Еженедельный обзор рынков

На неделе с 13 по 19 июня вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Заказы на машины и оборудование за апрель снизились на 3.3%.
	Индекс потребительских цен за май не изменился за год, рост составил 5.5%.
	Ключевая процентная ставка Банка Японии оставлена без изменений.
	Индекс потребительских цен за май вырос на 0.2%, годовой прирост составил 4.5%.
	Индекс цен производителей за май вырос на 0.2%, годовой прирост цен составил 7.3%.
	Розничные продажи за май снизились на 0.2%.
	Число заявок на пособие по безработице за май выросло на 19.6 тыс.
	Промышленное производство за апрель выросло на 0.2%, годовой прирост составил 5.2%.
	Индекс потребительских цен за май вырос на 0.2%, годовой прирост цен составил 3.6%.
	Чистый приток капитала за апрель составил $30.6 млрд.
	Промышленное производство за май выросло на 0.1%.
	Ключевая процентная ставка Швейцарского национального банка оставлена без изменений на уровне 0.0%-0.25%.
	Розничные продажи за май снизились на 1.4%, годовой прирост продаж составил 0.2%.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за май не изменился, за год цены выросли на 2.7%.
	Число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 414 тыс.
	Число выданных разрешений на строительство за май выросло на 8.7%.
	Текущий счет платежного баланса за 1 квартал зафиксировал дефицит $119.3 млрд.
	Баланс внешней торговли за апрель зафиксировал дефицит €4.1 млрд.
	Индекс настроений потребителей Мичиганского университета за июнь снизился до 71.8.

Неделя была волатильной на фоне резкого изменения настроений на рынках. В азиатском регионе основной интерес был прикован к китайской отчетности. Китайская экономика в мае продолжала расти, но инфляция выше, а рост медленнее, чем в апреле. Промышленное производство за последний год выросло на 13.3% - минимум за 5 месяцев, рост розничных продаж замедлился до 16.9% в год, а реальные продажи показывают минимальные темпы роста за последние 3 года. Инфляция продолжила ускоряться и в мае составила 5.5%, продукты питания дорожают со скоростью 11.7% в год.

Производственные цены за последний год прибавили 6.8%. В целом инфляционное давление пока остается высоким, причем рост цен догнал процентные ставки, т.е. формально ЦБ Китая может снова повысить ставки, но это формально. Пока Народный Банк Китая ограничился повышением нормы резервирования для банков еще на 0.5% - до 21.5%. Банковский кредит в Китае за май прилично замедлил темпы роста, прибавив за месяц всего 551.6 млрд юаней ($84.9 млрд), прирост был на 15% скромнее, чем в мае 2010 года. Общие объемы кредита за последний год выросли на 15.4%, что стало минимальным значением с осени 2008 года. Всего за последние 12 месяцев объем выданных кредитов вырос на 6767 трлн юаней, или $1017 трлн, что также очень немало, общий объем выданных кредитов составляет $7.82 трлн, что существенно превышает ВВП. Япония пересмотрела данные по росту производства в апреле до 1.6%, но после падения в марте на 15.5% особо радоваться такому росту не приходится, тем более, что заказы в машиностроении за апрель снизились на 3.3%. Банк Японии снова оставил ставки неизменными, но готов предоставить компаниям дополнительные ?0.5 трлн кредитов. На фоне общего негатива японская валюта оставалась стабильной и даже немного выросла, но риски интервенции пока сдерживают укрепление йены.

В Великобритании расширяются негативные тенденции, розничные продажи за май снизились на 1.4%, причем данные за прошлые периоды пересмотрели с понижением на 0.3%. Месячное падение было самым сильным с января 2010 года. За последний год продажи выросли всего на 0.2%. Без учета бензина продажи упали на 1.6% за месяц, причем прошлые данные пересмотрели с понижением на 0.4%, годовой прирост составил 0.1%. Показатели на рынке труда также негативны - заявки на пособия по безработице растут рекордными темпами с начала 2010 года, в апреле они выросли на 16.9 тыс., в мае рост составил 19.6 тыс., но официальная безработица осталась пока на уровне 7.7%. Инфляция остается высокой: за май потребительские цены выросли на 0.2%, а годовой прирост цен составил 4.5%. Базовый индекс потребительских цен за месяц не изменился и показал годовой прирост цен на 3.3%. Розничные цены за месяц выросли на 0.3%, годовой прирост розничных цен составил 5.2%. Годовой прирост потребительских цен обусловлен, в основном, ростом цен в транспортном секторе, подорожанием продуктов питания и коммунальных услуг. Продукты питания за последний год подорожали на 5.8%, причем безалкогольные напитки прибавили в цене сразу 9.3% за год, алкоголь и табак подорожали на 9.8% за год. Бензин подорожал за год на 25.3%, электроэнергия подорожала на 6.4%, оборудование для дома и сада подорожало за год на 10.8%. Цены на медицину выросли за год на 3.9%, образование подорожало на 5.3%. Цены растут достаточно широким фронтом, хотя основной прирост, конечно, обусловлен существенным подорожанием ресурсов в последний год и повышением налогов. Фунт на этом фоне метался в разные стороны, риски ухудшения ситуации сохраняются.

В Еврозоне экономические отчеты не были в центре внимания, промышленное производство в апреле выросло на 0.2%, годовой прирост составил 5.2%, но многие страны зафиксировали снижение выпуска продукции. Сальдо торгового баланса ухудшилось, в апреле был зафиксирован дефицит торговли на уровне €4.1 млрд, но показатель продолжает оставаться вблизи нулевых уровней. Потребительские цены немного притормозили на фоне коррекции товарных рынков, за май не изменились, годовой прирост цен составил 2.7%. Все внимание было приковано к ситуации вокруг решения проблемы греческого долга. На неделе страсти накалились: Германия уперлась и требовала обязательного участия частного сектора в реструктуризации, ЕЦБ и Франция были категорически против, встреча министров финансов ЕС ничего нового не принесла. В итоге ставки по двухлетним греческим облигациям взлетели до 30% годовых, пятилетние превышали отметку в 20% годовых, свопы на дефолт Греции взлетели выше 20% годовых, что говорит о полной уверенности рынка в дефолте. Рейтинговое агентство S&P понизило рейтинг Греции на три ступени до «CCC» - самый низкий уровень среди всех стран, кому они присвоили рейтинги, на грани дефолта. Но в пятницу ситуация немного успокоилась, когда встреча после встречи Саркои и Меркель было заявлено, что Германия не будет настаивать на обязательном участии частного сектора. Вопросы пока не решены, долг Греции будет реструктуризирован, но согласие Германии в целом успокоило рынки и способствовало восстановлению европейской валюты. Уже к выходным рейтинговое агентство Moody's пригрозило понизить рейтинг Италии, что может негативно сказаться на евро. Ситуация остается напряженной.

Из США экономическая отчетность тоже особой радости не принесла. Розничные продажи в мае снизились на 0.2%, хотя в основном это обусловлено падением продаж автотранспорта - виновато землетрясение в Японии. Индексы деловой активности ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии резко снизились, указав на риски рецессии. В мае американская промышленность не смогла показать ничего впечатляющего: за месяц производство выросло на 0.1%, но данные за прошлые месяцы пересмотрели с понижением на 0.2%. Годовой прирост производства составил 3.4% - минимум за 14 месяцев. Обрабатывающая промышленность показала прирост за май 0.4%, но данные тоже пересмотрели с понижением на 0.2%, в итоге годовой прирост был минимальным за 15 месяцев и составил 3.7%.

Мичиганский университет зафиксировал падение потребительского доверия, но и снижение инфляционных ожиданий до 4%. Закладки новых домов в США за май немного восстановились: после падения на 8.8% в апреле они выросли на 3.5% в мае - до 560 тыс. домов в год. За год закладки домов сократились на 3.5%. С разрешениями на строительство ситуация получше - они за месяц выросли на 8.7%, а за последний год - на 5.2%. Негатив в том, что рост идет в основном за счет получения разрешений на строительство многосемейных домов, разрешения на строительство односемейных домов выросли за месяц на 2.5%, а за последний год упали на 6.9%. Рынок не упал – уже хорошо, но объемы закладок новых домов и выданных разрешений на строительство остаются на крайне низких уровнях - 1/4 от докризисного максимума. Хуже ситуация была только в период Второй Мировой и Депрессии 1930-х годов.

Число первичных заявок на пособия по безработице на неделе смогло немного снизиться и составило 414 тыс., но все еще продолжает оставаться выше 400 тыс., что говорит о негативной ситуации на рынке труда. Чистый приток капитала в долгосрочные активы США за апрель составил скромные $30.6 млрд., из которых $23.3 млрд пришло в облигации Казначейства, еще $7.5 млрд - в долговые бумаги государственных агентств. За последние 12 месяцев в частный сектор США пришло $123.9 млрд, здесь показатели остаются на уровне середины 90-х, и особого интереса иностранцы не проявляют. Инфляция остается высокой, хотя в мае рост цен был более сдержанным, чем в предыдущие месяцы. Производственные цены в США за май выросли на 0.2%, годовой прирост цен ускорился до 7.3%, что стало максимумом с сентября 2008 года. Без учета энергии и продуктов питания цены также выросли на 0.2%, годовой прирост базового индекса цен составил 2.1%. Продукты питания за месяц подешевели на 1.4%. В моменте производственная инфляция остается высокой, прирост цен за последние 3 месяца к предыдущим трем месяцам составил 11% в годовом исчислении, базовый индекс цен в моменте растет на 3.5% в год. Текущая динамика еще не отразилась полностью на потребительских ценах, которые прибавили в мае 0.2%, годовой прирост цен достиг 3.6% - это самая высокая инфляция с октября 2008 года. Еще более интересно вышли данные по базовой инфляции (без учета продуктов питания и энергии): за месяц рост цен составил 0.3%, повторив максимумы 2008 года и став максимальным месячным приростом базового индекса цен с марта 2006 года. За год базовый индекс потребительских цен вырос на 1.5% - максимум за 16 месяцев.

В США продолжается эпопея по поводу повышения лимита госдолга, без этого в начале августа Минфин будет вынужден объявить дефолт по обязательствам. На неделе снова пугал конгрессменов Обама, который заявил, что упорство республиканцев может спровоцировать новый мировой кризис. Споры между демократами и республиканцами не утихают уже полгода, а решения никакого нет. Присоединился со страшилками и глава ФРС, который тоже на неделе рассказывал об ужасах, которые постигнут Америку, если долг повышен не будет. Республиканцы послушали, но мольбам не вняли. Глава крупнейшего инвестиционного фонда PIMCO Эль Эриан предположил, что политики могут допустить дефолт и только после этого в срочном порядке решение будет принято, осталось полтора месяца и дефолт США уже не так невероятен, как об этом думали. Доллар укреплялся на фоне европейских проблем, но позиции американской валюты неустойчивы.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

	Понедельник
	Баланс внешней торговли за май.
	Индекс цен производителей за май.
	Встреча министров финансов и глав Центробанков ЕС по поводу Греции.
	Вторник
	Чистые заимствования государственного сектора за май.
	Индекс настроений ZEW за июнь.
	Розничные продажи за май.
	Продажи на вторичном рынке жилья за май.
	Среда
	Протоколы Банка Англии.
	Заказы в промышленности за апрель.
	Решение по процентной ставке и пресс-конференция ФРС.
	Четверг
	Предварительный индекс менеджеров по снабжению за июнь.
	Число первичных заявок на пособие по безработице.
	Продажи на первичном рынке жилья за май.
	Пятница
	Индекс настроений Ifo за июнь.
	Выступление главы Банка Англии.
	Заказы на товары длительного пользования за май.
	Валовой внутренний продукт за 1 квартал.

Более полная информация в календаре...

В центре внимания на неделе продолжит оставаться тема долгового кризиса в Еврозоне. Из Азии на неделе экономических отчетов будет не много. В понедельник публикуется отчет по внешней торговле в Японии за май, можно ожидать сохранения дефицита торгового баланса, т.к. экспортеры продолжали оставаться в достаточно сложной ситуации. В целом азиатский регион сейчас крайне сильно зависит от ситуации в Китае: Народный банк Китая пока не решился на дальнейшее ужесточение монетарной политики, но в июле вполне может продолжить повышать ставки. Охлаждение китайской экономики может негативно сказаться на азиатских рынках. Нестабильность в Европе и США будет поддерживать японскую валюту, но Банк Японии вряд ли позволит йене существенно укрепиться.

Великобритания во вторник публикует отчет по майскому дефициту бюджета и потребности в заимствованиях госсектора. С апреля начался новый финансовый год и программа бюджетной консолидации, но по результатам апреля этого видно не было, дефицит бюджета остался высоким. Сохранение такой же динамики будет говорить о том, что Минфин пока не способен к улучшению ситуации, а именно уверенность в способности стабилизировать бюджетную ситуацию поддерживала английский фунт в последний год. В среду Банк Англии публикует протоколы последнего заседания по ставкам, рынки надеются увидеть хоть какие-то сигналы на возможность ужесточения монетарной политики, но увидят их вряд ли, потому фунт может оказаться под давлением. В четверг Конфедерация британской промышленности опубликует отчет по розничным продажам, есть все предпосылки к снижению показателей. Закрывать неделю в пятницу будет выступление главы Банка Англии, но пока ждать сигналов на ужесточение монетарной политики не приходится. Среднесрочные риски снижения фунта сохраняются.

В Еврозоне неделя начнется со встречи ЭКОФИН и выступления главы ЕЦБ Ж.-К.Трише. Долговая ситуация в Греции сейчас является основной темой в регионе, да и не только. На неделе главы Германии и Франции согласовали свои позиции, но окончательное решение будет приниматься в более широком составе, потому встреча может оказать сильное влияние на европейскую валюту. В понедельник Германия публикует отчет по динамике производственных цен, показатели должны немного стабилизироваться в мае, но ЕЦБ уже дал сигнал к повышению ставок, потому на ближайшие перспективы отчеты по инфляции сильного влияния оказать не должны. Также опубликуют данные по платежному балансу, текущий счет, видимо покажет негативную динамку. Во вторник свой отчет по настроениям в деловых кругах опубликует немецкий институт ZEW, позитивной динамики ждать не стоит, экономика начинает замедляться. В среду публикуется отчет по заказам в европейской промышленности, данные за апрель, поэтому сильного влияния на рынки оказать не должны, есть риски выхода данных ниже ожиданий. В четверг Европа публикует предварительные отчеты по деловой активности в производственном секторе и секторе услуг, ожидания по показателям в целом негативные, есть риски продолжения негативной динамики показателей. Закрывать неделю в пятницу будет отчет немецкого института Ifo по настроениям в деловой среде Германии, здесь также ожидается негативная динамика, но показатели останутся на крайне высоком уровне. Центральной темой для евро будет оставаться ситуация с решением проблемы греческих долгов, любые новости будут провоцировать резкие колебания европейской валюты.

Америка начнет неделю с публикации во вторник отчета по продажам на вторичном рынке жилья, резкое сокращение количества подписанных договоров на продажу сигнализирует о том, что показатель может показать сильное снижение, но рынки готовы к такому развитию событий. В среду состоится заседание по ставкам ФРС, которого ждут с большим нетерпением, т.к. оно опять будет сопровождаться пресс-конференцией главы ФРС Б.Бернанке. Инфляция в США продолжает ускоряться, но падение цен на ресурсных рынках позволяет ФРС пока удерживаться от ужесточения монетарной политики. Формально ставки уже должны повысить, но ФРС действует крайне осторожно и никаких сигналов на повышение ставок не дает. Видимо, ставка останется неизменной и в этот раз, потому основное внимание будет приковано к пресс-конференции главы ФРС, любые намеки на возможность ужесточения монетарной политики могут спровоцировать резкое укрепление доллара. В четверг традиционный отчет по заявкам на пособия по безработице, пока показатель держится выше 400 тыс. ситуация остается негативной, рост заявок будет болезненно восприниматься фондовыми рынками и может вызвать рост доллара. Также будет опубликован отчет по продажам на первичном рынке жилья за май, после роста в мае есть все шансы на снижение показателя, т.к. рынок остается крайне слабым. Закрывать неделю в пятницу будут данные по заказам на товары длительного пользования и окончательные данные по росту ВВП в 1 квартале. После резкого падения заказов в апреле есть шансы на небольшое восстановление в мае, но показатель может не оправдать прогнозы, ухудшение в американской экономике только набирает обороты и негатив может расшириться. Уточненные данные по ВВП, видимо, никаких серьезных сюрпризов не принесут, сейчас уже интерес сосредоточен на данных за 2 квартал. Продолжит оставаться напряженной ситуация вокруг принятия решения по повышению лимита госдолга США, неспособность политиков принять решение может крайне негативно сказаться на долгосрочных перспективах доллара, но пока рынки настроены все же на то, что решение будет принято, и действительно начнут опасаться только в июле. В целом ситуация располагает к продолжению роста доллара, но и европейская, и американская валюта сейчас имеют нестабильные позиции.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4240-1.4250	1.4340-1.4350	M
  1.4190-1.4200	1.4410-1.4420	W
  1.4120-1.4130	1.4460-1.4470	D
  1.4050-1.4060	1.4550-1.4560	H4

  В мае европейская валюта предприняла попытку развить рост, но так и не смогла добраться до 1.50, после чего резко скорректировалась. На прошедшей неделе пара резко снижалась, но к закрытию недели скорректировалась, закрывшись выше 1.4290. На недельном таймфрейме европейская валюта сформировала «дожи» после тестирования поддержек в районе 1.4060. На дневном таймфрейме пара корректируется, нисходящее давление на пару сохраняется, пока она держится ниже 1.4350, есть риски возобновления падения, если пара не сможет закрепиться выше сопротивлений. Закрепление выше 1.4350 будет сигнализировать в пользу восходящего движения европейской валюты. Возврат ниже 1.4190 будет сигнализировать в пользу снижения.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4340 со стопами выше 1.4420. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4240 со стопами ниже 1.4190.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4190. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4350.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.6090-1.6100	1.6220-1.6230	M
  1.6050-1.6060	1.6280-1.6290	W
  1.5970-1.5980	1.6360-1.6370	D
  1.5910-1.5920	1.6450-1.6460	H4

  В мае английский фунт не смог преодолеть сопротивления и резко скорректировался, но и поддержки устояли. На прошедшей неделе фунт снижался, но к закрытию недели большую часть потерь смог восстановиться и закрылся практически без изменений. На недельном таймфрейме английская валюта смогла удержаться выше ключевых поддержек, но закрылась на линии тренда, есть риски формирования разворотной фигуры «Голова и плечи». На дневном таймфрейме английский фунт держится ниже сопротивления 1.6290, что предполагает риски дальнейшего снижения. Преодоление поддержек в районе 1.6100 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.6290 спровоцирует рост фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6220 со стопами выше 1.6290. Покупки можно рассмотреть в районе 1.6100 со стопами ниже 1.6060.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.6100. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6290.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  79.70-79.80	81.30-81.40	M
  79.20-79.30	81.70-81.80	W
  78.20-78.30	82.20-82.30	D
  77.50-77.60	83.00-83.10	H4

  В мае пара предприняла попытку продолжить снижение, но пока развить нисходящее движение не удалось. На прошедшей неделе пара после коррекции снова снизилась, риски дальнейшего снижения сохраняются, пока пара держится ниже 81.30. На недельном таймфрейме тренд остался нисходящим, но вторую неделю йена не может закрепиться ниже ключевой поддержки 79.70, есть риски формирования конвергенций. На дневном таймфрейме нисходящее давление сохраняется, но пара сформировала конвергенции. Закрепление ниже 79.70 может спровоцировать возобновление нисходящего движения. Закрепление выше 81.30 даст сигнал к росту.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 80.80 со стопами выше 81.30. Покупки можно рассмотреть в районе 79.70 со стопами ниже 79.20.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 79.70. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 81.30.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)