27 июля 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Как уже отмечалось ранее, в настоящий момент практически никто из представителей финансового и политического истеблишмента США не заинтересован в том, чтобы Дею-юре признать некредитоспособность крупнейшего должника в мире и своими собственными руками разрушить существующую мировую валютно-финансовую систему, основанную на гегемонии доллара и пресловутого американского «печатного станка».
Для всё большего числа экспертов становится ясно, что существующая международная долларовая финансовая пирамида, основанная на практически ничем неограниченной и неконтролируемой эмиссии ключевой резервной валюты в интересах основных банков-акционеров Федерального Резерва, обречена на коллапс. Другое дело, что неизвестны ни сроки демонтажа существующей системы, ни альтернативы, которые будут предложены правящими кругами международному сообществу в качестве очередной «панацеи», которая приведёт к созданию «капитализма с человеческим лицом».
На фоне углубляющегося долгового кризиса, набирающего силу сжатия экономической активности, торможения роста промышленного производства и усугубления структурных дисбалансов в американской экономике особенно примечательными являются следующие цифры. Согласно опубликованному на днях отчёту Бюро переписи населения США в крупнейшей экономике мира полным ходом идёт процесс расширения разрыва в доходах так называемых WASP (белых англо-саксонских протестантов) и прочих этнических групп. Сбор первичной информации и опрос респондентов проводились экспертами Бюро переписи ещё в 2009г., однако в связи с необходимостью проведения анализа существенного объёма данных результаты были опубликованы лишь спустя два года.
Согласно данному отчёту размер имущества средней «белой» американской семьи в целом более чем в 20 раз превышает уровень имущества, которым располагает среднестатистическая негритянская семья. В то же время средняя стоимостная оценка имущества домашнего хозяйства латиноамериканцев практически в 18 раз меньше, чем у «белых» семей. Что вселяет ещё больше опасений относительно степени устойчивости социально-экономической ситуации в США, так это то, что данный разрыв в уровне материальной обеспеченности американских домашних хозяйств является рекордным за всю историю статистических наблюдений с 1980г.
Так, средний уровень благосостояния (под которым понимается наличие у семьи недвижимости, автомобилей, остатка средств на банковских счетах и т.д.) среднестатистической «белой» семьи в кризисном 2009г. превысил отметку в $113,1 тыс.. В то же время стоимостная оценка имущества афроамериканских семей едва дотянула до $5,6 тыс., тогда как у испаноязычных домохозяйств данный показатель не достигает и $6,4 тыс.
Не лучше обстоит ситуация и с уровнем занятости среди этнических меньшинств. Так, если общий уровень безработицы в США по состоянию на июнь 2011г. составлял порядка 9,2%, то среди латиноамериканцев данный показатель находился на отметке в 11,2%, а среди афроамериканских работников удельный вес безработных и вовсе превышал 16,2%. Напомним, что за последние 30 лет методология расчёта уровня безработицы и критерии отнесения тех или иных граждан к категории безработных претерпевала изменения более 3 раз в целях занижения общего количества людей, не имеющих работу. По альтернативным данным, публикуемым Министерством Труда, реальный уровень безработицы в США уже давно перешагнул за отметку в 16,2%, а в среде этнических меньшинств превышает 22-35%.
Надо сказать, что, в принципе, столь высокий уровень имущественного расслоения американских семей по этническому признаку можно было считать своего рода неприятным недоразумением, не способным оказать значимого негативного влияния на общий уровень социально-экономического развития и общественной стабильности. Однако на долю этих самых обездоленных слоёв населения приходится более 30% совокупной численности населения, а удельный вес этнических диаспор в среднем за прошедшее десятилетие вырос на 43%. Так, согласно последним данным Бюро переписи населения США в крупнейшей экономике мира проживает более 50 млн. выходцев из стран Латинской Америки (16% - общего населения) и более 42 млн. афроамериканцев (14% общего населения).
Другими словами, в пору говорить о том, что широко разрекламированные тезисы о «плавильном котле» американской демократии, обществе «равных возможностей» и прочие красивые термины на поверку оказались лишь очередным мифом и идеологической ширмой.
Что касается выхода макроэкономических данных, то здесь следует отдельно отметить публикации достаточно негативных данных по уровню потребительской активности в США. Согласно опубликованному в среду вечером отчёту ICSC, на прошедшей неделе продолжилось снижение недельного индекса сопоставимых продаж в американских розничных сетях до 4,2% годовых после достижения отметки в 5,5%, что стало максимальным значением данного индикатора за период с марта 2010г. В целом же, на протяжении последнего года годовой прирост розничного товарооборота не превышал 3,2%.
Не лучше обстоит ситуация с динамикой розничных продаж по версии так называемой «Красной Книги». Согласно отчёту экспертов, за неделю, закончившуюся 26 июля, годовой темп роста розничного товарооборота в крупнейших сетях вырос на 3,5%, тогда как ещё в начале июля прирост превышал 5,4%, что было наилучшим значением данного показателя за период с начала кризиса 2008-2009гг.
Ещё больше опасений относительно глубины и масштабов наблюдаемого в последние месяцы торможения экономического роста, а также сжатия инвестиционной и потребительской активности в США вызывают последние данные с рынка недвижимости.
Рассчитываемый рейтинговым агентством Standard & Poor’s совместно с американским экономистом Робертом Шиллером одноимённый индекс продемонстрировал снижение цен на недвижимость по итогам мая 2011г. на 4,5% в годовом выражении, что стало наибольшей просадкой с ноября кризисного 2009г. (-5,3%). Более того, ещё больше недвусмысленных намёков на степень «устойчивости» американского рынка жилья и экономики в целом даёт тот факт, что цены на жилую недвижимость (как, впрочем, и на офисную и коммерческую тоже), находятся в непрерывном падении аж с мая 2010г., когда был отмечен годовой прирост цен на 4,6%
Несколько лучше ценовая конъюнктура на строительном рынке США выглядит при анализе помесячной динамики. Так, только лишь в мае 2011г. впервые за последние 11 месяцев не было отмечено снижение цен на жилую недвижимость. При этом ещё в октябре 2010г. падение цен превышало 1% в месячном выражении, а в марте текущего года колебалось возле отметки в 0,2%
Также разочаровали спекулянтов и инвесторов данные по количеству продаж жилой недвижимости на первичном рынке США, продемонстрировавшие снижении с 319 тыс. домов в годовом выражении в мае 312 тыс. в июне при ожидавшемся росте до 320 тыс. Напомним, что в настоящее время общее количество сделок на американском первичном рынке жилья в среднем в 3,5-4 раза меньше, чем было до начала кризиса 2008-2009гг. В период 1999-2002г. среднее количество проданных домов колебалось в диапазоне 850-950 тыс. единиц, тогда как в 2004г. достигло отметки в 1,2 тыс. домов, а по итогам 2005г. и вовсе приблизилось к планке в 1,43 тыс. домов.
Ещё больше опасений относительно дальнейших перспектив восстановления как американской экономики в целом, так и рынка недвижимости в частности вызвал отчёт по ситуации на ипотечном рынке. Согласно опубликованным в среду вечером данным произошло незначительное увеличение ставки по 30-ти летней ипотеке с 4,54 до 4,57%. Надо сказать, что данное незначительное увеличение стоимости ипотеки, тем не менее, позволило ставке ипотечного кредитования остаться в рамках общего понижательного тренда, начавшегося в феврале 2011г.
В целом по итогам завершившейся недели было отмечено понедельное снижение общего индекса ипотечного рынка на 5% после роста на 15,5% в предыдущем периоде. В результате этого произошло снижение данного индикатора с 556 до 528 пунктов, тогда как ещё в октябре 2010г. значение индекса ипотечного рынка находилось на отметке в 897 пунктов.
Также на 3,8% упал недельный индекс покупок жилой недвижимости по ипотеке после гораздо менее существенного снижения на 0,1%. В результате этого индекс обращений на покупку жилья по ипотеке продолжил своё снижение и достиг отметки в 176,7 пунктов, что стало наихудшим значением данного индикатора за период с начала марта 2011г. (172,8 пунктов).
Достаточно сильное снижение было отмечено в недельной динамике количества сделок по рефинансированию ипотечных кредитов на 5,5% после максимального за последние 1,5 года роста данного индикатора на 23,1% в предыдущем периоде. Закономерным результатом роста средней ставки по ипотечным кредитам стало сокращение индекса рефинансирования кредитов с 2728 до 2578 пунктов.
Поубавил оптимизма у участников рынка также опубликованный ФРБ Ричмонда отчёт по уровню деловой активности в регионе. По итогам июля 2011г. индекс деловой активности в промышленном секторе США продолжил своё 5-ти месячное снижение, ушёл ниже «водораздельного» уровня в 0 пунктов и закрепился на отметке в -3 пункта. Следует сказать, что ещё в апреле 2010г. значение данного индекса превышало 30 пунктов, в феврале 2011г. составляло 25 пунктов, а в марте текущего года не опускалось ниже 20 пунктов.
Ещё хуже складывается ситуация в сегменте промышленных поставок, о чём свидетельствует тот факт, что одноимённый индекс от ФРБ Ричмонда находится ниже 0 пунктов вот уже 3 месяца к ряду. Если ещё в мае 2010г. значение индекса промышленных поставок не опускалось ниже 32 пунктов, а в феврале 2011г. превышало отметку в 29 пунктов, то уже в мае 2011г. произошло обвальное падение до 13 пунктов, а по итогам июля индекс зафиксировался на уровне в -1 пункт.
Гораздо хуже ожиданий инвесторов оказались данные по динамике коммерческих запасов нети и нефтепродуктов от Американского Института Нефти (API). По итогам прошедшей недели запасы нефти в хранилищах подросли аж на 3,9 млн. баррелей после снижения на рекордные 5,1 млн. баррелей неделей ранее. Отметим, что согласно консенсус-прогнозу на рынке ожидали увидеть снижение запасов «чёрного золота» на 1,7 млн. баррелей. При этом зафиксированный по итогам прошедшей недели прирост коммерческих запасов нефти стал наибольшим за период с середины апреля текущего года.
Также намного хуже ожиданий отраслевых экспертов оказались данные по коммерческим запасам дистиллятов, продемонстрировавшим рост на 2,9 млн. баррелей при ожидавшихся 1,9 млн. баррелей. Надо сказать, что за исключением наблюдавшегося 2 недели назад рекордного роста запасов дистиллятов на 4,7 млн. баррелей нынешний рост запасов оказался максимальным за период с конца июля 2010г.
Не смогли исправить общий негативный тон отчёта API даже цифры по динамике запасов бензина, оказавшиеся гораздо лучше прогнозных значений. По итогам прошедшей недели запасы бензина упали на 0,63 млн. баррелей при ожидавшемся росте на 0,4 млн. после роста запасов на 1,9 млн. баррелей по итогам предыдущего отчётного периода.
Не меньше нервозности у спекулянтов и инвесторов относительно перспектив восстановления экономики Еврозоны вызвали данные по индексу промышленных заказов в Великобритании, показавшие по итогам июля 2011г. снижение до -10 пунктов после достижения отметки в 1 пункт месяцем ранее. Отметим, что по прогнозу отраслевых экспертов также должно было произойти снижение активности в промышленном секторе «Туманного Альбиона», однако падение должно было ограничиться -2 пунктами.
Хуже ожиданий участников рынка оказались данные по индексу опережающих экономических индикаторов в Швейцарии, упавшего с 2,23 пунктов в июне 2011г. до 2,04 пунктов по итогам июля при прогнозе в 2,1 пунктов.
Определённые опасения относительно дальнейших перспектив развития банковского сектора Еврозоны и расширения платёжеспособного спроса вызвало сокращение темпов роста объёма выданных частных займов со стороны банков с 2,7% в мае 2011г. до 2,5% по итогам июня при ожидавшемся ускорении роста до 2,8%.
Надо сказать, что ЕЦБ и особо приближенным к денежным властям крупнейшим финансовым институтам всё-таки удалось несколько оживить рынок кредитно-депозитных операций и обеспечить расширение кредитования как домашних хозяйств, так и корпоративного сектора. Это подтверждается тем, что ещё в январе 2010г. прирост выданных банками кредитов находился в отрицательно зоне и составлял порядка -0,6%. Однако уже в августе 2010г. прирост составил более 1,2%, а в феврале 2011г. увеличение и вовсе превысило планку в 2,6% в годовом выражении.
О некотором оживлении банковского сектора Еврозоны свидетельствует рост расширенной денежной массы, рассчитываемый как денежный агрегат М3. По итогам июня 2011г. сотрудниками ЕЦБ зафиксирован рост 3-х месячной скользящей средней денежного агрегата М3 на 2,2% в годовом выражении, тогда как ещё в марте текущего года наблюдался рост на 2%, в октябре 2010г. прирост не превышал 1,1%, а в феврале 2010г. и вовсе было отмечено сокращение расширенного денежного предложения на 0,2%.
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба