16 августа 2011 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Основные дальнейшие сценарии
Хотя последние дни истекшей недели прошли под знаком позитива, да и американская макростатистика, вопреки установившейся традиции, не преподнесла негативных сюрпризов (за исключением, разве что, плохих данных по потребительской уверенности от университета Штата Мичиган в пятницу), рассчитывать на продолжение восстановления рынков было бы наивно. Во всяком случае, надо иметь в виду тот мощный информационный поток, который ежечасно «разыгрывает долговую карту» Франции. Как известно, качество активов таких банков как BNP Paribas и Societe Generale оставляет желать лучшего из-за перегруженности облигациями проблемных «периферийных» стран еврозоны. Рынок упорно муссирует слухи о возможном понижении суверенного кредитного рейтинга Франции, хотя рейтинговые агентства многократно отрицали наличие у них таких планов. Учитывая недавнее аналогичное развитие событий в отношении Италии, в контексте которых фондовые и долговые европейские рынки находились в ступоре на протяжении двух дней, мы считаем необходимым соблюдать крайнюю осторожность и воздержаться от активных рискованных покупок.
Наилучшим индикатором успокоения рынков будет восстановление цен на нефть. Хотя в пятницу WTI подрос с $82.50 до $86.75 за баррель, рынкам необходимо убедиться, что тренд на повышение на самом деле устойчив. Если в понедельник цены на «чёрное золото» продолжат рост (фундаментальных оснований для этого более чем достаточно), то где-то к середине недели, при наличии спокойной обстановки на мировых площадках, можно будет совершать первые осторожные покупки в российских бумагах. Кроме того, важным индикатором повышения толерантности к рискам будет рост доходностей казначейских облигаций США (результаты последнего аукциона по 30-летним бумагам указывают на формирующиеся признаки слабости на этом рынке).
Из российских акций, в первую очередь, можно будет выделить Газпром и Новатек, учитывая, что цены на природный газ в процессе биржевой паники не так сильно пострадали, как цены на нефть (последний опубликовал на прошлой неделе позитивную финотчётность), а также – ГМК НорНикель (в свете анонсированного buyback, решение о котором будет приниматься на внеочередном собрании акционеров 15 августа). Для тех, кто допускает более длительный горизонт инвестиций, хорошими инвестидеями будут бумаги Калины и Магнита (отличные операционные результаты и квартальная отчётность). Повторяем, что в любом случае необходимо убедиться в том, что паника с рынка окончательно ушла, и он готов отыгрывать фундаментальные факторы секторов и эмитентов.
Прогнозы
В начале августа мировые фондовые рынки, в том числе и российский, пережили серьезный обвал из-за опасений по поводу рецессии мировой экономики. Настроение участников рынка сменилось на более позитивное после выхода данных по безработице США, где число первичных заявок по безработице оказалось лучше ожиданий и составило ниже 400 тысяч. Пока что, высокая волатильность на рынках сохраняется, однако уже на следующей неделе может начаться постепенное восстановление котировок, чему, на наш взгляд, будет способствовать ряд позитивных моментов. Прежде всего, должны ослабнуть опасения инвесторов по поводу рейтинга Франции, поскольку ведущие мировые рейтинговые агентства заявили, что они пока не собираются его снижать. Кроме того, некоторой стабилизации ситуации на фондовых рынках Европы будет способствовать принятое ведущие европейскими странами (в их число вошли Франция, Италия, Испания и Бельгия) решение о временном запрете коротких продаж. Позитивный настрой участников рынка также должна поддержать хорошая американская макростатистика (розничные продажи в США в июле выросли на 0.5%, что стало максимальным подъемом за 4 месяца), которая уменьшает вероятность скатывания ведущей экономики мира в рецессию. Также нельзя не отметить и восстановление нефтяных цен, и, если они в ближайшее время смогут удержаться выше отметки $105 за баррель по марке Brent, то по мере ослабления накала страстей на американских и европейских рынках, покупатели вернутся и на российский фондовый рынок. Таким образом, по итогам недели мы ожидаем подъема российского фондового рынка на 2.5% по сравнению с текущими уровнями.
На валютных рынках в течение недели мы видели традиционное бегство в доллар. Не исключением здесь тало и увеличение спроса на US Treasuries, несмотря на снижение рейтинга. По всей видимости, пока будет продолжаться активная скупка американских казначеек, то доллар будет сохранять свой восходящий тренда, а фондовые рынки будут иметь мало шансов на восстановление. Рубль снижался на фоне снижения цен на нефть, но в настоящий момент выглядит перепроданным, т.к. текущие цены на «черное золото» продолжают оставаться высокими и пока не должны вызывать опасения по поводу профицита счета текущих операций.
Экономический календарь
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Хотя последние дни истекшей недели прошли под знаком позитива, да и американская макростатистика, вопреки установившейся традиции, не преподнесла негативных сюрпризов (за исключением, разве что, плохих данных по потребительской уверенности от университета Штата Мичиган в пятницу), рассчитывать на продолжение восстановления рынков было бы наивно. Во всяком случае, надо иметь в виду тот мощный информационный поток, который ежечасно «разыгрывает долговую карту» Франции. Как известно, качество активов таких банков как BNP Paribas и Societe Generale оставляет желать лучшего из-за перегруженности облигациями проблемных «периферийных» стран еврозоны. Рынок упорно муссирует слухи о возможном понижении суверенного кредитного рейтинга Франции, хотя рейтинговые агентства многократно отрицали наличие у них таких планов. Учитывая недавнее аналогичное развитие событий в отношении Италии, в контексте которых фондовые и долговые европейские рынки находились в ступоре на протяжении двух дней, мы считаем необходимым соблюдать крайнюю осторожность и воздержаться от активных рискованных покупок.
Наилучшим индикатором успокоения рынков будет восстановление цен на нефть. Хотя в пятницу WTI подрос с $82.50 до $86.75 за баррель, рынкам необходимо убедиться, что тренд на повышение на самом деле устойчив. Если в понедельник цены на «чёрное золото» продолжат рост (фундаментальных оснований для этого более чем достаточно), то где-то к середине недели, при наличии спокойной обстановки на мировых площадках, можно будет совершать первые осторожные покупки в российских бумагах. Кроме того, важным индикатором повышения толерантности к рискам будет рост доходностей казначейских облигаций США (результаты последнего аукциона по 30-летним бумагам указывают на формирующиеся признаки слабости на этом рынке).
Из российских акций, в первую очередь, можно будет выделить Газпром и Новатек, учитывая, что цены на природный газ в процессе биржевой паники не так сильно пострадали, как цены на нефть (последний опубликовал на прошлой неделе позитивную финотчётность), а также – ГМК НорНикель (в свете анонсированного buyback, решение о котором будет приниматься на внеочередном собрании акционеров 15 августа). Для тех, кто допускает более длительный горизонт инвестиций, хорошими инвестидеями будут бумаги Калины и Магнита (отличные операционные результаты и квартальная отчётность). Повторяем, что в любом случае необходимо убедиться в том, что паника с рынка окончательно ушла, и он готов отыгрывать фундаментальные факторы секторов и эмитентов.
Прогнозы
В начале августа мировые фондовые рынки, в том числе и российский, пережили серьезный обвал из-за опасений по поводу рецессии мировой экономики. Настроение участников рынка сменилось на более позитивное после выхода данных по безработице США, где число первичных заявок по безработице оказалось лучше ожиданий и составило ниже 400 тысяч. Пока что, высокая волатильность на рынках сохраняется, однако уже на следующей неделе может начаться постепенное восстановление котировок, чему, на наш взгляд, будет способствовать ряд позитивных моментов. Прежде всего, должны ослабнуть опасения инвесторов по поводу рейтинга Франции, поскольку ведущие мировые рейтинговые агентства заявили, что они пока не собираются его снижать. Кроме того, некоторой стабилизации ситуации на фондовых рынках Европы будет способствовать принятое ведущие европейскими странами (в их число вошли Франция, Италия, Испания и Бельгия) решение о временном запрете коротких продаж. Позитивный настрой участников рынка также должна поддержать хорошая американская макростатистика (розничные продажи в США в июле выросли на 0.5%, что стало максимальным подъемом за 4 месяца), которая уменьшает вероятность скатывания ведущей экономики мира в рецессию. Также нельзя не отметить и восстановление нефтяных цен, и, если они в ближайшее время смогут удержаться выше отметки $105 за баррель по марке Brent, то по мере ослабления накала страстей на американских и европейских рынках, покупатели вернутся и на российский фондовый рынок. Таким образом, по итогам недели мы ожидаем подъема российского фондового рынка на 2.5% по сравнению с текущими уровнями.
На валютных рынках в течение недели мы видели традиционное бегство в доллар. Не исключением здесь тало и увеличение спроса на US Treasuries, несмотря на снижение рейтинга. По всей видимости, пока будет продолжаться активная скупка американских казначеек, то доллар будет сохранять свой восходящий тренда, а фондовые рынки будут иметь мало шансов на восстановление. Рубль снижался на фоне снижения цен на нефть, но в настоящий момент выглядит перепроданным, т.к. текущие цены на «черное золото» продолжают оставаться высокими и пока не должны вызывать опасения по поводу профицита счета текущих операций.
Экономический календарь
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу