22 сентября 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
В середине недели рынки демонстрируют негативную динамику. Инвесторы остались разочарованными от решения ФРС повременить с запуском QE3 (или хотя бы с намеками на него) в чистом виде, которое привело бы к расширению баланса регулятора и насыщению денежных рынков долларовой ликвидностью, а также позволило бы практически полностью исключить возможность новой волны принудительных продаж рисковых активов испытывающими дефицит ликвидности европейскими и американскими финансовыми институтами. Вместо этого Комитет по открытым рынкам (FOMC) объявил о запуске программы продления дюрации портфеля ценных бумаг центробанка посредством выкупа казначейских облигаций со сроками погашения 6-30 лет и продаже уже имеющихся на балансе бумаг со сроками погашения до 3 лет. Объем программы составит 400 млрд. долл., срок реализации – 9 месяцев, расписание выкупа активов на октябрь будет представлено на следующей неделе. Около трети (29%) от заявленного объема программы пойдет на выкуп гособлигаций сроком погашения 20-30 лет. Анонсирование новой программы выкупа активов, которая, впрочем, напрямую не приведет к возрастанию ликвидности на рынках, оказала значимую поддержку рынку госдолга США. Вместе с тем, новая программа ФРС не привела к возрастанию аппетита к риску на американском рынке акций, который завершил день с заметным снижением на внутридневных минимумах. Во-первых, риски спада в экономике значительны, что вчера и подтвердил ФРС. Во-вторых, сильные опасения у инвесторов вызывает финансовый сектор – его устойчивость остается под вопросом (S&Pи Moody’sпонизили вчера кредитные рейтинги 7 европейских и 3 американских банков, соответственно), а рентабельность финансовых организаций, ввиду ограниченного потенциала роста доходов из-за низких долгосрочных ставок, может значительно сократиться. На фоне последних, недостаточно решительных мер ФРС и кризиса в ЕС, в краткосрочной перспективе динамика рынков может остаться нисходящей, а волатильность рынков в ближайшие дни останется на пиковых уровнях. Вместе с тем, мы ожидаем, что на следующей неделе, когда станет известен план выкупа ФРС активов на октябрь, на рынках акций возможна реализация повышательной волны, сила которой будет зависеть, в первую очередь, от развития событий в ЕС.
Российский рынок акций следует за негативной динамикой внешних рынков и вновь откатывается к минимумам середины августа. На наш взгляд, тенденция к снижению может локально ослабнуть на уровнях 1430-1450 пунктов по индексу ММВБ, а реализация повышательного отскока (или обновление годовых минимумов) будет зависеть от конъюнктуры зарубежных фондовых рынков
УТРО - Вчерашний день вновь оказался неблагоприятным для динамики рисковых активов: фондовые индикаторы Европы и США, а также стоимость ряда товарных активов продемонстрировали заметное снижение, которое усилилось после раскрытия результатов заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC). Основным его итогом стало объявление о запуске программы продления дюрации портфеля ценных бумаг центробанка посредством выкупа казначейских облигаций со сроками погашения 6-30 лет и продаже уже имеющихся на балансе бумаг со сроками погашения до 3 лет. Объем программы составит 400 млрд. долл., срок реализации – 9 месяцев, расписание выкупа активов на октябрь будет представлено на следующей неделе. Около трети (29%) от заявленного объема программы пойдет на выкуп гособлигаций сроком погашения 20-30 лет. В результате, доходность Trys’10 продолжила снижаться и опустилась к отметке 1,86% (близко к минимальному значению за всю историю), доходность Trys’30 упала ниже 3% (впервые с 2009г.). Американский рынок акций, по S&P 500, потерял более 2% за последние 45 минут торгов и завершил сессию на внутридневных минимумах, объемы торгов в относительном выражении возросли, а акции банков оказались под особым давлением из-за понижения кредитных рейтингов BofAи WellsFargoагентством Moody’s. Кроме того, после решения ФРС о запуске новой программы стимулирования у инвесторов резко усилились опасения в отношении сокращения рентабельности финансовых организаций в будущем в результате повышения стоимости краткосрочного фондирования и ограниченного потенциала роста доходов из-за низких ставок. На динамику рынков также повлияло заявление Б. Бернанке о том, что «экономика США имеет значительный потенциал для дальнейшего замедления». Позитивные данные по рынку топлива в США не оказали поддержки котировкам нефти в условиях снижающегося аппетита к риску.
Таким образом, на рынке сформировался довольно сильный, но, на наш взгляд, краткосрочный импульс к снижению. После прояснения объемов и расписания выкупа по новой программе ФРС (след. неделя) рынки могут вновь вернуться к растущим траекториям. Динамика в рамках сегодняшней сессии будет определяться данными по индексу опережающих индикаторов и заявкам на пособия по безработице в США, однако уже к концу дня, не исключено, что краткосрочные инвесторы могут начать осторожные покупки сильно «просевших» акций. Российский рынок акций начнет торговую сессию четверга снижением на фоне резкого ухудшения внешнего фона накануне. Ближайшим уровнями поддержки может выступить диапазон 1470-1480 пунктов по ММВБ, чуть выше которого индикатор может стабилизироваться в ожидании улучшения динамики на внешних рынках: мы не рассматриваем новую программу ФРС и последние новости по банкам в США как сильный негатив для рынков
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Российский рынок акций следует за негативной динамикой внешних рынков и вновь откатывается к минимумам середины августа. На наш взгляд, тенденция к снижению может локально ослабнуть на уровнях 1430-1450 пунктов по индексу ММВБ, а реализация повышательного отскока (или обновление годовых минимумов) будет зависеть от конъюнктуры зарубежных фондовых рынков
УТРО - Вчерашний день вновь оказался неблагоприятным для динамики рисковых активов: фондовые индикаторы Европы и США, а также стоимость ряда товарных активов продемонстрировали заметное снижение, которое усилилось после раскрытия результатов заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC). Основным его итогом стало объявление о запуске программы продления дюрации портфеля ценных бумаг центробанка посредством выкупа казначейских облигаций со сроками погашения 6-30 лет и продаже уже имеющихся на балансе бумаг со сроками погашения до 3 лет. Объем программы составит 400 млрд. долл., срок реализации – 9 месяцев, расписание выкупа активов на октябрь будет представлено на следующей неделе. Около трети (29%) от заявленного объема программы пойдет на выкуп гособлигаций сроком погашения 20-30 лет. В результате, доходность Trys’10 продолжила снижаться и опустилась к отметке 1,86% (близко к минимальному значению за всю историю), доходность Trys’30 упала ниже 3% (впервые с 2009г.). Американский рынок акций, по S&P 500, потерял более 2% за последние 45 минут торгов и завершил сессию на внутридневных минимумах, объемы торгов в относительном выражении возросли, а акции банков оказались под особым давлением из-за понижения кредитных рейтингов BofAи WellsFargoагентством Moody’s. Кроме того, после решения ФРС о запуске новой программы стимулирования у инвесторов резко усилились опасения в отношении сокращения рентабельности финансовых организаций в будущем в результате повышения стоимости краткосрочного фондирования и ограниченного потенциала роста доходов из-за низких ставок. На динамику рынков также повлияло заявление Б. Бернанке о том, что «экономика США имеет значительный потенциал для дальнейшего замедления». Позитивные данные по рынку топлива в США не оказали поддержки котировкам нефти в условиях снижающегося аппетита к риску.
Таким образом, на рынке сформировался довольно сильный, но, на наш взгляд, краткосрочный импульс к снижению. После прояснения объемов и расписания выкупа по новой программе ФРС (след. неделя) рынки могут вновь вернуться к растущим траекториям. Динамика в рамках сегодняшней сессии будет определяться данными по индексу опережающих индикаторов и заявкам на пособия по безработице в США, однако уже к концу дня, не исключено, что краткосрочные инвесторы могут начать осторожные покупки сильно «просевших» акций. Российский рынок акций начнет торговую сессию четверга снижением на фоне резкого ухудшения внешнего фона накануне. Ближайшим уровнями поддержки может выступить диапазон 1470-1480 пунктов по ММВБ, чуть выше которого индикатор может стабилизироваться в ожидании улучшения динамики на внешних рынках: мы не рассматриваем новую программу ФРС и последние новости по банкам в США как сильный негатив для рынков
/Компиляция. 22 сентября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу