста на фоне роста цен на продукты питания и на бензин. "Повышение цен на нефть и другие сырьевые товары последнее время стимулировало инфляцию, - отмечается в протоколах. - Этот рост, как ожидается, в целом не будет устойчивым, хотя ряд руководителей ФРС видели повышательные риски для перспектив инфляции".
Заявления президента ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда
Хотя цены на энергоносители не могут продолжать свой рост до бесконечности, власти не должны игнорировать их влияние на общую инфляцию. Об этом во вторник заявил президент Федерального резервного банка Сент-Луиса (ФРБ Сент-Луиса) Джеймс Буллард. Буллард повторил свои призывы к ФРС принять официальный целевой уровень инфляции. Он добавил, что центральный банк также должен придавать больше значения общей инфляции, а не только базовым ценам, которые не учитывают волатильные цены на продукты питания и энергоносители. Учитывая то, что спрос на нефть на мировом рынке, вероятно, будет превышать предложение в предстоящие десятилетия, может возникнуть риск того, что власти не будут придавать особого значения воздействию роста цен на энергоносители, сказал Буллард. "Если этот сценарий сработает, то игнорирование цен на энергоносители в индексе цен может привести к систематическому занижению инфляции в течение многих лет", - отметил он. По словам Булларда, целевой уровень инфляции, а не стандарт, который привязывает валюту к сырью и обсуждался в 1970-е годы, является "более верным выбором в текущих условиях". Официальный целевой уровень будет способствовать усилению "ответственности" центрального банка за ценовую стабильность, сказал он. Он добавил, что раз ФРС в следующем месяце завершает свою программу покупки облигаций в объеме 600 млрд долларов, то для денежно-кредитной политики будет логично взять "паузу", которая "предоставит больше времени для оценки силы экономики". Буллард в настоящее время не имеет права голоса в Комитете по операциям на открытом рынке ФРС, но он снова получит его в 2013 году.
Продажи нового жилья в США в апреле выросли сильнее, чем ожидалось
Продажи нового жилья в США в апреле выросли сильнее, чем ожидалось, а срединная цена повысилась, однако общие темпы продаж в испытывающем трудности секторе американской экономики оставались слабыми. Как сообщило во вторник Министерство торговли США, продажи на первичном рынке жилья в апреле выросли на 7,3% и с учетом коррекции на сезонные колебания составили 323000 домов год. Экономисты ожидали, что темпы роста продаж не изменятся и составят 300000 домов год. Несмотря на этот неожиданный рост, продажи новых домов по сравнению с тем же периодом предыдущего года резко снизились – они упали в апреле на 23,1% против уровня апреля 2010 года, когда завершилась программа налоговых льгот для тех, кто покупал дома впервые. Согласно пересмотренным данным, продажи в марте выросли на 8,3%, тогда как ранее сообщалось о росте на 11,1%. Мартовский рост последовал за падением в феврале, которое приписывалось погодным условиям, а также фундаментальным проблемам в жилищном секторе. Неопределенность вокруг цен на жилье вызывает сомнения у желающих купить дом на первичном рынке. Снижение продажных цен оказывало давление на строительную компанию PulteGroup Inc. – в 1-м квартале ее доходы упали на 21%.На прошлой неделе правительство сообщило о том, что в апреле строительство домов резко снизилось. Строительные компании столкнулись с конкуренцией со стороны рынка вторичного жилья, цены на котором ниже. Волна отчуждаемого жилья, вызванная спадом на рынке жилья и глубокой рецессией, заполнила рынок дешевой недвижимостью. Срединная цена дома на вторичном рынке США в апреле составила 163700 долларов. Между тем, согласно отчету, представленному во вторник, срединная цена нового дома в апреле составила 217900 долларов. Годом ранее срединная цена на новый дом составляла 208300 долларов. Этот рост был обнадеживающим, потому что цены падали в течение долгого периода, заставляя покупателей колебаться с покупкой, так как они ожидали возможного дальнейшего падения цен. Непроданные на рынке дома сдерживали рост цен. Согласно представленному во вторник отчету, запасы домов на первичном рынке жилья в апреле достигли рекордного минимума. Однако на истощение этих запасов при нынешних темпах продаж уйдет 6,5 месяца. Нормальным показателем считается шесть месяцев. В марте этот показатель составлял 7,2 месяца, но прошлым летом он был значительно выше, достигнув 9 месяцев. Согласно представленным данным, продажи новых домов в апреле по сравнению с предыдущим месяцем выросли во всех четырех регионах, при этом на Северо-Востоке продажи выросли на 7,7%, на Западе - на 15,1%, а на Среднем Западе – на 4,9%, а на Юге – на 4,3%.
Управляющий ФРС США Элизабет Дьюк нарисовала мрачную картину для американских потребителей
Управляющий Федеральной резервной системы (ФРС) США Элизабет Дьюк во вторник нарисовала мрачную картину для американских потребителей, подчеркнув, как много американцев все еще страдают от финансового кризиса 2008-2009 годов. Выступая в Бостоне на конференции по финансовому образованию, организованной ФРБ Бостона, Дьюк сказала, что более высокие цены на бензин заставляют многих потребителей делать трудный выбор, учитывая их ограниченные бюджеты. "Доходы семей не поспевали за ростом расходов, и многие семьи, особенно с низкими и умеренными доходами, фактически встают перед выбором между покупкой бензина, чтобы добраться до работы, и платежами по ипотеке", - отметила она. Хотя речь Дьюк была посвящена финансовому образованию, она воспользовалась случаем, чтобы дать оценку экономике почти через два года после окончания рецессии, последовавшей за финансовым кризисом. В своем выступлении Дьюк не касалась вопросов денежно-кредитной политики. На последнем заседании 26-27 апреля ФРС оставила краткосрочные процентные ставки на рекордном минимуме вблизи нуля. ФРС ожидает, что экономика наберет обороты после замедления в 1-м квартале, но некоторые руководители опасаются, что рост ВВП может разочаровать, так как высокие цены на бензин и продукты питания вредят потребительским расходам. Высокая безработица среди выпускников школ и колледжей означает, что многие не смогут начать вкладывать в жизнь так рано, как предыдущие поколения, отметила Дьюк. Стартовые зарплаты молодых американцев, у которых есть работа, снизились, оставляя им меньше средств для вложений. Другим признаком трудностей, вызванных кризисом, является то, что процент американцев, подавших заявку на пособие по социальному обеспечению в возрасте 62 лет, начало расти после нескольких лет снижения, сказала она. Это, вероятно, является результатом слабости рынка труда, которая приводит к тому, что многие подают заявку на пособие как можно раньше. "Выбор в пользу более раннего получения меньшего годового дохода в форме пособия по социальному обеспечению является лишь одним из тех многих трудных решений, которые пришлось сделать американцам, чтобы сбалансировать свои краткосрочные и долгосрочные финансовые потребности", - отметила Дьюк. Тон ее заявлений указывает на отход от недавних высказываний, в которых она рисовала осторожно оптимистичную картину экономики. Ранее в этом месяце она говорила о том, что условия для компаний малого бизнеса начинают улучшаться, так как кредитные рынки продолжают восстанавливаться после кризиса. Во вторник Дьюк также подчеркнула, насколько важно финансовое образование для благосостояния экономики, так как оно помогает потребителям принимать более правильные решения. Чрезмерные займы и расходы американцев считаются одним из факторов, способствовавших финансовому кризису. Центральный банк пытается помочь американцам ориентироваться на сложном финансовом рынке, поощряя экономическое образование и проводя исследования о том, как потребители принимают решения, заявил недавно председатель ФРС Бен Бернанке, выступая в Сенате
Экономическая активность производителей в зоне ответственности ФРБ Ричмонда в мае упала после семи месяцев роста
Экономическая активность производителей в зоне ответственности Федерального резервного банка Ричмонда (ФРБ Ричмонда) в мае упала после семи месяцев роста. Об этом говорится в отчете ФРБ Ричмонда, представленном во вторник. Темпы роста активности в сфере услуг замедлились, но продолжили расти. Производственный индекс в мае упал до -6 против 10 в апреле. Индекс поставок опустился до -13 против 6, а индекс занятости остался на уровне 14. Значения выше нуля свидетельствуют о росте активности. "Несмотря на недавнее снижение активности, производители в целом были оптимистичны относительно своих будущих перспектив в мае", - говорится в отчете ФРБ Ричмонда. Индекс ожиданий относительно поставок на шесть месяцев вперед вырос в мае до 37 с 31 в апреле, а индекс ожиданий относительно заказов - до 40 против 38. Производители в зоне ответственности ФРБ Ричмонда по-прежнему испытывали давление со стороны растущих издержек. Индекс закупочных цен вырос до 6,12 с 4,81, а индекс отпускных цен – лишь до 3,36 с 2,60. В сфере услуг индекс доходов упал до 9 с 28 в апреле, индекс занятости остался на уровне 12. В зоне ответственности ФРБ Ричмонда находятся компании Вашингтона, Мэриленда, Северной и Южной Каролины, Виргинии и большей части Западной Виргинии.
Темпы экономического роста в США в апреле упали до уровней ниже тренда
Темпы экономического роста в США в апреле упали до уровней ниже тренда на фоне того, что последствия землетрясения и цунами в Японии повлияли на экономику США, которая по-прежнему сдерживается слабыми потребительскими расходами и активностью на рынке жилья. Об этом свидетельствуют опубликованные в понедельник данные Федерального резервного банка Чикаго (ФРБ Чикаго). Рассчитываемый банком индекс национальной активности в апреле упал до -0,45 против пересмотренного в сторону повышения мартовского значения 0,32. Таким образом, завершился трехмесячный рост, обусловленный ростом промышленного производства и занятости. Скользящая средняя индекса национальной активности за три месяца, которая считается более точным индикатором, в апреле упала до -0,12 с пересмотренного значения 0,08 в марте. Это первое негативное значение индикатора с декабря. Этот составной индекс, учитывающий доступные и прогнозные данные, указывает на незначительное инфляционное давление наряду со слабостью в экономике, при этом загрузка производственных мощностей в обрабатывающем производстве упала до 74,4% против 74,8% в марте. ФРБ Чикаго ссылается на последствия событий в Японии, при этом проблемы цепочек поставки повредили производству автомобилей и запчастей к ним. Индикаторы, связанные с производством, в апреле имели центральное значение для роста индекса, но они опустились на негативную территорию впервые с августа прошлого года. При этом апрельское значение составило -0,16 против 0,31 в марте, что стало самым низким показателем с июня 2009 года. Другие показатели упали не так сильно, при этом индекс в категории продаж, заказов и товарно-материальных запасов снизился в апреле до 0,04 против 0,15 в предыдущем месяце, тогда как индикаторы, связанные с занятостью, выросли до 0,06. Индикаторы потребления и рынка жилья остались без изменений на уровне -0,39, причем негативное значение наблюдается с декабря 2006 года.
ЕВРОПА
Когда проблема суверенного долга еврозоны усиливается, франк, скорее всего, будет укрепляться за счет евро больше, чем за счет какой-либо иной валюты
Мнение о том, что швейцарский франк является валютой-убежищем, вряд ли можно назвать новым, но кажущийся бесконечным долговой кризис еврозоны особенно выгодно оттенил его. Как говорят аналитики Barclays Capital, среди кросс-пар с евро пара евро/франк сейчас наиболее чувствительна к колебаниям на рынке суверенных свопов кредитного дефолта периферийных стран. В самом деле, обратная зависимость этой пары со свопами кредитного дефолта в последние месяцы возросла, тогда как с другими валютными парами – ослабла. Сейчас она находится в районе -0,4, тогда как год назад она составляла -0,1. Вкратце, в дни, когда проблема суверенного долга усиливается, швейцарская валюта, скорее всего, будет укрепляться за счет евро больше, чем за счет какой-либо иной валюты. "По нашему мнению, одной из причин более высокой относительной чувствительности пары евро/франк к колебаниям свопов кредитного дефолта периферийных стран еврозоны является то, что, согласно данным Банка международных расчетов (Bank for International Settlements), в швейцарских банках находится относительно малая часть государственного долга Греции", - пишут аналитики BarCap. "Мы также считаем, что для инвесторов, которые хотят поместить свои деньги в валюту-убежище, которая географически находится в Европе, Швейцария является самым разумным выбором. Эти факторы привели к тому, что инвесторы, ставящие на обострение долгового кризиса в Греции, стали предпочитать короткие позиции по паре евро/франк", - отметили эти аналитики. Естественно, наряду с этой возможностью имеется и неизбежный риск. Именно франк потеряет больше всего, если Греции будет предоставлена дополнительная финансовая помощь, а внимание рынков переместится на что-то иное. "Пара евро/франк, вероятно, столкнется с самыми сильными колебаниями среди валют стран Большой десятки на фоне любого ослабления опасений относительно долговых проблем еврозоны", - отметили в банке
Представитель Банка Англии Пол Фишер: Слабые данные по потребительским расходам вызывают больше беспокойств, чем инфляция в Великобритании
Слабые данные по потребительским расходам вызывают больше беспокойств, чем инфляция. Об этом во вторник заявил представитель Банка Англии Пол Фишер в интервью газете Scotsman. По словам Фишера, он "обеспокоен и взволнован" по поводу потребительских расходов. Он также сохраняет непредвзятое отношение по поводу того, будет ли оправдана дальнейшая покупка активов в рамках банковской программы количественного смягчения. "Реальный потребительский рост полностью отсутствовал", - заявил Фишер газете. "В течение трех лет реальные доходы домохозяйств после удержания налогов оставались практически без изменений, поэтому я обеспокоен, что неверные шоковые воздействия могут продлить /текущий/ период слабых показателей". Годовая инфляция в Великобритании достигла уровня 4,5% в апреле, или более чем вдвое превысила целевой уровень центрального банка в 2% для годовой инфляции. По мнению Фишера, инфляция в Великобритании может резко упасть, если, например, цены на товары понизятся. "Это очень неопределенная ситуация, по поводу которой у нас нет высокой степени уверенности", - отметил Фишер. Как сообщает газета, Фишер заявил, что он проголосовал бы за поднятие центральным банком ключевой процентной ставки, если будут доказательства того, что договоренности по заработной плате возрастают. "На данный момент, как бы то ни было, уровни заработной платы выглядят скорее слишком низкими, нежели слишком высокими". Как сообщил Фишер газете, компании и потребители должны готовиться к повышению процентной ставки с исторического минимума 0,5% к более "нормальному" уровню в течение нескольких следующих лет, не вдаваясь в конкретные детали. Он также добавил, что если экономическая ситуация ухудшится, он рассмотрит вопрос о дальнейшем количественном смягчении, "хотя и неохотно". По мнению экономистов Barclays, комментарии Фишера относят его к сторонникам мягкой денежно-кредитной политики Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии
Заказы в промышленности еврозоны снова просигнализировали о снижении роста в промышленном секторе
Заказы в промышленности еврозоны, которые в марте показали резкое сокращение за последние шесть месяцев, снова просигнализировали о снижении роста в промышленном секторе. Об этом говорят опубликованные во вторник данные статистического агентства ЕС Eurostat. Согласно представленным данным, заказы в промышленности 17 стран еврозоны сократились на 1,8% по сравнению с февралем, показав самое резкое падение с сентября прошлого года, но выросли на 14,1% по сравнению с мартом прошлого года. Согласно прогнозу экономистов, заказы должны были сократиться на 1,3% по сравнению с предыдущим месяцем и вырасти на 12,9% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. В феврале заказы выросли на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 21,5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, причем февральские данные были пересмотрены. Заказы в промышленности Германии, которая является крупнейшей по величине экономикой еврозоны, в марте упали на 3,4% по сравнению с предыдущим месяцем, а заказы в промышленности Франции сократились на 0,7%. Промышленные заказы без учета тяжелого транспортного оборудования, включающего корабли, поезда и самолеты, которое характеризуются волатильностью и оказывает ограниченное влияние на производство, упали на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем, также показав самое резкое падение за шесть месяцев. По сравнению с тем же периодом предыдущего года они выросли на 15,2%. Опрос производителей, проведенный в более позднее время, говорит в пользу того, что темпы роста достигли своего пика, и в промышленном секторе сейчас начинает ощущаться ослабление спроса со стороны таких стран как Китай, где для борьбы с инфляцией начинается ужесточение денежно-кредитной политики. Опубликованные в понедельник результаты последнего опроса менеджеров по снабжению еврозоны, проведенного компанией Markit, показали замедление в мае роста в сфере производства до самого низкого уровня за семь месяцев, при этом рост заказов оказался самым низким за восемь месяцев. Согласно данным Eurostat, промышленные заказы на потребительские товары длительного пользования в мае упали на 6,8%, показав самое резкое месячное падение с декабря 2008 года, а заказы на потребительские товары краткосрочного пользования упали на 3,5%, что стало самым сильным падением с августа 2009 года. Заказы на капитальные товары сократились на 4,6%, продемонстрировав самое резкое месячное падение с июля прошлого года, а заказы на промежуточные товары в мае выросли на 0,6%
Заимствования государственного сектора Великобритании в апреле стали самыми большими из-за более низких налоговых сборов и возросших затрат на выплаты процентов
Заимствования государственного сектора Великобритании в апреле стали самыми большими из-за более низких налоговых сборов и возросших затрат на выплаты процентов. На это указывают вышедшие во вторник официальные данные Национального бюро статистики (ONS) Великобритании. Согласно представленным данным, чистые заимствования государственного сектора в апреле, который стал первым месяцем 2011-2012 финансового года, составили 10,0 млрд фунтов. Этот показатель не учитывает правительственные интервенции в финансовом секторе. Чистые заимствования государственного сектора в апреле 2010 года составили 7,3 млрд фунтов. Вышедшие во вторник данные оказались выше ожиданий экономистов, согласно которым в апреле заимствования должны были составить 6,5 млрд фунтов. Представитель бюро статистики объяснил, что эта разница в основном обусловлена эффектом от ликвидации одного из банковских налогов, который в минувшем апреле пополнил государственную казну на 3,5 млрд фунтов. Проценты, которые правительство Великобритании выплатило по долгу, в апреле 2011 года увеличились до 4,6 млрд фунтов, тогда как в апреле 2010 года они составили 3,6 млрд фунтов. В Национальном бюро статистики пересмотрели в сторону понижения чистые заимствования государственного сектора в марте до 17,9 млрд фунтов. Изначально сообщалось о 18,6 млрд фунтов. Теперь чистые заимствования государственного сектора в 2010-2011 финансовом году составляют 139,3 млрд фунтов. Глава Министерства финансов Великобритании Джордж Осборн ожидает, что чистые заимствования государственного сектора в 2011-2012 финансовом году сократятся до 122 млрд фунтов, что составляет 7,9% от ВВП. В Национальном бюро статистики сообщили, что чистая потребность государственного сектора в денежных средствах в апреле составила 3,3 млрд фунтов против 5,8 млрд фунтов в апреле 2010 года. Этот показатель превысил ожидания экономистов, согласно которым чистая потребность государственного сектора в денежных средствах должна была составить 2,7 млрд фунтов
Представитель ЕЦБ Лоренцо Бини Смаги: Инфляционное давление в действительности может быть выше его текущей оценки
Инфляционное давление может быть сильнее его текущей оценки субъектами экономической деятельности из-за их склонности впервые повышать прогнозы по инфляции, когда материализуются признаки повышения цен и неопределенность. Об этом в понедельник заявил член правления Европейского центрального банка (ЕЦБ) Лоренцо Бини Смаги. "Субъекты экономической деятельности предпочитают в предположительно нормальных условиях утверждать, что в будущем инфляция останется вблизи целевого уровня центрального банка, но они неожиданно – и даже довольно резко – пересмотрят такие ожидания", - сказал Бини Смаги в ходе выступления, посвященного многим аспектам денежно-кредитной и финансовой политики. Бини Смаги снова призвал уделять больше внимания стабилизации финансовой и денежно-кредитной систем во время кризисов в противоположность тому, что центральные банки ограничиваются своей ключевой ролью поддержания ценовой стабильности. "Не только цены на активы должны учитываться при формировании политики" в "мире после кризиса", но скорее финансовые и денежно-кредитные дисбалансы в целом, сказал он. Во время кризиса центральные банки должны ставить стабилизацию финансовой системы выше поддержания ценовой стабильности, добавил он. Бини Смаги снова подчеркнул необходимость заниматься рисками, связанными с ликвидностью, как при реформировании финансовой сферы, так и в денежно-кредитной политике. По его словам, в случае "острой нехватки ликвидности все же нет альтернативы решительной интервенции центральных банков". Мировой экономический кризис сделал очевидным тот факт, что власти должны разрабатывать такую макроэкономическую политику, которая понижает риски, связанные с ликвидностью, до начала кризиса, отметил Бини Смаги
Эвальд Новотны: Еврозона может ожидать "относительно высоких" инфляционных рисков в предстоящие месяцы
Еврозона может ожидать "относительно высоких" инфляционных рисков в предстоящие месяцы, несмотря на то, что рост цен на энергоносители, как ожидается, не будет продолжаться. Об этом в понедельник заявил член Управляющего совета Европейского центрального банка (ЕЦБ) Эвальд Новотны. Новотны добавил, что ЕЦБ не видит необходимости в изменении общих правил обеспечения кредитов до тех пор, пока получатели финансирования продолжают придерживаться обещанных налогово-бюджетных реформ. "Я не вижу необходимости в каких-либо изменениях, пока выполнение программ осуществляется согласно графику, - отметил Новотны на пресс-конференции в Вене. – Все остальное должно обсуждаться по мере поступления". На прошлой неделе член правления ЕЦБ Юрген Штарк предупредил о том, что центральный банк прекратит принимать долг Греции в качестве обеспечения в случае реструктуризации. На совместной пресс-конференции с Новотны, комиссар ЕС Олли Рен заявил, что добровольное перепрофилирование долга Греции по-прежнему может рассматриваться, чтобы справиться с финансовыми проблемами страны. Однако жесткая реструктуризация, которая обычно включает в себя сокращение объема государственного долга, "не станет заменой необходимых реформ, имеющих первостепенное значение", в Греции. Другие рассматриваемые варианты включают в себя осуществление Венской инициативы, которая обеспечит финансовые инвестиции в греческий долг со стороны частных кредиторов, отметил Рен. По словам Рена, создание трастового фонда Греции, целью которого является приватизация государственных активов, рассматривается в качестве дополнительной реформы для этой страны. Премьер-министр Люксембурга Жан-Клод Юнкер предложил создать аналогичную организацию в интервью немецкому журналу Spiegel.
Повышение ставок ЕЦБ, в действительности, теперь может нанести настоящий вред единой европейской валюте
Склонность к ужесточению денежно-кредитной политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) быстро становится помехой для евро вместо того, чтобы быть преимуществом. Повышение ставок ЕЦБ, в действительности, теперь может нанести настоящий вред единой европейской валюте. В течение месяцев на рынках господствовало мнение, что хотя налогово-бюджетные проблемы, с которым столкнулись периферийные страны еврозоны, могут быть опасны для евро, как минимум, жесткая позиция ЕЦБ по инфляции спасла бы положение. Но теперь создается впечатление, что денежно-кредитные и налогово-бюджетные проблемы слились воедино, так как власти еврозоны, похоже, ни на йоту не приблизились к решению, которое позволит эффективно избежать дефолта. В самом ЕЦБ категорически отрицают появившиеся в последнее время планы "перепрофилировать" долг Греции и предупреждают о том, что реструктурированный долг не будет признан обеспеченным. Новый глава немецкого Бундесбанка Йенс Вайдман заявил на выходных, что это станет "невыносимой" монетизацией государственного долга. Другими словами, в попытках справиться с налогово-бюджетными проблемами в еврозоне ЕЦБ поставит под угрозу его собственную задачу по обеспечению ценовой стабильности и способность бороться с инфляцией. Но и без возражений со стороны ЕЦБ, "перепрофилирование" греческого долга сразу спровоцирует аналогичные запросы со стороны Ирландии и Португалии и создаст бесчисленные проблемы для многих европейских банков. Особенно трудно придется банкам ведущих стран еврозоны, которые владеют большей частью долга Греции. Как отметил один аналитик, правительства Германии и Франции столкнулись с "неприятным" выбором между тем, следует ли предоставить Греции больше финансовой помощи или оказать поддержку собственным банкам. Но проблемы в Греции, Ирландии и Португалии это еще не все. На прошедших в минувшие выходные в Испании выборах в муниципальные и региональные органы управления правящая социалистическая партия получила самую маленькую поддержку за последние тридцать лет. Это сигнализирует о том, что правительству будет сложно обеспечить выполнение текущей программы налогово-бюджетной консолидации. Внимание рынков также приковано к Италии после того, как агентство Standard & Poor's поместило рейтинг в список для пересмотра с негативным прогнозом. Слабый экономический рост означает, что соотношение государственного долга к ВВП в стране не собирается улучшаться, и долговые проблемы могут распространиться и на Италию. Согласно последним данным, даже в Германии и Франции ВВП рос не такими быстрыми темами, как раньше. Индексы менеджеров по снабжению (PMI) в этих странах снизились даже сильнее, чем ожидали экономисты. Составной индекс менеджеров по снабжению (PMI) для еврозоны упал в мае до 55,4 с 57,8 в апреле. Эти данные ставят ЕЦБ в затруднительное положение. Хотя центральный банк и его президент Жан-Клод Трише стремятся к тому, чтобы сохранить жесткую позицию банка и поддержать ожидания очередного повышения ставок в ближайшие пару месяцев, сама угроза ужесточения денежно-кредитной политики может начать негативно отражаться на единой европейской валюте. Повышение ставок во времена дальнейшего ужесточения налогово-бюджетной политики и более медленного роста ВВП едва ли станут панацеей, которая приведет к скорому окончанию долгового кризиса в еврозоне, независимо от того, что это будет стоить репутации ЕЦБ.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2014-01/1389721942_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter