9 августа 2011 РБК
Компиляция. 9 августа. /Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Morgan Stanley: Спрэд между легкими и тяжелыми сортами нефти продолжит расширяться
В III квартале текущего года ожидается сокращение спрэдов по нефти на фоне получения доходов от поставок с Северного моря. Однако в дальнешем наиболее вероятным сценарием представляется расширение спрэдов. Эксперты Morgan Stanley полагаются на анализ исторических данных, большинство из которых свидетельствует в пользу расширения спрэдов в конце 2011г. Кроме того, дополнительное давление на цены тяжелых сортов нефти должна оказать необъективная оценка издержек производства, отмечают аналитики Morgan Stanley.
Исторический факторный анализ указывает на возможность расширения спрэдов. При рассмотрении исторических спрэдов выделяются три ключевых фактора. Во-первых, это резервные мощности ОПЕК: фундаментальные принципы и сезонное увеличение спроса на сырую нефть требуют роста производства ОПЕК во второй половине 2011г. С производством из более тяжелых сланцев должно наблюдаться непропорциональное воздействие на предложение и цены тяжелых сортов нефти.
Во-вторых, стоит упомянть такой фактор, как остаточные цены на горючее по сравнению с дизелем: структурное снижение спроса на горючее, новые требованиях эмиссии для бункерного топлива в 2012г., а также увеличенное смещение остаточного масла в производстве электроэнергии указывают на расширение спрэдов между легкими и тяжелыми сортами нефти.
Третьим фактором являются крэк-спреды (crack spreads, или спрэды "нефть-нефтепродукты", то есть одновременная покупка или продажа фьючерсных контрактов на нефть и продажа или, соответственно, покупка фьючерсных контрактов на нефтепродукты). Структурное снижение спроса на горючее должно оказать "медвежье" для тяжелых сортов влияние на крэк-спрэды.
Что касается источников роста производства для увеличения предложения тяжелых сортов нефти, аналитики Morgan Stanley отмечают, что в странах, не входящих в ОПЕК, Североамериканский институт нефти (N.API), вероятно, снизит производство в среднесрочном периоде с увеличением добычи тяжелых ресурсов. Новое канадское производство, вероятно, останется нацеленным на тяжелые сорта, и будет перемещено в США ввиду нехватки мощностей. Венесуэльское производство остается в состоянии упадка, но может вырасти. Производители американского сланца будут поставлять легкое сырье на рынок, но будут частично испытывать влияние сокращения производства в зрелых американских бассейнах.
Ключевыми рисками аналитики Morgan Stanley считают, во-первых, то, что производство в Ливии может привести к апсайду. Во-вторых, слабость макроэкономических показателей способна отодвинуть на второй план любое увеличение производства ОПЕК. В-третьих, японские власти должны создать дополнительный спрос на остаточное горючее, и, в-четвертых, рост производства жидкого сланца обеспечивает источник более легкого сырья
Morgan Stanley: Спрэд между легкими и тяжелыми сортами нефти продолжит расширяться
Brent вышла в "плюс"
Цена подбирается к 1780 долл./унция
FORTS: На фоне растущих цен очень печально выглядит нефть
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Morgan Stanley: Спрэд между легкими и тяжелыми сортами нефти продолжит расширяться
В III квартале текущего года ожидается сокращение спрэдов по нефти на фоне получения доходов от поставок с Северного моря. Однако в дальнешем наиболее вероятным сценарием представляется расширение спрэдов. Эксперты Morgan Stanley полагаются на анализ исторических данных, большинство из которых свидетельствует в пользу расширения спрэдов в конце 2011г. Кроме того, дополнительное давление на цены тяжелых сортов нефти должна оказать необъективная оценка издержек производства, отмечают аналитики Morgan Stanley.
Исторический факторный анализ указывает на возможность расширения спрэдов. При рассмотрении исторических спрэдов выделяются три ключевых фактора. Во-первых, это резервные мощности ОПЕК: фундаментальные принципы и сезонное увеличение спроса на сырую нефть требуют роста производства ОПЕК во второй половине 2011г. С производством из более тяжелых сланцев должно наблюдаться непропорциональное воздействие на предложение и цены тяжелых сортов нефти.
Во-вторых, стоит упомянть такой фактор, как остаточные цены на горючее по сравнению с дизелем: структурное снижение спроса на горючее, новые требованиях эмиссии для бункерного топлива в 2012г., а также увеличенное смещение остаточного масла в производстве электроэнергии указывают на расширение спрэдов между легкими и тяжелыми сортами нефти.
Третьим фактором являются крэк-спреды (crack spreads, или спрэды "нефть-нефтепродукты", то есть одновременная покупка или продажа фьючерсных контрактов на нефть и продажа или, соответственно, покупка фьючерсных контрактов на нефтепродукты). Структурное снижение спроса на горючее должно оказать "медвежье" для тяжелых сортов влияние на крэк-спрэды.
Что касается источников роста производства для увеличения предложения тяжелых сортов нефти, аналитики Morgan Stanley отмечают, что в странах, не входящих в ОПЕК, Североамериканский институт нефти (N.API), вероятно, снизит производство в среднесрочном периоде с увеличением добычи тяжелых ресурсов. Новое канадское производство, вероятно, останется нацеленным на тяжелые сорта, и будет перемещено в США ввиду нехватки мощностей. Венесуэльское производство остается в состоянии упадка, но может вырасти. Производители американского сланца будут поставлять легкое сырье на рынок, но будут частично испытывать влияние сокращения производства в зрелых американских бассейнах.
Ключевыми рисками аналитики Morgan Stanley считают, во-первых, то, что производство в Ливии может привести к апсайду. Во-вторых, слабость макроэкономических показателей способна отодвинуть на второй план любое увеличение производства ОПЕК. В-третьих, японские власти должны создать дополнительный спрос на остаточное горючее, и, в-четвертых, рост производства жидкого сланца обеспечивает источник более легкого сырья
Morgan Stanley: Спрэд между легкими и тяжелыми сортами нефти продолжит расширяться
Brent вышла в "плюс"
Цена подбирается к 1780 долл./унция
FORTS: На фоне растущих цен очень печально выглядит нефть
Предыдущая страница
Следующая страница
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter