6 сентября 2011 РБК
J.P.Morgan Asset Management: ФРС придется запустить QE3
"Вероятность того, что двойного дна рецессии не будет – 60%, то есть она не так уж и мала. Утверждать, что QE не действует на потребителя, на мой взгляд, неверно. После волны ликвидности ощутимо улучшаются результаты крупных пенсионных фондов, а это благотворно влияет чуть ли не на каждого гражданина. Я считаю, что ФРС придется запустить QE3, однако всех проблем это не решит. Нам нужны существенно более высокие темпы восстановления рынка труда (не менее 220 тысяч рабочих мест в месяц) и серьезное соглашение по госдолгу – ни того, ни другого быстро добиться не удастся", - заявил в интервью Bloomberg TV старший инвестиционный стратег J.P.Morgan Asset Management Том Эллиотт.
Roubini Global Economics Llc: В США потенциал коррекции в ходе стандартной рецессии может составлять до 30%
"В США потенциал коррекции в ходе стандартной рецессии может составлять до 30%. Если брать две точки – начало года и настоящий момент, – можно сказать, что рынок вообще не двигался, - заявил в эфире Bloomberg TV основатель Roubini Global Economics Llc Нуриэль Рубини. - Все самые крупные движения происходили на спекуляциях по поводу QE, и в ближайшем будущем это не изменится. Не ждите сейчас роста на позитивной макростатистике, ведь действует простейший парадокс: рынок ждет только ликвидности от ФРС, а каждая хорошая новость лишь отдаляет заветное QE3".
Аналитики Credit Suisse First Boston снизили целевой уровень цен по акциям Globaltrans
Аналитики Credit Suisse First Boston подтвердили рекомендацию "покупать" акции Globaltrans, но понизили целевой уровень цен по ним с $24,6 до $23,8. Эксперты также повысили свои прогнозы на 2011 и 2012 гг. на 11% и 14% соответственно после публикации сильных результатов за 1 полугодие 2011 г., но увеличили прогнозные оценки капитальных расходов, принимая во внимание цены на железнодорожные вагоны, а также потенциальные инвестиции компании в локомотивы. Как отмечают специалисты, в текущем уровне цен по-прежнему отражены возможные последствия сделки по покупке ПГК, которая, по мнению экспертов, не должна произойти по двум причинам. Во-первых, аналитики считают, что менеджмент компании не готов переплачивать, и во время телефонной конференции руководство прояснило, что не пойдет на сделку, если цена будет слишком высока. Во-вторых, со всем этим шумом вокруг контрольного пакета в ПГК, который будет продан на аукционе 28 октября, недавние результаты деятельности Globaltrans напомнили рынку, что это первоклассная компания, учитывая ее возможности извлекать преимущества из рыночных тенденций, концентрируясь на сегментах наиболее прибыльных грузов, таких как черные металлы и уголь. Это позволило Globaltrans сократить долю порожних рейсов, оплачиваемых компанией, с 84% до 77%, в то время как коэффициент порожнего пробега полувагонов оставался стабильным на уровне 42%. Кроме того, аналитики отмечают разумную инвестиционную политику компании: отдать предпочтение операционному лизингу, чтобы увеличить парк во время экстремально высоких цен на железнодорожные вагоны, и затем подождать, пока спекулятивный рост уляжется. Инвестиционная программа компании, предполагавшая приобретение 5000 полуговагонов, была отложена, и в первом полугодии было получено менее 1070 единиц. Таким образом, аналитики снизили свои прогнозы капитальных затрат Globaltrans на 2011 г. с $350 млн до $185 млн, но повысили прогнозные оценки на 2012 г. до $306 млн с $200 млн. Без объявления операционных и/или финансовых результатов до 1 квартала 2012 года драйверами котировок Globaltrans по-прежнему будут являться потоки новостей о приватизации ПГК и либерализации сегмента железнодорожных вагонов. Globaltrans торгуется на уровне 7,3x 2012E P/E, что составляет 25%-ный дисконт к российским транспортным аналогам и 40%-ный дисконт – к мировым аналогам.
Питер Хэмбро: К концу текущего года котировки золота достигнут 2000 долл./тр.унц.
"Сырьевые активы оцениваются в долларах – готовьтесь к их удорожанию независимо от спроса. Большинство развитых стран перегружено долгом, лидируют США. Экономический рост стремится к нулю, власти наводняют рынок новым долгом и пустыми обещаниями. Неудивительно, что большинство инвесторов стремится к тому, что можно потрогать и что является универсальной ценностью на протяжении веков. Все просто: мы видим не удорожание золота самого по себе, а катастрофическое удешевление денег. К концу текущего года котировки достигнут 2-х тысяч долларов, отметка 2500 долларов за тройскую унцию будет достигнута в середине – в конце 2012 г.: зависеть это будет от темпов затопления финансовых рынков ликвидностью", - заметил в интервью Bloomberg TV председатель Petropavlovsk Питер Хэмбро
Tactical Allocation Group: Реальная экономика вскоре потащит рынок США за собой вниз
"К концу текущего года рынок США не достигнет новых максимумов. Это обусловлено характером рецессии: потребители перегружены долгами, и меры, предпринимаемые ФРС, не заставят их брать новые кредиты. Бернанке надеется, несмотря на состояние рынка жилья и потребителя, переломить ситуацию за счет создания условий для искусственного удорожания активов на фондовых площадках. Факты говорят об обратном: мы имеем самое слабое восстановление со времен Второй мировой войны, и реальная экономика вскоре потащит рынок за собой вниз. Дальше все зависит от вашего аппетита к риску и отношения к инфляции: вы можете выбрать либо развивающиеся рынки, которые даже в 2008-2009 гг. не входили в фазу отрицательного роста, либо золото и кэш", - сказал в эфире Bloomberg TV старший инвестиционный стратег Tactical Allocation Group Пол Саймон.
Societe Generale: Федрезерв приступит к циклу повышения ставки лишь в 2015 г.
"Сейчас в мировой экономике мы видим 3 позитивных момента. Развивающиеся рынки, судя по статистике, не ожидает так называемая жесткая посадка. Цены на нефть стабилизируются, что должно поддержать потребителя. Самое главное - крупнейшие центробанки намерены держать процентные ставки на низком уровне, - заметила в интервью Bloomberg TV старший экономист Societe Generale Михала Маркуссен. - По нашим прогнозам, Федрезерв приступит к циклу повышения ставки лишь в 2015 году, а преждевременное ужесточение монетарной политики мы считаем одной из главных угроз мировой экономике".
Roubini Global Economics Llc: Все шансы избежать рецессии есть у развивающихся рынков
"Вероятность рецессии в США я оцениваю в 60%, однако это еще не означает начала глобальной рецессии. Да и что такое начало? Греция, Португалия, Испания и Италия уже входят в фазу отрицательного экономического роста. Сердцу Европы угрожает замкнутый круг: его банковская система слишком тесно связана с проблемами суверенного долга. Когда фонд EFSF кончится, его придется увеличить уже в 3 раза – это явно не свидетельствует о стабильности. У Федрезерва не осталось патронов – очередное QE даст лишь временную рефляцию биржевых активов, затем гравитация экономики вернет рынок туда, где ему полагается быть. Все шансы избежать рецессии есть у развивающихся рынков, на которые уже приходится свыше 50% мирового ВВП. В худшем сценарии замедление экономического роста неизбежно, но рецессии быть не должно", - сказал в эфире Bloomberg TV основатель Roubini Global Economics Llc Нуриэль Рубини.
Societe Generale: Развитые экономики действительно в плачевном состоянии
"Развитые экономики действительно в плачевном состоянии, однако рецессия не начнется автоматически: для ее начала нужны некие условия. В этом плане мы ожидаем выступления Барака Обамы на следующей неделе. Президент будет говорить о фискальной политике, и это крайне важно: если временные налоговые послабления и повышения пособий по безработице станут постоянными, американская экономика получит мощную поддержку. В противном случае из ВВП США за 2012 год можно будет смело выбросить целый процентный пункт. Наш прогноз на будущий год – 1,8%, то есть получится всего 0,8. Чем не рецессионная статистика?" - сказала в эфире Bloomberg TV старший экономист Societe Generale Михала Маркуссен.
Майя Макгинес: При сохранении текущей политики госдолг США продолжит расти
"При сохранении текущей политики госдолг США продолжит расти, причем процесс существенно усугубится из-за старения населения и роста расходов на программы здравоохранения. Исторически отношение долга к ВВП в США превышало 40% только во время Второй мировой войны. Сейчас оно уже выше 40% и, если ничего не менять, достигнет 90% к 2021 году. Власти должны прийти к настоящему соглашению: если и к выборам 2012 года демократы и республиканцы смогут договориться лишь о финансовой отсрочке на несколько месяцев, начнутся настоящие проблемы", - отметила в эфире Bloomberg TV представитель комитета по ответственному федеральному бюджету Майя Макгинес.
Gluskin & Sheff: Третья волна количественного смягчения будет
"В американской экономике не создано вообще никаких рабочих мест – последний раз такое было в феврале 1945 года. Настораживает следующее: снижается не только средняя почасовая зарплата, но и среднее количество рабочих часов в неделю. Обычно компании уменьшают объем работы перед агрессивным увольнением персонала. На мой взгляд, третья волна количественного смягчения будет, и будет она намного сильнее, чем полагают многие, однако Федрезерв не запустит ее 20-го сентября. Данные еще не слишком слабые, но все идет к агрессивным мерам: Федрезерв за последние 4 месяца 3 раза понижал экономический прогноз. В ФРС нет единства – это было видно по последнему заседанию, но выбора остается все меньше и меньше. На мой взгляд, в 20-х числах сентября для успокоения общественности объявят об операции "Твист", - сказал в интервью Bloomberg TV старший экономист Gluskin & Sheff Дэвид Розенберг.
Commerzbank: Ситуация на рынках сахара и пшеницы пока неясна
Площади под посевы сахарного тростника в Индии, уже увеличившись на 5% в текущем году, могут вновь вырасти до рекордных уровней в следующем сезоне, отмечают аналитики Commerzbank. Страна нередко вызывала беспокойство на рынке сахара своей торговой политикой, ведомой политическими соображениями. К примеру, решение о том, дозволен ли будет экспорт сахара в сезоне 2011-2012 гг., который начнется в октябре (и если да, то в каких ориентировочно масштабах), будет принято не раньше декабря. Сейчас будущее торговой политики Индии в отношении сахара является одним из пунктов повестки дня Международной конференции в Нью-Дели.
Неясна ситуация и с текущим урожаем пшеницы в России. В то время как Министерство сельского хозяйства США (USDA) только-только повысило оценки экспортного потенциала России в отношении этой культуры на 2 млн т до 16 млн т, российская компания СовЭкон, специализирующаяся на анализе аграрных рынков, видит основания для нового понижения прогнозов (более низкие урожаи в Сибири), после того как уже понизила их в прошлом месяце. Тем не менее оценка СовЭкона объемов экспорта пшеницы в России в 2011-2012 гг. (18 млн т) превышает прогноз USDA. С другой стороны, российские цены на пшеницу в последнее время приближаются к более высоким международным ценам, что снижает конкурентоспособность страны, в особенности по сравнению с Францией, основным конкурентом России на рынке пшеницы, полагают в Commerzbank.
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
"Вероятность того, что двойного дна рецессии не будет – 60%, то есть она не так уж и мала. Утверждать, что QE не действует на потребителя, на мой взгляд, неверно. После волны ликвидности ощутимо улучшаются результаты крупных пенсионных фондов, а это благотворно влияет чуть ли не на каждого гражданина. Я считаю, что ФРС придется запустить QE3, однако всех проблем это не решит. Нам нужны существенно более высокие темпы восстановления рынка труда (не менее 220 тысяч рабочих мест в месяц) и серьезное соглашение по госдолгу – ни того, ни другого быстро добиться не удастся", - заявил в интервью Bloomberg TV старший инвестиционный стратег J.P.Morgan Asset Management Том Эллиотт.
Roubini Global Economics Llc: В США потенциал коррекции в ходе стандартной рецессии может составлять до 30%
"В США потенциал коррекции в ходе стандартной рецессии может составлять до 30%. Если брать две точки – начало года и настоящий момент, – можно сказать, что рынок вообще не двигался, - заявил в эфире Bloomberg TV основатель Roubini Global Economics Llc Нуриэль Рубини. - Все самые крупные движения происходили на спекуляциях по поводу QE, и в ближайшем будущем это не изменится. Не ждите сейчас роста на позитивной макростатистике, ведь действует простейший парадокс: рынок ждет только ликвидности от ФРС, а каждая хорошая новость лишь отдаляет заветное QE3".
Аналитики Credit Suisse First Boston снизили целевой уровень цен по акциям Globaltrans
Аналитики Credit Suisse First Boston подтвердили рекомендацию "покупать" акции Globaltrans, но понизили целевой уровень цен по ним с $24,6 до $23,8. Эксперты также повысили свои прогнозы на 2011 и 2012 гг. на 11% и 14% соответственно после публикации сильных результатов за 1 полугодие 2011 г., но увеличили прогнозные оценки капитальных расходов, принимая во внимание цены на железнодорожные вагоны, а также потенциальные инвестиции компании в локомотивы. Как отмечают специалисты, в текущем уровне цен по-прежнему отражены возможные последствия сделки по покупке ПГК, которая, по мнению экспертов, не должна произойти по двум причинам. Во-первых, аналитики считают, что менеджмент компании не готов переплачивать, и во время телефонной конференции руководство прояснило, что не пойдет на сделку, если цена будет слишком высока. Во-вторых, со всем этим шумом вокруг контрольного пакета в ПГК, который будет продан на аукционе 28 октября, недавние результаты деятельности Globaltrans напомнили рынку, что это первоклассная компания, учитывая ее возможности извлекать преимущества из рыночных тенденций, концентрируясь на сегментах наиболее прибыльных грузов, таких как черные металлы и уголь. Это позволило Globaltrans сократить долю порожних рейсов, оплачиваемых компанией, с 84% до 77%, в то время как коэффициент порожнего пробега полувагонов оставался стабильным на уровне 42%. Кроме того, аналитики отмечают разумную инвестиционную политику компании: отдать предпочтение операционному лизингу, чтобы увеличить парк во время экстремально высоких цен на железнодорожные вагоны, и затем подождать, пока спекулятивный рост уляжется. Инвестиционная программа компании, предполагавшая приобретение 5000 полуговагонов, была отложена, и в первом полугодии было получено менее 1070 единиц. Таким образом, аналитики снизили свои прогнозы капитальных затрат Globaltrans на 2011 г. с $350 млн до $185 млн, но повысили прогнозные оценки на 2012 г. до $306 млн с $200 млн. Без объявления операционных и/или финансовых результатов до 1 квартала 2012 года драйверами котировок Globaltrans по-прежнему будут являться потоки новостей о приватизации ПГК и либерализации сегмента железнодорожных вагонов. Globaltrans торгуется на уровне 7,3x 2012E P/E, что составляет 25%-ный дисконт к российским транспортным аналогам и 40%-ный дисконт – к мировым аналогам.
Питер Хэмбро: К концу текущего года котировки золота достигнут 2000 долл./тр.унц.
"Сырьевые активы оцениваются в долларах – готовьтесь к их удорожанию независимо от спроса. Большинство развитых стран перегружено долгом, лидируют США. Экономический рост стремится к нулю, власти наводняют рынок новым долгом и пустыми обещаниями. Неудивительно, что большинство инвесторов стремится к тому, что можно потрогать и что является универсальной ценностью на протяжении веков. Все просто: мы видим не удорожание золота самого по себе, а катастрофическое удешевление денег. К концу текущего года котировки достигнут 2-х тысяч долларов, отметка 2500 долларов за тройскую унцию будет достигнута в середине – в конце 2012 г.: зависеть это будет от темпов затопления финансовых рынков ликвидностью", - заметил в интервью Bloomberg TV председатель Petropavlovsk Питер Хэмбро
Tactical Allocation Group: Реальная экономика вскоре потащит рынок США за собой вниз
"К концу текущего года рынок США не достигнет новых максимумов. Это обусловлено характером рецессии: потребители перегружены долгами, и меры, предпринимаемые ФРС, не заставят их брать новые кредиты. Бернанке надеется, несмотря на состояние рынка жилья и потребителя, переломить ситуацию за счет создания условий для искусственного удорожания активов на фондовых площадках. Факты говорят об обратном: мы имеем самое слабое восстановление со времен Второй мировой войны, и реальная экономика вскоре потащит рынок за собой вниз. Дальше все зависит от вашего аппетита к риску и отношения к инфляции: вы можете выбрать либо развивающиеся рынки, которые даже в 2008-2009 гг. не входили в фазу отрицательного роста, либо золото и кэш", - сказал в эфире Bloomberg TV старший инвестиционный стратег Tactical Allocation Group Пол Саймон.
Societe Generale: Федрезерв приступит к циклу повышения ставки лишь в 2015 г.
"Сейчас в мировой экономике мы видим 3 позитивных момента. Развивающиеся рынки, судя по статистике, не ожидает так называемая жесткая посадка. Цены на нефть стабилизируются, что должно поддержать потребителя. Самое главное - крупнейшие центробанки намерены держать процентные ставки на низком уровне, - заметила в интервью Bloomberg TV старший экономист Societe Generale Михала Маркуссен. - По нашим прогнозам, Федрезерв приступит к циклу повышения ставки лишь в 2015 году, а преждевременное ужесточение монетарной политики мы считаем одной из главных угроз мировой экономике".
Roubini Global Economics Llc: Все шансы избежать рецессии есть у развивающихся рынков
"Вероятность рецессии в США я оцениваю в 60%, однако это еще не означает начала глобальной рецессии. Да и что такое начало? Греция, Португалия, Испания и Италия уже входят в фазу отрицательного экономического роста. Сердцу Европы угрожает замкнутый круг: его банковская система слишком тесно связана с проблемами суверенного долга. Когда фонд EFSF кончится, его придется увеличить уже в 3 раза – это явно не свидетельствует о стабильности. У Федрезерва не осталось патронов – очередное QE даст лишь временную рефляцию биржевых активов, затем гравитация экономики вернет рынок туда, где ему полагается быть. Все шансы избежать рецессии есть у развивающихся рынков, на которые уже приходится свыше 50% мирового ВВП. В худшем сценарии замедление экономического роста неизбежно, но рецессии быть не должно", - сказал в эфире Bloomberg TV основатель Roubini Global Economics Llc Нуриэль Рубини.
Societe Generale: Развитые экономики действительно в плачевном состоянии
"Развитые экономики действительно в плачевном состоянии, однако рецессия не начнется автоматически: для ее начала нужны некие условия. В этом плане мы ожидаем выступления Барака Обамы на следующей неделе. Президент будет говорить о фискальной политике, и это крайне важно: если временные налоговые послабления и повышения пособий по безработице станут постоянными, американская экономика получит мощную поддержку. В противном случае из ВВП США за 2012 год можно будет смело выбросить целый процентный пункт. Наш прогноз на будущий год – 1,8%, то есть получится всего 0,8. Чем не рецессионная статистика?" - сказала в эфире Bloomberg TV старший экономист Societe Generale Михала Маркуссен.
Майя Макгинес: При сохранении текущей политики госдолг США продолжит расти
"При сохранении текущей политики госдолг США продолжит расти, причем процесс существенно усугубится из-за старения населения и роста расходов на программы здравоохранения. Исторически отношение долга к ВВП в США превышало 40% только во время Второй мировой войны. Сейчас оно уже выше 40% и, если ничего не менять, достигнет 90% к 2021 году. Власти должны прийти к настоящему соглашению: если и к выборам 2012 года демократы и республиканцы смогут договориться лишь о финансовой отсрочке на несколько месяцев, начнутся настоящие проблемы", - отметила в эфире Bloomberg TV представитель комитета по ответственному федеральному бюджету Майя Макгинес.
Gluskin & Sheff: Третья волна количественного смягчения будет
"В американской экономике не создано вообще никаких рабочих мест – последний раз такое было в феврале 1945 года. Настораживает следующее: снижается не только средняя почасовая зарплата, но и среднее количество рабочих часов в неделю. Обычно компании уменьшают объем работы перед агрессивным увольнением персонала. На мой взгляд, третья волна количественного смягчения будет, и будет она намного сильнее, чем полагают многие, однако Федрезерв не запустит ее 20-го сентября. Данные еще не слишком слабые, но все идет к агрессивным мерам: Федрезерв за последние 4 месяца 3 раза понижал экономический прогноз. В ФРС нет единства – это было видно по последнему заседанию, но выбора остается все меньше и меньше. На мой взгляд, в 20-х числах сентября для успокоения общественности объявят об операции "Твист", - сказал в интервью Bloomberg TV старший экономист Gluskin & Sheff Дэвид Розенберг.
Commerzbank: Ситуация на рынках сахара и пшеницы пока неясна
Площади под посевы сахарного тростника в Индии, уже увеличившись на 5% в текущем году, могут вновь вырасти до рекордных уровней в следующем сезоне, отмечают аналитики Commerzbank. Страна нередко вызывала беспокойство на рынке сахара своей торговой политикой, ведомой политическими соображениями. К примеру, решение о том, дозволен ли будет экспорт сахара в сезоне 2011-2012 гг., который начнется в октябре (и если да, то в каких ориентировочно масштабах), будет принято не раньше декабря. Сейчас будущее торговой политики Индии в отношении сахара является одним из пунктов повестки дня Международной конференции в Нью-Дели.
Неясна ситуация и с текущим урожаем пшеницы в России. В то время как Министерство сельского хозяйства США (USDA) только-только повысило оценки экспортного потенциала России в отношении этой культуры на 2 млн т до 16 млн т, российская компания СовЭкон, специализирующаяся на анализе аграрных рынков, видит основания для нового понижения прогнозов (более низкие урожаи в Сибири), после того как уже понизила их в прошлом месяце. Тем не менее оценка СовЭкона объемов экспорта пшеницы в России в 2011-2012 гг. (18 млн т) превышает прогноз USDA. С другой стороны, российские цены на пшеницу в последнее время приближаются к более высоким международным ценам, что снижает конкурентоспособность страны, в особенности по сравнению с Францией, основным конкурентом России на рынке пшеницы, полагают в Commerzbank.
/Компиляция. 6 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://top.rbc.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter