22 сентября 2011 Инфина Иванищев Александр
Третья торговая сессия недели началась небольшим ростом основных индексов. Нерешительность ключевых фигур по вопросу решения проблем Греции и слабая динамика европейских индексов свела на нет утренний позитив. Начало торгов на американских биржах увело индексы еще ниже: ММВБ - снижение на 0,8% до 1507,3 п., РТС – на 1,1% до 1518,6 п. Индекс акций второго эшелона снизился на 0,2% до 1806,7 п. Торговая сессия проходила при низкой активности игроков: объем торгов по акциям, входящих в индекс ММВБ, составил 40,4 млрд. рублей. Отраслевые индексы снижались в диапазоне от 0,2% до 1%. Наиболее сильно упал нефтегазовый сектор (-1,2%), самым устойчивым к внешнему негативу был финансовый сектор (-0,3%). В индексных акциях в плюсе закрылись бумаги Полиметалла (+1,6%), Мосэнерго (+0,5%). Абсолютным лидером падения стал Уралкалий (- 3,2%) перед публикацией полугодового финансового отчета, немного отстали Интер РАО (- 2,3%), Новатэк (-2,3%), Роснефть (-2,2%), Северсталь (-1,9%).
Валютный рынок $ – Итоги заседания ФРС и предупреждения о возросших рисках повторной рецессии вызвали бегство инвесторов из рискованных активов и способствовали укреплению позиций доллара. Индекс DXY вчера вырос с 76,8 до 77,68. Рост продолжается и в четверг в Азии (78,0). В паре со швейцарским франком доллара вырос до 0,90, с китайским юанем – до 6,387. €/$ – Единая валюта упала к доллару с 1,38 до 1,357. На азиатской сессии евро снизилась к отметке 1,354. ?/$ – Иена не смогла устоять перед напором доллара и снизилась в Азии с 76,46 до 76,81.
Рынок акций США – Торговая сессия завершилась существенным падением ключевых индексов на фоне решения о скупке до конца июня 2012 г. облигаций с обращением от 6 до 30 лет на $400 млрд. и продаже того же объема долговых бумаг со сроком обращения до 3 лет. При этом ФРС предупредила о «существенных» рисках замедления экономики. Рынки восприняли это решение по-разному – цены на долгосрочные облигации резко выросли, а рынки акций среагировали на пессимистический прогноз по перспективам роста экономики США падением. Дополнительным негативным моментом стало понижение агентством Moody's долговых рейтингов Bank of America, Wells Fargo и Citigroup. Весь рынок ушел в красную зону, лидерами снижения стали акции компаний автомобильного сектора, сырьевых компаний и банков. По итогам дня индекс Dow Jones упал на 2,49%, S&P500 - на 2,94%, NASDAQ – на 2,01%. Индекс волатильности VIX вырос на 13,57%. Фьючерсы на американские индексы сегодня утром теряют порядка 0,55%. Европа – Ведущие торговые площадки завершили день снижением: DAX упал на 2,47%, FTSE100 – на 1,40%, CAC40 - на 1,62%. Азия – Сегодня торги проходят на отрицательной территории. По состоянию на 09:55 МСК Nikkei теряет 1,99%, KOSPI - 2,76%, Hang Seng – 3,83%, Shanghai Composite – 2,15%.
Товарные рынки Товарные индексы - Индекс товарных рынков CRB снизился на 1,05%. Энергоносители просели на 1,35%, продовольствие – на 1,75%; драгоценные металлы – на 1,32%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index снизился на 0,70%. Нефть – По данным Минэнерго США, на прошлой неделе запасы сырой нефти сократились с 346,38 до 339 млн. баррелей. Запасы бензина выросли с 210,78 до 214,08 млн., что, по-видимому, стало результатом возросшей загрузки НПЗ (с 87% до 88,3%). Фьючерс на нефть сорта light sweet подешевел с $86,89 до $85,92; утром в четверг цена упала до $84,28. Контракт на crude brent подешевел с $110,36 до $108,7. Индекс акций нефтяных компаний рухнул на 4,05%. Золото – Золото и серебро дешевеют на фоне крепнущего доллара до $1779 и $39,5 за тройскую унцию соответственно. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 2,83%. Базовые металлы - Цена никелевого 3м- фьючерса снизилась на 3,86%. Олово и свинец подешевели на 4,4 и 4,3% соответственно
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро осталась на уровне 1,537%, по доллару выросла на 0,16% - до 0,3556%. Доходность индикативных 10-летних UST снизилась до 1,858% - минимума более чем за 60 лет, а доходность 2-летних UST выросла до 0,196%. Спрэд доходности ust10-ust2 сузился и составил 166,2 п.
Перспектива
Комитет по открытым рынкам объявил вчера о начале программы продажи краткосрочных выпусков облигаций США (срок обращения менее 3 лет) с одновременной покупкой на вырученные средства долгосрочных выпусков (операция twist). Объем программы составит $400 млрд. Операция twist – последний инструмент, который оставался в распоряжении ФРС, и решение воспользоваться этим последним резервом, хотя оно и ожидалось экспертами, можно расценить как свидетельство остроты текущего момента и масштаба надвигающейся угрозы. Удлинение кредитного портфеля – мечта любого заемщика, особенно, в ситуации, когда вы способны заранее оценить перспективные угрозы рефинансирования своего долга. ФРС своим вчерашним решением ясно говорит о растущих рисках заимствования и, более того, четко обозначает временные рамки надвигающейся турбулентности – 2011-2014 гг. В последние десятилетия долговые кризисы с завидной регулярностью (каждые семь лет) сотрясают мировые финансовые рынки: 1987-1994-2001-2008 гг. Руководство ФРС стремится обезопасить себя и успеть до 2015 г., т.е. к моменту следующего долгового цунами
Называя конкретные сроки реализации операции twist – до июня следующего года, Fed также признается, что времени остается очень мало. Это обстоятельство позволяет сделать два важных вывода. Во-первых, уже можно прогнозировать, что рынки могут столкнуться с возросшей волатильностью в следующем году - в конце мая - начале июня. Повторится та же ситуация, что и в этом году, когда завершение программы QE2 обернулось масштабной дестабилизацией финансовых рынков.
Далее, многие футурологи неоднократно указывали, что пик геополитической напряженности в мире придется именно на период 2012-2015 гг. В этой связи принятое решение ФРС можно рассматривать как составную часть (предупредительная мера) большого стратегического плана, в соответствии с которым США намерены пройти через этот критический период. Можно также предположить, что необходимый консенсус по этому плану во властной элите США уже достигнут.
Еще одним принципиальным моментом в заявлении ФРС является признание факта растущих инфляционных рисков на фоне сохраняющейся высокой безработицы. По сути, ФРС расписалась в провале своей политики по выводу экономики из кризиса. Свободный рынок оказался не в состоянии эффективно распорядиться денежным дождем. Деньги большей частью утекли в сферу финансовых спекуляций, а реальный сектор оказался на пороге новой рецессии. В какой мере операция операция twist способна поддержать больную экономику – это большой вопрос. Возможно, эти сомнения и послужили причиной раскола в руководстве ФРС – три ее члена вчера голосовали против.
Реакция рынков на решение ФРС оказалась крайне негативной. Инвесторы в очередной раз могли убедиться в том, насколько опасны завышенные ожидания. Оптимистам не мешало бы понять, что ФРС озабочен, прежде всего, решением своих собственных проблем, самой главной из которых является обеспечение устойчивой работы печатного станка
На сегодняшней торговой сессии ожидаем рост продаж и снижение индекса ММВБ к уровню локальной поддержки от 12 сентября (1470 п.). Дальнейшую динамику покажет нефть
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Валютный рынок $ – Итоги заседания ФРС и предупреждения о возросших рисках повторной рецессии вызвали бегство инвесторов из рискованных активов и способствовали укреплению позиций доллара. Индекс DXY вчера вырос с 76,8 до 77,68. Рост продолжается и в четверг в Азии (78,0). В паре со швейцарским франком доллара вырос до 0,90, с китайским юанем – до 6,387. €/$ – Единая валюта упала к доллару с 1,38 до 1,357. На азиатской сессии евро снизилась к отметке 1,354. ?/$ – Иена не смогла устоять перед напором доллара и снизилась в Азии с 76,46 до 76,81.
Рынок акций США – Торговая сессия завершилась существенным падением ключевых индексов на фоне решения о скупке до конца июня 2012 г. облигаций с обращением от 6 до 30 лет на $400 млрд. и продаже того же объема долговых бумаг со сроком обращения до 3 лет. При этом ФРС предупредила о «существенных» рисках замедления экономики. Рынки восприняли это решение по-разному – цены на долгосрочные облигации резко выросли, а рынки акций среагировали на пессимистический прогноз по перспективам роста экономики США падением. Дополнительным негативным моментом стало понижение агентством Moody's долговых рейтингов Bank of America, Wells Fargo и Citigroup. Весь рынок ушел в красную зону, лидерами снижения стали акции компаний автомобильного сектора, сырьевых компаний и банков. По итогам дня индекс Dow Jones упал на 2,49%, S&P500 - на 2,94%, NASDAQ – на 2,01%. Индекс волатильности VIX вырос на 13,57%. Фьючерсы на американские индексы сегодня утром теряют порядка 0,55%. Европа – Ведущие торговые площадки завершили день снижением: DAX упал на 2,47%, FTSE100 – на 1,40%, CAC40 - на 1,62%. Азия – Сегодня торги проходят на отрицательной территории. По состоянию на 09:55 МСК Nikkei теряет 1,99%, KOSPI - 2,76%, Hang Seng – 3,83%, Shanghai Composite – 2,15%.
Товарные рынки Товарные индексы - Индекс товарных рынков CRB снизился на 1,05%. Энергоносители просели на 1,35%, продовольствие – на 1,75%; драгоценные металлы – на 1,32%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index снизился на 0,70%. Нефть – По данным Минэнерго США, на прошлой неделе запасы сырой нефти сократились с 346,38 до 339 млн. баррелей. Запасы бензина выросли с 210,78 до 214,08 млн., что, по-видимому, стало результатом возросшей загрузки НПЗ (с 87% до 88,3%). Фьючерс на нефть сорта light sweet подешевел с $86,89 до $85,92; утром в четверг цена упала до $84,28. Контракт на crude brent подешевел с $110,36 до $108,7. Индекс акций нефтяных компаний рухнул на 4,05%. Золото – Золото и серебро дешевеют на фоне крепнущего доллара до $1779 и $39,5 за тройскую унцию соответственно. Индекс акций золотодобывающих компаний снизился на 2,83%. Базовые металлы - Цена никелевого 3м- фьючерса снизилась на 3,86%. Олово и свинец подешевели на 4,4 и 4,3% соответственно
Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро осталась на уровне 1,537%, по доллару выросла на 0,16% - до 0,3556%. Доходность индикативных 10-летних UST снизилась до 1,858% - минимума более чем за 60 лет, а доходность 2-летних UST выросла до 0,196%. Спрэд доходности ust10-ust2 сузился и составил 166,2 п.
Перспектива
Комитет по открытым рынкам объявил вчера о начале программы продажи краткосрочных выпусков облигаций США (срок обращения менее 3 лет) с одновременной покупкой на вырученные средства долгосрочных выпусков (операция twist). Объем программы составит $400 млрд. Операция twist – последний инструмент, который оставался в распоряжении ФРС, и решение воспользоваться этим последним резервом, хотя оно и ожидалось экспертами, можно расценить как свидетельство остроты текущего момента и масштаба надвигающейся угрозы. Удлинение кредитного портфеля – мечта любого заемщика, особенно, в ситуации, когда вы способны заранее оценить перспективные угрозы рефинансирования своего долга. ФРС своим вчерашним решением ясно говорит о растущих рисках заимствования и, более того, четко обозначает временные рамки надвигающейся турбулентности – 2011-2014 гг. В последние десятилетия долговые кризисы с завидной регулярностью (каждые семь лет) сотрясают мировые финансовые рынки: 1987-1994-2001-2008 гг. Руководство ФРС стремится обезопасить себя и успеть до 2015 г., т.е. к моменту следующего долгового цунами
Называя конкретные сроки реализации операции twist – до июня следующего года, Fed также признается, что времени остается очень мало. Это обстоятельство позволяет сделать два важных вывода. Во-первых, уже можно прогнозировать, что рынки могут столкнуться с возросшей волатильностью в следующем году - в конце мая - начале июня. Повторится та же ситуация, что и в этом году, когда завершение программы QE2 обернулось масштабной дестабилизацией финансовых рынков.
Далее, многие футурологи неоднократно указывали, что пик геополитической напряженности в мире придется именно на период 2012-2015 гг. В этой связи принятое решение ФРС можно рассматривать как составную часть (предупредительная мера) большого стратегического плана, в соответствии с которым США намерены пройти через этот критический период. Можно также предположить, что необходимый консенсус по этому плану во властной элите США уже достигнут.
Еще одним принципиальным моментом в заявлении ФРС является признание факта растущих инфляционных рисков на фоне сохраняющейся высокой безработицы. По сути, ФРС расписалась в провале своей политики по выводу экономики из кризиса. Свободный рынок оказался не в состоянии эффективно распорядиться денежным дождем. Деньги большей частью утекли в сферу финансовых спекуляций, а реальный сектор оказался на пороге новой рецессии. В какой мере операция операция twist способна поддержать больную экономику – это большой вопрос. Возможно, эти сомнения и послужили причиной раскола в руководстве ФРС – три ее члена вчера голосовали против.
Реакция рынков на решение ФРС оказалась крайне негативной. Инвесторы в очередной раз могли убедиться в том, насколько опасны завышенные ожидания. Оптимистам не мешало бы понять, что ФРС озабочен, прежде всего, решением своих собственных проблем, самой главной из которых является обеспечение устойчивой работы печатного станка
На сегодняшней торговой сессии ожидаем рост продаж и снижение индекса ММВБ к уровню локальной поддержки от 12 сентября (1470 п.). Дальнейшую динамику покажет нефть
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023804_infina.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter