Бумаги компаний первого эшелона становятся все менее популярными инвестиционными идеями на российском рынке в силу того, что потенциал их роста уже в значительной степени исчерпан. В результате аналитики предлагают присмотреться к менее востребованным ранее бумагам второго и глубокого второго эшелона. Именно в этом сегменте сейчас сосредоточены все свежие инвестидеи.
Одним из наиболее привлекательных объектов инвестирования является НЛМК.
Эксперты Raiffeisen Research повысили свою рекомендацию по НЛМК с "держать" до "покупать", несмотря на некоторое снижение целевой цены - с 50,6 до 48,87 долл. за GDR. Текущая цена бумаг НЛМК в 38,8 долл. предполагает дисконт приблизительно в 27,7% относительно российских аналогов по мультипликатору P/E 2011e. "Мы считаем, что дисконт является неоправданным. Кроме того, наш новый таргет в 48,9 долл. за GDR предполагает потенциал роста для акций в 26,1%. Принимая во внимание высокую прозрачность финансового и корпоративного управления НЛМК, а также постоянное улучшение операционной рентабельности, мы считаем, что нынешний уровень цен предлагает привлекательные точки входа. На фоне заманчивого потенциала роста, мы повышаем нашу рекомендацию по НЛМК с "держать" до "покупать", - заключили эксперты.
Кроме того, аналитики рекомендуют вновь присмотреться к подзабытым "телекомам".
Аналитики Credit Suisse возобновили освещение "Вымпелкома" и начали анализ деятельности "Ростелекома" на фоне консолидации региональных "телекомов". Они выделяют "Вымпелком" среди всех освещаемых компаний телекоммуникационного сектора, "Ростелеком" же, напротив, является для них наименее привлекательным. Аналитики также пересмотрели модель МТС, в результате чего целевая цена ADR компании снизилась с 24 до 22 долл. Тем не менее эксперты Credit Suisse по-прежнему рекомендуют покупать акции МТС, принимая во внимание сильный прогноз роста компании и довольно низкую оценку на 2011г. на уровне 4,9х EV/EBITDA. Что касается "Ростелекома", специалисты отмечают, что он является одним из самых дорогих среди освещаемых компаний.
Привлекательно смотрится и ряд бумаг энергетического сектора.
Аналитик УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин отмечает, что переговоры "Газпром энергохолдинга" и КЭС об объединении активов находятся на завершающей стадии, из компаний, задействованных в сделке, лучше рынка выглядит только ТГК-6. "Нам кажется, что рынок осторожно оценивает перспективы подобного слияния, поскольку оно не способствует усилению конкуренции среди генерирующих компаний - одной из заявленных целей реформ. "Башкирэнерго" 7 июля прибавляло свои традиционные для последних торговых дней 3%. В целом энергетика постепенно приходит в себя после сильного снижения с начала года. Хотя предложенный рост тарифов (10-11% на 2012г.) еще не одобрен, все же он предполагает повышение котировок с текущих уровней. Мы предпочитаем в секторе наиболее эффективные компании - уже упомянутые ОГК-4, ОГК-5, а также ОГК-2, ФСК, "Мосэнерго" и ТГК-1", - отмечает М.Кузин.
Также эксперты обратили пристальное внимание на бумаги глубокого второго эшелона разных секторов.
Аналитики ИК "Совлинк" повысили целевой уровень цен по акциям банка "Санкт-Петербург". Эксперты повысили оценку 12-месячной справедливой стоимости обыкновенных акций банка с 4,96 до 6,43 долл., сохранив рекомендацию "покупать". Для привилегированных акций типа "А" оценка справедливой стоимости повышается с 5,49 до 6,61 долл. с сохранением рекомендации "покупать". Риском для цены акций в период до размещения являются слабая конъюнктура фондового рынка и ожидаемое осенью крупное SPO Сбербанка, что может повысить чувствительность инвесторов к увеличению предложения банковских акций в целом", - сообщили аналитики ИК "Совлинк".
Кроме того, аналитики ИК "Совлинк" начали финансовый анализ акций Кузбасской топливной компании. "В рамках анализа угольной отрасли мы начинаем финансовый анализ акций Кузбасской топливной компании. В результате проведенного исследования наша оценка справедливой стоимости акций составляет 9,76 долл. на конец 2011г. с рекомендацией "покупать". По нашей оценке, основанной на сравнительном методе (вес – 50%) и доходном подходе (50%), справедливая стоимость акций холдинга на конец 2011г. составляет 9,76 долл., что на 20% выше текущей рыночной цены (8,11 долл.). Рекомендация - "покупать", - резюмировали эксперты.
Аналитики RMG в свою очередь отмечают, что компания "СИБУР-Минудобрения" объявила о намерении выставить оферту на выкуп акций и конвертируемых облигаций (коэффициент конвертации 1:1) кемеровского "Азота". "Покупатель направил в ФСФР предложение о выкупе ценных бумаг объемом 2,398 млн штук (16% увеличенного уставного капитала). Напомним, что в октябре 2008г. "Азот" выпустил конвертируемые облигации объемом 3,5 млрд руб. с погашением в 2015г. для целей рефинансирования задолженности по проектам реноваций основных фондов. В результате конвертации облигаций в акции в апреле этого года уставный капитал "Азота" увеличился в 2,2 раза. Обычно ФСФР принимает решения в течение 15 дней (в случае с "Азотом" срок истечет 25-26 июля), и официальное объявление параметров может стать дополнительным драйвером для активизации M&A и покупок карбамидовых мощностей в секторе. Одним из потенциальных консолидаторов может является "Метафракс", чья кредитная линия от Сбербанка дает ему существенный простор для маневра. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" акции "Метафракса", - говорят эксперты RMG.
Вместе с тем ухудшение перспектив аналитики видят в бумагах ФСК ЕЭС.
Аналитики "Уралсиб Кэпитал" понизили рекомендацию по акциям ФСК ЕЭС. "Мы повысили рекомендацию по акциям ФСК около месяца назад. Теперь, с учетом динамики котировок компании в последнее время и появлением новых регуляторных рисков после предложения Минэкономразвития, мы понижаем рекомендацию с "покупать" до "держать". При этом наша прогнозная цена остается неизменной на уровне 0,016 долл./акция, что предполагает потенциал роста цены акций лишь в 12%", - сообщили эксперты.
Одним из наиболее привлекательных объектов инвестирования является НЛМК.
Эксперты Raiffeisen Research повысили свою рекомендацию по НЛМК с "держать" до "покупать", несмотря на некоторое снижение целевой цены - с 50,6 до 48,87 долл. за GDR. Текущая цена бумаг НЛМК в 38,8 долл. предполагает дисконт приблизительно в 27,7% относительно российских аналогов по мультипликатору P/E 2011e. "Мы считаем, что дисконт является неоправданным. Кроме того, наш новый таргет в 48,9 долл. за GDR предполагает потенциал роста для акций в 26,1%. Принимая во внимание высокую прозрачность финансового и корпоративного управления НЛМК, а также постоянное улучшение операционной рентабельности, мы считаем, что нынешний уровень цен предлагает привлекательные точки входа. На фоне заманчивого потенциала роста, мы повышаем нашу рекомендацию по НЛМК с "держать" до "покупать", - заключили эксперты.
Кроме того, аналитики рекомендуют вновь присмотреться к подзабытым "телекомам".
Аналитики Credit Suisse возобновили освещение "Вымпелкома" и начали анализ деятельности "Ростелекома" на фоне консолидации региональных "телекомов". Они выделяют "Вымпелком" среди всех освещаемых компаний телекоммуникационного сектора, "Ростелеком" же, напротив, является для них наименее привлекательным. Аналитики также пересмотрели модель МТС, в результате чего целевая цена ADR компании снизилась с 24 до 22 долл. Тем не менее эксперты Credit Suisse по-прежнему рекомендуют покупать акции МТС, принимая во внимание сильный прогноз роста компании и довольно низкую оценку на 2011г. на уровне 4,9х EV/EBITDA. Что касается "Ростелекома", специалисты отмечают, что он является одним из самых дорогих среди освещаемых компаний.
Привлекательно смотрится и ряд бумаг энергетического сектора.
Аналитик УК "Райффайзен Капитал" Михаил Кузин отмечает, что переговоры "Газпром энергохолдинга" и КЭС об объединении активов находятся на завершающей стадии, из компаний, задействованных в сделке, лучше рынка выглядит только ТГК-6. "Нам кажется, что рынок осторожно оценивает перспективы подобного слияния, поскольку оно не способствует усилению конкуренции среди генерирующих компаний - одной из заявленных целей реформ. "Башкирэнерго" 7 июля прибавляло свои традиционные для последних торговых дней 3%. В целом энергетика постепенно приходит в себя после сильного снижения с начала года. Хотя предложенный рост тарифов (10-11% на 2012г.) еще не одобрен, все же он предполагает повышение котировок с текущих уровней. Мы предпочитаем в секторе наиболее эффективные компании - уже упомянутые ОГК-4, ОГК-5, а также ОГК-2, ФСК, "Мосэнерго" и ТГК-1", - отмечает М.Кузин.
Также эксперты обратили пристальное внимание на бумаги глубокого второго эшелона разных секторов.
Аналитики ИК "Совлинк" повысили целевой уровень цен по акциям банка "Санкт-Петербург". Эксперты повысили оценку 12-месячной справедливой стоимости обыкновенных акций банка с 4,96 до 6,43 долл., сохранив рекомендацию "покупать". Для привилегированных акций типа "А" оценка справедливой стоимости повышается с 5,49 до 6,61 долл. с сохранением рекомендации "покупать". Риском для цены акций в период до размещения являются слабая конъюнктура фондового рынка и ожидаемое осенью крупное SPO Сбербанка, что может повысить чувствительность инвесторов к увеличению предложения банковских акций в целом", - сообщили аналитики ИК "Совлинк".
Кроме того, аналитики ИК "Совлинк" начали финансовый анализ акций Кузбасской топливной компании. "В рамках анализа угольной отрасли мы начинаем финансовый анализ акций Кузбасской топливной компании. В результате проведенного исследования наша оценка справедливой стоимости акций составляет 9,76 долл. на конец 2011г. с рекомендацией "покупать". По нашей оценке, основанной на сравнительном методе (вес – 50%) и доходном подходе (50%), справедливая стоимость акций холдинга на конец 2011г. составляет 9,76 долл., что на 20% выше текущей рыночной цены (8,11 долл.). Рекомендация - "покупать", - резюмировали эксперты.
Аналитики RMG в свою очередь отмечают, что компания "СИБУР-Минудобрения" объявила о намерении выставить оферту на выкуп акций и конвертируемых облигаций (коэффициент конвертации 1:1) кемеровского "Азота". "Покупатель направил в ФСФР предложение о выкупе ценных бумаг объемом 2,398 млн штук (16% увеличенного уставного капитала). Напомним, что в октябре 2008г. "Азот" выпустил конвертируемые облигации объемом 3,5 млрд руб. с погашением в 2015г. для целей рефинансирования задолженности по проектам реноваций основных фондов. В результате конвертации облигаций в акции в апреле этого года уставный капитал "Азота" увеличился в 2,2 раза. Обычно ФСФР принимает решения в течение 15 дней (в случае с "Азотом" срок истечет 25-26 июля), и официальное объявление параметров может стать дополнительным драйвером для активизации M&A и покупок карбамидовых мощностей в секторе. Одним из потенциальных консолидаторов может является "Метафракс", чья кредитная линия от Сбербанка дает ему существенный простор для маневра. Мы подтверждаем нашу рекомендацию "покупать" акции "Метафракса", - говорят эксперты RMG.
Вместе с тем ухудшение перспектив аналитики видят в бумагах ФСК ЕЭС.
Аналитики "Уралсиб Кэпитал" понизили рекомендацию по акциям ФСК ЕЭС. "Мы повысили рекомендацию по акциям ФСК около месяца назад. Теперь, с учетом динамики котировок компании в последнее время и появлением новых регуляторных рисков после предложения Минэкономразвития, мы понижаем рекомендацию с "покупать" до "держать". При этом наша прогнозная цена остается неизменной на уровне 0,016 долл./акция, что предполагает потенциал роста цены акций лишь в 12%", - сообщили эксперты.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба