29 июля 2011 Финмаркет
Российский рынок акций по темпам роста в июле показал лучшую динамику среди стран БРИК и оказался в группе лидеров среди emerging markets
Российский рынок акций по темпам роста в июле показал лучшую динамику среди стран БРИК и оказался в группе лидеров среди emerging markets, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.
Российский индекс S&P/IFCI за период с 1 по 28 июля вырос на 3,68%, показав 5-й результат из 20 фондовых индикаторов emerging markets, при этом отечественный рынок опередил другие страны БРИК: рост китайского рынка составил всего 0,65%, а индийский и бразильский рынки снизились на 0,43% и 5,17%, соответственно. Аутсайдерами месяца стали фондовые рынки Венгрии и Египта, потерявшие по индексу S&P/IFCI 9% и 5,95% соответственно. Вместе с тем в лидерах роста оказались фондовые рынки Таиланда (+12,44%) и Перу (+10,66%).
Рост после 3 месяцев снижения
Индекс РТС по итогам прошедшего месяца вырос на 3,06% - до 1965,02 пункта, а индекс ММВБ прибавил в июле 2,32%, поднявшись до 1705,18 пункта.
Тенденция к росту на российском рынке акций обозначилась с первых же чисел месяца на фоне общемирового оптимизма - инвесторы продолжили отыгрывать новости о бюджетной экономии в Греции, которая поможет избежать первого суверенного дефолта в истории еврозоны. Сокращение расходов и увеличение налогов было условием выделения Греции очередного транша помощи Евросоюза и Международного валютного фонда.
7 июля рынок совершил рывок к уровням конца апреля по индексу ММВБ - индикатор превысил 1740 пунктов на общемировом оптимизме: выросли фондовые площадки, подорожала нефть на статистике из США и заявлениях Европейского Центробанка (ЕЦБ) в отношении долгов Португалии. В частности, ЕЦБ приостановил для Португалии действие существующих требований к залогам, согласно которым принимаемые в залог бумаги должны иметь рейтинги инвестиционного уровня. На этих новостях евро начал расти против доллара, что поддержало рост нефтяных цен наряду с данными о запасах сырья в США от Американского института нефти (запасы нефти снизились на предшествующей неделе на 3,2 млн баррелей).
После этого рынок акций стал корректироваться вниз на фоне общемировой коррекции из-за новых опасений в отношении углубления долгового кризиса в Европе и вероятного технического дефолта в США.
Давление на мировые рынки оказало решение агентства Moody's поставить рейтинг США "Ааа" на пересмотр с возможностью понижения из-за угрозы того, что Конгресс может не успеть повысить предельный уровень американского госдолга с текущих $14,3 трлн до 2 августа. Отсутствие своевременного решения по госдолгу создает "небольшой, но растущий риск краткосрочного дефолта" США, говорилось в сообщении агентства. Вероятность такого развития событий уже не является минимальной, считают эксперты Moody's.
Сформировавшийся в дальнейшем "боковик" был нарушен во второй половине дня 21 июля, когда стали появляться первые сведения о принятых ЕС решениях в отношении Греции и других стран еврозоны. В частности, поводом для роста послужило сообщение немецкой газеты Die Welt о том, что страны Евросоюза согласовали условия реструктуризации долгов Греции и участия в этом частного капитала. Евро за какие-то 15 минут подскочил с $1,414 до $1,432, а к концу торговой сессии в России евро стоил уже $1,438. Рубль к доллару укрепился более чем на 1%, нефть из -1% вышла в +0,7%, основные европейские индексы из -0,5% показали +1,3% по итогам дня (на периферийных рынках рост превысил 2%).
В конце месяца рынок вновь стал снижаться на опасениях технического дефолта США, поскольку решение Конгрессом вопроса о повышении потолка госдолга страны затянулось, а также из-за слабой статистики о ВВП США за второй и первый кварталы.
28 июля стало известно, что Палата представителей Конгресса США, вопреки первоначальным планам, не стала голосовать по законопроекту о сокращении бюджетных расходов, предложенному спикером Джоном Бейнером. Демократы-сенаторы, имеющие большинство в верхней палате, намеревались отвергнуть закон, даже если бы он был принят Палатой представителей. В свою очередь конкурирующий законопроект, разработанный сенатором-демократом Гарри Рейдом, не имеет продержки республиканцев, контролирующих нижнюю палату Конгресса. Между тем президент США Барак Обама дал понять, что прибегнет к президентскому вето в отношении предложения республиканцев, если в этом возникнет необходимость.
В свою очередь, согласно опубликованной статистике, темпы роста ВВП США во втором квартале 2011 года составили 1,3% при прогнозах роста на 1,8%, а рост ВВП в первом квартале был пересмотрен до 0,4% по сравнению с ранее озвученным показателем 1,9%.
Евробонды заметно выросли
Рынок российских еврооблигаций в июле частично повторял динамику рынка акций, поскольку факторы влияния были практически одними и теми же, но в целом чувствовал себя более уверенно за счет высоких мировых цен на нефть. Цены самого ликвидного тридцатилетнего выпуска выросли по итогам месяца почти на 1,5% (до 119,6% от номинала), а их спред к десятилетним US Treasuries практически не изменился и 29 июля составил 126 базисных пунктов. Доходность выпуска "Россия-30" снизилась по итогам июля на 29 базисных пунктов и составила 4,12% годовых, в то время как доходность десятилетних казначейских облигаций США снизилась за месяц на 30 пунктов, составив в последний день месяца 2,86% годовых.
Начало месяца для рынка российских еврооблигаций было негативным, и котировки тридцатилетнего выпуска в начале торгов 12 июля опускались до 117% от номинала, а суверенный спред превышал 160 базисных пунктов на фоне новой волны "бегства в качество" из-за опасений дальнейшего разрастания долговых проблем в еврозоне. Ухудшение ситуации на мировых рынках вызвала публикация в газете Die Welt со ссылкой на представителей ЕЦБ о том, что страны ЕС, возможно, будут вынуждены увеличить объем фонда, предназначенного для проблемных стран еврозоны, вдвое - до 1,5 трлн евро, чтобы предотвратить долговой кризис в Италии. Таким образом, новая волна беспокойства относительно долговых проблем периферийных европейских стран обвалила мировые рынки, в том числе и долговые обязательства России.
Начиная со второй половины дня 12 июля цены российских еврооблигаций стали понемногу отыгрывать падение предыдущих дней на фоне локального улучшения ситуации на мировых фондовых и товарных рынках, в то время как котировки американских казначейских облигаций, достигшие своего пика в середине дня 12 июля, стали снижаться.
Определенное давление на котировки казначейских облигаций США оказывали также действия рейтинговых агентств по снижению прогноза рейтинга США. Так, сначала агентство Moody's поместило рейтинг США на пересмотр с возможностью понижения из-за угрозы того, что Конгресс может не успеть повысить предельный уровень американского госдолга до 2 августа. В Конгрессе США всю неделю шли отчаянные диспуты по сокращению дефицита бюджета, рассматривались даже предложения наделить президента Барака Обаму полномочиями самому определять потолок госдолга, освободив тем самым конгрессменов от ответственности. Затем агентство Standard & Poor's поставило рейтинг США на пересмотр, заявив, что существует как минимум 50%-ная вероятность его понижения в течение ближайших 90 дней.
Заметную активизацию покупателей долговых обязательств emerging markets и периферийных стран еврозоны вызвали итоги саммита ЕС, на котором был одобрен новый пакет помощи Греции для борьбы с долговым кризисом. Согласно принятым решениям, Греция получит помощь в объеме 109 млрд евро, которая будет также поддержана частными кредиторами, согласившимися пойти на обмен принадлежащих им облигаций на бумаги с более длительными сроками погашения. Решения саммита ЕС, которые позволят облегчить долговое бремя Греции, а также Португалии и Ирландии, призваны остановить распространение долгового кризиса в Европе.
Схема поддержки Греции будет функционировать следующим образом. Европейский фонд и МВФ предоставят Афинам около 109 млрд евро в течение следующих трех лет всего под 3,5% годовых. Частные кредиторы добровольно обменяют облигации на новые, с более длительными сроками погашения - 15-30 лет. При этом облигации будут различных типов - с несколькими видами купонов и гарантий, некоторые будут гарантированы активами, имеющими рейтинг на уровне "ААА". Однако по некоторым кредиторы примут снижение номинала долга на 20%. По некоторым данным, общая сумма участия частного сектора составит 37 млрд евро до 2014 года, 106 млрд евро до 2019 года.
Кроме того, были расширены функции EFSF (европейского фонда финансовой стабильности), который теперь сможет приобретать облигации проблемных стран на вторичном рынке, выступая, таким образом, в качестве дополнительного "стабилизатора" долгового рынка от атак спекулянтов.
В конце месяца заметный рост цен отечественных евробондов был зафиксирован 27-28 июля, чему способствовали высокие мировые цены на нефть, которые практически две недели подряд стояли на одном и том же месте, несмотря на нестабильность фондовых рынков. Кроме того, вложения в евробонды РФ стали восприниматься инвесторами как альтернативные, менее рисковые инвестиции, по отношению к падающим рынкам акций. К тому же в конце месяца на рынке стали циркулировать слухи о возможном повышении в ближайшее время кредитного рейтинга России, что также толкало котировки российских евробондов вверх
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский рынок акций по темпам роста в июле показал лучшую динамику среди стран БРИК и оказался в группе лидеров среди emerging markets, для которых агентство Standard & Poor's рассчитывает страновые инвестиционные индексы S&P/IFCI.
Российский индекс S&P/IFCI за период с 1 по 28 июля вырос на 3,68%, показав 5-й результат из 20 фондовых индикаторов emerging markets, при этом отечественный рынок опередил другие страны БРИК: рост китайского рынка составил всего 0,65%, а индийский и бразильский рынки снизились на 0,43% и 5,17%, соответственно. Аутсайдерами месяца стали фондовые рынки Венгрии и Египта, потерявшие по индексу S&P/IFCI 9% и 5,95% соответственно. Вместе с тем в лидерах роста оказались фондовые рынки Таиланда (+12,44%) и Перу (+10,66%).
Рост после 3 месяцев снижения
Индекс РТС по итогам прошедшего месяца вырос на 3,06% - до 1965,02 пункта, а индекс ММВБ прибавил в июле 2,32%, поднявшись до 1705,18 пункта.
Тенденция к росту на российском рынке акций обозначилась с первых же чисел месяца на фоне общемирового оптимизма - инвесторы продолжили отыгрывать новости о бюджетной экономии в Греции, которая поможет избежать первого суверенного дефолта в истории еврозоны. Сокращение расходов и увеличение налогов было условием выделения Греции очередного транша помощи Евросоюза и Международного валютного фонда.
7 июля рынок совершил рывок к уровням конца апреля по индексу ММВБ - индикатор превысил 1740 пунктов на общемировом оптимизме: выросли фондовые площадки, подорожала нефть на статистике из США и заявлениях Европейского Центробанка (ЕЦБ) в отношении долгов Португалии. В частности, ЕЦБ приостановил для Португалии действие существующих требований к залогам, согласно которым принимаемые в залог бумаги должны иметь рейтинги инвестиционного уровня. На этих новостях евро начал расти против доллара, что поддержало рост нефтяных цен наряду с данными о запасах сырья в США от Американского института нефти (запасы нефти снизились на предшествующей неделе на 3,2 млн баррелей).
После этого рынок акций стал корректироваться вниз на фоне общемировой коррекции из-за новых опасений в отношении углубления долгового кризиса в Европе и вероятного технического дефолта в США.
Давление на мировые рынки оказало решение агентства Moody's поставить рейтинг США "Ааа" на пересмотр с возможностью понижения из-за угрозы того, что Конгресс может не успеть повысить предельный уровень американского госдолга с текущих $14,3 трлн до 2 августа. Отсутствие своевременного решения по госдолгу создает "небольшой, но растущий риск краткосрочного дефолта" США, говорилось в сообщении агентства. Вероятность такого развития событий уже не является минимальной, считают эксперты Moody's.
Сформировавшийся в дальнейшем "боковик" был нарушен во второй половине дня 21 июля, когда стали появляться первые сведения о принятых ЕС решениях в отношении Греции и других стран еврозоны. В частности, поводом для роста послужило сообщение немецкой газеты Die Welt о том, что страны Евросоюза согласовали условия реструктуризации долгов Греции и участия в этом частного капитала. Евро за какие-то 15 минут подскочил с $1,414 до $1,432, а к концу торговой сессии в России евро стоил уже $1,438. Рубль к доллару укрепился более чем на 1%, нефть из -1% вышла в +0,7%, основные европейские индексы из -0,5% показали +1,3% по итогам дня (на периферийных рынках рост превысил 2%).
В конце месяца рынок вновь стал снижаться на опасениях технического дефолта США, поскольку решение Конгрессом вопроса о повышении потолка госдолга страны затянулось, а также из-за слабой статистики о ВВП США за второй и первый кварталы.
28 июля стало известно, что Палата представителей Конгресса США, вопреки первоначальным планам, не стала голосовать по законопроекту о сокращении бюджетных расходов, предложенному спикером Джоном Бейнером. Демократы-сенаторы, имеющие большинство в верхней палате, намеревались отвергнуть закон, даже если бы он был принят Палатой представителей. В свою очередь конкурирующий законопроект, разработанный сенатором-демократом Гарри Рейдом, не имеет продержки республиканцев, контролирующих нижнюю палату Конгресса. Между тем президент США Барак Обама дал понять, что прибегнет к президентскому вето в отношении предложения республиканцев, если в этом возникнет необходимость.
В свою очередь, согласно опубликованной статистике, темпы роста ВВП США во втором квартале 2011 года составили 1,3% при прогнозах роста на 1,8%, а рост ВВП в первом квартале был пересмотрен до 0,4% по сравнению с ранее озвученным показателем 1,9%.
Евробонды заметно выросли
Рынок российских еврооблигаций в июле частично повторял динамику рынка акций, поскольку факторы влияния были практически одними и теми же, но в целом чувствовал себя более уверенно за счет высоких мировых цен на нефть. Цены самого ликвидного тридцатилетнего выпуска выросли по итогам месяца почти на 1,5% (до 119,6% от номинала), а их спред к десятилетним US Treasuries практически не изменился и 29 июля составил 126 базисных пунктов. Доходность выпуска "Россия-30" снизилась по итогам июля на 29 базисных пунктов и составила 4,12% годовых, в то время как доходность десятилетних казначейских облигаций США снизилась за месяц на 30 пунктов, составив в последний день месяца 2,86% годовых.
Начало месяца для рынка российских еврооблигаций было негативным, и котировки тридцатилетнего выпуска в начале торгов 12 июля опускались до 117% от номинала, а суверенный спред превышал 160 базисных пунктов на фоне новой волны "бегства в качество" из-за опасений дальнейшего разрастания долговых проблем в еврозоне. Ухудшение ситуации на мировых рынках вызвала публикация в газете Die Welt со ссылкой на представителей ЕЦБ о том, что страны ЕС, возможно, будут вынуждены увеличить объем фонда, предназначенного для проблемных стран еврозоны, вдвое - до 1,5 трлн евро, чтобы предотвратить долговой кризис в Италии. Таким образом, новая волна беспокойства относительно долговых проблем периферийных европейских стран обвалила мировые рынки, в том числе и долговые обязательства России.
Начиная со второй половины дня 12 июля цены российских еврооблигаций стали понемногу отыгрывать падение предыдущих дней на фоне локального улучшения ситуации на мировых фондовых и товарных рынках, в то время как котировки американских казначейских облигаций, достигшие своего пика в середине дня 12 июля, стали снижаться.
Определенное давление на котировки казначейских облигаций США оказывали также действия рейтинговых агентств по снижению прогноза рейтинга США. Так, сначала агентство Moody's поместило рейтинг США на пересмотр с возможностью понижения из-за угрозы того, что Конгресс может не успеть повысить предельный уровень американского госдолга до 2 августа. В Конгрессе США всю неделю шли отчаянные диспуты по сокращению дефицита бюджета, рассматривались даже предложения наделить президента Барака Обаму полномочиями самому определять потолок госдолга, освободив тем самым конгрессменов от ответственности. Затем агентство Standard & Poor's поставило рейтинг США на пересмотр, заявив, что существует как минимум 50%-ная вероятность его понижения в течение ближайших 90 дней.
Заметную активизацию покупателей долговых обязательств emerging markets и периферийных стран еврозоны вызвали итоги саммита ЕС, на котором был одобрен новый пакет помощи Греции для борьбы с долговым кризисом. Согласно принятым решениям, Греция получит помощь в объеме 109 млрд евро, которая будет также поддержана частными кредиторами, согласившимися пойти на обмен принадлежащих им облигаций на бумаги с более длительными сроками погашения. Решения саммита ЕС, которые позволят облегчить долговое бремя Греции, а также Португалии и Ирландии, призваны остановить распространение долгового кризиса в Европе.
Схема поддержки Греции будет функционировать следующим образом. Европейский фонд и МВФ предоставят Афинам около 109 млрд евро в течение следующих трех лет всего под 3,5% годовых. Частные кредиторы добровольно обменяют облигации на новые, с более длительными сроками погашения - 15-30 лет. При этом облигации будут различных типов - с несколькими видами купонов и гарантий, некоторые будут гарантированы активами, имеющими рейтинг на уровне "ААА". Однако по некоторым кредиторы примут снижение номинала долга на 20%. По некоторым данным, общая сумма участия частного сектора составит 37 млрд евро до 2014 года, 106 млрд евро до 2019 года.
Кроме того, были расширены функции EFSF (европейского фонда финансовой стабильности), который теперь сможет приобретать облигации проблемных стран на вторичном рынке, выступая, таким образом, в качестве дополнительного "стабилизатора" долгового рынка от атак спекулянтов.
В конце месяца заметный рост цен отечественных евробондов был зафиксирован 27-28 июля, чему способствовали высокие мировые цены на нефть, которые практически две недели подряд стояли на одном и том же месте, несмотря на нестабильность фондовых рынков. Кроме того, вложения в евробонды РФ стали восприниматься инвесторами как альтернативные, менее рисковые инвестиции, по отношению к падающим рынкам акций. К тому же в конце месяца на рынке стали циркулировать слухи о возможном повышении в ближайшее время кредитного рейтинга России, что также толкало котировки российских евробондов вверх
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу