20 июня 2011 Saxo Bank
На прошедшей неделе кризис в Греции еще больше усилился.
Инвесторы, волнуясь о том, что политикам не удается найти решение, довели доходность по двухлетним государственным облигациям до 30%. Американская экономика демонстрирует спад, Китай продолжает повышать процентные ставки, чтобы остановить рост инфляции, а на азиатских фондовых рынках сейчас наблюдается самый длительный период недельных отрицательных показателей с 2004 года.
В условиях этих и других неблагоприятных для рынка событий инвесторы бросились закрывать свои позиции, в результате чего индекс Reuters Jefferies CRB по итогам недели упал на 4%.
Экономические индикаторы ближайших нескольких недель покажут, сможем ли мы повторить осеннее ралли-2010, однако, как видно из приведенного ниже графика, в свете последних событий три основных товарных индекса пока что проявляют незначительные признаки возвращения.
Нефть застряла между реальностью настоящего и ожиданием будущего
На предыдущей неделе нефтяные рынки развернулись вниз. Поводом послужило укрепление курса доллара, а также сомнения на рынках по поводу достаточного уровня спроса в двух странах, являющихся крупнейшими мировыми потребителями, так как греческий долговой кризис может подорвать экономическое восстановление Европы. Трейдеры и инвесторы, которые торговали на «длинной» стороне рынка в ожидании дефицита предложения в ближайшие месяцы, снова, как и в мае, были вынуждены сократить рискованные позиции.
На сегодняшний день дефицит главным образом наблюдается в Европе, где нефтеперерабатывающие заводы с трудом пытаются найти замену высококачественной ливийской нефти. Такой дисбаланс спровоцировал рост волатильности между сортами нефти разного качества, что особенно заметно на примере спреда между европейской нефтью Brent и американской нефтью WTI, который в понедельник составлял более 21 доллара, т.е. в считанные дни он увеличился на 10 долларов.
Ближний Восток, а именно Саудовская Аравия, начал наращивать поставки. После неудачного заседания ОПЕК на прошлой неделе эта страна может хотя бы попытаться в одностороннем порядке снять некоторые волнения о поставках, которые все еще остаются. Аналитики не уверены, что замедление мирового роста в последнее время − это всего лишь небольшой спад, и что осенью активность снова увеличится. Поэтому экономические данные, которые будут опубликованы в ближайшие несколько месяцев, помогут определить, будет ли спрос соответствовать ожиданиям или же нас ждет длительный период спада.
С точки зрения технического анализа нефть сорта WTI в большей степени подвержена дальнейшему падению, так как майский минимум уже пройден, и теперь ближайшей поддержкой служит 200-дневная скользящая средняя на уровне 92,25, а затем уровень 91. Нефть сорта Brent держится гораздо лучше и, скорее всего, продолжит торговаться в установленном диапазоне 110-120 долларов за баррель.
Консолидация золота
Волнения о долгах и инфляции сбалансировали такие факторы, как замедление экономического роста и укрепление доллара, поэтому золото стабилизировалось в относительно узком диапазоне. Однако возможности для роста пока ограничены, так как наступает сезон низкого спроса, что может спровоцировать закрытие позиций.
Учитывая, что попытка пробиться выше уровня 1550 долларов оказалась неудачной, далее возможна коррекция, в ходе которой может быть протестирована поддержка в районе 1500 долларов со следующей поддержкой в области 1475.
Цена на медь растет в условиях сокращающихся запасов в Китае
В начале той недели медь получила поддержку в виде новости о том, что запасы меди в Китае сильно сократились и что покупатели могут вернуться на рынок после временного отсутствия. Второй квартал обычно характеризуется высоким спросом из Китая, но его отсутствие спровоцировало разговоры о неминуемом замедлении спроса. Теперь оказывается, что местные запасы были использованы, потому что из-за высоких цен международные покупки были отложены.
Индекс основных металлов на LME на текущий момент года теряет более 3%, так как ранее высокий спрос частично снизился в связи с замедлением экономической активности. Медь – мировой индикатор роста, – скорее всего, не сможет показать значительный рост, пока трейдеры гадают, сохранится или прекратится спад осенью.
Благоприятная для урожая погода вызвала ликвидацию позиций
На этой неделе рынки зерна расположились в конце таблицы результативности, так как улучшившиеся прогнозы погоды на ближайшие недели в сочетании с общей антирисковой тенденцией спровоцировали ликвидацию позиций.
Кукуруза, запасы которой могут оказаться на критически низком уровне после нынешнего сезона посева, также отреагировала отрицательно, учитывая высокий спекулятивный характер инвестиций. За прошедшую неделю перспективы урожая улучшились, и благоприятные условия для роста на Среднем западе США частично ликвидировали самые худшие опасения, которые в последнее время толкали рынок вверх. Однако некоторая обеспокоенность еще присутствует, и цены на кукурузу, особенно на контракты нового урожая, снова будут расти, как только завершится текущий раунд ликвидации длинных позиций. Во второй раз за десять лет июльский контракт на пшеницу торгуется дешевле контракта на кукурузу. Это может подтолкнуть некоторые компании, занимающиеся кормами, перейти с кукурузы на пшеницу и тем самым снять некоторое давление с низких конечных запасов.
Налоговые льготы для производителей этанола
Тема налоговых льгот для производителей этанола в США оказалась в центре внимания, так как Сенат в соотношении 73-27 проголосовал за отмену этой субсидии, которая обходится примерно в 6 млрд долларов в год. Однако Палата представителей и президент по-прежнему выступают за сохранение этой льготы, правда, если будет решено убрать или уменьшить эту льготу, то это окажет существенное влияние, учитывая, что 40% американской кукурузы идет на производство этанола. Источники в бензиновой отрасли говорят, что этаноловый бизнес сейчас уже так крепко стоит на ногах, что ему не нужна налоговая льгота в размере 45 центов за галлон этанола, который смешивается с бензином.
В Европе контракт на высококачественную мукомольную пшеницу, торгующийся на Парижской бирже, подешевел на 16% по сравнению с майским максимумом, так как в основные посевные районы Европы, наконец, пришла дождливая погода. Однако урожаю зерновых в Европейском союзе уже был нанесен ущерб – засушливая весна повредила урожаи в трех крупнейших странах-производителях: Франции, Германии и Великобритании. В результате перспективы урожая ухудшились, однако российские сельскохозяйственники высоко оценивают потенциал урожая пшеницы предстоящей осенью. Если не произойдет каких-либо сюрпризов, подобных засухе прошлого года, то Россия может восстановиться в роли ключевого поставщика на мировом рынке
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Инвесторы, волнуясь о том, что политикам не удается найти решение, довели доходность по двухлетним государственным облигациям до 30%. Американская экономика демонстрирует спад, Китай продолжает повышать процентные ставки, чтобы остановить рост инфляции, а на азиатских фондовых рынках сейчас наблюдается самый длительный период недельных отрицательных показателей с 2004 года.
В условиях этих и других неблагоприятных для рынка событий инвесторы бросились закрывать свои позиции, в результате чего индекс Reuters Jefferies CRB по итогам недели упал на 4%.
Экономические индикаторы ближайших нескольких недель покажут, сможем ли мы повторить осеннее ралли-2010, однако, как видно из приведенного ниже графика, в свете последних событий три основных товарных индекса пока что проявляют незначительные признаки возвращения.
Нефть застряла между реальностью настоящего и ожиданием будущего
На предыдущей неделе нефтяные рынки развернулись вниз. Поводом послужило укрепление курса доллара, а также сомнения на рынках по поводу достаточного уровня спроса в двух странах, являющихся крупнейшими мировыми потребителями, так как греческий долговой кризис может подорвать экономическое восстановление Европы. Трейдеры и инвесторы, которые торговали на «длинной» стороне рынка в ожидании дефицита предложения в ближайшие месяцы, снова, как и в мае, были вынуждены сократить рискованные позиции.
На сегодняшний день дефицит главным образом наблюдается в Европе, где нефтеперерабатывающие заводы с трудом пытаются найти замену высококачественной ливийской нефти. Такой дисбаланс спровоцировал рост волатильности между сортами нефти разного качества, что особенно заметно на примере спреда между европейской нефтью Brent и американской нефтью WTI, который в понедельник составлял более 21 доллара, т.е. в считанные дни он увеличился на 10 долларов.
Ближний Восток, а именно Саудовская Аравия, начал наращивать поставки. После неудачного заседания ОПЕК на прошлой неделе эта страна может хотя бы попытаться в одностороннем порядке снять некоторые волнения о поставках, которые все еще остаются. Аналитики не уверены, что замедление мирового роста в последнее время − это всего лишь небольшой спад, и что осенью активность снова увеличится. Поэтому экономические данные, которые будут опубликованы в ближайшие несколько месяцев, помогут определить, будет ли спрос соответствовать ожиданиям или же нас ждет длительный период спада.
С точки зрения технического анализа нефть сорта WTI в большей степени подвержена дальнейшему падению, так как майский минимум уже пройден, и теперь ближайшей поддержкой служит 200-дневная скользящая средняя на уровне 92,25, а затем уровень 91. Нефть сорта Brent держится гораздо лучше и, скорее всего, продолжит торговаться в установленном диапазоне 110-120 долларов за баррель.
Консолидация золота
Волнения о долгах и инфляции сбалансировали такие факторы, как замедление экономического роста и укрепление доллара, поэтому золото стабилизировалось в относительно узком диапазоне. Однако возможности для роста пока ограничены, так как наступает сезон низкого спроса, что может спровоцировать закрытие позиций.
Учитывая, что попытка пробиться выше уровня 1550 долларов оказалась неудачной, далее возможна коррекция, в ходе которой может быть протестирована поддержка в районе 1500 долларов со следующей поддержкой в области 1475.
Цена на медь растет в условиях сокращающихся запасов в Китае
В начале той недели медь получила поддержку в виде новости о том, что запасы меди в Китае сильно сократились и что покупатели могут вернуться на рынок после временного отсутствия. Второй квартал обычно характеризуется высоким спросом из Китая, но его отсутствие спровоцировало разговоры о неминуемом замедлении спроса. Теперь оказывается, что местные запасы были использованы, потому что из-за высоких цен международные покупки были отложены.
Индекс основных металлов на LME на текущий момент года теряет более 3%, так как ранее высокий спрос частично снизился в связи с замедлением экономической активности. Медь – мировой индикатор роста, – скорее всего, не сможет показать значительный рост, пока трейдеры гадают, сохранится или прекратится спад осенью.
Благоприятная для урожая погода вызвала ликвидацию позиций
На этой неделе рынки зерна расположились в конце таблицы результативности, так как улучшившиеся прогнозы погоды на ближайшие недели в сочетании с общей антирисковой тенденцией спровоцировали ликвидацию позиций.
Кукуруза, запасы которой могут оказаться на критически низком уровне после нынешнего сезона посева, также отреагировала отрицательно, учитывая высокий спекулятивный характер инвестиций. За прошедшую неделю перспективы урожая улучшились, и благоприятные условия для роста на Среднем западе США частично ликвидировали самые худшие опасения, которые в последнее время толкали рынок вверх. Однако некоторая обеспокоенность еще присутствует, и цены на кукурузу, особенно на контракты нового урожая, снова будут расти, как только завершится текущий раунд ликвидации длинных позиций. Во второй раз за десять лет июльский контракт на пшеницу торгуется дешевле контракта на кукурузу. Это может подтолкнуть некоторые компании, занимающиеся кормами, перейти с кукурузы на пшеницу и тем самым снять некоторое давление с низких конечных запасов.
Налоговые льготы для производителей этанола
Тема налоговых льгот для производителей этанола в США оказалась в центре внимания, так как Сенат в соотношении 73-27 проголосовал за отмену этой субсидии, которая обходится примерно в 6 млрд долларов в год. Однако Палата представителей и президент по-прежнему выступают за сохранение этой льготы, правда, если будет решено убрать или уменьшить эту льготу, то это окажет существенное влияние, учитывая, что 40% американской кукурузы идет на производство этанола. Источники в бензиновой отрасли говорят, что этаноловый бизнес сейчас уже так крепко стоит на ногах, что ему не нужна налоговая льгота в размере 45 центов за галлон этанола, который смешивается с бензином.
В Европе контракт на высококачественную мукомольную пшеницу, торгующийся на Парижской бирже, подешевел на 16% по сравнению с майским максимумом, так как в основные посевные районы Европы, наконец, пришла дождливая погода. Однако урожаю зерновых в Европейском союзе уже был нанесен ущерб – засушливая весна повредила урожаи в трех крупнейших странах-производителях: Франции, Германии и Великобритании. В результате перспективы урожая ухудшились, однако российские сельскохозяйственники высоко оценивают потенциал урожая пшеницы предстоящей осенью. Если не произойдет каких-либо сюрпризов, подобных засухе прошлого года, то Россия может восстановиться в роли ключевого поставщика на мировом рынке
http://ru.tradingfloor.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу