16 августа 2011 РБК Минеева Юлия
В фокусе внимания экспертов на этой неделе оказались бумаги российских золотодобывающих компаний. Как подчеркивают аналитики "Тройки Диалог", пока рынки переживают последствия количественного смягчения, беспорядочное падение стоимости всех рисковых активов за последние две недели, помимо прочего, привело к снижению котировок российских акций золотодобывающего сектора максимум на 6%. Это произошло на фоне роста цен на золото приблизительно на 8% до новых максимумов и девальвации рубля на 3,7%, что поддержало рентабельность золотодобывающих компаний.
Аналитики "Тройки Диалог" полагают, что коррекция неоправданная, и сохраняют конструктивное отношение к сектору, который может показать рост EBITDA на 40-80% в этом году при рентабельности выше 50%. Единственный сырьевой товар, не поддавшийся общему падению цен, - это золото, которое даже выиграло от своего статуса защитного актива. Специалисты повысили прогноз цены золота на 2011г. с 1500 до 1575 долл./унция и ожидают среднюю цену в 1650 долл./унция в 2012г. Несмотря на высокие цены на золото, российские акции золотодобывающего сектора упали в цене на фоне общего отступления рынка. Эксперты отмечают, что российские золотодобывающие компании выступили хуже аналогов: индекс FTSE Gold Mines вырос на 3% за последние две недели. Поддержку акциям золотодобывающего сектора оказала девальвация рубля, которая должна сгладить негативные последствия роста расходов. Российские золотодобывающие компании, претерпев череду неудач на производственном уровне, вступили в период роста добычи, и экономисты ожидают, что их объемы добычи вырастут на 5-25% в 2011г. в зависимости от компании, а впоследствии они будут показывать рост более 10%. По мнению аналитиков, меньше всех от цен на золото зависит Highland Gold Mining, за ней идет Polyus Gold International. Наибольшая зависимость - у "Петропавловска".
Эксперты внесли некоторые корректировки в свою оценочную модель, включив в нее операционные результаты за первое полугодие 2011г. (кроме Highland Gold Mining) и новые прогнозы цены золота. Экономисты повысили целевую цену "Полиметалла" и Highland Gold Mining в основном с учетом роста цен на золото и понизили целевую цену "Полюс золота" с учетом возросших рисков публичного размещения и сделок слияния/поглощения у "Петропавловска" в свете меньшей уверенности в долгосрочных перспективах его добычи. "Мы оптимистично оцениваем потенциал всех четырех компаний. С точки зрения долгосрочной перспективы наиболее привлекательным является Highland Gold Mining. "Петропавловск", по нашему мнению, дешевый (отчасти небезосновательно), но сейчас он позволяет сделать ставку на предстоящую публикацию высоких операционных результатов за III квартал 2011г. Оценочные коэффициенты "Полиметалла" выросли, и мы предпочитаем покупать его акции, пока они подешевели. Рыночная оценка Polyus Gold International, безусловно, невысока с учетом качества его активов, но опасения вызывают предстоящее публичное размещение объемом более 1 млрд долл. и возможные слияния или поглощения, так что мы сохраняем нейтральное отношение к компании", - резюмировали аналитики "Тройка Диалог".
В свою очередь эксперты UBS объявили о начале финансового анализа акций Polyus Gold International, некогда KazakhGold, недавно завершившей обратное поглощение "Полюс золота" и теперь владеющей ее 89,14%. Polyus Gold International также владеет операционными активами KazakhGold, которые планирует продать обратно бывшим владельцам компании, семье Асаубаевых.
Polyus Gold International – крупнейший в России производитель золота по показателям добычи и резервов, а также по величине операционных активов в Сибири и на Дальнем Востоке. В 2010г. уровень добычи составил 1,4 млн унций, и в последующие 2-3 года аналитики ожидают умеренный рост в интервале 5-11% за год. Запуск производства на гигантском месторождении Наталка (40 млн унций запасов) и расширение мощностей других крупнейших активов компании должны увеличить уровень добычи до более 2,5 млн унций начиная с 2014г. Специалисты UBS рекомендуют покупать акции Polyus Gold International и оценивают целевую цену в 4,50 долл./GDR.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Аналитики "Тройки Диалог" полагают, что коррекция неоправданная, и сохраняют конструктивное отношение к сектору, который может показать рост EBITDA на 40-80% в этом году при рентабельности выше 50%. Единственный сырьевой товар, не поддавшийся общему падению цен, - это золото, которое даже выиграло от своего статуса защитного актива. Специалисты повысили прогноз цены золота на 2011г. с 1500 до 1575 долл./унция и ожидают среднюю цену в 1650 долл./унция в 2012г. Несмотря на высокие цены на золото, российские акции золотодобывающего сектора упали в цене на фоне общего отступления рынка. Эксперты отмечают, что российские золотодобывающие компании выступили хуже аналогов: индекс FTSE Gold Mines вырос на 3% за последние две недели. Поддержку акциям золотодобывающего сектора оказала девальвация рубля, которая должна сгладить негативные последствия роста расходов. Российские золотодобывающие компании, претерпев череду неудач на производственном уровне, вступили в период роста добычи, и экономисты ожидают, что их объемы добычи вырастут на 5-25% в 2011г. в зависимости от компании, а впоследствии они будут показывать рост более 10%. По мнению аналитиков, меньше всех от цен на золото зависит Highland Gold Mining, за ней идет Polyus Gold International. Наибольшая зависимость - у "Петропавловска".
Эксперты внесли некоторые корректировки в свою оценочную модель, включив в нее операционные результаты за первое полугодие 2011г. (кроме Highland Gold Mining) и новые прогнозы цены золота. Экономисты повысили целевую цену "Полиметалла" и Highland Gold Mining в основном с учетом роста цен на золото и понизили целевую цену "Полюс золота" с учетом возросших рисков публичного размещения и сделок слияния/поглощения у "Петропавловска" в свете меньшей уверенности в долгосрочных перспективах его добычи. "Мы оптимистично оцениваем потенциал всех четырех компаний. С точки зрения долгосрочной перспективы наиболее привлекательным является Highland Gold Mining. "Петропавловск", по нашему мнению, дешевый (отчасти небезосновательно), но сейчас он позволяет сделать ставку на предстоящую публикацию высоких операционных результатов за III квартал 2011г. Оценочные коэффициенты "Полиметалла" выросли, и мы предпочитаем покупать его акции, пока они подешевели. Рыночная оценка Polyus Gold International, безусловно, невысока с учетом качества его активов, но опасения вызывают предстоящее публичное размещение объемом более 1 млрд долл. и возможные слияния или поглощения, так что мы сохраняем нейтральное отношение к компании", - резюмировали аналитики "Тройка Диалог".
В свою очередь эксперты UBS объявили о начале финансового анализа акций Polyus Gold International, некогда KazakhGold, недавно завершившей обратное поглощение "Полюс золота" и теперь владеющей ее 89,14%. Polyus Gold International также владеет операционными активами KazakhGold, которые планирует продать обратно бывшим владельцам компании, семье Асаубаевых.
Polyus Gold International – крупнейший в России производитель золота по показателям добычи и резервов, а также по величине операционных активов в Сибири и на Дальнем Востоке. В 2010г. уровень добычи составил 1,4 млн унций, и в последующие 2-3 года аналитики ожидают умеренный рост в интервале 5-11% за год. Запуск производства на гигантском месторождении Наталка (40 млн унций запасов) и расширение мощностей других крупнейших активов компании должны увеличить уровень добычи до более 2,5 млн унций начиная с 2014г. Специалисты UBS рекомендуют покупать акции Polyus Gold International и оценивают целевую цену в 4,50 долл./GDR.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter