25 июля 2011 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Минувшая неделя закончилась небольшим ростом евро - очевидно, в связи с тем, что страны еврозоны сумели договориться о выделении Греции стабилизационного кредита в размере 109 млрд. евро, в то время как президент Барак Обама пока не смог протолкнуть через Конгресс США законопроект о повышении потолка госдолга.
Как мы и прогнозировали, по итогам прошлой недели курсовая доходность по швейцарскому франку и японской иене оказалась отрицательной, а вот канадский доллар, вопреки ожиданиям, снова немного вырос. В целом по трем из семи валют на прошлой неделе наблюдался понижательный тренд, по еще трем повышательный тренд и по одной валюте – боковой.
С 16 июля по 23 июля больше всех потеряла в стоимости швейцарская валюта, курс которой упал на 2,19%, далее следует доллар США, обесценившийся на 1,48%, и японская иена на 0,85%. В то время как рост евро, австралийского и канадского долларов оказался более чем скромным – в пределах от 0,33% до 0,52% (см. табл. 1).
По шести валютам (за исключением франка, вышедшего за нижнюю границу интервального прогноза на 1 коп.) официальный курс Банка России, установленный по итогам пятничных торгов на субботу, 23 июля 2011 года, оказался в рамках установленных интервальных прогнозов. При этом наиболее точным оказался точечный прогноз по австралийскому доллару (по повышательному тренду), отклонившийся от фактического курса на 4 копейки. Наиболее сильно отклонился от точечного прогноза (по понижательному тренду) швейцарский франк – на 41 копейку.
Таблица 1. Прогноз на 23 июля 2011 г. и фактический курс к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу 30 июля т.г., под которыми понимается официальный курс Банка России, установленный по итогам торгов за предыдущий торговый день. При этом точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений.
Таким образом, если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 27,75 руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 27,94 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 27,57 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Так, согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США на 30 июля должен оказаться в пределах от 27,16 руб. до 28,70 руб. Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
При этом интервальные прогнозы составлены исходя из фактического распределения остатков (разницы между фактическим и прогнозируемым курсом валют). В результате у нас получились асимметричные верхние и нижние интервалы прогнозов. Это обусловлено тем, что по всем семи валютам наблюдается более высокий риск выхода их курса за верхнюю границу интервального прогноза по сравнению с его нижней границей.
В таблице 2 следует обратить внимание на два важных показателя – на индикатор стоимости валют (новый, более чувствительный к смене тренда показатель, введенный вместо ранее использовавшегося индекса стоимости) и индикатор длительности тренда (ранее мы его называли индексом сохранения тренда), показывающие вероятность сохранения тренда.
В частности, индикатор стоимости показывает, насколько данная валюта выросла или потеряла в стоимости в ходе текущего тренда, на основе чего делается вывод о вероятности сохранения данного тренда. Судя по величине индикатора стоимости, наиболее переоцененными из семи валют сегодня можно считать канадский доллар, вероятность сохранения тренда у которого 23 июля равнялась 12,5%, что обусловлено тем, что в ходе длительного растущего тренда эта валюта существенно подорожала. Следовательно, в краткосрочной перспективе в динамике канадского доллара следует ожидать снижения стоимости.
Этот вывод по канадской валюте подтверждается еще и индикатором длительности тренда, судя по которому у канадца, растущего шестую неделю подряд, самая низкая вероятность сохранения текущего тренда, равная 2,9 %. Напомню нашим читателям, что индикатор длительности тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда, исходя из предположения, что процесс смены тренда (перехода от отрицательной доходности к положительной и, наоборот) представляет собой случайный марковский процесс.
Таблица 2. Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 30 июля 2011 года (в руб.)
Источник: расчеты автора
В таблицах 3 и 4 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. На этот раз мы решили (для большего удобства наших читателей, работающих на рынке) дать прогнозы-рекомендации по валютным парам и бивалютной корзине, которые чаще всего используются для торговли на ММВБ, РТС и на рынке Форекс. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Например, цена продажи американского доллара с 15% риском (см. таблицу 3) означает, что при продаже по цене не ниже 27,87 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели. При необходимости уровень риска можно снизить за счет повышения цены продажи, но тогда у трейдера повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что курс валюты может не вырасти до установленного уровня.
Таблица 3. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска с 24 по 30 июля 2011 г.
Источник: расчеты автора
В таблице 4 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 39,66 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели. В случае необходимости уровень риска можно снизить за счет снижения цены покупки, однако у инвестора тогда повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что валюта может не упасть до этого уровня.
Таблица 4. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска с 24 по 30 июля 2011 г.
Источник: расчеты автора
Таким образом, рекомендуемые цены покупки и продажи позволяют трейдеру рассчитать оптимальное для него соотношение риска и доходности, хотя полностью устранить риск, связанный с торговлей на валютном рынке, к сожалению, невозможно.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Как мы и прогнозировали, по итогам прошлой недели курсовая доходность по швейцарскому франку и японской иене оказалась отрицательной, а вот канадский доллар, вопреки ожиданиям, снова немного вырос. В целом по трем из семи валют на прошлой неделе наблюдался понижательный тренд, по еще трем повышательный тренд и по одной валюте – боковой.
С 16 июля по 23 июля больше всех потеряла в стоимости швейцарская валюта, курс которой упал на 2,19%, далее следует доллар США, обесценившийся на 1,48%, и японская иена на 0,85%. В то время как рост евро, австралийского и канадского долларов оказался более чем скромным – в пределах от 0,33% до 0,52% (см. табл. 1).
По шести валютам (за исключением франка, вышедшего за нижнюю границу интервального прогноза на 1 коп.) официальный курс Банка России, установленный по итогам пятничных торгов на субботу, 23 июля 2011 года, оказался в рамках установленных интервальных прогнозов. При этом наиболее точным оказался точечный прогноз по австралийскому доллару (по повышательному тренду), отклонившийся от фактического курса на 4 копейки. Наиболее сильно отклонился от точечного прогноза (по понижательному тренду) швейцарский франк – на 41 копейку.
Таблица 1. Прогноз на 23 июля 2011 г. и фактический курс к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу 30 июля т.г., под которыми понимается официальный курс Банка России, установленный по итогам торгов за предыдущий торговый день. При этом точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений.
Таким образом, если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 27,75 руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 27,94 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 27,57 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Так, согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США на 30 июля должен оказаться в пределах от 27,16 руб. до 28,70 руб. Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
При этом интервальные прогнозы составлены исходя из фактического распределения остатков (разницы между фактическим и прогнозируемым курсом валют). В результате у нас получились асимметричные верхние и нижние интервалы прогнозов. Это обусловлено тем, что по всем семи валютам наблюдается более высокий риск выхода их курса за верхнюю границу интервального прогноза по сравнению с его нижней границей.
В таблице 2 следует обратить внимание на два важных показателя – на индикатор стоимости валют (новый, более чувствительный к смене тренда показатель, введенный вместо ранее использовавшегося индекса стоимости) и индикатор длительности тренда (ранее мы его называли индексом сохранения тренда), показывающие вероятность сохранения тренда.
В частности, индикатор стоимости показывает, насколько данная валюта выросла или потеряла в стоимости в ходе текущего тренда, на основе чего делается вывод о вероятности сохранения данного тренда. Судя по величине индикатора стоимости, наиболее переоцененными из семи валют сегодня можно считать канадский доллар, вероятность сохранения тренда у которого 23 июля равнялась 12,5%, что обусловлено тем, что в ходе длительного растущего тренда эта валюта существенно подорожала. Следовательно, в краткосрочной перспективе в динамике канадского доллара следует ожидать снижения стоимости.
Этот вывод по канадской валюте подтверждается еще и индикатором длительности тренда, судя по которому у канадца, растущего шестую неделю подряд, самая низкая вероятность сохранения текущего тренда, равная 2,9 %. Напомню нашим читателям, что индикатор длительности тренда рассчитывает вероятность сохранения текущего тренда, исходя из предположения, что процесс смены тренда (перехода от отрицательной доходности к положительной и, наоборот) представляет собой случайный марковский процесс.
Таблица 2. Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 30 июля 2011 года (в руб.)
Источник: расчеты автора
В таблицах 3 и 4 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. На этот раз мы решили (для большего удобства наших читателей, работающих на рынке) дать прогнозы-рекомендации по валютным парам и бивалютной корзине, которые чаще всего используются для торговли на ММВБ, РТС и на рынке Форекс. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Например, цена продажи американского доллара с 15% риском (см. таблицу 3) означает, что при продаже по цене не ниже 27,87 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели. При необходимости уровень риска можно снизить за счет повышения цены продажи, но тогда у трейдера повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что курс валюты может не вырасти до установленного уровня.
Таблица 3. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска с 24 по 30 июля 2011 г.
Источник: расчеты автора
В таблице 4 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 39,66 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели. В случае необходимости уровень риска можно снизить за счет снижения цены покупки, однако у инвестора тогда повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что валюта может не упасть до этого уровня.
Таблица 4. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска с 24 по 30 июля 2011 г.
Источник: расчеты автора
Таким образом, рекомендуемые цены покупки и продажи позволяют трейдеру рассчитать оптимальное для него соотношение риска и доходности, хотя полностью устранить риск, связанный с торговлей на валютном рынке, к сожалению, невозможно.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter