19 июля 2011 FxPRO
ПОЛОСА FXTEAM.RU
Основные политические партии в Вашингтоне все еще очень увлечены переговорами в отношении увеличения потолка госдолга размером в 14.3 триллиона долларов, а также принятием долгосрочного плана решения финансового ожирения США. Наиболее перспективным кажется пересмотренный план бюджета, разрабатываемый в данный момент лидером большинства в Сенате Герри Рейдом и лидером меньшинства Митчем МакКоннеллом; этот план позволит увеличить долговой лимит до 2 августа вместе с сокращением расходов, которого добиваются как республиканцы, так отдельный комитет конгрессменов, ответственных за дополнительные сбережения.
К тому же, есть и другая двухпартийная группа из пяти сенаторов, которые изучают возможности для реализации «большой сделки», некого самостоятельного среднесрочного бюджетного плана, за который выступал президент. Эта группа не достигла согласия в каком-либо отношении, более того, вряд ли это произойдет до 2 августа. На самом деле, они изучают преимущества различных предложений, изложенных президентской двухпартийной бюджетной комиссией с прицелом на внесение поправок в план Рейда/МакКоннелла на более позднем этапе осуществления.
В динамику валюты и казначейского рынка все еще заложено предположение, что Вашингтон предпримет существенное расширение долгового лимита до 2 августа. Это кажется разумным, несмотря на стремительное приближение к дедлайну. Например, доходность десятилеток сейчас ниже 3%, тогда как 3 месяца назад она была близка к 3.5%. Если Вашингтону удастся существенно поднять долговой потолок до начала августа, даже с учетом серьезных «но», это положительно скажется как на долларе, так и на рынке казначейских ценных бумаг
Сильные немецкие данные – больше не повод для радости
Последние данные ZEW для Германии показали, что оценка текущей ситуации близка к историческому максимуму, произошел рост с 87.6 до 90.6. Частично это компенсирует снижение баланса экономических настроений с -9.0 до -15.1. Когда-то сильные данные из Германии были признаком укрепления еврозоны в целом. Теперь же экономические перспективы внутри еврозоны столь разнообразны, сильные данные из Германии лишь усугубляют эти различия и укрепляют политическое деление, где немцы не хотят делиться своими возможностями с остальной еврозоной.
Тем не менее, учитывая окольные пути политики еврозоны, все еще может случиться. Вопрос о совместных облигациях возвращается. Неудивительно, что все больше периферийных стран придерживаются этого, как части решения проблемы, хотя Германия твердо против этой идеи. Тем не менее, укрупнение фискального союза (в какой-то степени и политического тоже) все еще является одним из выходов из текущего кризиса, неким альтернативным переломным моментом для единой валюты. Таким образом, факт обсуждения общих облигаций должен приветствоваться, хотя довольно позорно возвращаться к чему-то, что было отвергнуто много месяцев назад. Хотя эффективность решения уменьшилась бы по прошествии времени, но дыра, в которой оказалась еврозона сейчас, глубока, как никогда
Осси восстанавливается, несмотря на голубиный протокол РБА
Попытки получить прибыль от торговли осси последнее время заканчивались удручающими результатами. Действительно, как мы некоторое время и предполагали, лучшей стратегией для трейдеров - гибкость, где временные отрезки существенно короче, а стопы значительно жестче, чем в нормальных условиях. Осси ограничивается очень узким торговым диапазоном 1.04-1.10 более трех месяцев к настоящему моменту, и те трейдеры, которые продавали на максимуме (диапазона) и покупали на дне, вероятно, извлекут больше всего выгоды.
Ночью австралийская валюта вновь показала способность удивлять. Вчера поздно вечером осси выглядел решительно, когда падал назад к 1.0560; повторное тестирование недельного минимума на 1.0526 выглядит вполне вероятным. Тем не менее, некоторые трейдеры по коротким позициям решили опередить выход протокола РБА, как если бы ЦБ стал ястребом; имели место также продажи доллара на фоне переговоров по долговому лимиту, которые так и не продвинулись вперед.
Оказалось, что протокол RBA был голубиным, где Банк отметил, что глобальная экономика замедлилась за последние месяцы, а внутреннее потребление остается очень осторожным, рынок жилья - вялым. Что касается монетарной политики, ЦБ считает, что у него есть время, чтобы оценить степень угрозы инфляции для экономики, и что текущая слегка ограничительная политика по-прежнему необходима. После достижения 1.0650, осси быстро упал обратно к 1.06 после протокола и до того момента, как азиатские страны кинулись закупать валюту. В краткосрочной перспективе, диапазон торговли, вероятно, сохранится для осси
Замешательство на валютных рынках
Занимательно наблюдать за тем, что происходит с «большими парнями» сейчас, так как у них появляются схожие качества. Многие большие макро фонды, которые играют большую роль в глобальной экономике, сейчас испытывают трудности. Отчеты подтверждают, что фонд Soros Quantum сидит на 75% в наличности; более масштабные исследования также подтверждают высокий уровень наличности. Вы не сделаете много денег, сидя на наличности, особенно в текущей среде ставок около нуля, так что же происходит? Вопрос в адрес правительства, политиков и некоторых трейдеров. Переговоры в отношении долгового потолка сейчас оказывают самое сильное влияние и впереди либо дефолт, либо нет, что создает трудности для рынка. Однако решение проблем Европы также существенно влияет на политический процесс. В данный момент без вмешательства ЕЦБ у нас бы был ряд обанкротившихся банков, три страны и распространяющаяся рецессия, так что нам есть за что поблагодарить ЕЦБ. Сейчас можно ничего не делая сидеть на наличности, что заставит думать, что мы достигли лимитов. Летний период будет очень неликвидным и порывистым (если наличности будет много) или будет похож на американские горки, если она будет пущена в работу
Обсуждение бюджета в США становится более обстоятельным
Продолжились дискуссии на выходных по горячему вопросу Вашингтона, а именно повышению долгового лимита Вашингтона. До финальной даты для повышения потолка госдолга, 2 августа, осталось всего лишь две недели. При этом лидеры сенатского большинства и меньшинства объединились, чтобы разработать достойный план, обеспечивающий сокращения дефицита и позволяя президенту самому поднять потолок заимствований. В то же время, лидеры палаты представителей также разработали свой пакет. Последний, как ожидается, поступит на голосование в Сенат в ближайшие дни. Со свой стороны, президент хочет сокращения дефицита как минимум на 2,4 трлн. долларов, который позволит ему избежать еще одного раунда повышений потолка заимствований до следующих президентских выборов в будущем году
Рекорды тихих гаваней, позор для PIGS
В понедельник были причины для рекордов безопасных валют и еще большего позора странам PIGS. На валютном фронте, остающийся фаворитом для всех, укрепил свои позиции валюты, сохраняющей капитал посреди неурядиц основных валют, таких как евро, доллар и фунт. Свисси отметился рекордом в 0,8033 вчера (хотя за это время он уже отскочил к 0,82), в то время как EUR/CHF провалился ниже 1,14. Цена на золото, загоревшись на инвесторской тяги к драгоценным металлам, подскочила до 1600 долларов за унцию. Для сравнения спреды облигаций загруженных долгами стран существенно расширились к бундам до новых рекордов. Так, например, спреды по 10-летним бумагам Италия/Германия и Испания/Германия расширялись на 30 базисных пунктов, Греция/Германия – стали шире на 65 б.п., а Португалия/Германия – на 15 б.п. Акции европейских банков в очередной раз провалились, а индекс Stoxx 600 банковского сектора снизился до минимального уровня с начала 2009
ЕЦБ смотрит, как горит Рим
Данные от ЕЦБ, опубликованные в понедельник, показали, что на прошлой неделе Банк не совершал покупок облигаций, если судить по данным покупок облигаций проведенных до среды (с расчетами в пятницу). Есть некоторые спекуляции, что могли проводиться какие-то покупки облигаций на размещении итальянских бондов в четверг, но это не видно из опубликованного отчета. Тем не менее, уже месяц ЕЦБ не совершает покупки по своей программе, созданной для облегчения проблем с ликвидностью на периферийных рынках, а ранее на пресс-конференции глава ЕЦБ Трише указал, что эта программа будет постепенно сворачиваться, что и видно из данных. Хотя это остается темным делом, но все же, подкрепляет разделение между лидерами ЕЦБ и ЕС, так как центробанк оставался в стороне во время самых трудных моментов и не стал успокаивать рынки
Политика может взломать фунт
Некоторое время основной причиной слабости стерлинга являлись ужасающие финансовые условия британской экономики. Комбинация снижения реальных располагаемых доходов, беспрецедентной фискальной консолидации и выборов в правительство, а также долги домохозяйств послужили причинной наиболее резкого спада спроса за многие десятилетия. Пока Банк Англии обесценивал свою валюту через покупку активов не было ничего удивительного в значительном падении фунта. За последние три года, фунт попросту самая худшая валюта.
К сожалению вполне возможно, что новый источник неопределенности для валюты уже обозначился, а именно, политическая неопределенность. Возникают вопросы по поводу премьер-министра Кэмерона, все они поднимаются по поводу бури вокруг «скандала со взломом», который уже вызвал целый ряд арестов и отставок внутри News Corporation. Вчера комиссар лондонской полиции, сэр Пол Стивенсон вынужден был уйти в отставку под давлением вокруг его решения принять на работу бывшего редактора News of the World Нейла Валлиса, который был недавно арестован из-за своей роли в скандале со взломом. В своем письме об отставке, сэр Пол сделал укор в сторону премьер-министра за его отношения (или даже больше) боссу Валлиса, Энди Коулсона, который также был арестован.
На этом слабые места Кэмерона не заканчиваются. В пятницу Downing Street опубликовала список встреч, проведенных премьер-министром с ключевыми представителями масс-медиа за год или около того, как он стал лидером, и оттуда видно, что он встречался с руководством News Corporation чаще, чем со всеми другими медиа-группами вместе взятыми. Проблема для премьер-министра сейчас состоит в том, что он был слишком близок с News Corporation, которая сейчас массово попала в опалу, что ставит под удар его авторитет. В последние дни даже заместитель премьера был очень откровенен по поводу ошибочности назначения Коулсона.
Премьер в конце концов может сохранить свой пост, но весь этот скандал, конечно же наложит неприятный отпечаток на его авторитет. Уже сейчас скандал со взломом породил некоторые разногласия в коалиции. Также, если премьер-министр будет вынужден уйти, то от взрыва ярости падет и глава казначейства Джордж Осборн. На данном этапе в стоимость фунта не заложена премия за риск по поводу политической нестабильности. Принимая во внимание скорость, с которой рушатся ключевые фигуры под ударами меча скандала, можно судить и о размахе того, насколько это может оказаться ловушкой для фунта и партии премьер-министра
Ситуация в США зашла намного дальше лимита госдолга
Очевидно, что, несмотря на все переговоры, политики США не смогли понять всю чудовищность ситуации. Это видно по их ожесточенной защите правовых программ и расходов на оборону. Но так как эти программы составляют около двух третей от всех госрасходов, сокращение бюджетного дефицита только за счет других программ вряд ли возможно, особенно при условии, что эти обязательства будут только расти (и в деньгах, и в пропорции к ВВП) в будущие годы. Похоже, у политиков трудности с основами математики, особенно учитывая отказ от повышения налогов со стороны республиканцев.
Политики США и Европы не способны понять всю важность «чтения ситуации между строк». Мы видели это в Греции, когда ЕЦБ отказывался принимать дефолт, даже несмотря на тот факт, что это единственный способ привести долги на устойчивую основу. В США политическая система является примером того, как политики держатся за власть: четырехлетние президентские циклы и круговорот выборов в конгресс), а также краткосрочности их целей и сосредоточенности на собственной политической судьбе. Тяжелые и необходимые решения по долгам не вписываются в такую структуру, если только это не возможность извлечь для себя некую краткосрочную политическую выгоду. Именно поэтому, если США теряют рейтинг ААА, они могут и не получить его обратно в ближайшем будущем
Европейский центробанк продолжает давить на лидеров ЕС
Лидеры ЕЦБ пошли на рекорд, говоря, что, если будет дефолт по Греции, то Банк не станет принимать бумаги в качестве обеспечения по операциям ликвидности, разбив вдребезги национальные правительства. Это не новость, но тот факт, что эта позиция была подчеркнута перед саммитом ЕС на этой неделе, добавляет нервозности, в то время как германская Меркель говорит, что она не откажется от своей позиции об участии частных инвесторов в плане спасения. Хотя Трише и выглядит упрямым, вся штука в том, что он рулевой корабля, созданного для спокойного озера, который сейчас плывет в открытом море при девятибалльном шторме
Стресс-тесты банков ЕС не смогли успокоить
Рынки довольно слабо отреагировали на публикацию результатов стресс-тестов. В ходе торгов в Азии преобладал осторожный подход в отношении единой валюты. Тот факт, что одними из лучших были названы испанские и итальянские банки, был воспринят некоторым с долей скептицизма, так как существуют гораздо более глобальные проблемы на уровне страны. Более того, тесты исключали сценарий, который случится на 90%, а именно, реструктуризацию по Греции, что резко снижает полезность такой проверки. Восемь банков не прошли тесты, суммарно им требуется поднять капитал на 2,5 млрд. евро, что очень похоже на результаты стресс-тестов в 2010. На форекс основную выгоду получили безопасные иена и франк, где EUR/CHF упал до 1,1430, отметив седьмую подряд сессию снижения. Тем временем, продолжаются разговоры о долговом лимите США, так что нам предстоит долгая и нервная неделя
Рост свисси опередил темп последних двух лет
Чего бы не хотели швейцарские власти в этом году, так это еще одного года роста свисси и, конечно, не хотели бы той магнитуды, которую мы наблюдали до настоящего времени. Свисси вырос на 12% и 15% в 2009 и 2010 соответственно на торгово-взвешенной основе, в текущем году валюта выросла на 9.5%, только в этом месяце рост составил 5.8%, что выше, чем за предыдущие полгода (3.5%). В годовом исчислении рост с начала года опередил предыдущие два года. С внутренней точки зрения, этот процесс неустойчив. Как мы подчеркивали на прошлой неделе, у SNB не так много вариантов ограничения роста швейцарского франка.
Другим беспокоящим фактором являются общие и постоянные проблемы в нескольких странах, которые ослабляют их валюту к свисси, а именно это долговая неустойчивость и неспособность политиков контролировать процесс. В то время как евро удалось частично избежать этой участи, жизнеспособность валюты слабеет. Тем временем, на доллар также влияют продолжающиеся переговоры по долговому лимиту. Кроме того, не исключено, что другие страны также пострадают от этих проблем. Япония всегда в центре внимания, но никогда на линии огня. Если это изменится, то свисси останется единственной безопасной валютой, чего бы не хотелось швейцарским властям, и чего они бы не могли изменить
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Основные политические партии в Вашингтоне все еще очень увлечены переговорами в отношении увеличения потолка госдолга размером в 14.3 триллиона долларов, а также принятием долгосрочного плана решения финансового ожирения США. Наиболее перспективным кажется пересмотренный план бюджета, разрабатываемый в данный момент лидером большинства в Сенате Герри Рейдом и лидером меньшинства Митчем МакКоннеллом; этот план позволит увеличить долговой лимит до 2 августа вместе с сокращением расходов, которого добиваются как республиканцы, так отдельный комитет конгрессменов, ответственных за дополнительные сбережения.
К тому же, есть и другая двухпартийная группа из пяти сенаторов, которые изучают возможности для реализации «большой сделки», некого самостоятельного среднесрочного бюджетного плана, за который выступал президент. Эта группа не достигла согласия в каком-либо отношении, более того, вряд ли это произойдет до 2 августа. На самом деле, они изучают преимущества различных предложений, изложенных президентской двухпартийной бюджетной комиссией с прицелом на внесение поправок в план Рейда/МакКоннелла на более позднем этапе осуществления.
В динамику валюты и казначейского рынка все еще заложено предположение, что Вашингтон предпримет существенное расширение долгового лимита до 2 августа. Это кажется разумным, несмотря на стремительное приближение к дедлайну. Например, доходность десятилеток сейчас ниже 3%, тогда как 3 месяца назад она была близка к 3.5%. Если Вашингтону удастся существенно поднять долговой потолок до начала августа, даже с учетом серьезных «но», это положительно скажется как на долларе, так и на рынке казначейских ценных бумаг
Сильные немецкие данные – больше не повод для радости
Последние данные ZEW для Германии показали, что оценка текущей ситуации близка к историческому максимуму, произошел рост с 87.6 до 90.6. Частично это компенсирует снижение баланса экономических настроений с -9.0 до -15.1. Когда-то сильные данные из Германии были признаком укрепления еврозоны в целом. Теперь же экономические перспективы внутри еврозоны столь разнообразны, сильные данные из Германии лишь усугубляют эти различия и укрепляют политическое деление, где немцы не хотят делиться своими возможностями с остальной еврозоной.
Тем не менее, учитывая окольные пути политики еврозоны, все еще может случиться. Вопрос о совместных облигациях возвращается. Неудивительно, что все больше периферийных стран придерживаются этого, как части решения проблемы, хотя Германия твердо против этой идеи. Тем не менее, укрупнение фискального союза (в какой-то степени и политического тоже) все еще является одним из выходов из текущего кризиса, неким альтернативным переломным моментом для единой валюты. Таким образом, факт обсуждения общих облигаций должен приветствоваться, хотя довольно позорно возвращаться к чему-то, что было отвергнуто много месяцев назад. Хотя эффективность решения уменьшилась бы по прошествии времени, но дыра, в которой оказалась еврозона сейчас, глубока, как никогда
Осси восстанавливается, несмотря на голубиный протокол РБА
Попытки получить прибыль от торговли осси последнее время заканчивались удручающими результатами. Действительно, как мы некоторое время и предполагали, лучшей стратегией для трейдеров - гибкость, где временные отрезки существенно короче, а стопы значительно жестче, чем в нормальных условиях. Осси ограничивается очень узким торговым диапазоном 1.04-1.10 более трех месяцев к настоящему моменту, и те трейдеры, которые продавали на максимуме (диапазона) и покупали на дне, вероятно, извлекут больше всего выгоды.
Ночью австралийская валюта вновь показала способность удивлять. Вчера поздно вечером осси выглядел решительно, когда падал назад к 1.0560; повторное тестирование недельного минимума на 1.0526 выглядит вполне вероятным. Тем не менее, некоторые трейдеры по коротким позициям решили опередить выход протокола РБА, как если бы ЦБ стал ястребом; имели место также продажи доллара на фоне переговоров по долговому лимиту, которые так и не продвинулись вперед.
Оказалось, что протокол RBA был голубиным, где Банк отметил, что глобальная экономика замедлилась за последние месяцы, а внутреннее потребление остается очень осторожным, рынок жилья - вялым. Что касается монетарной политики, ЦБ считает, что у него есть время, чтобы оценить степень угрозы инфляции для экономики, и что текущая слегка ограничительная политика по-прежнему необходима. После достижения 1.0650, осси быстро упал обратно к 1.06 после протокола и до того момента, как азиатские страны кинулись закупать валюту. В краткосрочной перспективе, диапазон торговли, вероятно, сохранится для осси
Замешательство на валютных рынках
Занимательно наблюдать за тем, что происходит с «большими парнями» сейчас, так как у них появляются схожие качества. Многие большие макро фонды, которые играют большую роль в глобальной экономике, сейчас испытывают трудности. Отчеты подтверждают, что фонд Soros Quantum сидит на 75% в наличности; более масштабные исследования также подтверждают высокий уровень наличности. Вы не сделаете много денег, сидя на наличности, особенно в текущей среде ставок около нуля, так что же происходит? Вопрос в адрес правительства, политиков и некоторых трейдеров. Переговоры в отношении долгового потолка сейчас оказывают самое сильное влияние и впереди либо дефолт, либо нет, что создает трудности для рынка. Однако решение проблем Европы также существенно влияет на политический процесс. В данный момент без вмешательства ЕЦБ у нас бы был ряд обанкротившихся банков, три страны и распространяющаяся рецессия, так что нам есть за что поблагодарить ЕЦБ. Сейчас можно ничего не делая сидеть на наличности, что заставит думать, что мы достигли лимитов. Летний период будет очень неликвидным и порывистым (если наличности будет много) или будет похож на американские горки, если она будет пущена в работу
Обсуждение бюджета в США становится более обстоятельным
Продолжились дискуссии на выходных по горячему вопросу Вашингтона, а именно повышению долгового лимита Вашингтона. До финальной даты для повышения потолка госдолга, 2 августа, осталось всего лишь две недели. При этом лидеры сенатского большинства и меньшинства объединились, чтобы разработать достойный план, обеспечивающий сокращения дефицита и позволяя президенту самому поднять потолок заимствований. В то же время, лидеры палаты представителей также разработали свой пакет. Последний, как ожидается, поступит на голосование в Сенат в ближайшие дни. Со свой стороны, президент хочет сокращения дефицита как минимум на 2,4 трлн. долларов, который позволит ему избежать еще одного раунда повышений потолка заимствований до следующих президентских выборов в будущем году
Рекорды тихих гаваней, позор для PIGS
В понедельник были причины для рекордов безопасных валют и еще большего позора странам PIGS. На валютном фронте, остающийся фаворитом для всех, укрепил свои позиции валюты, сохраняющей капитал посреди неурядиц основных валют, таких как евро, доллар и фунт. Свисси отметился рекордом в 0,8033 вчера (хотя за это время он уже отскочил к 0,82), в то время как EUR/CHF провалился ниже 1,14. Цена на золото, загоревшись на инвесторской тяги к драгоценным металлам, подскочила до 1600 долларов за унцию. Для сравнения спреды облигаций загруженных долгами стран существенно расширились к бундам до новых рекордов. Так, например, спреды по 10-летним бумагам Италия/Германия и Испания/Германия расширялись на 30 базисных пунктов, Греция/Германия – стали шире на 65 б.п., а Португалия/Германия – на 15 б.п. Акции европейских банков в очередной раз провалились, а индекс Stoxx 600 банковского сектора снизился до минимального уровня с начала 2009
ЕЦБ смотрит, как горит Рим
Данные от ЕЦБ, опубликованные в понедельник, показали, что на прошлой неделе Банк не совершал покупок облигаций, если судить по данным покупок облигаций проведенных до среды (с расчетами в пятницу). Есть некоторые спекуляции, что могли проводиться какие-то покупки облигаций на размещении итальянских бондов в четверг, но это не видно из опубликованного отчета. Тем не менее, уже месяц ЕЦБ не совершает покупки по своей программе, созданной для облегчения проблем с ликвидностью на периферийных рынках, а ранее на пресс-конференции глава ЕЦБ Трише указал, что эта программа будет постепенно сворачиваться, что и видно из данных. Хотя это остается темным делом, но все же, подкрепляет разделение между лидерами ЕЦБ и ЕС, так как центробанк оставался в стороне во время самых трудных моментов и не стал успокаивать рынки
Политика может взломать фунт
Некоторое время основной причиной слабости стерлинга являлись ужасающие финансовые условия британской экономики. Комбинация снижения реальных располагаемых доходов, беспрецедентной фискальной консолидации и выборов в правительство, а также долги домохозяйств послужили причинной наиболее резкого спада спроса за многие десятилетия. Пока Банк Англии обесценивал свою валюту через покупку активов не было ничего удивительного в значительном падении фунта. За последние три года, фунт попросту самая худшая валюта.
К сожалению вполне возможно, что новый источник неопределенности для валюты уже обозначился, а именно, политическая неопределенность. Возникают вопросы по поводу премьер-министра Кэмерона, все они поднимаются по поводу бури вокруг «скандала со взломом», который уже вызвал целый ряд арестов и отставок внутри News Corporation. Вчера комиссар лондонской полиции, сэр Пол Стивенсон вынужден был уйти в отставку под давлением вокруг его решения принять на работу бывшего редактора News of the World Нейла Валлиса, который был недавно арестован из-за своей роли в скандале со взломом. В своем письме об отставке, сэр Пол сделал укор в сторону премьер-министра за его отношения (или даже больше) боссу Валлиса, Энди Коулсона, который также был арестован.
На этом слабые места Кэмерона не заканчиваются. В пятницу Downing Street опубликовала список встреч, проведенных премьер-министром с ключевыми представителями масс-медиа за год или около того, как он стал лидером, и оттуда видно, что он встречался с руководством News Corporation чаще, чем со всеми другими медиа-группами вместе взятыми. Проблема для премьер-министра сейчас состоит в том, что он был слишком близок с News Corporation, которая сейчас массово попала в опалу, что ставит под удар его авторитет. В последние дни даже заместитель премьера был очень откровенен по поводу ошибочности назначения Коулсона.
Премьер в конце концов может сохранить свой пост, но весь этот скандал, конечно же наложит неприятный отпечаток на его авторитет. Уже сейчас скандал со взломом породил некоторые разногласия в коалиции. Также, если премьер-министр будет вынужден уйти, то от взрыва ярости падет и глава казначейства Джордж Осборн. На данном этапе в стоимость фунта не заложена премия за риск по поводу политической нестабильности. Принимая во внимание скорость, с которой рушатся ключевые фигуры под ударами меча скандала, можно судить и о размахе того, насколько это может оказаться ловушкой для фунта и партии премьер-министра
Ситуация в США зашла намного дальше лимита госдолга
Очевидно, что, несмотря на все переговоры, политики США не смогли понять всю чудовищность ситуации. Это видно по их ожесточенной защите правовых программ и расходов на оборону. Но так как эти программы составляют около двух третей от всех госрасходов, сокращение бюджетного дефицита только за счет других программ вряд ли возможно, особенно при условии, что эти обязательства будут только расти (и в деньгах, и в пропорции к ВВП) в будущие годы. Похоже, у политиков трудности с основами математики, особенно учитывая отказ от повышения налогов со стороны республиканцев.
Политики США и Европы не способны понять всю важность «чтения ситуации между строк». Мы видели это в Греции, когда ЕЦБ отказывался принимать дефолт, даже несмотря на тот факт, что это единственный способ привести долги на устойчивую основу. В США политическая система является примером того, как политики держатся за власть: четырехлетние президентские циклы и круговорот выборов в конгресс), а также краткосрочности их целей и сосредоточенности на собственной политической судьбе. Тяжелые и необходимые решения по долгам не вписываются в такую структуру, если только это не возможность извлечь для себя некую краткосрочную политическую выгоду. Именно поэтому, если США теряют рейтинг ААА, они могут и не получить его обратно в ближайшем будущем
Европейский центробанк продолжает давить на лидеров ЕС
Лидеры ЕЦБ пошли на рекорд, говоря, что, если будет дефолт по Греции, то Банк не станет принимать бумаги в качестве обеспечения по операциям ликвидности, разбив вдребезги национальные правительства. Это не новость, но тот факт, что эта позиция была подчеркнута перед саммитом ЕС на этой неделе, добавляет нервозности, в то время как германская Меркель говорит, что она не откажется от своей позиции об участии частных инвесторов в плане спасения. Хотя Трише и выглядит упрямым, вся штука в том, что он рулевой корабля, созданного для спокойного озера, который сейчас плывет в открытом море при девятибалльном шторме
Стресс-тесты банков ЕС не смогли успокоить
Рынки довольно слабо отреагировали на публикацию результатов стресс-тестов. В ходе торгов в Азии преобладал осторожный подход в отношении единой валюты. Тот факт, что одними из лучших были названы испанские и итальянские банки, был воспринят некоторым с долей скептицизма, так как существуют гораздо более глобальные проблемы на уровне страны. Более того, тесты исключали сценарий, который случится на 90%, а именно, реструктуризацию по Греции, что резко снижает полезность такой проверки. Восемь банков не прошли тесты, суммарно им требуется поднять капитал на 2,5 млрд. евро, что очень похоже на результаты стресс-тестов в 2010. На форекс основную выгоду получили безопасные иена и франк, где EUR/CHF упал до 1,1430, отметив седьмую подряд сессию снижения. Тем временем, продолжаются разговоры о долговом лимите США, так что нам предстоит долгая и нервная неделя
Рост свисси опередил темп последних двух лет
Чего бы не хотели швейцарские власти в этом году, так это еще одного года роста свисси и, конечно, не хотели бы той магнитуды, которую мы наблюдали до настоящего времени. Свисси вырос на 12% и 15% в 2009 и 2010 соответственно на торгово-взвешенной основе, в текущем году валюта выросла на 9.5%, только в этом месяце рост составил 5.8%, что выше, чем за предыдущие полгода (3.5%). В годовом исчислении рост с начала года опередил предыдущие два года. С внутренней точки зрения, этот процесс неустойчив. Как мы подчеркивали на прошлой неделе, у SNB не так много вариантов ограничения роста швейцарского франка.
Другим беспокоящим фактором являются общие и постоянные проблемы в нескольких странах, которые ослабляют их валюту к свисси, а именно это долговая неустойчивость и неспособность политиков контролировать процесс. В то время как евро удалось частично избежать этой участи, жизнеспособность валюты слабеет. Тем временем, на доллар также влияют продолжающиеся переговоры по долговому лимиту. Кроме того, не исключено, что другие страны также пострадают от этих проблем. Япония всегда в центре внимания, но никогда на линии огня. Если это изменится, то свисси останется единственной безопасной валютой, чего бы не хотелось швейцарским властям, и чего они бы не могли изменить
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу