25 июля 2011 Mind Money (ИК Церих) Подлевских Николай
Цены на нефть уже много дней колеблются вблизи достигнутых высоких уровней (по европейской нефти марки Brent уровень составляет 118 долларов за баррель). После падения в конце июня (после заявлений Международного энергетического агентства о продажах совместно с США 60 млн. баррелей) и последующего июльского роста далее снижаться цена на нефть никак не желает. Появившиеся сообщения, что МЭА не будет продолжать продажи из стратегических резервов (Агентство завершило 30-дневный анализ рынка после начала поставок из стратегических запасов и пришло к выводу, что рынок обеспечен необходимым количеством сырья). Как бы то ни было, цены на нефть остаются высокими, а невыразительность динамики отражает общую неопределенность на рынках.
В Европе с долгами на прошлой неделе немного разобрались. Лидеры стран Евросоюза на проходившем 21 июля экстренном саммите договорились об основных параметрах предоставления Греции нового пакета помощи на сумму 109 млрд. евро. Там остается много неясных вопросов. В том числе с тем как и кто будет предоставлять кредит. Уже сложилось впечатление о неизбежности дефолта Греции. Так, глава ЕЦБ требует государственных гарантий на предоставляемые в залог облигации Греции. И еще много чего…
Но основная болевая точка сместилась в США. Возлагавшиеся на выходные надежды по согласованию поднятия потолка госдолга провалились. Но работа по согласованию проблем об увеличении потолка будут продолжены. Президент США Б.Обама уже согласился с республиканцами о сокращении дефицита бюджета на 300-500 млрд. долларов в год. Позиция республиканцев тоже размягчается. Но до истечения срока остается последняя неделя. А глава казначейства США Тимоти Гайтнер уже неоднократно заявлял, что если потолок госдолга не удастся повысить, то уже 2-4 августа страна будет вынуждена объявить технический дефолт.
Многократно слышанная миром «мелодия» о проблемах увеличения потолка госдолга (верхний предел госзаимствований, впервые установленный в США в 1917 году на уровне $11,5 млрд., в последующем повышался более чем в 70 раз) на этот раз зазвучала с повышенной громкостью. Технический вопрос поднят на уровень глобальной интриги, которая нервирует весь мир. Появились сообщения, что крупнейшие индустриальные и финансовые корпорации США увеличивают долю наличности на своих счетах, которая может потребоваться для расшивки проблем в случае реализации «дефолтного» сценария в США. Уже давно отмечался большой рост наличности на счетах филиалов иностранных банков в США. Истерию поддерживают рейтинговые агентства. S&P полагает вероятность снижения суверенного рейтинга США в следующие 3 месяца равной 50%; Moody’s предупреждает, что штаты Виржиния, Южная Каролина, Теннеси, Нью-Мексико и Мериленд потеряют свои рейтинги вслед за федеральным – их бюджеты чересчур зависимы от трансфертов центрального правительства.
Большинство игроков на рынке полагает, что и на этот раз решение о повышении потолка госдолга будет принято. Но даже сохраняя некоторое спокойствие относительно текущих проблем, стоит лишний раз обратить внимание, что долгосрочно долговая ситуация в США беспросветна: государственный долг подошел к планке в $14,3 трлн., совокупный долг государства, корпораций и домохозяйств составляет 55 трлн. долларов. С учетом обязательств правительства по планам социального и медицинского страхования в отношении ныне живущих граждан ситуация становится просто пугающей. И в таких предгрозовых условиях безответственные политики в США раскачивают лодку пытаясь отвоевать у оппонентов клочки политического поля. Торговля страхом продолжается. (Опасения состоят еще и в том, что повышается искушение США провести «военно-террористические» маневры для отвлечения от экономических проблем страны).
Но долги долгами, а между тем на Западе продолжат выходить отчетные данные компаний за 2 кв. Из макроэкономических показателей следует обратить внимание на данные по доверию потребителей, продажам новых домов, первичным обращениям за пособиями по безработице, а так же предварительным значениям роста ВВП во втором квартале.
На предстоящую неделю в календаре корпоративных событий можно отметить многочисленные операционные результаты компаний за 2 кв. 2011 года. Среди них Северсталь, НЛМК, Дикси, Фармстандарт, Уралкалий и Норильский Никель. Финанансовые отчет представят ТНК-ВР, Северсталь, НМТП, РУСАЛ, Распадская, IBS, Мечел.
Очередное ослабление долговой удавки Греции привело к хорошему подскоку рынка. Но, образно говоря: рынок не может прыгнуть выше потолка госдолга США. И более долгосрочный рост может возникнуть лишь в том случае, если финансовые власти США тоже найдут компромиссное решение. Этого и будут ждать рынки от наступающей недели.
Итоги недели. Греции кредиты, рынку – рост
Неделя получилась разнородной и эмоциональной. В понедельник на рынках царил пессимизм, фондовый рынок проваливался и почти достиг месячного минимума. Оно и понятно – под занавес предыдущей недели рынки получили новую порцию негатива в виде слабых макроэкономических данных. (вспомним пятничные загрузку производственных мощностей и индекс потребительских настроений Michigan Sentiment в США). Но самое главное было в том, что достигла апогея истерия вокруг увеличения потолка госдолга в США и стороны по-прежнему делали непримиримые заявления. При этом времени для достижения компромиссов практически не отсеется,. Аналогичное беспокойство исходило из Европы где инвесторы продолжали сбрасывать государственные облигации Греции, Португалии, Ирландии и Италии. Однако по мере приближения саммита Евросоюза, а особенно по его результатам обстановка стала изменяться.
Лидеры стран Евросоюза на проходившем 21 июля экстренном саммите договорились об основных параметрах предоставления Греции нового пакета помощи на сумму 109 млрд. евро, который будет оформлен в виде кредитов по льготной процентной ставке 3,5% на срок от 15 до 30 лет. Дополнительное снижение долга произойдет за счет участия частного сектора. (Общую сумму помощи оценивают в 159 млрд. евро). По оценке Главы ЕЦБ Ж.Трише участие частного сектора является добровольным. При этом выработаны демпфирующие механизмы, которые в принципе допускают объявление страной дефолта. Предполагается наделить Европейский фонд финансовой стабильности полномочиями предоставлять гарантии под греческие долговые обязательства. В четверг стало ясно, что Европа отошла от края пропасти.
На этой новости евро показало хороший отскок и рост по отношению к доллару (за евро стали давать 1,44 доллара). Воспрянули духом и фондовые рынки. Индекс ММВБ на прошедшей неделе наконец-то смог отойти от притягивавшей его зоны около 1700 пунктов, где он колебался в течении довольно продолжительного времени. Драйвером роста был нефтегазовый сектор. Особенно отличились в росте акции Газпрома и НОВАТЭКа. Рост цен акций НОВАТЕК был связан в первую очередь с покупкой активов в Германии. За неделю акции нефтегазового сектора добавили в среднем 2,6%.
Заметный прирост показали телекомы. Здесь прирост мы связываем с появившимися заявлениями, что в процессе приватизации могут быть проданы все, принадлежащие государству, акции.
Неделя стала провальной для акций Полюс Золото. Цены акций упали в цене с 1800 до 1600 рублей за штуку. Подходит к завершению преобразование компании. Путем обратного выкупа Дочерний Kazakh Gold поглощает материнскую Полюс Золото. Все, кто поменял акции отходящей на вторые роли компании Полюс Золото на акции KG смогут торговать ими в Лондоне, а оставшихся акционеров в Полюс Золото на бирже будет очень мало. Дело в том, что до 94,8% будет принадлежать к переименованной из Kazakh Gold в Polus Gold компании. Резкое уменьшение доли обращающихся на свободном рынке бумаг уже привело к решениям бирж ММВБ и РТС выключить акции Полюс Золото из расчета индексов. За счет этого происходило снижение цен акций в течение прошедшей недели. Но можно предвидеть и дальнейшее сокращение ликвидности акций Полюс Золото - MSCI с 25 июля исключает акции компании из базы расчетов своих глобальных индексов. Надежды держателей акций связаны с тем на возможное выставление оферты по выкупу акций. по средним ценам. Однако надежды эти слабые. Скоро узнаем новые расклады по некогда популярным акциям Полюс Золото - ждать завершения сделки осталось совсем немного.
Рынок показал рост средних цен, который был связан с рекламирующимися договоренностями по работе с долгами периферийных стран Европы. А вот решения по приближающемуся техническому дефолту в США отложено на наступающую неделю.
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В Европе с долгами на прошлой неделе немного разобрались. Лидеры стран Евросоюза на проходившем 21 июля экстренном саммите договорились об основных параметрах предоставления Греции нового пакета помощи на сумму 109 млрд. евро. Там остается много неясных вопросов. В том числе с тем как и кто будет предоставлять кредит. Уже сложилось впечатление о неизбежности дефолта Греции. Так, глава ЕЦБ требует государственных гарантий на предоставляемые в залог облигации Греции. И еще много чего…
Но основная болевая точка сместилась в США. Возлагавшиеся на выходные надежды по согласованию поднятия потолка госдолга провалились. Но работа по согласованию проблем об увеличении потолка будут продолжены. Президент США Б.Обама уже согласился с республиканцами о сокращении дефицита бюджета на 300-500 млрд. долларов в год. Позиция республиканцев тоже размягчается. Но до истечения срока остается последняя неделя. А глава казначейства США Тимоти Гайтнер уже неоднократно заявлял, что если потолок госдолга не удастся повысить, то уже 2-4 августа страна будет вынуждена объявить технический дефолт.
Многократно слышанная миром «мелодия» о проблемах увеличения потолка госдолга (верхний предел госзаимствований, впервые установленный в США в 1917 году на уровне $11,5 млрд., в последующем повышался более чем в 70 раз) на этот раз зазвучала с повышенной громкостью. Технический вопрос поднят на уровень глобальной интриги, которая нервирует весь мир. Появились сообщения, что крупнейшие индустриальные и финансовые корпорации США увеличивают долю наличности на своих счетах, которая может потребоваться для расшивки проблем в случае реализации «дефолтного» сценария в США. Уже давно отмечался большой рост наличности на счетах филиалов иностранных банков в США. Истерию поддерживают рейтинговые агентства. S&P полагает вероятность снижения суверенного рейтинга США в следующие 3 месяца равной 50%; Moody’s предупреждает, что штаты Виржиния, Южная Каролина, Теннеси, Нью-Мексико и Мериленд потеряют свои рейтинги вслед за федеральным – их бюджеты чересчур зависимы от трансфертов центрального правительства.
Большинство игроков на рынке полагает, что и на этот раз решение о повышении потолка госдолга будет принято. Но даже сохраняя некоторое спокойствие относительно текущих проблем, стоит лишний раз обратить внимание, что долгосрочно долговая ситуация в США беспросветна: государственный долг подошел к планке в $14,3 трлн., совокупный долг государства, корпораций и домохозяйств составляет 55 трлн. долларов. С учетом обязательств правительства по планам социального и медицинского страхования в отношении ныне живущих граждан ситуация становится просто пугающей. И в таких предгрозовых условиях безответственные политики в США раскачивают лодку пытаясь отвоевать у оппонентов клочки политического поля. Торговля страхом продолжается. (Опасения состоят еще и в том, что повышается искушение США провести «военно-террористические» маневры для отвлечения от экономических проблем страны).
Но долги долгами, а между тем на Западе продолжат выходить отчетные данные компаний за 2 кв. Из макроэкономических показателей следует обратить внимание на данные по доверию потребителей, продажам новых домов, первичным обращениям за пособиями по безработице, а так же предварительным значениям роста ВВП во втором квартале.
На предстоящую неделю в календаре корпоративных событий можно отметить многочисленные операционные результаты компаний за 2 кв. 2011 года. Среди них Северсталь, НЛМК, Дикси, Фармстандарт, Уралкалий и Норильский Никель. Финанансовые отчет представят ТНК-ВР, Северсталь, НМТП, РУСАЛ, Распадская, IBS, Мечел.
Очередное ослабление долговой удавки Греции привело к хорошему подскоку рынка. Но, образно говоря: рынок не может прыгнуть выше потолка госдолга США. И более долгосрочный рост может возникнуть лишь в том случае, если финансовые власти США тоже найдут компромиссное решение. Этого и будут ждать рынки от наступающей недели.
Итоги недели. Греции кредиты, рынку – рост
Неделя получилась разнородной и эмоциональной. В понедельник на рынках царил пессимизм, фондовый рынок проваливался и почти достиг месячного минимума. Оно и понятно – под занавес предыдущей недели рынки получили новую порцию негатива в виде слабых макроэкономических данных. (вспомним пятничные загрузку производственных мощностей и индекс потребительских настроений Michigan Sentiment в США). Но самое главное было в том, что достигла апогея истерия вокруг увеличения потолка госдолга в США и стороны по-прежнему делали непримиримые заявления. При этом времени для достижения компромиссов практически не отсеется,. Аналогичное беспокойство исходило из Европы где инвесторы продолжали сбрасывать государственные облигации Греции, Португалии, Ирландии и Италии. Однако по мере приближения саммита Евросоюза, а особенно по его результатам обстановка стала изменяться.
Лидеры стран Евросоюза на проходившем 21 июля экстренном саммите договорились об основных параметрах предоставления Греции нового пакета помощи на сумму 109 млрд. евро, который будет оформлен в виде кредитов по льготной процентной ставке 3,5% на срок от 15 до 30 лет. Дополнительное снижение долга произойдет за счет участия частного сектора. (Общую сумму помощи оценивают в 159 млрд. евро). По оценке Главы ЕЦБ Ж.Трише участие частного сектора является добровольным. При этом выработаны демпфирующие механизмы, которые в принципе допускают объявление страной дефолта. Предполагается наделить Европейский фонд финансовой стабильности полномочиями предоставлять гарантии под греческие долговые обязательства. В четверг стало ясно, что Европа отошла от края пропасти.
На этой новости евро показало хороший отскок и рост по отношению к доллару (за евро стали давать 1,44 доллара). Воспрянули духом и фондовые рынки. Индекс ММВБ на прошедшей неделе наконец-то смог отойти от притягивавшей его зоны около 1700 пунктов, где он колебался в течении довольно продолжительного времени. Драйвером роста был нефтегазовый сектор. Особенно отличились в росте акции Газпрома и НОВАТЭКа. Рост цен акций НОВАТЕК был связан в первую очередь с покупкой активов в Германии. За неделю акции нефтегазового сектора добавили в среднем 2,6%.
Заметный прирост показали телекомы. Здесь прирост мы связываем с появившимися заявлениями, что в процессе приватизации могут быть проданы все, принадлежащие государству, акции.
Неделя стала провальной для акций Полюс Золото. Цены акций упали в цене с 1800 до 1600 рублей за штуку. Подходит к завершению преобразование компании. Путем обратного выкупа Дочерний Kazakh Gold поглощает материнскую Полюс Золото. Все, кто поменял акции отходящей на вторые роли компании Полюс Золото на акции KG смогут торговать ими в Лондоне, а оставшихся акционеров в Полюс Золото на бирже будет очень мало. Дело в том, что до 94,8% будет принадлежать к переименованной из Kazakh Gold в Polus Gold компании. Резкое уменьшение доли обращающихся на свободном рынке бумаг уже привело к решениям бирж ММВБ и РТС выключить акции Полюс Золото из расчета индексов. За счет этого происходило снижение цен акций в течение прошедшей недели. Но можно предвидеть и дальнейшее сокращение ликвидности акций Полюс Золото - MSCI с 25 июля исключает акции компании из базы расчетов своих глобальных индексов. Надежды держателей акций связаны с тем на возможное выставление оферты по выкупу акций. по средним ценам. Однако надежды эти слабые. Скоро узнаем новые расклады по некогда популярным акциям Полюс Золото - ждать завершения сделки осталось совсем немного.
Рынок показал рост средних цен, который был связан с рекламирующимися договоренностями по работе с долгами периферийных стран Европы. А вот решения по приближающемуся техническому дефолту в США отложено на наступающую неделю.
https://mind-money.eu (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу