1 сентября 2011 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
На прошлой неделе сильно перекупленные золото, серебро и платина резко подешевели, в то время как палладий упал в цене незначительно.
В целом по итогам прошлой недели долларовые цены на серебро, золото и платину снизились, соответственно, на 5,59%, 4,78% и 4,33% (по данным вечернего фиксинга на Лондонской бирже металлов на 26 августа, т.к. 29 августа в Британии был выходной), а на палладий – лишь на 0,93 % (см. табл. 1).
Волатильность на рынке по итогам последней недели продолжает оставаться высокой. Но т.к. прогнозы мы делаем по математическим моделям GARCH, учитывающим уровень волатильности, долларовые цены по всем четырем металлам вписались в рамки интервальных прогнозов, составленных на 29 августа. При этом в динамике цен на золото, серебро и платину наблюдался понижательный тренд, а на палладий боковой тренд.
Табл. 1 Прогноз по драгметаллам и их фактическая цена на 29 августа, в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора по данным http://www.kitco.com
К сожалению, на минувшей неделе российские инвесторы на рынке драгметаллов понесли более высокие потери в рублях по сравнению с долларовыми потерями. Это связано со снижением курса доллара США с 22 августа по 29 августа с 29,26 руб. до 28,71 руб. или на 1,86%. В результате доходность в рублях по серебру, золоту, платине и палладию оказалась отрицательной и составила, соответственно, 7,35%, 6,55%, 6,11% и 2,77% (см. табл. 2).
Табл. 2. Доходность по драгметаллам с 22 по 29 августа 2011 г., в руб. за 1 г.
Источник: расчеты автора по данным http://www.kitco.com и Банка России
На основе базы данных по еженедельным ценам за последние 15 лет построим точечные и интервальные прогнозы по ценам (в долл. за тр. унцию) на драгметаллы на начало следующей недели – на понедельник, 5 сентября. Точечные прогнозы составим как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов (см. табл. 3).
Если инвестор не имеет мнения о характере будущего тренда, например, на рынке золота, либо предполагает, что динамика цен на этот металл не будет иметь четкого тренда, то тогда в качестве ориентира его стоимости на конец недели он должен взять 1784,20 долл. (точечный прогноз для бокового тренда). В том случае, когда инвестор полагает, что золото будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его цены на конец инвестиционного периода он может взять либо 1815,49 долл. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 1752,90 долл. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Точечные прогнозы для различных трендов можно рассматривать как ориентиры, т.к. они показывают будущую динамику цены, исходя из предположения о средней силе верхнего, либо нижнего тренда, в то время как сила тренда может изменяться в результате воздействия случайных факторов. Поэтому более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода цены актива за рамки прогноза. Так, согласно нашему интервальному прогнозу, цена на золото 5 сентября должна находиться в диапазоне от 1641,32 долл. до 1943,16 долл. за тр. унцию. Аналогичные интервальные прогнозы составлены и по другим металлам (см. табл. 3).
Табл. 3. Прогнозы по ценам на драгметаллы (в долл. за тр. унцию) на 5 сентября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 4 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности цен на драгметаллы. Ее мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии с лаговыми переменными, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнем волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности цен на драгметаллы, тем выше вероятность их либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. При этом интервальные прогнозы и прогнозы для повышательного и понижательного трендов (см. табл. 3) также составлены с учетом ожидаемого уровня волатильности.
Судя по табл. 4, сегодня наиболее высокий уровень волатильности цен ожидается по серебру (178,4%), а, следовательно, в краткосрочной перспективе можно ожидать либо сильного роста, либо сильного падения цены на этот металл. По индексу стоимости серебро по-прежнему остается самым переоцененным металлом (140,6%), в то время как платина, напротив, самым недооцененным из четырех металлов (72,7%).
В табл. 4 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (при знаке минус оба этих индикатора показывают вероятность сохранения понижательного тренда, а при его отсутствии вероятность сохранения повышательного тренда). В частности, индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности. В свою очередь, индикатор роста/ падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько цена данного металла выросла или потеряла в стоимости в результате последнего тренда. Сейчас самый низкий индикатор падения у золота (-7,1%), а самый высокий – у палладия (-40,4%).
Табл. 4. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы вероятности сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 5 и 6 даны рекомендуемые цены покупки и продажи драгметаллов на текущую неделю. Необходимо заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в металлы на срок не более одной недели. Например, цена продажи золота с 15% риском (см. табл. 5) означает, что при продаже по цене не ниже 1844,20 долл. за тр. унцию трейдер в 85% случаях продаст его по более высокой стоимости по сравнению с ценой, ожидаемой в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены продажи драгметаллов с различным уровнем риска с 30 августа по 5 сентября 2011 г., в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора
В табл. 6 даны рекомендуемые цены покупки драгметаллов. Так, цена покупки золота с 15% риском означает, что при его покупке по цене не выше 1746,41 долл. трейдер с 85% вероятностью приобретет его по более низкой стоимости, по сравнению с ценой, ожидаемой в начале будущей недели.
Табл. 6. Рекомендуемые цены покупки драгметаллов с различным уровнем риска с 30 августа по 5 сентября 2011 г., в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В целом по итогам прошлой недели долларовые цены на серебро, золото и платину снизились, соответственно, на 5,59%, 4,78% и 4,33% (по данным вечернего фиксинга на Лондонской бирже металлов на 26 августа, т.к. 29 августа в Британии был выходной), а на палладий – лишь на 0,93 % (см. табл. 1).
Волатильность на рынке по итогам последней недели продолжает оставаться высокой. Но т.к. прогнозы мы делаем по математическим моделям GARCH, учитывающим уровень волатильности, долларовые цены по всем четырем металлам вписались в рамки интервальных прогнозов, составленных на 29 августа. При этом в динамике цен на золото, серебро и платину наблюдался понижательный тренд, а на палладий боковой тренд.
Табл. 1 Прогноз по драгметаллам и их фактическая цена на 29 августа, в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора по данным http://www.kitco.com
К сожалению, на минувшей неделе российские инвесторы на рынке драгметаллов понесли более высокие потери в рублях по сравнению с долларовыми потерями. Это связано со снижением курса доллара США с 22 августа по 29 августа с 29,26 руб. до 28,71 руб. или на 1,86%. В результате доходность в рублях по серебру, золоту, платине и палладию оказалась отрицательной и составила, соответственно, 7,35%, 6,55%, 6,11% и 2,77% (см. табл. 2).
Табл. 2. Доходность по драгметаллам с 22 по 29 августа 2011 г., в руб. за 1 г.
Источник: расчеты автора по данным http://www.kitco.com и Банка России
На основе базы данных по еженедельным ценам за последние 15 лет построим точечные и интервальные прогнозы по ценам (в долл. за тр. унцию) на драгметаллы на начало следующей недели – на понедельник, 5 сентября. Точечные прогнозы составим как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов (см. табл. 3).
Если инвестор не имеет мнения о характере будущего тренда, например, на рынке золота, либо предполагает, что динамика цен на этот металл не будет иметь четкого тренда, то тогда в качестве ориентира его стоимости на конец недели он должен взять 1784,20 долл. (точечный прогноз для бокового тренда). В том случае, когда инвестор полагает, что золото будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его цены на конец инвестиционного периода он может взять либо 1815,49 долл. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 1752,90 долл. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Точечные прогнозы для различных трендов можно рассматривать как ориентиры, т.к. они показывают будущую динамику цены, исходя из предположения о средней силе верхнего, либо нижнего тренда, в то время как сила тренда может изменяться в результате воздействия случайных факторов. Поэтому более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода цены актива за рамки прогноза. Так, согласно нашему интервальному прогнозу, цена на золото 5 сентября должна находиться в диапазоне от 1641,32 долл. до 1943,16 долл. за тр. унцию. Аналогичные интервальные прогнозы составлены и по другим металлам (см. табл. 3).
Табл. 3. Прогнозы по ценам на драгметаллы (в долл. за тр. унцию) на 5 сентября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 4 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности цен на драгметаллы. Ее мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии с лаговыми переменными, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнем волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности цен на драгметаллы, тем выше вероятность их либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. При этом интервальные прогнозы и прогнозы для повышательного и понижательного трендов (см. табл. 3) также составлены с учетом ожидаемого уровня волатильности.
Судя по табл. 4, сегодня наиболее высокий уровень волатильности цен ожидается по серебру (178,4%), а, следовательно, в краткосрочной перспективе можно ожидать либо сильного роста, либо сильного падения цены на этот металл. По индексу стоимости серебро по-прежнему остается самым переоцененным металлом (140,6%), в то время как платина, напротив, самым недооцененным из четырех металлов (72,7%).
В табл. 4 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (при знаке минус оба этих индикатора показывают вероятность сохранения понижательного тренда, а при его отсутствии вероятность сохранения повышательного тренда). В частности, индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности. В свою очередь, индикатор роста/ падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько цена данного металла выросла или потеряла в стоимости в результате последнего тренда. Сейчас самый низкий индикатор падения у золота (-7,1%), а самый высокий – у палладия (-40,4%).
Табл. 4. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы вероятности сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 5 и 6 даны рекомендуемые цены покупки и продажи драгметаллов на текущую неделю. Необходимо заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в металлы на срок не более одной недели. Например, цена продажи золота с 15% риском (см. табл. 5) означает, что при продаже по цене не ниже 1844,20 долл. за тр. унцию трейдер в 85% случаях продаст его по более высокой стоимости по сравнению с ценой, ожидаемой в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены продажи драгметаллов с различным уровнем риска с 30 августа по 5 сентября 2011 г., в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора
В табл. 6 даны рекомендуемые цены покупки драгметаллов. Так, цена покупки золота с 15% риском означает, что при его покупке по цене не выше 1746,41 долл. трейдер с 85% вероятностью приобретет его по более низкой стоимости, по сравнению с ценой, ожидаемой в начале будущей недели.
Табл. 6. Рекомендуемые цены покупки драгметаллов с различным уровнем риска с 30 августа по 5 сентября 2011 г., в долл. за тр. унцию
Источник: расчеты автора
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter