26 сентября 2011 Альпари Сусин Егор
На неделе с 19 по 25 сентября вышли следующие основные макроэкономические показатели:
Напряженность на финансовых рынках сохраняется. Азиатский регион особого внимания не привлекал, все события разворачивались вокруг Европы. Из экономических данных можно выделить только отчет по деловой активности в Китае: предварительные данные зафиксировали падение индекса до 49.4 - третий месяц подряд индекс держится ниже 50. Также вышли данные по внешней торговле Японии - здесь все плохо, и импорт резко вырос, в результате дефицит торгового баланса снова расширился. Четыре месяца подряд сальдо торгового баланса Японии остается отрицательным, дорогая йена только усугубляет проблемы. Пока власти Японии так и не решаются на агрессивное вмешательство в валютные торги, но могут вмешаться в любой момент.
Великобритания опубликовала индекс заказов в промышленности, здесь ситуация ухудшилась и индекс снизился до -9. Дефицит бюджета расширился, заимствования госсектора в августе составили £13.2 млрд, что выше прошлогоднего уровня, но это компенсируется хорошими июльскими данными. Госдолг в августе не менялся, здесь рост умеренный и без учета финансовых интервенций долг составляет 61.4% ВВП, но с учетом программ поддержки банков в кризис и гарантий по активам банковского сектора он достигает 146.9% ВВП. Такая ситуация несет риски для бюджета в случае дестабилизации финансовой системы и проблем в банковском секторе (что не исключено при текущем развитии процессов в Еврозоне). Центральной темой были, конечно, протоколы Банка Англии по ставкам, хотя никаких изменений в монетарной политике принято не было, но протоколы явно свидетельствовали о том, что Центробанк склоняется к новым стимулам. Не исключено, что уже в ближайшее время будут приняты решения о расширении программы выкупа ценных бумаг - это оказывало давление на английский фунт, который резко снизился за неделю.
Еврозона остается в центре внимания, ситуация здесь продолжала оставаться крайне напряженной. Все экономические отчеты были негативны и указывали на ухудшение экономической ситуации. Предварительные отчеты по деловой активности зафиксировали падение, индекс активности в производственном секторе снизился до 48.4, индекс активности в секторе услуг снизился до 49.1. Большинство показателей указывают на экономический спад. Потребительское доверие снизилось до минимального за два года уровня, индекс делового климата упал до минимума с ноября прошлого года. После хорошего первого квартала в большинстве стран произошло резкое ухудшение. Индекс экономических ожиданий от ZEW в Германии за сентябрь снизился до -43.3 против -37.6 в августе. По еврозоне индекс ожиданий упал до -44.6. Ухудшилась и оценка текущей ситуации, индекс упал до 43.6 в Германии и -27.9 в Еврозоне. Таким образом индекс ожиданий выдал по Германии минимальное значение с декабря 2009 года, оценка текущей ситуации пока остается на достаточно высоких уровнях даже после резкого обвала в последние месяцы.
Розничные продажи в Италии падают третий месяц подряд, снижение в августе, правда, было достаточно скромным и составило 0.1%, но годовое падение выросло до 2.4%. Производственные заказы в Еврозоне за июль снизились на 2.1% - показатель снижается второй месяц подряд и здесь явно тенденция меняется на негативную. Годовой прирост заказов замедлился до 8.4% - минимального уровня с декабря 2009 года. На таком фоне производственные цены в Германии за август снизились на 0.3% после роста в июле на 0.7%. Месячное падение производственных цен наблюдалось впервые с декабря 2009 года. Годовой прирост цен замедлился до 5.5% - минимальный уровень с декабря 2010 года. Все это позволяет говорить о снижении инфляционного давления и появлении возможностей для более мягкой политики Центробанка. Ситуация на долговом рынке Еврозоны только ухудшалась, Греция все ближе к банкротству. Серия саммитов и встреч представителей европейских властей ни к какому результату пока не привела, но было признано, что греки своих обязательств не выполняют, Минфин Германии заявил о том, что греки должны решить сами, готовы ли они нести груз нахождения в Еврозоне. В Европу прилетел даже глава американского Минфина, но к его увещеваниям отнеслись скептически: «чья бы корова мычала». S&P понизило кредитный рейтинг Италии с «А+» до «А», а вслед за этим рейтинги итальянских банков. Moody's понизило кредитные рейтинги ведущих греческих банков, но решение по рейтингу Италии отложило. В банковском секторе ситуация резко ухудшается, что заставило банки бежать за деньгами в ЕЦБ, объемы предоставления ликвидности резко выросли, а ЕЦБ продолжил скупать гособлигации. Центробанк был вынужден расширить список принимаемых залогов и теперь будет принимать долговые обязательства в обеспечение даже если они не торгуются на регулярном рынке. МВФ заявил о поддержке решения по снижению ставок ЕЦБ, некоторые представители Центробанка и европейский властей открыто заговорили о том, что не исключают греческий дефолт. Европейские банки активно возвращали капиталы, чтобы выдержать возможный кризис ликвидности. На таком фоне европейская валюта была под давлением, есть риски резких колебаний в случае дефолта Греции.
В США экономические отчеты выходили разнонаправлено, но решение по ставкам принесло сильнейшее разочарование для рынков. В основном публиковались отчеты по рынку недвижимости. Продажи на вторичном рынке жилья после трехмесячного снижения подскочили на 7.7%, но индекс рынка жилья снизился. Число выданных разрешений на строительство выросло на 3.2%, а число закладок новых домов сократилось на 5%. Число недельных заявок на пособия по безработице немного снизилось, но продолжает оставаться существенно выше 400 тыс., что говорит о негативных тенденциях. Ситуация в экономике остается скорее негативной, на этом фоне Обама выступил с новыми предложениями по сокращению дефицита бюджета, причем он предложил повысить налоги и сократить военные расходы на $2.5 трлн, а заодно обещает снизить дискреционные расходы и расходы на медицину. Республиканцы в ответ резко раскритиковали планы Обамы, в Конгресс его предложения не пройдут. Центральной темой недели было заседание ФРС по ставкам, от которого ждали действий по поддержке экономики. В преддверии заседания группа влиятельных республиканцев направила письмо главе ФРМ с требованием не пытаться решить экономические проблемы за счет эмиссии, давление на главу ФРС возрастает со всех сторон. Заседание прошло в достаточно нервной обстановке, впервые за долгое время публикация решения произошла с задержкой, что говорит о крайне бурных дискуссиях в самом Федрезерве. В итоге все же было утверждено решение про запуску «Операции Твист», которая предполагает обмен краткосрочных облигаций Казначейства с баланса ФРС на долгосрочные в объеме $400 млрд. До конца июня 2012 года ФРС продаст на соответствующую сумму облигации со сроками погашения до трех лет и выкупит облигации со сроками погашения 6-10 лет. Дополнительно к этому было решено возобновить рефинансирование ипотечных облигаций, взамен погашенных облигаций будут выкупаться ипотечные бумаги, а не долги Казначейства. За счет этого ФРС рассчитывает снизить долгосрочные ставки, которые и так в последние месяцы рухнули до исторических минимумов, несмотря на инфляцию. Подобные решения ожидались рынками, но ФРС также признала ситуацию в экономике слабой, а трое членов заседания проголосовали против принятых решений. Фактически ФРС признает, что ситуация в экономике плоха и что ничего серьезного этому противопоставить не может, даже текущие решения были приняты при сильнейшей оппозиции внутри Федрезерва. Такой расклад испугал рынки, началось массированное бегство из рисковых активов, усиленное европейскими проблемами. Итогом стал провал на ресурсных рынках, ФРС не дает новых денег, а значит драйверов для роста просто нет, при этом проблемы с ликвидностью в Еврозоне нарастают. Серебро рухнуло почти на четверть, золото и нефть снизились на 8-9%, провалились фондовые рынки, резко обвалились ресурсные валюты и валюты развивающихся стран, европейские валюты также оказались под сильным давлением. Доллар и йена на этом фоне выглядели очень сильно, бегство от риска набирает обороты.
После встречи G7 состоялся и саммит министров финансов и глав Центробанков G20, но никаких конкретных решений так и не было принято. Оценки ситуации резко ухудшились, кризисные процессы набирают обороты и отрицать их уже не решаются. К заседанию глав правительств Большой Двадцатки обещано подготовить план поддержки экономики, но пока все разговоры упираются в попытки решить европейские проблемы. На прошлой неделе шел активный выход из активов, т.к. стало очевидно, что простого решения сейчас не будет, к тому же европейские финансовые институты вынуждены сбрасывать активы, чтобы повысить свой запас прочности на случай нарастания проблем с ликвидностью и дефолта Греции. Рынки в этой ситуации будут оставаться крайне волатильными, вмешательство государства на рынках будет нарастать.
На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:
В центре внимания на неделе продолжит оставаться европейский долговой кризис. Япония основные экономические отчеты будет публиковать во второй половине недели. В четверг будет опубликован отчет по динамике розничных продаж за август, после восстановления показателя есть риски возобновления негативной динамики показателя. Основная порция данных будет публиковаться в пятницу, когда выйдут данные по потребительским расходам, производству и занятости. Динамика потребительских расходов, видимо, останется негативной. Ситуация на рынке труда остается крайне сложной, несмотря на официально низкую безработицу, занятость после кризиса резко сократилась после землетрясения, показатель так и не восстановился. Наиболее интересны данные по промышленному производству, показатель резко замедлил темпы восстановления в июле и есть риски продолжения слабой динамики в августе, это будет указывать на то, что резки отскок после землетрясения не стал тенденцией. Ситуация в экономике Японии остается сложной, дорогая йена не позволит полностью восстановить потери, замедление импульса роста будет провоцировать Банк Японии на более активное противодействие росту йены.
Великобритания на неделе важных экономических отчетов практически не публикует. В понедельник и вторник будут выступления представителей Банка Англии, возможно, появятся какие-то подтверждения того, что Центробанк готовпойти на новые программы стимулирования. Во вторник также выйдет отчет по розничным продажам Конфедерации британской промышленности, есть риски негативной динамики показателя. В среду Банк Англии опубликует отчет по состоянию сектора кредитования, здесь ничего утешительно ждать не стоит, негативные данные могут также подтолкнуть Банк Англии к более агрессивной политике монетарного стимулирования. Фунт будет ориентироваться в основном на внешние факторы, обострение ситуации в европейском банковском секторе может негативно сказаться на английской валюте, т.к. риски для банковской системы Великобритании фактически становится рисками правительства в условиях тех гарантий, которые оно раздавало в 2008-2009 годах.
Основное внимание будет приковано, конечно, к долговому кризису в Еврозоне. Если раньше европейские экономики демонстрировали относительно неплохую динамику в экономике, сейчас ситуация стремительно ухудшается. В понедельник немецкий институт Ifo опубликует свой индекс настроений, есть риски резкого снижения показателя. Во вторник ЕЦБ публикует отчет по динамике денежной массы, дальнейшее замедление темпов роста которой будет сигнализировать о возможности снижения ставок. В среду выйдут данные по инфляции в Германии, можно ожидать снижения инфляционного давления, что также будет способствовать более мягкой монетарной политике. В четверг публикуется отчет по занятости в Германии за сентябрь, в августе рост на рынке труда начал замедляться, есть риски негативного выхода показателя в августе. В пятницу Германия публикует отчет по розничным продажам, здесь серьёзного улучшения не было и раньше, сейчас же потребитель может стать ещё более экономным. Также выйдут данные по инфляции и безработице в Еврозоне, инфляционное давление вряд ли существенно изменится, а вот на рынке труда ситуация стала ухудшаться, что может стать для евро ещё одни негативным сигналом. Экономический рост в третьем квартале под большим вопросом, на фоне долгового кризиса это будет оказывать сильное давление на европейскую валюту. Центральной темой остается вопрос как спасать банки в случае банкротства Греции и как не допустить распространения проблем на Италию. Сам факт банкротства Греции уже мало у кого вызывает сомнения, вопросы есть только по техническим моментам проведения процедуры банкротства и кто в этом случае понесет наибольшие потери. Времени на принятие решений о новых программах поддержку греков остается крайне мало, в середине октября деньги у них закончатся. На неделе должны пройти голосования по второй программе помощи, 29 сентября будет голосовать Бундестаг и это будет крайне важным. За банкротство Греции выступает почти половина немцев. Но даже в случае положительного голосования немецкого Парламента нет никаких гарантий принятия плана другими странами. Динамика евро будет всецело зависеть от европейских политиков и действий ЕЦБ, который опубликует результаты своих аукционов во вторник-среду, рост заимствований будет говорить об ухудшении ситуации в банковском секторе. Риски резкого падения европейской валюты сохраняются, хотя более сильно ситуация может обостриться уже в октябре, когда греки исчерпают имеющийся запас средств.
США в понедельник опубликует отчет по продажам на первичном рынке жилья, ситуация здесь продолжит оставаться негативной, но существенного изменения показателя ждаить все же не стоит. Во вторник опубликуют данные по ценам на дома от S&P, есть надежды на некоторую стабилизацию рынка у текущих уровней. Более важным будет отчет по потребительскому доверию за сентябрь, в августе показатель резко обвалился до минимальных с весны 2009 года уровней, но тогда была паника вокруг принятия решения по госдолгу, потому сентябрьские уровни будут более показательными, низкие уровни потребительского доверия будут сигнализировать о расширении негативных процессов в экономике. В среду публикуется отчет по динамике заказов на товары длительного пользования, последние данные были неплохими, но только за счет волатильных транспортных заказов, в августе ситуация может резко ухудшиться. Но более важным может стать выступление главы ФРС Б.Бернанке, после заседания ФРС рынки резко обвалились, не исключено, что будут какие-то заявления в поддержку финансовых рынков. В четверг выйдут традиционные недельные данные по заявкам на пособия по безработице, но здесь не стоит ждать какого-то улучшения пока показатель держится выше 400 тыс. Также будет опубликован отчет по ВВП в 3 квартале, окончательные данные вряд ли будут сильно отличаться от предварительных отчетов. Также выйдет отчет по незавершенным сделкам продаж жилья за август - это опережающий показатель, есть шансы на рост, что было бы позитивным сигналом. Закрывать неделю в пятницу будет отчет по доходам и расходам потребителей, после резкого роста месяцем ранее есть вероятность негативной динамики показателей, именно это может последовать после обвала потребительских настроений. Также выйдут данные по деловой активности Чикаго, показатель пока остается на достаточно высоких уровнях, но есть риски снижения производственной активности. Уточненные данные по настроениям потребителей вряд ли принесут какие-то сюрпризы. В целом шансы на продолжение роста доллара сохраняются на фоне общей напряженности и возможных проблем с ликвидностью у европейских банков, но доллар рост по большей части на страхах и ожиданиях, потому динамика может быть разнонаправленной
EURUSD
В сентябре европейская валюта резко снизилась после длительной консолидации. На прошедшей неделе европейская возобновила падение и достигла новых минимумов, однако закрепиться ниже 1.34 так и не смогла. На недельном таймфрейме пара развернулась вниз, восходящий тренд сломан и пока евро держится ниже 1.3910 риски падения остаются высокими с базовыми целями в районе 1.30. На дневном таймфрейме европейская валюта развернулась, преодолев линию тренда и сформировав нисходящую тенденцию, но сохраняются риски формирования конвергенций, что может вызвать коррекцию к пробитой линии тренда. Закрепление выше 1.3560 будет сигнализировать в пользу восходящего движения европейской валюты. Возврат ниже 1.3390 будет сигнализировать в пользу снижения.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3550 со стопами выше 1.3620. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3340 со стопами ниже 1.3340.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3390. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3560.
GBPUSD
В сентябре английская валюта пробила поддержки и резко рухнула, попытки развить рост закончились неудачно и общий тренд по паре остается нисходящим. На прошедшей неделе английская валюта продолжила снижение и достигла основных целей падения в район 1.5330, именно этот уровень выступал нижней границей для фунта во второй половине прошлого года. На недельном таймфрейме пара так и не смогла развить рост и отскочила от пробитой ранее линии восходящего тренда, сформировав вершину, но говорить о дальнейшем падении можно будет только когда пара сможет закрепиться ниже текущих минимумов в районе 1.5330. На дневном таймфрейме английский фунт резко снизился, пара перепродана и достигла базовых целей падения, есть риски коррекции, но нисходящее давление останется сильным пока пара остается ниже 1.5720. Преодоление поддержек в районе 1.5330 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.5500 спровоцирует рост фунта.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5500 со стопами выше 1.5570. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5330 со стопами ниже 1.5250.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5330. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5500 и 1.5720.
USDJPY
В сентябре пара консолидируется после достижения сильных поддержек и уровней мартовских интервенций Банка Японии. На прошедшей неделе пара так и не смогла преодолеть сопротивления и снова вернулась к поддержкам у которых может появиться Банк Японии. На недельном таймфрейме тренд остался нисходящим, пара формирует конвергенции, но продолжает оставаться ниже ключевого сопротивления в район 79.80, формируются предпосылки для разворота вверх. На дневном таймфрейме нисходящее давление сохраняется, хотя ситуация неоднозначна, есть риски ещё одной волны снижения с целями в районе 75.00, но пара начала сформировала конвергенции, вмешательство Банка Японии в такой ситуации может вызвать начало коррекции. Закрепление ниже 76.30 может спровоцировать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 77.80 даст сигнал к росту.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 77.80 со стопами выше 79.10. Покупки можно рассмотреть в районе 76.40 со стопами ниже 75.90.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 76.30. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 77.80 и 79.80
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Напряженность на финансовых рынках сохраняется. Азиатский регион особого внимания не привлекал, все события разворачивались вокруг Европы. Из экономических данных можно выделить только отчет по деловой активности в Китае: предварительные данные зафиксировали падение индекса до 49.4 - третий месяц подряд индекс держится ниже 50. Также вышли данные по внешней торговле Японии - здесь все плохо, и импорт резко вырос, в результате дефицит торгового баланса снова расширился. Четыре месяца подряд сальдо торгового баланса Японии остается отрицательным, дорогая йена только усугубляет проблемы. Пока власти Японии так и не решаются на агрессивное вмешательство в валютные торги, но могут вмешаться в любой момент.
Великобритания опубликовала индекс заказов в промышленности, здесь ситуация ухудшилась и индекс снизился до -9. Дефицит бюджета расширился, заимствования госсектора в августе составили £13.2 млрд, что выше прошлогоднего уровня, но это компенсируется хорошими июльскими данными. Госдолг в августе не менялся, здесь рост умеренный и без учета финансовых интервенций долг составляет 61.4% ВВП, но с учетом программ поддержки банков в кризис и гарантий по активам банковского сектора он достигает 146.9% ВВП. Такая ситуация несет риски для бюджета в случае дестабилизации финансовой системы и проблем в банковском секторе (что не исключено при текущем развитии процессов в Еврозоне). Центральной темой были, конечно, протоколы Банка Англии по ставкам, хотя никаких изменений в монетарной политике принято не было, но протоколы явно свидетельствовали о том, что Центробанк склоняется к новым стимулам. Не исключено, что уже в ближайшее время будут приняты решения о расширении программы выкупа ценных бумаг - это оказывало давление на английский фунт, который резко снизился за неделю.
Еврозона остается в центре внимания, ситуация здесь продолжала оставаться крайне напряженной. Все экономические отчеты были негативны и указывали на ухудшение экономической ситуации. Предварительные отчеты по деловой активности зафиксировали падение, индекс активности в производственном секторе снизился до 48.4, индекс активности в секторе услуг снизился до 49.1. Большинство показателей указывают на экономический спад. Потребительское доверие снизилось до минимального за два года уровня, индекс делового климата упал до минимума с ноября прошлого года. После хорошего первого квартала в большинстве стран произошло резкое ухудшение. Индекс экономических ожиданий от ZEW в Германии за сентябрь снизился до -43.3 против -37.6 в августе. По еврозоне индекс ожиданий упал до -44.6. Ухудшилась и оценка текущей ситуации, индекс упал до 43.6 в Германии и -27.9 в Еврозоне. Таким образом индекс ожиданий выдал по Германии минимальное значение с декабря 2009 года, оценка текущей ситуации пока остается на достаточно высоких уровнях даже после резкого обвала в последние месяцы.
Розничные продажи в Италии падают третий месяц подряд, снижение в августе, правда, было достаточно скромным и составило 0.1%, но годовое падение выросло до 2.4%. Производственные заказы в Еврозоне за июль снизились на 2.1% - показатель снижается второй месяц подряд и здесь явно тенденция меняется на негативную. Годовой прирост заказов замедлился до 8.4% - минимального уровня с декабря 2009 года. На таком фоне производственные цены в Германии за август снизились на 0.3% после роста в июле на 0.7%. Месячное падение производственных цен наблюдалось впервые с декабря 2009 года. Годовой прирост цен замедлился до 5.5% - минимальный уровень с декабря 2010 года. Все это позволяет говорить о снижении инфляционного давления и появлении возможностей для более мягкой политики Центробанка. Ситуация на долговом рынке Еврозоны только ухудшалась, Греция все ближе к банкротству. Серия саммитов и встреч представителей европейских властей ни к какому результату пока не привела, но было признано, что греки своих обязательств не выполняют, Минфин Германии заявил о том, что греки должны решить сами, готовы ли они нести груз нахождения в Еврозоне. В Европу прилетел даже глава американского Минфина, но к его увещеваниям отнеслись скептически: «чья бы корова мычала». S&P понизило кредитный рейтинг Италии с «А+» до «А», а вслед за этим рейтинги итальянских банков. Moody's понизило кредитные рейтинги ведущих греческих банков, но решение по рейтингу Италии отложило. В банковском секторе ситуация резко ухудшается, что заставило банки бежать за деньгами в ЕЦБ, объемы предоставления ликвидности резко выросли, а ЕЦБ продолжил скупать гособлигации. Центробанк был вынужден расширить список принимаемых залогов и теперь будет принимать долговые обязательства в обеспечение даже если они не торгуются на регулярном рынке. МВФ заявил о поддержке решения по снижению ставок ЕЦБ, некоторые представители Центробанка и европейский властей открыто заговорили о том, что не исключают греческий дефолт. Европейские банки активно возвращали капиталы, чтобы выдержать возможный кризис ликвидности. На таком фоне европейская валюта была под давлением, есть риски резких колебаний в случае дефолта Греции.
В США экономические отчеты выходили разнонаправлено, но решение по ставкам принесло сильнейшее разочарование для рынков. В основном публиковались отчеты по рынку недвижимости. Продажи на вторичном рынке жилья после трехмесячного снижения подскочили на 7.7%, но индекс рынка жилья снизился. Число выданных разрешений на строительство выросло на 3.2%, а число закладок новых домов сократилось на 5%. Число недельных заявок на пособия по безработице немного снизилось, но продолжает оставаться существенно выше 400 тыс., что говорит о негативных тенденциях. Ситуация в экономике остается скорее негативной, на этом фоне Обама выступил с новыми предложениями по сокращению дефицита бюджета, причем он предложил повысить налоги и сократить военные расходы на $2.5 трлн, а заодно обещает снизить дискреционные расходы и расходы на медицину. Республиканцы в ответ резко раскритиковали планы Обамы, в Конгресс его предложения не пройдут. Центральной темой недели было заседание ФРС по ставкам, от которого ждали действий по поддержке экономики. В преддверии заседания группа влиятельных республиканцев направила письмо главе ФРМ с требованием не пытаться решить экономические проблемы за счет эмиссии, давление на главу ФРС возрастает со всех сторон. Заседание прошло в достаточно нервной обстановке, впервые за долгое время публикация решения произошла с задержкой, что говорит о крайне бурных дискуссиях в самом Федрезерве. В итоге все же было утверждено решение про запуску «Операции Твист», которая предполагает обмен краткосрочных облигаций Казначейства с баланса ФРС на долгосрочные в объеме $400 млрд. До конца июня 2012 года ФРС продаст на соответствующую сумму облигации со сроками погашения до трех лет и выкупит облигации со сроками погашения 6-10 лет. Дополнительно к этому было решено возобновить рефинансирование ипотечных облигаций, взамен погашенных облигаций будут выкупаться ипотечные бумаги, а не долги Казначейства. За счет этого ФРС рассчитывает снизить долгосрочные ставки, которые и так в последние месяцы рухнули до исторических минимумов, несмотря на инфляцию. Подобные решения ожидались рынками, но ФРС также признала ситуацию в экономике слабой, а трое членов заседания проголосовали против принятых решений. Фактически ФРС признает, что ситуация в экономике плоха и что ничего серьезного этому противопоставить не может, даже текущие решения были приняты при сильнейшей оппозиции внутри Федрезерва. Такой расклад испугал рынки, началось массированное бегство из рисковых активов, усиленное европейскими проблемами. Итогом стал провал на ресурсных рынках, ФРС не дает новых денег, а значит драйверов для роста просто нет, при этом проблемы с ликвидностью в Еврозоне нарастают. Серебро рухнуло почти на четверть, золото и нефть снизились на 8-9%, провалились фондовые рынки, резко обвалились ресурсные валюты и валюты развивающихся стран, европейские валюты также оказались под сильным давлением. Доллар и йена на этом фоне выглядели очень сильно, бегство от риска набирает обороты.
После встречи G7 состоялся и саммит министров финансов и глав Центробанков G20, но никаких конкретных решений так и не было принято. Оценки ситуации резко ухудшились, кризисные процессы набирают обороты и отрицать их уже не решаются. К заседанию глав правительств Большой Двадцатки обещано подготовить план поддержки экономики, но пока все разговоры упираются в попытки решить европейские проблемы. На прошлой неделе шел активный выход из активов, т.к. стало очевидно, что простого решения сейчас не будет, к тому же европейские финансовые институты вынуждены сбрасывать активы, чтобы повысить свой запас прочности на случай нарастания проблем с ликвидностью и дефолта Греции. Рынки в этой ситуации будут оставаться крайне волатильными, вмешательство государства на рынках будет нарастать.
На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:
В центре внимания на неделе продолжит оставаться европейский долговой кризис. Япония основные экономические отчеты будет публиковать во второй половине недели. В четверг будет опубликован отчет по динамике розничных продаж за август, после восстановления показателя есть риски возобновления негативной динамики показателя. Основная порция данных будет публиковаться в пятницу, когда выйдут данные по потребительским расходам, производству и занятости. Динамика потребительских расходов, видимо, останется негативной. Ситуация на рынке труда остается крайне сложной, несмотря на официально низкую безработицу, занятость после кризиса резко сократилась после землетрясения, показатель так и не восстановился. Наиболее интересны данные по промышленному производству, показатель резко замедлил темпы восстановления в июле и есть риски продолжения слабой динамики в августе, это будет указывать на то, что резки отскок после землетрясения не стал тенденцией. Ситуация в экономике Японии остается сложной, дорогая йена не позволит полностью восстановить потери, замедление импульса роста будет провоцировать Банк Японии на более активное противодействие росту йены.
Великобритания на неделе важных экономических отчетов практически не публикует. В понедельник и вторник будут выступления представителей Банка Англии, возможно, появятся какие-то подтверждения того, что Центробанк готовпойти на новые программы стимулирования. Во вторник также выйдет отчет по розничным продажам Конфедерации британской промышленности, есть риски негативной динамики показателя. В среду Банк Англии опубликует отчет по состоянию сектора кредитования, здесь ничего утешительно ждать не стоит, негативные данные могут также подтолкнуть Банк Англии к более агрессивной политике монетарного стимулирования. Фунт будет ориентироваться в основном на внешние факторы, обострение ситуации в европейском банковском секторе может негативно сказаться на английской валюте, т.к. риски для банковской системы Великобритании фактически становится рисками правительства в условиях тех гарантий, которые оно раздавало в 2008-2009 годах.
Основное внимание будет приковано, конечно, к долговому кризису в Еврозоне. Если раньше европейские экономики демонстрировали относительно неплохую динамику в экономике, сейчас ситуация стремительно ухудшается. В понедельник немецкий институт Ifo опубликует свой индекс настроений, есть риски резкого снижения показателя. Во вторник ЕЦБ публикует отчет по динамике денежной массы, дальнейшее замедление темпов роста которой будет сигнализировать о возможности снижения ставок. В среду выйдут данные по инфляции в Германии, можно ожидать снижения инфляционного давления, что также будет способствовать более мягкой монетарной политике. В четверг публикуется отчет по занятости в Германии за сентябрь, в августе рост на рынке труда начал замедляться, есть риски негативного выхода показателя в августе. В пятницу Германия публикует отчет по розничным продажам, здесь серьёзного улучшения не было и раньше, сейчас же потребитель может стать ещё более экономным. Также выйдут данные по инфляции и безработице в Еврозоне, инфляционное давление вряд ли существенно изменится, а вот на рынке труда ситуация стала ухудшаться, что может стать для евро ещё одни негативным сигналом. Экономический рост в третьем квартале под большим вопросом, на фоне долгового кризиса это будет оказывать сильное давление на европейскую валюту. Центральной темой остается вопрос как спасать банки в случае банкротства Греции и как не допустить распространения проблем на Италию. Сам факт банкротства Греции уже мало у кого вызывает сомнения, вопросы есть только по техническим моментам проведения процедуры банкротства и кто в этом случае понесет наибольшие потери. Времени на принятие решений о новых программах поддержку греков остается крайне мало, в середине октября деньги у них закончатся. На неделе должны пройти голосования по второй программе помощи, 29 сентября будет голосовать Бундестаг и это будет крайне важным. За банкротство Греции выступает почти половина немцев. Но даже в случае положительного голосования немецкого Парламента нет никаких гарантий принятия плана другими странами. Динамика евро будет всецело зависеть от европейских политиков и действий ЕЦБ, который опубликует результаты своих аукционов во вторник-среду, рост заимствований будет говорить об ухудшении ситуации в банковском секторе. Риски резкого падения европейской валюты сохраняются, хотя более сильно ситуация может обостриться уже в октябре, когда греки исчерпают имеющийся запас средств.
США в понедельник опубликует отчет по продажам на первичном рынке жилья, ситуация здесь продолжит оставаться негативной, но существенного изменения показателя ждаить все же не стоит. Во вторник опубликуют данные по ценам на дома от S&P, есть надежды на некоторую стабилизацию рынка у текущих уровней. Более важным будет отчет по потребительскому доверию за сентябрь, в августе показатель резко обвалился до минимальных с весны 2009 года уровней, но тогда была паника вокруг принятия решения по госдолгу, потому сентябрьские уровни будут более показательными, низкие уровни потребительского доверия будут сигнализировать о расширении негативных процессов в экономике. В среду публикуется отчет по динамике заказов на товары длительного пользования, последние данные были неплохими, но только за счет волатильных транспортных заказов, в августе ситуация может резко ухудшиться. Но более важным может стать выступление главы ФРС Б.Бернанке, после заседания ФРС рынки резко обвалились, не исключено, что будут какие-то заявления в поддержку финансовых рынков. В четверг выйдут традиционные недельные данные по заявкам на пособия по безработице, но здесь не стоит ждать какого-то улучшения пока показатель держится выше 400 тыс. Также будет опубликован отчет по ВВП в 3 квартале, окончательные данные вряд ли будут сильно отличаться от предварительных отчетов. Также выйдет отчет по незавершенным сделкам продаж жилья за август - это опережающий показатель, есть шансы на рост, что было бы позитивным сигналом. Закрывать неделю в пятницу будет отчет по доходам и расходам потребителей, после резкого роста месяцем ранее есть вероятность негативной динамики показателей, именно это может последовать после обвала потребительских настроений. Также выйдут данные по деловой активности Чикаго, показатель пока остается на достаточно высоких уровнях, но есть риски снижения производственной активности. Уточненные данные по настроениям потребителей вряд ли принесут какие-то сюрпризы. В целом шансы на продолжение роста доллара сохраняются на фоне общей напряженности и возможных проблем с ликвидностью у европейских банков, но доллар рост по большей части на страхах и ожиданиях, потому динамика может быть разнонаправленной
EURUSD
В сентябре европейская валюта резко снизилась после длительной консолидации. На прошедшей неделе европейская возобновила падение и достигла новых минимумов, однако закрепиться ниже 1.34 так и не смогла. На недельном таймфрейме пара развернулась вниз, восходящий тренд сломан и пока евро держится ниже 1.3910 риски падения остаются высокими с базовыми целями в районе 1.30. На дневном таймфрейме европейская валюта развернулась, преодолев линию тренда и сформировав нисходящую тенденцию, но сохраняются риски формирования конвергенций, что может вызвать коррекцию к пробитой линии тренда. Закрепление выше 1.3560 будет сигнализировать в пользу восходящего движения европейской валюты. Возврат ниже 1.3390 будет сигнализировать в пользу снижения.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3550 со стопами выше 1.3620. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3340 со стопами ниже 1.3340.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3390. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3560.
GBPUSD
В сентябре английская валюта пробила поддержки и резко рухнула, попытки развить рост закончились неудачно и общий тренд по паре остается нисходящим. На прошедшей неделе английская валюта продолжила снижение и достигла основных целей падения в район 1.5330, именно этот уровень выступал нижней границей для фунта во второй половине прошлого года. На недельном таймфрейме пара так и не смогла развить рост и отскочила от пробитой ранее линии восходящего тренда, сформировав вершину, но говорить о дальнейшем падении можно будет только когда пара сможет закрепиться ниже текущих минимумов в районе 1.5330. На дневном таймфрейме английский фунт резко снизился, пара перепродана и достигла базовых целей падения, есть риски коррекции, но нисходящее давление останется сильным пока пара остается ниже 1.5720. Преодоление поддержек в районе 1.5330 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.5500 спровоцирует рост фунта.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5500 со стопами выше 1.5570. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5330 со стопами ниже 1.5250.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5330. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5500 и 1.5720.
USDJPY
В сентябре пара консолидируется после достижения сильных поддержек и уровней мартовских интервенций Банка Японии. На прошедшей неделе пара так и не смогла преодолеть сопротивления и снова вернулась к поддержкам у которых может появиться Банк Японии. На недельном таймфрейме тренд остался нисходящим, пара формирует конвергенции, но продолжает оставаться ниже ключевого сопротивления в район 79.80, формируются предпосылки для разворота вверх. На дневном таймфрейме нисходящее давление сохраняется, хотя ситуация неоднозначна, есть риски ещё одной волны снижения с целями в районе 75.00, но пара начала сформировала конвергенции, вмешательство Банка Японии в такой ситуации может вызвать начало коррекции. Закрепление ниже 76.30 может спровоцировать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 77.80 даст сигнал к росту.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 77.80 со стопами выше 79.10. Покупки можно рассмотреть в районе 76.40 со стопами ниже 75.90.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 76.30. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 77.80 и 79.80
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу