11 августа 2011 Архив Кашина Елена
Несколько слов о золоте.
После того как цена преодолела уровень $1600 за тройскую унцию, ее достаточно быстро начали гнать дальше наверх. Причем действо отличается искусственностью происходящего, по сути, гонят «ни на чем», если анализировать диапазоны обоюдных интересов продавцов и покупателей. Интересно, что свободное падение USD/CHF и рост цены на золото от первоначальной цели на уровне $1600 до уровня $1800 были организованы в одно и то же время. Учитывая, как строятся уровни $1850 и $1900, будет неудивительным продолжение роста. Кто-то, возможно, рассчитывает и на отметку $2000.
В этой ситуации можно, конечно, привлечь сразу несколько оправдывающих стандартных идей.
А если посмотреть нестандартно?
Ведь не один раз такие швейцарские финансовые монстры как Credit Suisse и UBS были уличены в агрессивных действиях на валютном рынке.
А какое отношение они имеют к золоту? Самое прямое.
Еще в 70-ых годах крупнейшим центром торговли золотом стал Цюрих. Здесь можно, конечно, заявить, что золото используется в часовой и ювелирной промышленности Швейцарии. Однако эти объемы достаточно скромные: около 25 т. в год. В то время как экспортно-импортные потоки золота исчисляются в тысячах тонн. Золотой импорт Швейцарии составляет 70% золота, добываемого в западноевропейских странах, из которых 60% затем реэкспортируется в различные регионы мира. С начала 80-х годов через Цюрих проходит почти половина мирового промышленного спроса на золото. Всего Швейцария импортирует около 40% общего предложения золота в мире. Маркетмейкерами цюрихского рынка являются все те же UBS и Credit Suisse. Этим банкам принадлежит крупная брокерская фирма Premex AG, совершающая не только сделки спот, но и работающая на форвардном и опционном рынках. Возможно, отсюда растут ноги нынешней структуры опционного рынка по части золота. В конце концов, только крупный и уверенный в себе игрок может на свой страх и риск строить и строить уровни опционных защит, оттягивая размеры премий, а, соответственно, манипулируя рисками. Хотя также возможно, что кто-то не менее крупный играет против вышеназванных структур.
Далее. Какие «золотые» услуги предоставляют UBS и Credit Suisse (и не только они, конечно)? Все, что связано со спотом, залогом, срочными операциями и металлическими счетами. Последнее – самое интересное. Объем металлических счетов абсолютно, критически и просто страшно не соответствует объемам имеющегося в наличии реального (физического) золота, даже с учетом еще лежащего в земле. Отсюда становится интересным, когда же обрушат золотую пирамиду?
Еще несколько слов о UBS и Credit Suisse. Преимуществом указанных швейцарских банков перед другими является их широкое присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Они представлены на рынках драгметаллов в Европе (в Женеве, Цюрихе, Лондоне), в США (в Нью-Йорке), в ЮВА (в Токио, Сингапуре, Гонконге), в Австралии (в Мельбурне). Это позволяет банкам осуществлять 24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с металлическими счетами. Контроль сильный и неусыпный.
Но одно ясно. Кого-то, наверняка, ждут неприятности. Причем в этом числе могут оказаться как сами швейцарские банки, так и просто масса держателей металлических счетов.
Из истории. В 2007 г. UBS (год основания – 1998) разорился «в пух и прах» и был спасен правительством Сингапура. Сингапурские деньги не помогли. В 2008 г. банк снова понес чудовищные потери, но в этот раз получил финансовую помощь от швейцарского правительства. Наблюдатели ждали, что будет с банком в 2009 г.? в 2010 г.? в 2011 г.?
А если представить, что крупные держатели металлических счетов резко потребуют обналичить средства (или уже требуют?).
А если наблюдаемое действо на рынке золота не дело рук UBS, Credit Suisse и коллег, то это может быть дело рук некоего разорителя? Тем более что у банков есть политические проблемы, связанные с налоговой службой США, которая требует «сдачи» десятков тысяч клиентов-американцев. По оценкам американских экспертов за год из-за налоговых оазисов правительства лишаются более $100 млрд налоговых поступлений. По скромным подсчетам в «швейцарии» лежат порядка $6 трлн. Когда-то должны начать трясти эти триллионы, поскольку проблем с бюджетом и долгом хватает едва ли не у всех государств? Конечно, основная заинтересованность наблюдается со стороны США.
Кстати, швейцарское законодательство не охраняет банковскую тайну как таковую. Оно защищает лишь право людей на неприкосновенность их частной жизни.
В заключение, предвидя критику оппонентов по поводу взаимосвязи стоимости CHF и золота, автор напомнит о стандартной идее. В мировом сознании до сих пор живет вера в 40%-ую обеспеченность швейцарского франка золотом. Однако соответствующая норма была отменена еще в 2000 г. (именно тогда и начался восходящий тренд «необеспеченного» CHF), и с тех пор Швейцарский Национальный Банк планомерно распродает свой золотой запас. Но как только на горизонте начинает маячить «кризис», инвесторы будто бы по-прежнему массово устремляются в «тихую гавань», скупая швейцарские франки наравне с золотом. Да только на тех ценовых уровнях, которые растут с середины июля 2011 г., уже нет никаких инвесторов
УТРО - Кратко о возможных перспективах
Что видно по итогам американской сессии?
EUR/USD. Спекулянты опять затеяли тему снижения пары в расчете на диапазоны 1,40 – 1,35 – 1,30. Получится ли в этот раз? Идеи-то есть. Сообщается, к примеру, об озабоченности премьер-министра Италии С. Берлускони по поводу того, где взять 20 млрд EUR. Еще один интересный показатель: «Разница в доходности германских и французских 10-летних долговых бумаг достигла 87 базисных пунктов, даже не смотря на то, что обе страны имеют наивысшие рейтинги от всех трех агентств. В настоящее время разрыв в доходности почти втрое превышает средний уровень 2010 г.». Кроме этого риски для пары, возможно, связаны с публикацией Ежемесячного бюллетеня ЕЦБ (сегодня, 12:00 мск).
GBP/USD. Аналогично EUR/USD проявлен интерес к диапазону 1,60 – 1,51.
USD/CHF. В расстановке интересов игроков прослеживается устойчивое желание поднять пару хотя бы до уровня 0,8000. На чем? SNB теперь уже грозит интервенциями. Однако любые интервенции связаны с рисками новых потерь Центробанка. Цитата: «Руководство Банка сейчас оказалось между молотом и наковальней, но, в конце концов, у них может просто не остаться выбора».
AUD/USD. Многочисленные стратегии рассчитаны уже не только на диапазон 1,00 – 0,98, но и на диапазон 0,98 – 0,95 – 0,90. Макроэкономическая поддержка присутствует. Из последнего: уровень безработицы в Австралии в июле: 5,1% с 4,9%, инфляционные ожидания: 2,7% с 3,4%.
USD/CAD. Пара слишком резво проявила себя при движении к паритету. Игроки в сомнении: то ли будет осуществлена коррекция, например, в район уровня 0,9615, то ли пара пробьет паритет.
USD/JPY. Потенциал снижения присутствует не только в район 74,07, но и 70,42. Однако Банк Японии наверняка следит за ситуацией. Чтобы нейтрализовать риски снижения, необходимо вернуть пару к отметкам выше 78,74. Отсюда – неопределенность.
Китайский юань. Не секрет, что движение китайской валюты оказывает очень сильное влияние не только на USD (в отрицательной корреляции), но на JPY (в положительной корреляции). Важно, что сегодня обнаружился действительно фундаментальный фактор ослабления юаня – снижение инфляции. В частности, распространяется следующий прогноз: «Народный Банк Китая оставит свою процентную ставку без изменений до конца 2011 г., и, возможно, до конца 2012 г.». По крайней мере, такую информацию подает в рынок швейцарский UBS, что очень и очень логично
После того как цена преодолела уровень $1600 за тройскую унцию, ее достаточно быстро начали гнать дальше наверх. Причем действо отличается искусственностью происходящего, по сути, гонят «ни на чем», если анализировать диапазоны обоюдных интересов продавцов и покупателей. Интересно, что свободное падение USD/CHF и рост цены на золото от первоначальной цели на уровне $1600 до уровня $1800 были организованы в одно и то же время. Учитывая, как строятся уровни $1850 и $1900, будет неудивительным продолжение роста. Кто-то, возможно, рассчитывает и на отметку $2000.
В этой ситуации можно, конечно, привлечь сразу несколько оправдывающих стандартных идей.
А если посмотреть нестандартно?
Ведь не один раз такие швейцарские финансовые монстры как Credit Suisse и UBS были уличены в агрессивных действиях на валютном рынке.
А какое отношение они имеют к золоту? Самое прямое.
Еще в 70-ых годах крупнейшим центром торговли золотом стал Цюрих. Здесь можно, конечно, заявить, что золото используется в часовой и ювелирной промышленности Швейцарии. Однако эти объемы достаточно скромные: около 25 т. в год. В то время как экспортно-импортные потоки золота исчисляются в тысячах тонн. Золотой импорт Швейцарии составляет 70% золота, добываемого в западноевропейских странах, из которых 60% затем реэкспортируется в различные регионы мира. С начала 80-х годов через Цюрих проходит почти половина мирового промышленного спроса на золото. Всего Швейцария импортирует около 40% общего предложения золота в мире. Маркетмейкерами цюрихского рынка являются все те же UBS и Credit Suisse. Этим банкам принадлежит крупная брокерская фирма Premex AG, совершающая не только сделки спот, но и работающая на форвардном и опционном рынках. Возможно, отсюда растут ноги нынешней структуры опционного рынка по части золота. В конце концов, только крупный и уверенный в себе игрок может на свой страх и риск строить и строить уровни опционных защит, оттягивая размеры премий, а, соответственно, манипулируя рисками. Хотя также возможно, что кто-то не менее крупный играет против вышеназванных структур.
Далее. Какие «золотые» услуги предоставляют UBS и Credit Suisse (и не только они, конечно)? Все, что связано со спотом, залогом, срочными операциями и металлическими счетами. Последнее – самое интересное. Объем металлических счетов абсолютно, критически и просто страшно не соответствует объемам имеющегося в наличии реального (физического) золота, даже с учетом еще лежащего в земле. Отсюда становится интересным, когда же обрушат золотую пирамиду?
Еще несколько слов о UBS и Credit Suisse. Преимуществом указанных швейцарских банков перед другими является их широкое присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Они представлены на рынках драгметаллов в Европе (в Женеве, Цюрихе, Лондоне), в США (в Нью-Йорке), в ЮВА (в Токио, Сингапуре, Гонконге), в Австралии (в Мельбурне). Это позволяет банкам осуществлять 24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с металлическими счетами. Контроль сильный и неусыпный.
Но одно ясно. Кого-то, наверняка, ждут неприятности. Причем в этом числе могут оказаться как сами швейцарские банки, так и просто масса держателей металлических счетов.
Из истории. В 2007 г. UBS (год основания – 1998) разорился «в пух и прах» и был спасен правительством Сингапура. Сингапурские деньги не помогли. В 2008 г. банк снова понес чудовищные потери, но в этот раз получил финансовую помощь от швейцарского правительства. Наблюдатели ждали, что будет с банком в 2009 г.? в 2010 г.? в 2011 г.?
А если представить, что крупные держатели металлических счетов резко потребуют обналичить средства (или уже требуют?).
А если наблюдаемое действо на рынке золота не дело рук UBS, Credit Suisse и коллег, то это может быть дело рук некоего разорителя? Тем более что у банков есть политические проблемы, связанные с налоговой службой США, которая требует «сдачи» десятков тысяч клиентов-американцев. По оценкам американских экспертов за год из-за налоговых оазисов правительства лишаются более $100 млрд налоговых поступлений. По скромным подсчетам в «швейцарии» лежат порядка $6 трлн. Когда-то должны начать трясти эти триллионы, поскольку проблем с бюджетом и долгом хватает едва ли не у всех государств? Конечно, основная заинтересованность наблюдается со стороны США.
Кстати, швейцарское законодательство не охраняет банковскую тайну как таковую. Оно защищает лишь право людей на неприкосновенность их частной жизни.
В заключение, предвидя критику оппонентов по поводу взаимосвязи стоимости CHF и золота, автор напомнит о стандартной идее. В мировом сознании до сих пор живет вера в 40%-ую обеспеченность швейцарского франка золотом. Однако соответствующая норма была отменена еще в 2000 г. (именно тогда и начался восходящий тренд «необеспеченного» CHF), и с тех пор Швейцарский Национальный Банк планомерно распродает свой золотой запас. Но как только на горизонте начинает маячить «кризис», инвесторы будто бы по-прежнему массово устремляются в «тихую гавань», скупая швейцарские франки наравне с золотом. Да только на тех ценовых уровнях, которые растут с середины июля 2011 г., уже нет никаких инвесторов
УТРО - Кратко о возможных перспективах
Что видно по итогам американской сессии?
EUR/USD. Спекулянты опять затеяли тему снижения пары в расчете на диапазоны 1,40 – 1,35 – 1,30. Получится ли в этот раз? Идеи-то есть. Сообщается, к примеру, об озабоченности премьер-министра Италии С. Берлускони по поводу того, где взять 20 млрд EUR. Еще один интересный показатель: «Разница в доходности германских и французских 10-летних долговых бумаг достигла 87 базисных пунктов, даже не смотря на то, что обе страны имеют наивысшие рейтинги от всех трех агентств. В настоящее время разрыв в доходности почти втрое превышает средний уровень 2010 г.». Кроме этого риски для пары, возможно, связаны с публикацией Ежемесячного бюллетеня ЕЦБ (сегодня, 12:00 мск).
GBP/USD. Аналогично EUR/USD проявлен интерес к диапазону 1,60 – 1,51.
USD/CHF. В расстановке интересов игроков прослеживается устойчивое желание поднять пару хотя бы до уровня 0,8000. На чем? SNB теперь уже грозит интервенциями. Однако любые интервенции связаны с рисками новых потерь Центробанка. Цитата: «Руководство Банка сейчас оказалось между молотом и наковальней, но, в конце концов, у них может просто не остаться выбора».
AUD/USD. Многочисленные стратегии рассчитаны уже не только на диапазон 1,00 – 0,98, но и на диапазон 0,98 – 0,95 – 0,90. Макроэкономическая поддержка присутствует. Из последнего: уровень безработицы в Австралии в июле: 5,1% с 4,9%, инфляционные ожидания: 2,7% с 3,4%.
USD/CAD. Пара слишком резво проявила себя при движении к паритету. Игроки в сомнении: то ли будет осуществлена коррекция, например, в район уровня 0,9615, то ли пара пробьет паритет.
USD/JPY. Потенциал снижения присутствует не только в район 74,07, но и 70,42. Однако Банк Японии наверняка следит за ситуацией. Чтобы нейтрализовать риски снижения, необходимо вернуть пару к отметкам выше 78,74. Отсюда – неопределенность.
Китайский юань. Не секрет, что движение китайской валюты оказывает очень сильное влияние не только на USD (в отрицательной корреляции), но на JPY (в положительной корреляции). Важно, что сегодня обнаружился действительно фундаментальный фактор ослабления юаня – снижение инфляции. В частности, распространяется следующий прогноз: «Народный Банк Китая оставит свою процентную ставку без изменений до конца 2011 г., и, возможно, до конца 2012 г.». По крайней мере, такую информацию подает в рынок швейцарский UBS, что очень и очень логично
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба