15 августа 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Евро будет торговаться на этой неделе в диапазоне $1.422-$1.428
Значение производственного индекса ФРБ Нью-Йорка окажется хуже ожиданий и, возможно, будет представлено отрицательным значением
Нефть (оба ключевых сорта) будет восстанавливаться в пределах 0.3%-0.5% в день до конца недели
США с завидным упорством пытаются вернуть себе наивысший кредитный рейтинг от агентства S&P, как если бы речь шла об обыденной судебной апелляции по несправедливому обвинению в мелкой юридической провинности. Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в субботу объявила о начале расследования методик, на оснований которых это агентство принимает свои рейтинговые решения. На самом деле, правда заключается в том, что большинству инвесторов на данном этапе уже не столь важно каким будет окончательное значение этого рейтинга — хотя бы даже потому, что до последнего времени, когда рынки начали вести себя неадекватно, в течение около года немецкие 10-летние суверенные бонды (текущее значение доходности 2.33%) торговались с премией к американским «трежерис» (текущее значение доходности 2.26%), несмотря на превышение учётной ставки ЕЦБ над ставкой федеральных фондов ФРС США. Очевидно, что при неизбежных очередных (пусть и отдалённых!) дебатах по повышению потолка госдолга держатели «казначеек» в очередной раз подвергнутся, пусть и дискутивно иллюзорному, но определённо ненулевому риску получить отсрочку по выплате купонов по имеющимся у них казначейским облигациям США — следовательно, речь в данном случае идёт не столько о рейтинге как форме оценки «успеваемости ученика колледжа» — сколько о наличии такого ненулевого риска — ни больше, ни меньше! В этом смысле смелое решение S&P лишь констатирует наличие такого риска — не более того!
По итогам пятницы в рамках пресловутых «инвестиционных качелей» и очередной крайне волатильной торговой сессии американские фондовые индексы продемонстрировали рост: Dow продвинулся на 1.13% до 11,269, Nasdaq подрос на 0.61% до 2,508, а S&P 500 прибавил 0.53% до 1,179. Самым большим разочарованием пятничных торгов стала публикация индекса потребительской уверенности университата Штата Мичиган, значение которого в июле упало до 30-летнего минимума на отметке 54.9 по сравнению с 63.7 в предыдущем месяце. Золото, впрочем, впервые за последние недели находилось под давлением из-за новых маржинальных требований Чикагской биржи, о которых мы писали в пятницу, однако к концу дня всё-таки прибавило в весе до $1,749 за тр. унцию. Нефть во второй половине сессии тоже пыталась подрасти, однако полноценное повышательное движение не состоялось, и сорт WTI закрыл пятничные торги на отметке $85.30 за баррель — по-прежнему в существенном отдалении от его типичных июльских значений.
В Европе тем временем проползли слухи о том, что Европарламент возобновляет обсуждение возможности выпуска евробондов Единой Европы, целью которых было бы абсорбирование высоких ставок проблемных стран «периферийной Европы» и успокоение биржевых спекулянтов. На самом деле, уже в воскресенье Германия и Франция выступили решительно против такой инициативы — в частности, министр финансов Германии Вольфганг Шойбле заявил, что «я исключаю идею единых евробондов до тех пор, пока страны-участницы наделены правом проводить свои собственные фискальные решения, а посему мы будем нуждаться в различных процентных ставках, чтобы поощрять либо — наоборот — штрафовать отдельные страны за соблюдение единых финансовых стандартов, либо — наоборот — соответственно, самовольное отхождение от них». Что ж, с подобными доводами трудно поспорить!
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с повышением до 0.5%, в районе 1,475-1,480 п. по индексу ММВБ. Значимыми поддержками останутся 1,415, 1,387 п. Сопротивлениями станут уровни 1,490, 1,510, 1,530 п.
В первой половине дня ожидаются попытки умеренного повышения к ближайшему уровню сопротивления 1,490 п. по индексу ММВБ. Однако значительный рост пока сдерживает отсутствие повышения во фьючерсах на нефть.
Во второй половине дня рынок будет двигать статистика из США. Ожидается выход производственного индекса Нью-Йорка (16.30 Мск), данных по притоку портфельного капитала (17.00 Мск), индекса оптимизма рынка жилья от NAHB (18.00 Мск).
В пятницу Российский фондовый рынок закрылся со значительным повышением. Утреннее снижение фьючерсов на нефть и биржевые индексы США не превысило их значительного процентного повышения накануне, что позволило Российским индексам избежать падения с открытия. Впервые за последние дни мы не увидели заметных распродаж, что позволило рынку повыситься в рамках технического отскока, потенциал которого еще не исчерпан.
По итогам дня индекс ММВБ повысился на 2.20%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии вырос на 3.23%.
К завершению вечерних торгов сентябрьский фьючерс на индекс РТС (RIU1) подрос на 0.46%. Индекс РТС вечером, несмотря на повышение биржевых индексов США, умеренно понизился на 0.14%, закрывшись со значением 1,592.40 п.
Бэквордация индекса РТС по отношению к сентябрьскому фьючерсу (RIU1) составила символический 1 пункт против контанго в 32 пункта, или 2% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС нейтрально.
На фоне значительного роста индексов, большинство Российских акций закрылись с повышением до 4% к предыдущему закрытию.
Значительно сильнее рынка торговались бумаги Ростелеком-ао (RTKM RM, +13.97%), отыгравшие большую часть обвального падения предыдущего дня. Заметным стало и повышения оборота в этих акциях, повысивших ликвидность после объединения с дополнительными выпусками.
Лучше рынка закрылись акции ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +4.18%). Интерес к бумаге вызван ожиданиями возможного нового выкупа акций и ADR «Норникеля» в форме публичной оферты. Цена выкупа будет определяться с учетом предложения, выдвигавшегося в адрес «РусАла», и по предварительным оценкам может быть значительно выше текущей рыночной стоимости выкупаемых ценных бумаг.
Совет директоров «Норникеля» рассмотрит вопрос о возможном выкупе ценных бумаг компании сегодня, 15 августа. В пятницу представитель холдинга «Интеррос», председатель совета директоров «Норникеля» Андрей Бугров заявил, что «Выкупленные акции следует погасить». Таким образом, о возможном новом выкупе акций говорится как о уже решенном вопросе.
Заметны были покупки в акциях ВТБ (VTBR RM, +4.20%). Однако уже после закрытия торгов стало известно о значительном падении чистой квартальной прибыли банка по РСБУ, которое может быть отыграно инвесторами и спекулянтами в ходе сегодняшних торгов. Во 2 квартале 2011 года банк ВТБ получил чистую прибыль в размере 9.3 млрд рублей, сократив показатель аналогичного периода прошлого года на 4.1 млрд рублей. Ухудшение финансового результата обусловлено ростом операционных расходов и расходов на создание резервов на возможные потери.
Сильнее рынка также торговались Роснефть (ROSN RM, +4.38%), Северсталь (CHMF RM, +3.39%), ФСК ЕЭС (FEES RM, +3.77%), Транснефть-ап (TRNFP RM, +3.56%), Распадская (RASP RM, +6.64%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +6.64%).
Слабее рынка закрылись М.Видео (MVID RM, -3.16%), РБК (RBCM RM, -1.53%), ТМК (TRMK RM, -3.63%), Автоваз-ап (AVAZPP RM, -0.19%), ТГК-2-ао (TGKB RM, -2.06%).
В понедельник фьючерсы на биржевые индексы США торгуются с повышением около 0.7%. Контракты на нефть Light Sweet торгуются без изменений в районе $85.5. Японский индекс Nikkei225 прибавляет 1.3%. Гонконгский Нang Seng растет более чем на 2%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно позитивный.
Облигации
Прогнозы на текущий день:
Сегодня мы ожидаем роста цен облигаций. На открытии валютных торгов ММВБ вероятно доллар и евро снизятся по отношению к рублю.
По итогам торгов в пятницу индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP снизился на 13 б.п. до уровня в 94.40 пункта, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP уменьшились на 18 б.п. до уровня в 98.40 пункта, индекс государственных облигаций RGBI вырос на 25 б.п. до уровня 131.20 пункта. В целом, несмотря на то, что индекс государственных облигаций показал прирост, торги по наиболее ликвидным ОФЗ завершились снижением цен и ростом доходностей в среднем на 5-7%. В то же время, банки не испытывают проблем с ликвидностью, а на мировых рынках в настоящий момент рубль уверенно отыгрывает свои позиции по мере восстановления цен на нефть. Кроме того, российская валюта выглядят сейчас перепроданной и в течение недели она вполне может закрепиться ниже 29 руб. за USD.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT снизилась на 0.3693 RUB до 34.7530. При этом пара USDRUB_TOM снизилась на 0.2142 RUB до 29.3109, а EURRUB_TOM снизилась на 0.2369 RUB до 41.7158.
На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 29.1010 RUB. А при курсе EUR-USD 1.4294 кросс-курс EUR-RUB составляет 41.5955. Сегодня мы ожидаем роста цен облигаций. На открытии валютных торгов ММВБ вероятно доллар и евро снизятся по отношению к рублю.
Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 12.08.2011 выросла до 834 млрд руб. против 795.50 млрд руб. днем ранее, а объем депозитов банков в ЦБ РФ снизился с 373.4 млрд руб. до 286.2 млрд руб. По итогам прошедшего дня, индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M осталась без изменений на уровне 4.74, тогда как ставка MOSPRIME 6M уменьшилась на 1 б.п. до уровня 4.87.
По предварительной оценке основных показателей федерального бюджета за январь-июль 2011 года профицит бюджета составил 722.65 млрд. руб. При этом доходы были получены в размере 60.5% от утвержденных на год, а расходы составили 50% от запланированных.
Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») ОАО Нижнекамскнефтехим («НКНХ») в иностранной валюте с уровня «B» до «B+». Прогноз по рейтингу — «Стабильный». Также агентство повысило национальный долгосрочный рейтинг компании с уровня «BBB-(rus)» до «A-(rus)» со «Стабильным» прогнозом и повысило приоритетный необеспеченный рейтинг существующих эмиссий облигаций с уровня «B» до «B+». Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B». Fitch ожидает сильный рост выручки в 2011 г., который станет несколько более умеренным в последующие годы, и совокупные темпы годового роста (CAGR) в 12% в 2010-2014 гг. В 2011 г. по консервативному сценарию прогнозируется снижение маржи EBITDA в результате сильного роста цен на факторы производства. В то же время она продолжит быть выраженной двузначным числом в последующие годы. Ожидается, что компания снизит левередж до показателя «чистый скорректированный долг/EBITDA» в 0.6x в 2012 г. с учетом сильного операционного денежного потока, стабильного показателя дивидендных выплат и адекватных капиталовложений. В настоящий момент у компании находится один выпуск в обращении на сумму 1.5 млрд .руб. с погашением в марте 2012 г.
12 августа агентство Moody’s подтвердило рейтинги ЗАО Связной Банк B3/NP/E+ по международной шкале: долгосрочный рейтинг по депозитам в иностранной и национальной валюте B3; краткосрочный рейтинг по депозитам в иностранной и национальной валюте Not Prime; рейтинг финансовой устойчивости E+. Прогноз по рейтингам стабильный
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Значение производственного индекса ФРБ Нью-Йорка окажется хуже ожиданий и, возможно, будет представлено отрицательным значением
Нефть (оба ключевых сорта) будет восстанавливаться в пределах 0.3%-0.5% в день до конца недели
США с завидным упорством пытаются вернуть себе наивысший кредитный рейтинг от агентства S&P, как если бы речь шла об обыденной судебной апелляции по несправедливому обвинению в мелкой юридической провинности. Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в субботу объявила о начале расследования методик, на оснований которых это агентство принимает свои рейтинговые решения. На самом деле, правда заключается в том, что большинству инвесторов на данном этапе уже не столь важно каким будет окончательное значение этого рейтинга — хотя бы даже потому, что до последнего времени, когда рынки начали вести себя неадекватно, в течение около года немецкие 10-летние суверенные бонды (текущее значение доходности 2.33%) торговались с премией к американским «трежерис» (текущее значение доходности 2.26%), несмотря на превышение учётной ставки ЕЦБ над ставкой федеральных фондов ФРС США. Очевидно, что при неизбежных очередных (пусть и отдалённых!) дебатах по повышению потолка госдолга держатели «казначеек» в очередной раз подвергнутся, пусть и дискутивно иллюзорному, но определённо ненулевому риску получить отсрочку по выплате купонов по имеющимся у них казначейским облигациям США — следовательно, речь в данном случае идёт не столько о рейтинге как форме оценки «успеваемости ученика колледжа» — сколько о наличии такого ненулевого риска — ни больше, ни меньше! В этом смысле смелое решение S&P лишь констатирует наличие такого риска — не более того!
По итогам пятницы в рамках пресловутых «инвестиционных качелей» и очередной крайне волатильной торговой сессии американские фондовые индексы продемонстрировали рост: Dow продвинулся на 1.13% до 11,269, Nasdaq подрос на 0.61% до 2,508, а S&P 500 прибавил 0.53% до 1,179. Самым большим разочарованием пятничных торгов стала публикация индекса потребительской уверенности университата Штата Мичиган, значение которого в июле упало до 30-летнего минимума на отметке 54.9 по сравнению с 63.7 в предыдущем месяце. Золото, впрочем, впервые за последние недели находилось под давлением из-за новых маржинальных требований Чикагской биржи, о которых мы писали в пятницу, однако к концу дня всё-таки прибавило в весе до $1,749 за тр. унцию. Нефть во второй половине сессии тоже пыталась подрасти, однако полноценное повышательное движение не состоялось, и сорт WTI закрыл пятничные торги на отметке $85.30 за баррель — по-прежнему в существенном отдалении от его типичных июльских значений.
В Европе тем временем проползли слухи о том, что Европарламент возобновляет обсуждение возможности выпуска евробондов Единой Европы, целью которых было бы абсорбирование высоких ставок проблемных стран «периферийной Европы» и успокоение биржевых спекулянтов. На самом деле, уже в воскресенье Германия и Франция выступили решительно против такой инициативы — в частности, министр финансов Германии Вольфганг Шойбле заявил, что «я исключаю идею единых евробондов до тех пор, пока страны-участницы наделены правом проводить свои собственные фискальные решения, а посему мы будем нуждаться в различных процентных ставках, чтобы поощрять либо — наоборот — штрафовать отдельные страны за соблюдение единых финансовых стандартов, либо — наоборот — соответственно, самовольное отхождение от них». Что ж, с подобными доводами трудно поспорить!
Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с повышением до 0.5%, в районе 1,475-1,480 п. по индексу ММВБ. Значимыми поддержками останутся 1,415, 1,387 п. Сопротивлениями станут уровни 1,490, 1,510, 1,530 п.
В первой половине дня ожидаются попытки умеренного повышения к ближайшему уровню сопротивления 1,490 п. по индексу ММВБ. Однако значительный рост пока сдерживает отсутствие повышения во фьючерсах на нефть.
Во второй половине дня рынок будет двигать статистика из США. Ожидается выход производственного индекса Нью-Йорка (16.30 Мск), данных по притоку портфельного капитала (17.00 Мск), индекса оптимизма рынка жилья от NAHB (18.00 Мск).
В пятницу Российский фондовый рынок закрылся со значительным повышением. Утреннее снижение фьючерсов на нефть и биржевые индексы США не превысило их значительного процентного повышения накануне, что позволило Российским индексам избежать падения с открытия. Впервые за последние дни мы не увидели заметных распродаж, что позволило рынку повыситься в рамках технического отскока, потенциал которого еще не исчерпан.
По итогам дня индекс ММВБ повысился на 2.20%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии вырос на 3.23%.
К завершению вечерних торгов сентябрьский фьючерс на индекс РТС (RIU1) подрос на 0.46%. Индекс РТС вечером, несмотря на повышение биржевых индексов США, умеренно понизился на 0.14%, закрывшись со значением 1,592.40 п.
Бэквордация индекса РТС по отношению к сентябрьскому фьючерсу (RIU1) составила символический 1 пункт против контанго в 32 пункта, или 2% к закрытию предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС нейтрально.
На фоне значительного роста индексов, большинство Российских акций закрылись с повышением до 4% к предыдущему закрытию.
Значительно сильнее рынка торговались бумаги Ростелеком-ао (RTKM RM, +13.97%), отыгравшие большую часть обвального падения предыдущего дня. Заметным стало и повышения оборота в этих акциях, повысивших ликвидность после объединения с дополнительными выпусками.
Лучше рынка закрылись акции ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +4.18%). Интерес к бумаге вызван ожиданиями возможного нового выкупа акций и ADR «Норникеля» в форме публичной оферты. Цена выкупа будет определяться с учетом предложения, выдвигавшегося в адрес «РусАла», и по предварительным оценкам может быть значительно выше текущей рыночной стоимости выкупаемых ценных бумаг.
Совет директоров «Норникеля» рассмотрит вопрос о возможном выкупе ценных бумаг компании сегодня, 15 августа. В пятницу представитель холдинга «Интеррос», председатель совета директоров «Норникеля» Андрей Бугров заявил, что «Выкупленные акции следует погасить». Таким образом, о возможном новом выкупе акций говорится как о уже решенном вопросе.
Заметны были покупки в акциях ВТБ (VTBR RM, +4.20%). Однако уже после закрытия торгов стало известно о значительном падении чистой квартальной прибыли банка по РСБУ, которое может быть отыграно инвесторами и спекулянтами в ходе сегодняшних торгов. Во 2 квартале 2011 года банк ВТБ получил чистую прибыль в размере 9.3 млрд рублей, сократив показатель аналогичного периода прошлого года на 4.1 млрд рублей. Ухудшение финансового результата обусловлено ростом операционных расходов и расходов на создание резервов на возможные потери.
Сильнее рынка также торговались Роснефть (ROSN RM, +4.38%), Северсталь (CHMF RM, +3.39%), ФСК ЕЭС (FEES RM, +3.77%), Транснефть-ап (TRNFP RM, +3.56%), Распадская (RASP RM, +6.64%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +6.64%).
Слабее рынка закрылись М.Видео (MVID RM, -3.16%), РБК (RBCM RM, -1.53%), ТМК (TRMK RM, -3.63%), Автоваз-ап (AVAZPP RM, -0.19%), ТГК-2-ао (TGKB RM, -2.06%).
В понедельник фьючерсы на биржевые индексы США торгуются с повышением около 0.7%. Контракты на нефть Light Sweet торгуются без изменений в районе $85.5. Японский индекс Nikkei225 прибавляет 1.3%. Гонконгский Нang Seng растет более чем на 2%.
Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно позитивный.
Облигации
Прогнозы на текущий день:
Сегодня мы ожидаем роста цен облигаций. На открытии валютных торгов ММВБ вероятно доллар и евро снизятся по отношению к рублю.
По итогам торгов в пятницу индекс корпоративных облигаций MICEX CBI CP снизился на 13 б.п. до уровня в 94.40 пункта, цены субфедеральных бумаг по индексу MICEX MBI CP уменьшились на 18 б.п. до уровня в 98.40 пункта, индекс государственных облигаций RGBI вырос на 25 б.п. до уровня 131.20 пункта. В целом, несмотря на то, что индекс государственных облигаций показал прирост, торги по наиболее ликвидным ОФЗ завершились снижением цен и ростом доходностей в среднем на 5-7%. В то же время, банки не испытывают проблем с ликвидностью, а на мировых рынках в настоящий момент рубль уверенно отыгрывает свои позиции по мере восстановления цен на нефть. Кроме того, российская валюта выглядят сейчас перепроданной и в течение недели она вполне может закрепиться ниже 29 руб. за USD.
По итогам торгов на валютной секции ММВБ цена бивалютной корзины USDEUR_BKT снизилась на 0.3693 RUB до 34.7530. При этом пара USDRUB_TOM снизилась на 0.2142 RUB до 29.3109, а EURRUB_TOM снизилась на 0.2369 RUB до 41.7158.
На международных рынках USD в пересчёте сейчас стоит 29.1010 RUB. А при курсе EUR-USD 1.4294 кросс-курс EUR-RUB составляет 41.5955. Сегодня мы ожидаем роста цен облигаций. На открытии валютных торгов ММВБ вероятно доллар и евро снизятся по отношению к рублю.
Остатки денежных средств кредитных организаций на корсчетах в ЦБ РФ на 12.08.2011 выросла до 834 млрд руб. против 795.50 млрд руб. днем ранее, а объем депозитов банков в ЦБ РФ снизился с 373.4 млрд руб. до 286.2 млрд руб. По итогам прошедшего дня, индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском рынке MOSPRIME 3M осталась без изменений на уровне 4.74, тогда как ставка MOSPRIME 6M уменьшилась на 1 б.п. до уровня 4.87.
По предварительной оценке основных показателей федерального бюджета за январь-июль 2011 года профицит бюджета составил 722.65 млрд. руб. При этом доходы были получены в размере 60.5% от утвержденных на год, а расходы составили 50% от запланированных.
Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») ОАО Нижнекамскнефтехим («НКНХ») в иностранной валюте с уровня «B» до «B+». Прогноз по рейтингу — «Стабильный». Также агентство повысило национальный долгосрочный рейтинг компании с уровня «BBB-(rus)» до «A-(rus)» со «Стабильным» прогнозом и повысило приоритетный необеспеченный рейтинг существующих эмиссий облигаций с уровня «B» до «B+». Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне «B». Fitch ожидает сильный рост выручки в 2011 г., который станет несколько более умеренным в последующие годы, и совокупные темпы годового роста (CAGR) в 12% в 2010-2014 гг. В 2011 г. по консервативному сценарию прогнозируется снижение маржи EBITDA в результате сильного роста цен на факторы производства. В то же время она продолжит быть выраженной двузначным числом в последующие годы. Ожидается, что компания снизит левередж до показателя «чистый скорректированный долг/EBITDA» в 0.6x в 2012 г. с учетом сильного операционного денежного потока, стабильного показателя дивидендных выплат и адекватных капиталовложений. В настоящий момент у компании находится один выпуск в обращении на сумму 1.5 млрд .руб. с погашением в марте 2012 г.
12 августа агентство Moody’s подтвердило рейтинги ЗАО Связной Банк B3/NP/E+ по международной шкале: долгосрочный рейтинг по депозитам в иностранной и национальной валюте B3; краткосрочный рейтинг по депозитам в иностранной и национальной валюте Not Prime; рейтинг финансовой устойчивости E+. Прогноз по рейтингам стабильный
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу