Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Мы считаем более вероятным повышение индекса ММВБ на следующей неделе, учитывая надежды на новые стимулы от ФРС и близость окончания финансового года в США » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Мы считаем более вероятным повышение индекса ММВБ на следующей неделе, учитывая надежды на новые стимулы от ФРС и близость окончания финансового года в США

К концу недели на рынках так и не сформировалось направленного движения: рынки пока не находят достаточных поводов для достижения более высоких ценовых уровней и сохраняют боковое движение
9 сентября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
К концу недели на рынках так и не сформировалось направленного движения: рынки пока не находят достаточных поводов для достижения более высоких ценовых уровней и сохраняют боковое движение. Долгожданная речь Президента США Б. Обамы и выступление Б. Бернанке не смогли придать импульс к повышению рынков. Глава ФРС не дал рынкам конкретных намеков на стимулирование, сохранив интригу перед заседанием 20-21 сентября. Б. Обама предложил программу объемом 240 млрд. долл., которая призвана снизить на 2012 г. налоги на доходы физических лиц и малого бизнеса за счет продления льгот по уплате налогов в социальные фонды. Кроме того, Б.Обама предлагает увеличить инвестиции на строительство объектов транспортной инфраструктуры страны на 140 млрд. долл. А общая заявленная сумма стимулов может составить 447 млрд. долл. Тем не менее, сильного импульса к росту рынки не получили: объем стимулов, согласно плану Б.Обамы, невелик, тогда как тот же план подразумевает дополнительное увеличение дефицита бюджета. Тем временем, последние движения кривой Treasuries(стабильность доходностей бумаг до 1 года и существенное снижение доходностей по средне- и долгосрочным бумагам, доходность бенчмарка UST10 вновь опустилась ниже 2% годовых) указывают на то, что инвесторы склонны закладывать в текущие котировки госбумаг США вероятность запуска ФРС так называемой operationtwist, т.е. программы увеличения дюрации портфеля бумаг ФРС посредством продажи «коротких» облигаций и покупок на длинном конце кривой. На наш взгляд, именно этими ожиданиями можно объяснить синхронный рост котировок гособлигаций и рынка акций в последние дни. Мы полагаем, что на следующей неделе сформируется тенденция к повышению, поддерживаемая такими факторами, как скорое завершение финансового года в США и приближение экспирации производных финансовых инструментов. Однако, так как значимая статистика по США начнет поступать лишь в конце недели, а до заседания ФРС полторы недели, внимание инвесторов в ближайшие дни может вновь переключиться на Европу, что может локально повысить волатильность на рынках.

Индекс ММВБ вчера не смог закрепиться выше верхней границы бокового диапазона (1560 пунктов), однако значительного отката от нее также не демонстрирует. Мы продолжаем придерживаться прогноза, что в настоящее время формируются условия для выхода рынка в более высокий торговый диапазон, хотя и не исключаем его локальной просадки в ближайшие пару дней. В случае уверенного прохождения отметки 1560 пунктов по ММВБ, рост на российском рынке акций может продолжиться в направлении интервала 1605-1655 пунктов.

УТРО - Мировые рынки пока не находят достаточных поводов для движения на более высокие ценовые уровни: долгожданная речь Б.Обамы и выступление Б.Бернанке оказались неспособными дать импульс к повышению рынков. Глава ФРС не дал рынкам конкретных намеков на стимулирование, вновь, как и в ходе выступления в Джексон Холле, сообщив о том, что регулятор обладает инструментами для поддержания экономического роста, однако вопрос сроков запуска и конкретных мер не был затронут. Отсутствие намеков на стимулы и слабые еженедельные данные по рынку труда определили тенденцию к снижению основных биржевых индексов США. На европейских рынках вчера сохранилась тенденция к повышению на ожиданиях целого ряда выступлений региональных лидеров, которые состоятся сегодня, по ситуации с европейским долговым кризисом. Уже после закрытия сессии на рынке акций в США со своим докладом перед Конгрессом выступил Б.Обама. Президент США предложил программу объемом 240 млрд. долл., которая призвана снизить на 2012 г. налоги на доходы физических лиц и малого бизнеса за счет продления льгот по уплате налогов в социальные фонды. Кроме того, Б.Обама предлагает увеличить инвестиции на строительство объектов транспортной инфраструктуры страны на 140 млрд. долл. Общая заявленная сумма стимулов может составить таким образом 440 млрд. долл. Выступление Б.Обамы несколько улучшило настроения на рынках, однако сильной тенденции к повышению не сформировало, поскольку Б.Бернанке сохранил интригу относительно результатов ближайшего заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC), а объем дополнительной ликвидности согласно плану Обамы невелик, тогда как то т же план подразумевает дополнительное увеличение дефицита бюджета. В условиях отсутствия значимых статистических публикаций по США до следующей среды (PPIи розничные продажи), внимание инвесторов в ближайшие дни может вновь переключиться на Европу. Незамеченным рынками стал рост премии по 5-ти летним CDSГреции (выше 3000 пунктов, вероятность дефолта 96%), что может указывать на то, что инвесторы сомневаются – не без оснований – в благоприятном исходе переговоров по выделению очередного транша помощи (должен быть окончательно согласован в конце сентября), что может добавить нервозности торгам. На наш взгляд, в текущих рыночных условиях консолидация на рынках может продолжиться до середины следующей недели, когда начнут поступать статданные по экономике США.

Российский рынок акций в начале торгов может снизиться, отражая негативное закрытие торговой сессии в США и умеренное снижение цен на нефть. Мы ожидаем, что рынок в течение сессии может откатиться к отметкам 1520-1530 пунктов по ММВБ.

/Компиляция. 9 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/