14 июня 2011 Saxo Bank
На этой неделе главными темами для обсуждения было заседание ОПЕК и то, что членам этой организации не удалось договориться о том, что делать с высокими ценами на нефть.
Широкомасштабное укрепление по итогам недели
Индекс Reuters Jefferies CRB снова вырос, компенсировав 50% майского нисходящего движения. Как видно из приведенного ниже графика, ростом отметились различные сектора, расположившиеся в верхней части графика, а среди тех, кому это не удалось, оказались в основном зерновые культуры, за исключением кукурузы. Об этом мы поподробнее расскажем далее.
.jpg)
ОПЕК разделился на два лагеря
Вернемся к нефти. Причиной, разделившей организацию на два блока, помимо политических разногласий, стал краткосрочный прогноз в отношении спроса. Саудовская Аравия прогнозирует дефицит предложения в третьем квартале в размере почти 2 млн баррелей в сутки. Другой блок во главе с Ираном, которому нужны высокие цены и который уже осуществляет добычу на полную мощность, утверждает, что ввиду замедления роста американской и других экономик спрос на нефть упадет.
Услышав, как министр Саудовской Аравии сказал, что это было «одно их худших заседаний», рынок пришел в волнение и отреагировал резким увеличением стоимости нефти. Похоже, что ОПЕК, который добывает 40% мировой нефти и обладает большей частью резервных мощностей, растерял свою способность коллективно контролировать цены на нефть. Власть, по-видимому, перешла к странам, которые имеют в наличии резервные мощности, а именно к Саудовской Аравии, Кувейту и Объединенным арабским эмиратам. Это разногласие на деле может сдержать рост цен на какое-то время, так как Саудовская Аравия дала понять, что готова действовать, если почувствует, что цены наносят ущерб экономической активности. Принимая во внимание попустительское отношение к соответствию квотам, Саудовская Аравия может увеличить производство в одностороннем порядке, если рост цен на нефть продолжится.
Следующее заседание запланировано на декабрь, но в случае необходимости в любой момент может быть созвано экстренное заседание. Вышеупомянутый прогноз о дефиците в 2 млн баррелей в сутки в 3-м квартале заставил заволноваться Международное энергетическое агентство, которое допустило вероятность того, что государства могут предоставить стратегические резервы. Учитывая опережающий характер рынка, такая мера может быть воспринята им как отчаянный шаг и может вместо желаемого эффекта принести лишь вред.
Внимание переключается на пиковый летний спрос
Сейчас уже ясно, что несмотря на нынешние проблемы с поставками, особенно в Ливии, в ближайшие месяцы трейдеры внимательно будут следить за состоянием спроса, чтобы понять, какое влияние на него окажет замедление экономической активности. Цена на нефть марки Brent вернулась в нижнюю часть предыдущего диапазона 120-125 долларов. Разница в цене с нефтью сорта WTI уже превысила 18 долларов, так как нефть WTI по-прежнему торгуется в районе 100 долларов − росту цены препятствуют ожидания увеличения предложения в центре поставки нефти, торгуемой на Нью-Йоркской бирже в Кашинге.
Такая разница также подчеркивает давление на спрос на высококачественную нефть. Исчезновение с рынка суточной нормы в размере 1,4 млн баррелей «легкой» ливийской нефти послужило причиной повышения спроса на ограниченные объемы нефти Brent. НПЗ борются за эти ограниченные объемы, так как нефть с Ближнего Востока более низкого качества, и, следовательно, ее труднее перерабатывать в востребованные нефтепродукты, такие как бензин. На сегодняшний день рынок особенно волнует вопрос о том, сможет ли Саудовская Аравия в достаточной мере увеличить добычу, чтобы удовлетворить пиковый летний спрос, и как замедление экономической активности отразится на этом пиковом спросе в ближайшие месяцы.
Природный газ подает признаки жизни
Проведя большую часть последних трех лет в диапазоне, цена природного газа в США, наконец, начала меняться. В последние несколько недель хроническая короткая позиция, которую удерживали хедж-фонды благодаря ее положительной доходности (также называется контанго), начала сокращаться. В результате установившейся жаркой погоды, которая пришла на смену морозной зиме, в сочетании с уменьшением выработки атомной энергии и увеличением промышленного спроса уровни запасов опустились ниже средних сезонных значений. На сегодняшний день рынок стабилизировался в диапазоне 4-5 долларов, и дополнительным элементом в этом уравнении сейчас является предстоящий сезон ураганов.
Цена кукурузы растет в условиях сокращающихся запасов
Рынки зерна оказались в той же самой затруднительной ситуации, что и в 2010 году: засушливая погода подрывает посевные планы во многих странах – от Китая и Европы до США. Но больше всех пострадала кукуруза, так как на ее посев негативно повлияли наводнения в ключевых регионах «кукурузного пояса» США. Министерство сельского хозяйства США опубликовало самые последние прогнозы, согласно которым в связи с уменьшением площади посева и увеличением спроса из Китая уровни мировых запасов в сезоне 2011/2012 гг. будут ниже, чем ожидалось изначально.
В результате цена кукурузы поднялась до самого высокого уровня по отношению к цене пшеницы за последние более чем 50 лет, так как урожаи не удовлетворяют спрос со стороны пользователей обеих культур и производителей этанола. В последнее время производство этанола увеличилось в связи с ростом цен на бензин. Перспективы запасов пшеницы улучшились, особенно что касается запасов низкого качества, которые используются для корма скота. По оценке Министерства сельского хозяйства США, в сезоне 2011/2012 гг. запасы кукурузы в США составят всего 5,2% потребления, тогда как запасы пшеницы будут получше − на уровне 30%.
Драгоценные металлы консолидируются
На прошлой неделе золото и серебро консолидировались, так как основное внимание игроков было приковано к энергетическому и зерновому рынкам. Исторически сложилось, что летние месяцы являются вялым периодом для торговли в связи с сезонным замедлением спроса, а в этом году еще добавилось то, что в конце июня завершается срок действия программы QE2. Эти факторы могут сказаться на поведении инвесторов, но уничтожат ли они образовавшуюся поддержку после майской коррекции, пока неизвестно. Общие факторы, такие как высокий спрос со стороны центральных банков и инвесторов, отрицательные реальные ставки доходности в США и общее чувство неопределенности, продолжают оказывать поддержку этому рынку.
Соотношение стоимости золота и серебра, которое показывает, сколько унций серебра необходимо, чтобы купить одну унцию золота, после майской коррекции стабилизировалось в диапазоне 40-45 унций. В пик роста цены на серебро оно достигло минимума на уровне 30 унций по сравнению с уровнем годовой давности 65, но пока оно все же ниже среднего показателя за пять лет на уровне 57. Выход за пределы этого диапазона сигнализирует о следующем движении, при этом серебро обычно опережает золото в обоих направлениях. Другими словами, падение ниже отметки 40 говорит об общем укреплении, тогда как рост выше 45 может свидетельствовать о дополнительной консолидации.
Цена на сахар растет, но как долго это будет продолжаться?
Цена на сахар вернулась к отметке 24 цента за фунт, что соответствует 50% коррекции нисходящего движения, наблюдавшегося с февраля по май. Это движение было обусловлено увеличением спроса в сочетании с неожиданно низким предложением из Бразилии и Таиланда. Однако есть ощущение, что как только этот временный спрос будет удовлетворен, запасы продолжат увеличиваться, особенно учитывая благоприятные перспективы урожая в Индии ввиду хорошего начала сезона дождей
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Широкомасштабное укрепление по итогам недели
Индекс Reuters Jefferies CRB снова вырос, компенсировав 50% майского нисходящего движения. Как видно из приведенного ниже графика, ростом отметились различные сектора, расположившиеся в верхней части графика, а среди тех, кому это не удалось, оказались в основном зерновые культуры, за исключением кукурузы. Об этом мы поподробнее расскажем далее.
ОПЕК разделился на два лагеря
Вернемся к нефти. Причиной, разделившей организацию на два блока, помимо политических разногласий, стал краткосрочный прогноз в отношении спроса. Саудовская Аравия прогнозирует дефицит предложения в третьем квартале в размере почти 2 млн баррелей в сутки. Другой блок во главе с Ираном, которому нужны высокие цены и который уже осуществляет добычу на полную мощность, утверждает, что ввиду замедления роста американской и других экономик спрос на нефть упадет.
Услышав, как министр Саудовской Аравии сказал, что это было «одно их худших заседаний», рынок пришел в волнение и отреагировал резким увеличением стоимости нефти. Похоже, что ОПЕК, который добывает 40% мировой нефти и обладает большей частью резервных мощностей, растерял свою способность коллективно контролировать цены на нефть. Власть, по-видимому, перешла к странам, которые имеют в наличии резервные мощности, а именно к Саудовской Аравии, Кувейту и Объединенным арабским эмиратам. Это разногласие на деле может сдержать рост цен на какое-то время, так как Саудовская Аравия дала понять, что готова действовать, если почувствует, что цены наносят ущерб экономической активности. Принимая во внимание попустительское отношение к соответствию квотам, Саудовская Аравия может увеличить производство в одностороннем порядке, если рост цен на нефть продолжится.
Следующее заседание запланировано на декабрь, но в случае необходимости в любой момент может быть созвано экстренное заседание. Вышеупомянутый прогноз о дефиците в 2 млн баррелей в сутки в 3-м квартале заставил заволноваться Международное энергетическое агентство, которое допустило вероятность того, что государства могут предоставить стратегические резервы. Учитывая опережающий характер рынка, такая мера может быть воспринята им как отчаянный шаг и может вместо желаемого эффекта принести лишь вред.
Внимание переключается на пиковый летний спрос
Сейчас уже ясно, что несмотря на нынешние проблемы с поставками, особенно в Ливии, в ближайшие месяцы трейдеры внимательно будут следить за состоянием спроса, чтобы понять, какое влияние на него окажет замедление экономической активности. Цена на нефть марки Brent вернулась в нижнюю часть предыдущего диапазона 120-125 долларов. Разница в цене с нефтью сорта WTI уже превысила 18 долларов, так как нефть WTI по-прежнему торгуется в районе 100 долларов − росту цены препятствуют ожидания увеличения предложения в центре поставки нефти, торгуемой на Нью-Йоркской бирже в Кашинге.
Такая разница также подчеркивает давление на спрос на высококачественную нефть. Исчезновение с рынка суточной нормы в размере 1,4 млн баррелей «легкой» ливийской нефти послужило причиной повышения спроса на ограниченные объемы нефти Brent. НПЗ борются за эти ограниченные объемы, так как нефть с Ближнего Востока более низкого качества, и, следовательно, ее труднее перерабатывать в востребованные нефтепродукты, такие как бензин. На сегодняшний день рынок особенно волнует вопрос о том, сможет ли Саудовская Аравия в достаточной мере увеличить добычу, чтобы удовлетворить пиковый летний спрос, и как замедление экономической активности отразится на этом пиковом спросе в ближайшие месяцы.
Природный газ подает признаки жизни
Проведя большую часть последних трех лет в диапазоне, цена природного газа в США, наконец, начала меняться. В последние несколько недель хроническая короткая позиция, которую удерживали хедж-фонды благодаря ее положительной доходности (также называется контанго), начала сокращаться. В результате установившейся жаркой погоды, которая пришла на смену морозной зиме, в сочетании с уменьшением выработки атомной энергии и увеличением промышленного спроса уровни запасов опустились ниже средних сезонных значений. На сегодняшний день рынок стабилизировался в диапазоне 4-5 долларов, и дополнительным элементом в этом уравнении сейчас является предстоящий сезон ураганов.
Цена кукурузы растет в условиях сокращающихся запасов
Рынки зерна оказались в той же самой затруднительной ситуации, что и в 2010 году: засушливая погода подрывает посевные планы во многих странах – от Китая и Европы до США. Но больше всех пострадала кукуруза, так как на ее посев негативно повлияли наводнения в ключевых регионах «кукурузного пояса» США. Министерство сельского хозяйства США опубликовало самые последние прогнозы, согласно которым в связи с уменьшением площади посева и увеличением спроса из Китая уровни мировых запасов в сезоне 2011/2012 гг. будут ниже, чем ожидалось изначально.
В результате цена кукурузы поднялась до самого высокого уровня по отношению к цене пшеницы за последние более чем 50 лет, так как урожаи не удовлетворяют спрос со стороны пользователей обеих культур и производителей этанола. В последнее время производство этанола увеличилось в связи с ростом цен на бензин. Перспективы запасов пшеницы улучшились, особенно что касается запасов низкого качества, которые используются для корма скота. По оценке Министерства сельского хозяйства США, в сезоне 2011/2012 гг. запасы кукурузы в США составят всего 5,2% потребления, тогда как запасы пшеницы будут получше − на уровне 30%.
Драгоценные металлы консолидируются
На прошлой неделе золото и серебро консолидировались, так как основное внимание игроков было приковано к энергетическому и зерновому рынкам. Исторически сложилось, что летние месяцы являются вялым периодом для торговли в связи с сезонным замедлением спроса, а в этом году еще добавилось то, что в конце июня завершается срок действия программы QE2. Эти факторы могут сказаться на поведении инвесторов, но уничтожат ли они образовавшуюся поддержку после майской коррекции, пока неизвестно. Общие факторы, такие как высокий спрос со стороны центральных банков и инвесторов, отрицательные реальные ставки доходности в США и общее чувство неопределенности, продолжают оказывать поддержку этому рынку.
Соотношение стоимости золота и серебра, которое показывает, сколько унций серебра необходимо, чтобы купить одну унцию золота, после майской коррекции стабилизировалось в диапазоне 40-45 унций. В пик роста цены на серебро оно достигло минимума на уровне 30 унций по сравнению с уровнем годовой давности 65, но пока оно все же ниже среднего показателя за пять лет на уровне 57. Выход за пределы этого диапазона сигнализирует о следующем движении, при этом серебро обычно опережает золото в обоих направлениях. Другими словами, падение ниже отметки 40 говорит об общем укреплении, тогда как рост выше 45 может свидетельствовать о дополнительной консолидации.
Цена на сахар растет, но как долго это будет продолжаться?
Цена на сахар вернулась к отметке 24 цента за фунт, что соответствует 50% коррекции нисходящего движения, наблюдавшегося с февраля по май. Это движение было обусловлено увеличением спроса в сочетании с неожиданно низким предложением из Бразилии и Таиланда. Однако есть ощущение, что как только этот временный спрос будет удовлетворен, запасы продолжат увеличиваться, особенно учитывая благоприятные перспективы урожая в Индии ввиду хорошего начала сезона дождей
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу