12 июля 2011 РИК-Финанс Федоров Михаил
Быстрый темп развития вширь, оправдывал себя до кризиса. Банк ВТБ, рос как на дрожжах по всем показателям. Экспансия, скупка новых активов и расширение деятельности оправдывало себя. Но кризис внес свои коррективы, те кто больше всех развивался, набрал так же много рисков. Ввиду этого в кризис у ВТБ было, к примеру, больше плохих активов, чем у Сбербанка, который вел более консервативную и осторожную политику.
В 2009 году банк ВТБ, попавший в сложное финансовое положение, для того чтобы укрепить свои позиции. В августе-сентябре 2009 года провел дополнительный выпуск акций, в объеме 3,7 трлн. штук, увеличив тем самым количество своих бумаг с 6,7 трлн. до 10,4 трлн. штук. То есть размыл долю каждой конкретной акции на 55%. Странно, несмотря на это, многие, почему то, до сих пор ждут ВТБ на докризисных 14 копейках, хотя если пересчитать стоимость бумаг ВТБ с учетом дополнительного выпуска то пиковые значения весны этого года, в 11 копеек, соответствуют докризисным 17 копейкам.
В ВТБ в мае 2010 года, как то заявляли, что теперь не будут проводить столь экспансионистскую политику как раньше, но покупка Банка Москвы, это те же грабли. Видимо в ВТБ, посчитали, что покупка нового актива, простой способ стать еще больше, еще больше развиться, но когда сильно быстро бежишь, можно и споткнуться. Вот ВТБ и споткнулся об Банк Москвы.
На конец 2010 года, по данным годового отчета банка. Активов у банка было на 4,3 трлн. рублей, пассивов на 3,7 трлн. рублей. Собственный капитал банка был равен 578 млрд. рублей. С учетом того, что Сюрприз Банка Москвы составляет примерно от 150 до 250 млрд. рублей потенциальных потерь. Собственный капитал ВТБ может рухнуть до отметки в 400 млрд. рублей. Да конечно государство поможет, даст денег в долг, но долг испортит баланс, увеличив пассивы и сократив собственные средства. Таким образом, достаточность капитала ВТБ, может опуститься ниже важной отметки в 10% от активов.
Считаю что справедливая стоимость, а вернее коридор цены, для акций ВТБ, при учете нынешнего положения вещей в компании, является диапазон, 6,5-8 копеек за акцию, ниже 6,5 покупать, выше 8,5 копеек продавать. С учетом, текущей ситуации на рынке в целом (падения рынка), вероятнее всего, акции компании провалятся до уровня 6,5 копеек за акцию и уже с данного уровня, бумаги банка можно будет покупать, если к тому времени, ситуация кардинально не измениться.
УТРО - С утра, российский рынок открылся гэпом вниз. Но к началу дня, на рынке начался небольшой отскок. Индекс ММВБ, в начале дня теряет 0,5%, индекс РТС падает сильней на 1%. Более сильное падение индекса РТС, связано с ростом доллара сегодня. Внешний фон ужасный, торги в Европе можно назвать обвалом, немецкий DAX и французский CAC40 с утра теряли до 5%. Нефть, марки Brent теряет 1,6%. Фьючерсы на американские индексы проседают на 1%.
Рынок это люди – а люди эмоциональны. После долгого ожидания, медведи получили наконец таки прибыль. И вот она, уже отражается на счету, возникает мысль, держать шорт дальше или оставить, синица в раках или журавль в небе. И вроде бы мы упали меньше других рынков, вроде бы дальше дорога вниз. Но все же, после утренних продаж и просадки рынка, часть медведей, решило, что синица в руках лучше и начинают откуп шортов. Ввиду чего, рынок днем начал отскок вверх, но не забывайте, что это только отскок, после которого вновь начнутся продажи. Я бы не рекомендовал пытаться ловить упавшие бумаги.
Вероятнее всего индекс ММВБ, попытается закрыть ГЭП, до уровня 1700 пунктов, а далее нас вновь ждет снижение.
http://x.elitetrader.ru/img/clip3404466_2Kb.png Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба