Еженедельный обзор рынков

На неделе с 20 июня по 26 июня вышли следующие основные макроэкономические показатели:

	Баланс внешней торговли за май зафиксировал дефицит на уровне ?0.47 трлн.
	Индекс цен производителей за май не изменился, годовой прирост цен составил 6.1%.
	Чистые заимствования государственного сектора за май выросли до ?15.2 млрд.
	Индекс настроений ZEW за июнь снизился до -9.
	Розничные продажи за май выросли на 0.3.
	Продажи на вторичном рынке жилья за май снизились на 3.8%.
	Протоколы Банка Англии: 7 голосов против 2 за то, чтьы оставаить ставки неизменными
	Заказы в промышленности за апрель выросли на 0.7%, годовой прирост составил 8.6%.
	Решение по процентной ставке: ставка оставлена неизменной, выкуп облигаций будет завершен в июне.
	Предварительный индекс менеджеров по снабжению за июнь снизился до 52.0.
	Число первичных заявок на пособие по безработице выросло до 429 тыс.
	Продажи на первичном рынке жилья за май снизились на 2.1%.
	Индекс настроений Ifo за июнь вырос до 114.5.
	Заказы на товары длительного пользования за май выросли на 1.9%.
	Валовой внутренний продукт за 1 квартал показал прирост 0.5% (1.9% в годовом исчислении).

Волатильность на рынках продолжала возрастать. Япония снова зафиксировала дефицит внешней торговли, в мае он составил 0.47 трлн. йен, экспорт за месяц вырос на 2.5% за месяц, импорт вырос на 2.4% за месяц. За последние 12 месяцев экспорт сократился на 10.3%, импорт вырос на 12.3%. Экспорт электроники за год сократился на 16.6%, экспорт транспортного оборудования сократился на 26.6%, что стало основной причиной сокращения экспорта (два этих фактора обеспечили 5/6 всего сокращения). Из Китая пришли негативные данные о снижении индекса деловой активности в июне до многомесячного минимума 50.1, показатель на грани рецессии. Власти Китая заявили, что им удалось победить инфляцию, что может сигнализировать о неделании дальнейшего повышения ставок, хотя общие темпы роста цен остаются высокими, но охлаждение экономики набирает обороты, потому выждать Центробанку желательно. Японская йена оставалась стабильной, дальнейшему росту валюты препятствуют страхи интервенций.

В Великобритании цены на дома в июне по данным Rightmove смогли прибавить, но годовой прирост 1.1% даже не догоняет инфляцию. Количество одобренных заявок на ипотеку выросло, но продолжает оставаться на крайне низких уровнях вдвое ниже докризисных уровней. Чистый объем заимствований госсектора Великобритании в мае составил 15.2 млрд. фунтов, это немного лучше уровней предыдущих двух лет, но в целом за первые два месяца финансового года дефицит выше прошлого года. Доходы бюджета были на 8.2% выше уровня мая 2010 года, в то время как расходы выросли на 2.1%, но если смотреть первые два месяца фингода – то ситуация хуже: годовой прирост доходов составил 3.1%, годовой прирост расходов составил 4%. Госдолг за май вырос до 920.9 млрд. фунтов, или 60.6% ВВП (с учетом финсектора 2299.8 млрд. фунтов и 151.4% ВВП). Активно экономить британским властям пока не удается. Индекс розничных продаж Конфедерации британской промышленности в июне неожиданно показал отрицательные значения, что произошло впервые за последний год. В центре внимания были, конечно, протоколы Банка Англии по ставкам, которые оказались достаточно мягкими, мало того, что нет никаких сигналов об ужесточении политики, так снова банкиры заговорили о возможности новой программы стимулирования. Такие новости обвалили курс английской валюты до минимального уровня за последние 3 месяца.

В Еврозоне центральной темой оставался долговой кризис и вопросы спасения Греции. На неделе греческим властям удалось согласовать с ЕС новую программу экономии, в обмен на которую обещана помощь, но окончательно вопросы будут решаться только в июле. Тема участия частного сектора в реструктуризации греческого долга остается крайне актуальной, все согласились в том, что участие должно быть добровольным. Но банки требуют провести эту реструктуризацию таким образом, чтобы рейтинговые агентства не смогли объявить дефолт. Ответом стало давление со стороны ЕС на тройку ведущих рейтинговых агентств с угрозами лишить тех лицензий. Экономические новости из Еврозоны были неоднозначны. Индексы оценки текущей ситуации в Германии крайне позитивны, а вот индексы ожиданий резко снижаются. Предварительные отчеты по деловой активности показали крайне негативную динамику, показав снижение до минимальных уровней за последние полтора-два года. На фоне роста евро в последние месяцы платежный баланс Еврозоны ухудшился, дефицит в апреле составил €5.1 млрд. Производственные цены в Германии за май не изменились на фоне корреции товарных рынков, но годовой прирост цен остается достаточно высоким и составил 6.1%. Заказы в европейской промышленности смогли восстановиться в апреле, прибавив 0.7%, но падение составляло 1.5%, т.е. удалось вернуть менее половины потерь прошлого месяца. В целом ситуация продолжает оставаться достаточно сложной, в центре внимания остается долговой кризис, что негативно сказывается на курсе европейской валюты.

В США на неделе выходила серия отчетов по рынку жилья, здесь ситуация пока остается негативной. Продажи на вторичном рынке жилья снизились за май на 3.8%, за последний год они упали на 15.3%, цены за последний год снизились на 4.6%. На первичном рынке ситуация тоже остается негативной, падение продаж составило 2.1%, но достаточно резко снижается затоваренность рынка, которая составила 6.2 месяца. Ни улучшения ситуации, ни её существенного ухудшения пока не наблюдается, рынок просто стагнирует у дна, но снижение затоваренности может немного активизировать строительство, хотя пока спрос скорее сосредоточен на вторичном рынке – там запасов нераспроданного жилья хватает.

Первичные заявки на пособия по безработице в США снова выросли и составляют 429 тыс., что говорит о сохранении негативных тенденций на рынке жилья, показатель продолжает оставаться выше 400 тыс. уже несколько месяцев. Ситуация остается скорее негативной, отчеты по занятости в июне могут снова показать негативную динамику. Заказы на товары длительного пользования в США за май смогли восстановиться и выросли на 1.9%, в апреле падение составляло 2.7%. Без учета транспортных средств заказы также выросли, но достаточно скромно – прибавка составила 0.6%. Восстановление заказов в последние месяцы замедлилось, стоит также помнить, что в апреле показатель был пересмотрен с приличным понижением (на 5.4%). Данные по росту ВВП в 1 квартале пересмотрели с небольшим повышением до 0.5% за квартал (1.9% в годовом исчислении), относительно 1 квартала прошлого года рост составил 2.3%. Изменения здесь несущественны, рост экономики крайне скромен, причем во втором квартале данные могут пересмотреть с понижением, как это обычно происходит. На неделе с новыми угрозами выступили рейтинговые агентства, которые указали на возможность понижения рейтинга США, если лимит госдолга не будет поднят - то США в августе может объявить дефолт по своим обязательствам. Переговоры снова зашли в тупик, республиканцы вышли из переговоров, ситуация крайне сложная, т.к. расхождения между позицией республиканцев и демократов остаются значительными. Но рынки верят в то, что решение будет принято до августа, что позволит избежать технического дефолта по обязательствам правительства США. Центральной темой недели стало решение по ставкам ФРС и последующая публикация протоколов ФРС. Ставка была оставлена без изменений, было заявлено о том, что программа выкупа ценных бумаг завершается и ФРС намерена понаблюдать за ситуацией, в ближайшие 2-3 заседания ФРС не планирует вводить новые программы стимулирования, или ужесточать политику. Прогнозы по росту экономики были пересмотрены с понижением, прогнозы по инфляции были пересмотрены с повышением. Пресс-конференция главы ФРС была крайне неубедительной, монетарные власти не дали четкого понимания ситуации, мало того он указывают, что пока не очень понимают причины замедления экономики, фактически признавая провал QE2 для экономики. Так что пока ФРС делает паузу, что спровоцировало резкое снижение на рынках рисковых активов. Под занавес недели США решили нанести удар по рынку нефти Международное Энергетическое Агентство заявило об интервенциях, начиная с июля они выделят 60 млн. баррелей из своих резервов для компенсации потерь от сокращения ливийского экспорта, эта новость резко обвалила цены на нефть, добавив негатива на фоне завершения программы стимулирования QE2. По итогам недели американская валюта продолжила укрепляться, перспективы доллара улучшились.

На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:

	Понедельник
	Потребительские расходы за май.
	Вторник
	Розничные продажи за май.
	Индекс потребительских цен за июнь.
	Валовой внутренний продукт за 1 квартал.
	Индекс цен на жильё CaseShiller за май.
	Индекс доверия потребителей за июнь.
	Среда
	Промышленное производство за май.
	Индекс потребительских цен за май.
	Незавершенные сделки по продаже жилья за май.
	Четверг
	Розничные продажи за май.
	Гармонизированный индекс потребительских цен за июнь.
	Валовой внутренний продукт цен за апрель.
	Число первичных заявок на пособие по безработице.
	Индекс менеджеров по снабжению Чикаго за июнь.
	Пятница
	Расходы домашних хозяйств за май.
	Индекс деловой активности крупных компаний в обрабатывающей промышленности Танкан за 2 квартал.
	Индекс менеджеров по снабжению NBS за июнь.
	Индекс менеджеров по снабжению за июнь.
	Уровень безработицы за май.
	Индекс менеджеров по снабжению за июнь.

Более полная информация в календаре...

В центре внимания на неделе продолжит оставаться тема долгового кризиса в Еврозоне. На неделе публикуется серия данных по Японии за май, есть надежды на восстновление показателей после провала в марте-апреле. Во вторник Япония публикует отчеты по динамике розничных продаж, годовая динамика показателя, видимо останется негативной, но уже не такой плохой как в прошлые месяцы. Во вторник выйдет отчет по промышленному производству, показатель резко рухнул в марте на фоне остановки автозаводов, но в мае ситуация уже была получше, потому можно ожидать существенного роста показателя. В пятницу Банк Японии публикует обзор предприятий Танкан, показатель ожидается с резким снижением, но ожидания могут улучшиться. Также выйдут данные по потребительским расходам, безработице и инфляции. Потребительские расходы стоит ожидать достаточно слабыми, цены, видимо, тоже не покажут существенного ускорения. По безработице ситуация сложнее, т.к. реальная безработица значительно выше официальной, потерявших работу в последние пару месяцев просто не включали в состав рабочей силы, потому здесь есть вероятность ухудшения показателей и роста безработицы. Также стоит обратить внимание на данные по деловой активности в производственном секторе Китая, предварительные данные показали снижение индекса HSBC до критических уровней, официальный отчет может быть немного оптимистичнее, но оба, вероятно, укажут на серьёзное охлаждение экономики. В целом ситуация располагает к дальнейшему росту йены, но риски новых интервенций будут сдерживать давить на рынки.

Великобритания во вторник опубликует окончательные данные по росту ВВП за 1 квартал и платежному балансу. Пересмотра показателя роста экономики не ожидается, а вот по платежному балансу ожидания выглядят слишком оптимистичными - есть риски выхода данных хуже ожиданий. Также запланирован очередной отчет по инфляции Банка Англии, представители Центробанка будут обещать парламентариям снижение инфляции, сигналы на возможность новых стимулов могут оказать давление на английскую валюту. В среду будут публиковаться данные по кредитованию, здесь какого-то существенного улучшения ждать не стоит, объемы кредитования остаются достаточно низкими. В четверг свой отчет по ценам на дома опубликует Nationwide, а также выйдут данные по потребительским настроениям, есть все сигналы о том, что настроения продолжат оставаться негативными. В пятницу выйдут данные по деловой активности в производственном секторе, здесь можно ждать небольшого улучшения после резкого снижения показателя в предыдущие месяцы. В целом для фунта в центре внимания политика Центробанка, есть сигналы на возможность продолжения мягкой политики, что будет негативно сказываться на курсе английской валюты.

В Еврозоне центральной темой остается реструктуризация греческого долга. На неделе Парламент Греции должен принять новую программы экономии, оппозиция выступает резко против, во вторник начнется очередная масштабная забастовка. В этот же день Германия публикует отчеты по инфляции за июнь, после падения ресурсных цен можно ждать снижения инфляционного давления. В среду-четверг все внимание будет приковано к ситуации в Греции, принятие Парламентом программы экономии может оказать позитивное влияние на европейскую валюту, но может сопровождаться беспорядками в крупных городах. В четверг Германия опубликует отчет по розничным продажам есть риски выхода показателя хуже ожиданий. Также выйдет предварительный отчет по инфляции в Еврозоне за июнь, рост цен также может не оправдать ожиданий, т.к. начнут сказываться более низкие цены на ресурсы. Закрывать неделю в пятницу Еврозона будет отчетом по занятости, здесь особых сюрпризов ждать пока не стоит, безработица продолжит оставаться высокой ещё длительное время. Значительное влияние на европейскую валюту будут оказывать новости из Греции, а также обсуждения вопроса реструктуризации греческого долга частным сектором. Ситуация такова, что банки не согласятся на реструктуризацию, если не получат гарантий от рейтинговых агентств. Если греческий Парламент проголосует против новой программы экономии, или беспорядки в захлестнут крупные города европейская валюта может резко снизиться.

Америка начнет неделю с публикации отчета по доходам и расходам потребителей, на данный момент эти данные являются одними из ключевых, ожидается достаточно слабая динамика, что только подтвердит замедление американской экономики. При этом, инфляционное давление может продолжить ускоряться, а это исключит возможность новых стимулов со стороны ФРС в ближайшее время. Пауза со стороны ФРС оказывает поддержку американской валюте и будет провоцировать возврат в облигации, даже несмотря на риск дефолта в августе. Во вторник США публикует данные по ценам на дома от S&P/CaseShiller, здесь ситуация пока негативна, цены продолжают снижаться и пока нет признаков остановки этого процесса. Более важным будет отчет по настроениям потребителей в июне, рынки надеются на устойчивость настроений, чему способствует небольшое снижение цен на бензин хотя оно столь скромное, что ожидания могут и не оправдаться. В среду публикуются данные по незавершенным продажам жилья, после провала в апреле можно ожидать стабилизации показателя. В четверг будет опубликован традиционный отчет по заявкам на пособия по безработице, здесь есть риски ухудшения ситуации, на рынке труда снова наблюдаются негативные тенденции. Также выйдет отчет по деловой активности в производственном секторе Чикаго, показатель резко снизился в последние месяцы и пока ожидается продолжение негативной динамики. Закрывать неделю в пятницу будут данные по деловой активности в производственном секторе США за июнь и отчет Мичиганского университета по потребительскому доверию. По обоим показателям есть риски сохранения негативной динамики, ситуация в последние месяцы существенно ухудшилась и данные тенденции будут сохраняться. В целом доллар сейчас находится в неплохой форме, проблемы в Европе, завершение монетарного стимулирования ФРС будут поддерживать американскую валюту. Замедление экономического роста заставит многие страны проводить менее жесткую монетарную политику, что должно также позитивно сказаться на американской валюте. Хотя не стоит забывать и про приближение августа и риски дефолта США, на неделе, видимо, в процесс придется снова вмешаться Обаме, чтобы возобновить переговоры по бюджету и повышению лимита госдолга.

• EURUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.4150-1.4160	1.4220-1.4230	M
  1.4110-1.4120	1.4280-1.4290	W
  1.4050-1.4060	1.4340-1.4350	D
  1.3960-1.3970	1.4440-1.4450	H4

  В июне европейская валюта продолжала снижение, хотя поддержки пока устояли и риски возобновления роста сохраняются. На прошедшей неделе пара снова снижалась, но падение было ограничено минимумами предыдущей недели. На недельном таймфрейме европейская валюта пока не может развить направленного движения, пара формирует треугольник, выход из которого вниз может придать пале нисходящий импульс. На дневном таймфрейме нисходящее давление на пару сохраняется пока она держится ниже 1.4350, но для продолжения падения необходимо преодоление поддержек в районе 1.4110. Закрепление выше 1.4350 будет сигнализировать в пользу восходящего движения европейской валюты. Возврат ниже 1.4110 будет сигнализировать в пользу снижения.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.4290 со стопами выше 1.4350. Покупки можно рассмотреть в районе 1.4150 со стопами ниже 1.4110.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.4110. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.4350.

• GBPUSD

  Поддержки Сопротивления Тренд

  1.5920-1.5930	1.6040-1.6050	M
  1.5850-1.5860	1.6090-1.6100	W
  1.5770-1.5780	1.6140-1.6150	D
  1.5710-1.5720	1.6230-1.6240	H4

  В мае английский фунт продолжил резко снижаться, пара не смогла преодолеть ключевые сопротивления, что формирует риски возобновления падения. На прошедшей неделе фунт протестировал сопротивления и резко снизился, пара закрыла неделю ниже 1.5980, что создает формирует сигналы на дальнейшее падение, но необходимо подтверждение прорыва. На недельном таймфрейме английская валюта сформировала разворотную фигуру "голова и плечи", ранее пара пробила линию восходящего тренда, что создает потенциальные цели снижения в районе 1.53. На дневном таймфрейме английский фунт держится ниже сопротивления 1.6150, что предполагает риски дальнейшего снижения, пара формирует нисходящий тренд. Преодоление поддержек в районе 1.5920 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.6150 спровоцирует рост фунта.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6100 со стопами выше 1.6150. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5920 со стопами ниже 1.5860.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5920. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6150.

• USDJPY

  Поддержки Сопротивления Тренд

  79.70-79.80	81.30-81.40	M
  79.20-79.30	81.70-81.80	W
  78.20-78.30	82.20-82.30	D
  77.50-77.60	83.00-83.10	H4

  В июне пара предприняла попытку продолжить снижение, но пока развить нисходящее движение не удалось и второй месяц пара консолидируется. На прошедшей неделе пара практически не изменил своих позиций, риски дальнейшего снижения сохраняются пока пара держится ниже 81.30. На недельном таймфрейме тренд остался нисходящим, но третью неделю йена не может закрепиться ниже ключевой поддержки 79.70, есть риски формирования конвергенций и пара формирует основание. На дневном таймфрейме нисходящее давление сохраняется, но пара сформировала конвергенции. Закрепление ниже 79.70 может спровоцировать возобновление нисходящего движения. Закрепление выше 81.30 даст сигнал к росту.

  

  Рекомендации:
  1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 80.80 со стопами выше 81.30. Покупки можно рассмотреть в районе 79.70 со стопами ниже 79.20.
  2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 79.70. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 81.30.

Условные обозначения:
- Восходящий тренд
- Восходящий тренд, консолидация
- Нисходящий тренд.
- Нисходящий тренд, консолидация
- Боковое движение (Flat)