18 июля 2011 РБК Гаврикова Валентина
Исключительная динамика рынка серебра, наблюдавшаяся в 2010г. и начале 2011г., поражает воображение. В прошлом году цены на этот металл выросли на 80%, а за первые четыре месяца текущего года - на 60%. В результате к 28 апреля серебро достигло 31-летнего максимума в номинальном выражении, подорожав до 48,7 долл./унция. Последовавшая затем коррекция пронеслась по рынку столь же стремительно, как и предшествующее ралли: всего за четыре торговых дня цены на серебро потеряли 30% своей стоимости, после чего на два месяца ушли в боковой диапазон.
Катализатором ценовой коррекции стало значительное повышение маржинальных требований руководством CME Group в ответ на увеличение объемов торгов и рост стоимости контрактов. За период с 26 апреля по 9 мая маржевые требования были подняты пять раз, в совокупности увеличившись на 84% - с 11745 до 21600 долл., что побудило инвесторов поспешно покинуть рынок. Свою роль здесь сыграло и то, что движение вверх оказалось слишком большим и проходило чересчур быстро: на пике роста спотовые цены на 170% превышали самую высокую маржинальную себестоимость производства серебра.
В июне серебро продемонстрировало самую слабую среди драгоценных металлов динамику, в течение месяца потеряв 10% и протестировав минимумы возле отметки 33 долл./унция. В отсутствие сильных фундаментальных показателей и на фоне снижения интереса инвесторов ценам на этот металл никак не удавалось набрать темпы роста, поэтому уровень сопротивления 38,5 долл./унция до последнего времени оставался несбыточной мечтой.
И все же аналитики в своем большинстве весьма оптимистично оценивают дальнейшие перспективы рынка серебра. "По нашему мнению, в летние месяцы цены на серебро могут продолжить двигаться в боковом диапазоне, учитывая снижение интереса к золоту и слабый период в экономике. Однако ближе к концу года серебро вновь может опередить золото по динамике, в результате чего соотношение золото/серебро вновь начнет падать, хотя и не вернется к рекордным минимумам апреля", - прогнозируют в BNP Paribas.
Наиболее важным драйвером рынка серебра, по мнению экспертов, вновь станет промышленный спрос. "Экономический рост и промышленное производство являются основными двигателями спроса на серебро со стороны промышленности. А объемы выпускаемой продукции демонстрируют хороший рост с минимальных уровней, наблюдавшихся во время финансового кризиса", - отмечают в ABN AMRO/VM Group. В компании ожидают, что спрос на серебро со стороны промышленности вырастет пости на 6600 т, в результате чего доля этого сектора в совокупном спросе на серебро повысится до 70% против 50% в настоящий момент.
Впрочем, несмотря на ожидаемый рост промышленного спроса, дальнейшая динамика рынка серебра, по мнению аналитиков, зависит от инвесторов. Если восстанавливающийся промышленный спрос не сможет угнаться за предложением, инвестиционная активность приобретет весьма значительное влияние. "Как ожидается, в 2012г. баланс на спотовом рынке серебра улучшится по сравнению с 2011г., однако избыток сохранится, что сделает рынок зависимым от спроса со стороны инвесторов, - считают в Barclays Capital. - Хотя мы ожидаем, что промышленный спрос продолжит расти, инвесторам все же придется заполнить имеющееся отставание спроса".
"Если инвесторы не вернутся на рынок, ожидаемого высокого спроса в промышленном секторе будет недостаточно, чтобы убедить инвесторов в том, что в ближайшие 18 месяцев на рынке серебра будет наблюдаться значительный дефицит. Если на рынке сохранятся текущие условия, в ближайшие три месяца цены на серебро продолжат демонстрировать волатильность, причем преобладать будет негативное влияние продаж. Меньший, чем необходимо, интерес инвесторов означает меньше шансов на то, что на рынке серебра образуется дефицит. Нет дефицита - нет рекордного уровня цен", - заключили аналитики Toronto-Dominion Bank.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Катализатором ценовой коррекции стало значительное повышение маржинальных требований руководством CME Group в ответ на увеличение объемов торгов и рост стоимости контрактов. За период с 26 апреля по 9 мая маржевые требования были подняты пять раз, в совокупности увеличившись на 84% - с 11745 до 21600 долл., что побудило инвесторов поспешно покинуть рынок. Свою роль здесь сыграло и то, что движение вверх оказалось слишком большим и проходило чересчур быстро: на пике роста спотовые цены на 170% превышали самую высокую маржинальную себестоимость производства серебра.
В июне серебро продемонстрировало самую слабую среди драгоценных металлов динамику, в течение месяца потеряв 10% и протестировав минимумы возле отметки 33 долл./унция. В отсутствие сильных фундаментальных показателей и на фоне снижения интереса инвесторов ценам на этот металл никак не удавалось набрать темпы роста, поэтому уровень сопротивления 38,5 долл./унция до последнего времени оставался несбыточной мечтой.
И все же аналитики в своем большинстве весьма оптимистично оценивают дальнейшие перспективы рынка серебра. "По нашему мнению, в летние месяцы цены на серебро могут продолжить двигаться в боковом диапазоне, учитывая снижение интереса к золоту и слабый период в экономике. Однако ближе к концу года серебро вновь может опередить золото по динамике, в результате чего соотношение золото/серебро вновь начнет падать, хотя и не вернется к рекордным минимумам апреля", - прогнозируют в BNP Paribas.
Наиболее важным драйвером рынка серебра, по мнению экспертов, вновь станет промышленный спрос. "Экономический рост и промышленное производство являются основными двигателями спроса на серебро со стороны промышленности. А объемы выпускаемой продукции демонстрируют хороший рост с минимальных уровней, наблюдавшихся во время финансового кризиса", - отмечают в ABN AMRO/VM Group. В компании ожидают, что спрос на серебро со стороны промышленности вырастет пости на 6600 т, в результате чего доля этого сектора в совокупном спросе на серебро повысится до 70% против 50% в настоящий момент.
Впрочем, несмотря на ожидаемый рост промышленного спроса, дальнейшая динамика рынка серебра, по мнению аналитиков, зависит от инвесторов. Если восстанавливающийся промышленный спрос не сможет угнаться за предложением, инвестиционная активность приобретет весьма значительное влияние. "Как ожидается, в 2012г. баланс на спотовом рынке серебра улучшится по сравнению с 2011г., однако избыток сохранится, что сделает рынок зависимым от спроса со стороны инвесторов, - считают в Barclays Capital. - Хотя мы ожидаем, что промышленный спрос продолжит расти, инвесторам все же придется заполнить имеющееся отставание спроса".
"Если инвесторы не вернутся на рынок, ожидаемого высокого спроса в промышленном секторе будет недостаточно, чтобы убедить инвесторов в том, что в ближайшие 18 месяцев на рынке серебра будет наблюдаться значительный дефицит. Если на рынке сохранятся текущие условия, в ближайшие три месяца цены на серебро продолжат демонстрировать волатильность, причем преобладать будет негативное влияние продаж. Меньший, чем необходимо, интерес инвесторов означает меньше шансов на то, что на рынке серебра образуется дефицит. Нет дефицита - нет рекордного уровня цен", - заключили аналитики Toronto-Dominion Bank.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter