28 июня 2011 Алемар Конузин Василий
Забрезживший в конце тоннеля свет в решении греческой проблемы стал спасательным кругом для фондовых рынков. По всей видимости, держатели греческих облигаций согласятся на пролонгацию части греческого долга, что нивелировало угрозу дефолта страны в ближайшей перспективе и разрядило накаленную обстановку на финансовых рынках. Закономерное укрепление евро против основных валют поддержало восстановление на сырьевом рынке: котировки нефти смогли восстановиться до $106 за баррель. Кроме того, немаловажным фактором, способствовавшим улучшению инвестиционных настроений на глобальном рынке, стало смягчение требований к капиталу для системообразующих банков, поддержавшее ралли в банковском секторе по всему миру.
Улучшение конъюнктуры на внешних рынках, снимает риски реализации худшего сценария развития событий на российском рынке: по всей видимости, индекс ММВБ сегодня сможет прибавить около 0,5%, однако потенциальная слабость в движении котировок на рынке сырья, продолжит оказывать давление на рынок, лишая его возможности развить успех. Не исключено, что после принятия решения по Греции по фондовым рынкам прокатится еще одна коррекционная волна.
Торги в США прошли на подъеме: Dow вырос на 0,91% до 12043,56 п., индекс S&P - на 0,92% до 1280,10 п. Рост в Европе на ожиданиях скорого разрешения проблем с греческим долгом по результатам начавшихся вчера обсуждений этого вопроса в Парламенте Греции, был дополнен публикацией более мягких регулятивных требований к капиталу банков. Снижение требований к капиталу позволяет надеяться на то, что банки смогут быстрее выйти на требуемые нормы капитала, а, следовательно - вернуться на докризисные уровни рентабельности и дивидендных выплат. Согласно опубликованному в субботу заявлению Базельского комитета, системообразующие банки должны будут увеличить размер собственного капитала на 2,5 п.п. с тем, чтобы создать необходимый "резерв", который бы позволил не допустить повторения кризиса 2008 года.
Ралли в финансовом секторе, а также восстановление акций сырьевых компаний, подкрепленное временным ослабление доллара к евро, в итоге перевесило на чаше весов очередную порцию слабой макростатистики. На этот раз разочарование принесли данные по доходам (+0,3%) и расходам американцев (0%). Озабоченность в данном контексте вызывает стагнация в потреблении, вызванная ростом инфляции и признаками ухудшения ситуации на рынке труда, заставившими американцев сокращать расходы.
Сегодня с утра азиатские индексы также встали на путь роста: тот факт, что Греция, видимо, сможет пролонгировать часть своей долговой нагрузки, существенно снизил угрозу распространения кризиса суверенного долга по Европе, - одном из ключевых рынков для азиатских экспортеров. Ралли в банковском секторе также было поддержано азиатскими инвесторами - акции финансовых организаций стали неоспоримым лидером торгов в Японии. Ослабление доллара, в свою очередь, позволило стабилизировать ситуацию на сырьевом рынке, однако, это не спасло положение нефтянки, которая смотрится слабее других секторов, в том числе из-за перспектив новых "интервенций" из фонда стратегических запасов Международного энергетического агентства.
Несмотря подъем оптимизма среди инвесторов на ожиданиях разрешения греческого кризиса, обсуждаемые варианты решения греческой проблемы носят временный характер: это "перевязка раны", однако не долгосрочное решение проблемы. Текущее экономическое состояние Греции лишает страну возможности самостоятельно выйти из кризиса: слишком тяжелый груз обслуживания долга (даже при условии пролонгации части займов), лишает правительство возможности стимулировать экономический рост, без которого страна не сможет рассчитаться с долгом. Таким образом, негативные настроения порождаемые "замкнутым кругом" греческих проблем могут в конце недели бумерангом вернуться на фондовый рынок.
Российский рынок вчера смог удержаться на уровне 1626,95 п. по индексу ММВБ. Улучшение конъюнктуры на внешних площадках сегодня должно способствовать возобновлению роста, причем, главным образом - в банковских бумагах. Исключением здесь, правда, является ВТБ, который "увяз" в Банке Москвы: приобретенный актив оказался на грани дефолта из-за угрозы требований досрочного выкупа держателей евробондов банка, в связи с непредоставлением Банком Москвы на ГОСА отчетности по МСФО.
Улучшение экономических ожиданий поддержит акции сырьевых компаний, однако нефтянка, по всей видимости, будет отставать от рынка из-за неопределенности с дальнейшей динамикой котировок "черного золота". Среди прочих корпоративных историй стоит выделить Аэрофлот, акции которого помимо снижения цен на нефть должны поддержать перспективы включения компании в список приватизации
Улучшение конъюнктуры на внешних рынках, снимает риски реализации худшего сценария развития событий на российском рынке: по всей видимости, индекс ММВБ сегодня сможет прибавить около 0,5%, однако потенциальная слабость в движении котировок на рынке сырья, продолжит оказывать давление на рынок, лишая его возможности развить успех. Не исключено, что после принятия решения по Греции по фондовым рынкам прокатится еще одна коррекционная волна.
Торги в США прошли на подъеме: Dow вырос на 0,91% до 12043,56 п., индекс S&P - на 0,92% до 1280,10 п. Рост в Европе на ожиданиях скорого разрешения проблем с греческим долгом по результатам начавшихся вчера обсуждений этого вопроса в Парламенте Греции, был дополнен публикацией более мягких регулятивных требований к капиталу банков. Снижение требований к капиталу позволяет надеяться на то, что банки смогут быстрее выйти на требуемые нормы капитала, а, следовательно - вернуться на докризисные уровни рентабельности и дивидендных выплат. Согласно опубликованному в субботу заявлению Базельского комитета, системообразующие банки должны будут увеличить размер собственного капитала на 2,5 п.п. с тем, чтобы создать необходимый "резерв", который бы позволил не допустить повторения кризиса 2008 года.
Ралли в финансовом секторе, а также восстановление акций сырьевых компаний, подкрепленное временным ослабление доллара к евро, в итоге перевесило на чаше весов очередную порцию слабой макростатистики. На этот раз разочарование принесли данные по доходам (+0,3%) и расходам американцев (0%). Озабоченность в данном контексте вызывает стагнация в потреблении, вызванная ростом инфляции и признаками ухудшения ситуации на рынке труда, заставившими американцев сокращать расходы.
Сегодня с утра азиатские индексы также встали на путь роста: тот факт, что Греция, видимо, сможет пролонгировать часть своей долговой нагрузки, существенно снизил угрозу распространения кризиса суверенного долга по Европе, - одном из ключевых рынков для азиатских экспортеров. Ралли в банковском секторе также было поддержано азиатскими инвесторами - акции финансовых организаций стали неоспоримым лидером торгов в Японии. Ослабление доллара, в свою очередь, позволило стабилизировать ситуацию на сырьевом рынке, однако, это не спасло положение нефтянки, которая смотрится слабее других секторов, в том числе из-за перспектив новых "интервенций" из фонда стратегических запасов Международного энергетического агентства.
Несмотря подъем оптимизма среди инвесторов на ожиданиях разрешения греческого кризиса, обсуждаемые варианты решения греческой проблемы носят временный характер: это "перевязка раны", однако не долгосрочное решение проблемы. Текущее экономическое состояние Греции лишает страну возможности самостоятельно выйти из кризиса: слишком тяжелый груз обслуживания долга (даже при условии пролонгации части займов), лишает правительство возможности стимулировать экономический рост, без которого страна не сможет рассчитаться с долгом. Таким образом, негативные настроения порождаемые "замкнутым кругом" греческих проблем могут в конце недели бумерангом вернуться на фондовый рынок.
Российский рынок вчера смог удержаться на уровне 1626,95 п. по индексу ММВБ. Улучшение конъюнктуры на внешних площадках сегодня должно способствовать возобновлению роста, причем, главным образом - в банковских бумагах. Исключением здесь, правда, является ВТБ, который "увяз" в Банке Москвы: приобретенный актив оказался на грани дефолта из-за угрозы требований досрочного выкупа держателей евробондов банка, в связи с непредоставлением Банком Москвы на ГОСА отчетности по МСФО.
Улучшение экономических ожиданий поддержит акции сырьевых компаний, однако нефтянка, по всей видимости, будет отставать от рынка из-за неопределенности с дальнейшей динамикой котировок "черного золота". Среди прочих корпоративных историй стоит выделить Аэрофлот, акции которого помимо снижения цен на нефть должны поддержать перспективы включения компании в список приватизации
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба