12 июля 2011 РИК-Финанс Федоров Михаил
Второй раз за 2 года ВТБ, удерживается на ногах, за счет помощи от государства. Первым случаем можно считать, осень 2009 года, когда банк провел дополнительную эмиссию акций, которую полностью скупило государство. Второй случай сейчас, когда из-за покупки Банка Москвы, государство вновь помогло.
Быстрый темп развития вширь, оправдывал себя до кризиса. Банк ВТБ, рос как на дрожжах по всем показателям. Экспансия, скупка новых активов и расширение деятельности оправдывало себя. Но кризис внес свои коррективы, те кто больше всех развивался, набрал так же много рисков. Ввиду этого в кризис у ВТБ было, к примеру, больше плохих активов, чем у Сбербанка, который вел более консервативную и осторожную политику.
В 2009 году банк ВТБ, попавший в сложное финансовое положение, для того чтобы укрепить свои позиции. В августе-сентябре 2009 года провел дополнительный выпуск акций, в объеме 3,7 трлн. штук, увеличив тем самым количество своих бумаг с 6,7 трлн. до 10,4 трлн. штук. То есть размыл долю каждой конкретной акции на 55%. Странно, несмотря на это, многие, почему то, до сих пор ждут ВТБ на докризисных 14 копейках, хотя если пересчитать стоимость бумаг ВТБ с учетом дополнительного выпуска то пиковые значения весны этого года, в 11 копеек, соответствуют докризисным 17 копейкам.
В ВТБ в мае 2010 года, как то заявляли, что теперь не будут проводить столь экспансионистскую политику как раньше, но покупка Банка Москвы, это те же грабли. Видимо в ВТБ, посчитали, что покупка нового актива, простой способ стать еще больше, еще больше развиться, но когда сильно быстро бежишь, можно и споткнуться. Вот ВТБ и споткнулся об Банк Москвы.
На конец 2010 года, по данным годового отчета банка. Активов у банка было на 4,3 трлн. рублей, пассивов на 3,7 трлн. рублей. Собственный капитал банка был равен 578 млрд. рублей. С учетом того, что Сюрприз Банка Москвы составляет примерно от 150 до 250 млрд. рублей потенциальных потерь. Собственный капитал ВТБ может рухнуть до отметки в 400 млрд. рублей. Да конечно государство поможет, даст денег в долг, но долг испортит баланс, увеличив пассивы и сократив собственные средства. Таким образом, достаточность капитала ВТБ, может опуститься ниже важной отметки в 10% от активов.
Считаю что справедливая стоимость, а вернее коридор цены, для акций ВТБ, при учете нынешнего положения вещей в компании, является диапазон, 6,5-8 копеек за акцию, ниже 6,5 покупать, выше 8,5 копеек продавать. С учетом, текущей ситуации на рынке в целом (падения рынка), вероятнее всего, акции компании провалятся до уровня 6,5 копеек за акцию и уже с данного уровня, бумаги банка можно будет покупать, если к тому времени, ситуация кардинально не измениться.
УТРО - С утра, российский рынок открылся гэпом вниз. Но к началу дня, на рынке начался небольшой отскок. Индекс ММВБ, в начале дня теряет 0,5%, индекс РТС падает сильней на 1%. Более сильное падение индекса РТС, связано с ростом доллара сегодня. Внешний фон ужасный, торги в Европе можно назвать обвалом, немецкий DAX и французский CAC40 с утра теряли до 5%. Нефть, марки Brent теряет 1,6%. Фьючерсы на американские индексы проседают на 1%.
Рынок это люди – а люди эмоциональны. После долгого ожидания, медведи получили наконец таки прибыль. И вот она, уже отражается на счету, возникает мысль, держать шорт дальше или оставить, синица в раках или журавль в небе. И вроде бы мы упали меньше других рынков, вроде бы дальше дорога вниз. Но все же, после утренних продаж и просадки рынка, часть медведей, решило, что синица в руках лучше и начинают откуп шортов. Ввиду чего, рынок днем начал отскок вверх, но не забывайте, что это только отскок, после которого вновь начнутся продажи. Я бы не рекомендовал пытаться ловить упавшие бумаги.
Вероятнее всего индекс ММВБ, попытается закрыть ГЭП, до уровня 1700 пунктов, а далее нас вновь ждет снижение.
Быстрый темп развития вширь, оправдывал себя до кризиса. Банк ВТБ, рос как на дрожжах по всем показателям. Экспансия, скупка новых активов и расширение деятельности оправдывало себя. Но кризис внес свои коррективы, те кто больше всех развивался, набрал так же много рисков. Ввиду этого в кризис у ВТБ было, к примеру, больше плохих активов, чем у Сбербанка, который вел более консервативную и осторожную политику.
В 2009 году банк ВТБ, попавший в сложное финансовое положение, для того чтобы укрепить свои позиции. В августе-сентябре 2009 года провел дополнительный выпуск акций, в объеме 3,7 трлн. штук, увеличив тем самым количество своих бумаг с 6,7 трлн. до 10,4 трлн. штук. То есть размыл долю каждой конкретной акции на 55%. Странно, несмотря на это, многие, почему то, до сих пор ждут ВТБ на докризисных 14 копейках, хотя если пересчитать стоимость бумаг ВТБ с учетом дополнительного выпуска то пиковые значения весны этого года, в 11 копеек, соответствуют докризисным 17 копейкам.
В ВТБ в мае 2010 года, как то заявляли, что теперь не будут проводить столь экспансионистскую политику как раньше, но покупка Банка Москвы, это те же грабли. Видимо в ВТБ, посчитали, что покупка нового актива, простой способ стать еще больше, еще больше развиться, но когда сильно быстро бежишь, можно и споткнуться. Вот ВТБ и споткнулся об Банк Москвы.
На конец 2010 года, по данным годового отчета банка. Активов у банка было на 4,3 трлн. рублей, пассивов на 3,7 трлн. рублей. Собственный капитал банка был равен 578 млрд. рублей. С учетом того, что Сюрприз Банка Москвы составляет примерно от 150 до 250 млрд. рублей потенциальных потерь. Собственный капитал ВТБ может рухнуть до отметки в 400 млрд. рублей. Да конечно государство поможет, даст денег в долг, но долг испортит баланс, увеличив пассивы и сократив собственные средства. Таким образом, достаточность капитала ВТБ, может опуститься ниже важной отметки в 10% от активов.
Считаю что справедливая стоимость, а вернее коридор цены, для акций ВТБ, при учете нынешнего положения вещей в компании, является диапазон, 6,5-8 копеек за акцию, ниже 6,5 покупать, выше 8,5 копеек продавать. С учетом, текущей ситуации на рынке в целом (падения рынка), вероятнее всего, акции компании провалятся до уровня 6,5 копеек за акцию и уже с данного уровня, бумаги банка можно будет покупать, если к тому времени, ситуация кардинально не измениться.
УТРО - С утра, российский рынок открылся гэпом вниз. Но к началу дня, на рынке начался небольшой отскок. Индекс ММВБ, в начале дня теряет 0,5%, индекс РТС падает сильней на 1%. Более сильное падение индекса РТС, связано с ростом доллара сегодня. Внешний фон ужасный, торги в Европе можно назвать обвалом, немецкий DAX и французский CAC40 с утра теряли до 5%. Нефть, марки Brent теряет 1,6%. Фьючерсы на американские индексы проседают на 1%.
Рынок это люди – а люди эмоциональны. После долгого ожидания, медведи получили наконец таки прибыль. И вот она, уже отражается на счету, возникает мысль, держать шорт дальше или оставить, синица в раках или журавль в небе. И вроде бы мы упали меньше других рынков, вроде бы дальше дорога вниз. Но все же, после утренних продаж и просадки рынка, часть медведей, решило, что синица в руках лучше и начинают откуп шортов. Ввиду чего, рынок днем начал отскок вверх, но не забывайте, что это только отскок, после которого вновь начнутся продажи. Я бы не рекомендовал пытаться ловить упавшие бумаги.
Вероятнее всего индекс ММВБ, попытается закрыть ГЭП, до уровня 1700 пунктов, а далее нас вновь ждет снижение.
http://x.elitetrader.ru/img/clip3404466_2Kb.png Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба