4 октября 2011 Pro Finance Service
Если понедельник для кого-то и выдался тяжелым, то только не для покупателей доллара. Американская валюта наслаждалась притоком капитала, ищущего убежища в неспокойные времена. Финансовая пресса изобилует статьями, обещающими скорый Апокалипсис, что ведет к усилению антирисковых настроений и поиску наиболее безопасных и ликвидных активов. Как и предполагалось, евро/доллар продолжил свое бесславное падение. Прорыв уровня 1.3400 в пятницу уже свидетельствовал о том, что у второй по значимости валюты в мире серьезные проблемы. В понедельник валюта потеряла еще 150 пунктов, закрывшись на уровне 1.3201 по сравнению с уровнем открытия на 1.3349. Сегодня с утра евро продолжает развивать негативную динамику, и ключевая поддержка 1.3100/10 уже в зоне видимости.
Индекс ISM по сектору деловой активности вышел лучше ожиданий, на уровне 51.6 против прогноза 50.3. Расходы в строительном секторе также неожиданно возросли на 1.4%, тогда как аналитики ожидали падения на 0.2%. Возможно, это придало главе ФРБ в Ричмонде уверенности в том, что экономическая ситуация в США стабилизировалась. По его мнению, последние статистические данные свидетельствуют об умеренном росте экономической активности. Выступая в Университете Висконсина он заявил, что «Экономические данные, опубликованные за последнее время, оставляют желать лучшего, но, тем не менее, указывают на умеренный рост». Среди неблагоприятных факторов он отметил сокращение потребительских расходов, неустойчивое положение рынка жилья. Но отнюдь не это помогло доллару. Следует еще раз подчеркнуть, что в данном случае восходящая динамика доллара против евро связана не с укреплением фундаментальных позиций американской валюты, а с ухудшением ситуации в Европе.
Доллар будет сохранять и преумножать свой успех, если инвесторы будут воспринимать американскую валюту и гос. облигации США как единственный надежный способ сохранения капитала. Для этого нужно немного. Всего лишь новая порция финансовых проблем. А уж в этом сейчас нет недостатка. Разговоры о дефолте Греции звучат отчетливее с каждым днем. Оптимистов, которые верят в благополучный исход дела, становится все меньше, и скоро они совсем вымрут как вид. Но чему удивляться? Еврогруппа отменила специальное заседание, запланированное на 13 октября, на котором должен был решаться вопрос о предоставлении Греции транша в размере 8 млрд. евро. Президент Еврогруппы Жан-Клод Юнкер принял такое решение в связи с тем, что «Тройка», которая проверяет выполнение Грецией поставленных условий, еще не закончила свою работу. Заседание отложили до 17 октября. Рынки восприняли эту новость вполне однозначно - продажей рисковых активов. Кроме того, состояние банковского сектора остается крайне тревожным. Первым в списке наиболее острых проблем стоит французско-бельгийский финансовый институт Dexia. Агентство Moody’s поставило его кредитный рейтинг на пересмотр с возможность понижения. Свопы на дефолт по кредиту в Bank of American достигли рекордных высот, в Morgan Stanley - максимальных значений за последние три года. Индикаторы волатильности, кредитные спрэды и прочие показатели финансовых условий, говорят о том, что ликвидность на рынке тает на глазах. Какой-нибудь банк может не выдержать давления и сломаться. Вот тогда нас ждет настоящий кризис.
В понедельник Сенат США решил наказать Китай за «нечестную» валютную политику, вызвав тем самым бурю негодования в Пекине. Американские политики в свойственной им манере вновь решили поискать козла отпущения и переложить на него часть ответственности за свое неумелое экономическое управление. Первым в списке виновных, как всегда, оказался Китай. Следует отметить, что Демократическое большинство в Сенате с воодушевлением восприняло проект закона, проголосовав за него в соотношении 79 голосов за и 19 против. Республиканцы были менее однозначны. Сторонники закона считают, что юань стоит слишком дешево, что дает Китаю незаслуженное конкурентное преимущество на мировых рынках. Если он вырастет, американские компании смогут повысить объемы экспорта и создать тысячи рабочих мест для американцев. Но не все с этим согласны. Противники закона уверены, что карательными мерами ничего не добьются от Китая, а лишь разозлят его, чем обострят и без того непростые американо-китайские отношения. Сенат, как всегда, поставил Белый дом в неловкое положение. Администрация Обамы не горит желанием обострять отношения со своими китайскими коллегами, поскольку нуждается в их поддержке не только в экономической плоскости, но и по ряду вопросов национальной безопасности. Между тем, обвинения Китая во всех бедах - весьма бесхитростный популистский ход Демократов. Так просто рассказать людям о том, как злой Китай отбирает у них кусок хлеба. Однако многие экономисты, соглашаясь с недооцененностью юаня, говорят о том, что его влияние на американскую экономику более чем спорно. А вот уж чего Сенат точно добился, так это новых приступов паники на рынках. Торговые и валютные войны - это последнее, что сейчас нужно мировой финансовой системе
Фунт/доллар также серьезно пострадал. Пара закончила понедельник на уровне 1.5454, более чем на 100 пунктов ниже уровня открытия на 1.5577. Однако динамика фунт/доллара отражает падение евро/доллара. Самым важным событием для британской валюты на этой неделе станет заседание Комитета по монетарной политике Банка Англии, запланированное на четверг. Рынки ждут новых стимулов и количественного ослабления. Но пока судьба фунта зависит от общего настроя на рынке и, в частности, от динамики доллара.
Иена продолжает дразнить Банк Японии и новоиспеченного министра финансов. Вербальные и не только интервенции ей словно бы нипочем. Доллар/иена, начавший было расти в конце прошлой недели, в понедельник возобновил снижение. Пара вернулась к области поддержки на 76.60 и, таким образом, продолжила консолидироваться в своем узком диапазоне
Судьба евро снова в руках чиновников
Народная мудрость наделяет понедельник особыми свойствами. Например, понедельник называют «днем тяжелым», при этом считается, что он задает тон на всю неделю. Если исходить из того, что оба эти утверждения верны, то и вся неделя должна выдаться непростой. Насколько правдивы подобные инсинуации мы узнаем только в пятницу. Однако, не исключено, что для рисковых активов все так и будет. Понедельник начался с очередной волны антирисковых настроений, вызванной падением на фондовых рынках Азии. Японский Nikkei 225 за утро потерял 2.26%, опустившись к 8503.88. Рынки Китая, Южной Кореи и Сингапура сегодня закрыты, поэтому низкая ликвидность усиливает негативный настрой. По словам дилеров повод для распродаж остался прежним. Он не меняется уже много недель. Это тревоги, связанные с долговыми проблемами Европы, в частности Греции. Ходят слухи, что на выходных представители правящей коалиции в Германии разбрасывались комментариями о том, что Греции лучше покинуть Еврозону подобру-поздорову. Якобы это для блага самой же Греции. Но далеко не все разделяют подобную точку зрения, поэтому в прессе то и дело появляются публикации о том, какие беды сулит развал Еврозоны для всей мировой экономики.
Очевидно, рынок больше не может и не хочет давать политикам право на сомнения и, тем более на ошибку. Европейским лидерам, в конечном счете, пришлось уступить требованиям Б20 активнее, и, может быть, даже проактивнее реагировать на кризисные проявления. Но инвесторам простых слов, пустых обещаний и невразумительных действий уже не достаточно. Они хотят видеть результат. На этой неделе единой валюте предстоит немало испытаний. В частности, сегодня начинается заседание Еврогруппы. Европейские лидеры будут думать думу о том, как защитить банки от долгового кризиса, а также взвешивать риски дефолта в Греции, которая нещадно сокращает бюджет, чтобы получить новую порцию международной помощи. Сегодняшняя встреча в Люксембурге изначально была запланирована как день одобрения кредита для Греции на сумму 8 млрд. евро - шестого платежа в рамках принятой программы на 110 млрд. евро. Однако это решение отложено до середины октября, чтобы дать возможность Премьер министру Греции Джорджу Папандреу устранить дефицит. Правительство страны одобрило новый пакте мер по сокращению расходов на 6.6 млрд. евро, который включает в себя сокращение государственных служащих. А в четверг Европейский центральный банк объявит решение по ставкам. В этом месяце Жан-Клод Трише будет председательствовать на заседании управляющего совета в последний раз. В последний раз он даст свою пресс-конференцию, в последний раз получит возможность повлиять на настроения рынка. Аналитики ждут от него намеков на отказ от последнего ужесточения. Оправдает ли он их ожидания? Ходили слухи о том, что Центробанк может понизить ставку на 25 базисных пунктов уже на этой неделе, однако, экономическая статистика по инфляции, опубликованная на прошлой неделе, снижает вероятность подобного решения.
Евро/доллар начал сессию с медвежьим разрывом, на уровне 1.3340 против пятничного закрытия на 1.3400. После непродолжительной коррекции к области 1.3371 пара возобновила падение и с тех пор не останавливалась. Текущий курс евро/доллара 1.3321. На сегодня запланированы публикации индексов деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Но эти показатели, скорее всего, останутся в тени заседания Минфинов европейских стран. Разногласия в Еврозоне нарастают как снежный ком. Теперь коалиция в Словакии не может прийти к единому мнению относительно расширения Европейского фонда финансовой стабильности. Таким образом, если на сегодняшнем заседании министра финансов не удастся устранить разногласия, евро продолжит падение и, возможно, перейдет в новый диапазон, ограниченный уровнями 1.3250-1.3400
Сентябрь стал месяцем доллара
После непрерывного потока предсказаний о «неминуемом конце американской валюты», озвученных множеством экспертов весной и ранним летом, доллар, впервые с мая, стал наиболее успешным активом, продемонстрировав опережающую динамику против акций, облигаций и сырьевых товаров. Так, в сентябре индекс доллара вырос на 6%, в то время как Bank of America Merrill Lynch’s U.S. Treasury Master Index укрепился всего на 1.6%, а сводный фондовый индикатор MSCI All-Country World Index и сырьевой индекс Standard & Poor’s GSCI Total Return Index потеряли 8.9% и 12%, соответственно. «Во время кризиса инвесторы стремятся владеть наиболее ликвидной валютой», - говорит Аруп Чаттерджи, валютный стратег Barclays Capital в Нью-Йорке. – «Факт того, что доллара растет, несмотря на потерю США высшего кредитного рейтинга, подтверждает его статус мировой резервной валюты». Отметим, что сентябрьский пересмотр банковских прогнозов по курсу евро/доллара в сторону понижения стал наиболее существенным с июня 2010 года, а количество негативных прогнозов по доллару/луни сократилось на максимальную с октября 2008 года величину.
PIMCO вернулся в американские бонды
Восемь месяцев назад Билл Гросс из PIMCO, крупнейшего облигационного фонда в мире, управляющего активами в $245 миллиардов, закрыл все длинные позиции по бондам Казначейства США и, используя производные инструменты, сделал ставку на их понижение. Теперь, после того как ценные бумаги правительства США продемонстрировали максимальный за последние три года квартальный рост, их доля в портфеле PIMCO составляет 18%. «Мы провели ребалансировку», - заявил в интервью Bloomberg Мохаммед Эль-Эриан, глава фонда. – «Бонды растут вместе с долларом, поэтому в текущей ситуации это – лучшее решение». Отметим, что по текущим прогнозам экономистов, доходность 10-летних американских бондов в марте 2012 года составит 2.56%, в то время как всего 3 месяца назад ожидалась цифра в 3.75%. Этот пересмотр стал наиболее существенным с января 2009 года
Пессимизм в среде инвесторов сводит на нет попытки евро скорректироваться выше
В азиатскую сессию единой европейской валюте удалось стабилизироваться, однако фиксация прибыли медведями была весьма вялой, и пара не может похвастаться значимыми достижениями. В настоящее время она продолжает осторожно тестировать офера в области $1.3225/35, ощущая поддержку со стороны Банка международных расчетов, однако дилеры обращают внимание на то, что тональность торгов остается не слишком позитивной. Евро, по их словам, выглядит несколько перепроданным, но пока признаков ослабления нисходящего импульса не наблюдается, и они предупреждают, что под угрозой тестирования в ближайшие дни остается поддержка вблизи $1.29. Дилеры не исключают некоторой фиксации прибыли в краткосрочной перспективе, но сомневаются, что восстановление евро/доллара будет значимым, учитывая, что отсутствие прогресса в вопросе решения долговых проблем Европы и растущее беспокойство относительно состояния мировой экономики поддерживает интерес инвесторов к покупке доллара при малейших попытках его ослабления. Небольшие стопы заметны в районе $1.3235, но уже около $1.3250 ожидаются неплохие офера; более крупные, тем временем, расположены в районе $1.3280/85 (стопы следом) и в области $1.3300/10 со стопами выше
Goldman Sachs повысил прогнозы по доллару
Продолжающийся рост панических настроений на рынках вынудил стратегов Goldman Sachs, по-прежнему верящих в укрепление евро/доллара в ближайшие месяцы, в очередной раз скорректировать свои прогнозы по американской валюте. В банке ранее понизили прогнозы по росту мировой экономики, и это, а также значительное снижение прогноза по росту экономики Еврозоны, стало поводом для пересмотра трехмесячного прогноза по евро/доллару с $1.40 до $1.38, тогда как шести- и двенадцатимесячные прогнозы были понижены с $1.45 и $1.50 до $1.42 и $1.48 соответственно. В GS отмечают, что повод оставаться в лагере быков по евро в более отдаленной перспективе дает возможность более активной рекапитализации европейских банков и более эффективного использования существующих инструментов, в том числе EFSF; также они предупреждают о возможности новых стимулирующих мер со стороны ФРС. Кроме того, стратеги банка отмечают серьезный перекос в спекулятивных позиций в пользу шортов, и предупреждают, что их ребалансирование может спровоцировать резкий отскок евро выше. В Goldman Sachs также понизили прогнозы по австралийскому доллару до $0.95, $1.00 и $1.00 с $1.08, $1.10 и $1.10 соответсвенно
Goldman Sachs сохраняет веру в золото
Стратеги Goldman Sachs отмечают, что настрой на рынке золота остается подавленным, принимая во внимание ситуацию на финансовых рынках, однако долгосрочные позитивные факторы остаются в силе, в связи с чем они рекомендуют рассматривать спады как возможность для открытия длинных позиций. В банке сообщают, что по-прежнему придерживаются двенадцатимесячного прогноза по золоту на уровне $1800 за унцию, поскольку ослабление мировой экономики дает основание ожидать сохранения очень мягкой политики ФРС и низких реальных ставок в США в следующем году. Кроме того, в GS ожидают, что негативный эффект распродажи активов постепенно ослабнет и продолжающийся в Европе долговой кризис окажет большую поддержку драгоценному металлу
Morgan Stanley рекомендует продавать фунт на росте
Британской валюте так и не удалось удержаться выше пятьдесят пятой фигуры, и в настоящее время она торгуется около свежих минимумов сессии, медленно, но уверенно продолжая снижение. Преградой на пути такового теперь выступают биды вблизи $1.5450, но дилеры обращают внимание на стопы ниже и более крупные стоп-ордера на прорыве $1.5430, отмечая, что нисходящее движение остается путем наименьшего сопротивления. Схожей точки зрения придерживаются и стратеги Morgan Stanley: в банке рекомендуют использовать попытки роста фунта для продаж. Падение британской валюты, возможно, выглядит агрессивным и может потребоваться некоторая консолидация, прежде чем оно возобновится, но в целом техническая картина определенно благоприятствует медведям. На руку им и продолжающееся замедление экономики Великобритании. В Morgan Stanley ожидают, что таковое сподвигнет Банк Англии на увеличение масштабов количественного ослабления, а также ограничит возможности ужесточения фискальной политики. Стратеги банка полагают, что благоприятная возможность для продаж фунт/ доллара может представиться в эту среду, если Банк Англии не изменит объемы QE; они рекомендуют занимать короткие позиции на движении к $1.59 со стопом на $1.62 и целью в районе $1.48
Westpac: евро продолжит даунтренд
Накануне запланированного на четверг заседания ЕЦБ по ставкам инвесторы, как следует из динамики Credit Suisse Group AG index, закладываются на сокращение ставок на 40 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев против ожиданий их роста на 25 пунктов в начале августа. «Европейская экономика замедлилась, однако этого недостаточно для оправдания смены курса монетарной политики», - говорит Ричард Франулович, старший валютный стратег Westpac в Нью-Йорке. – «В целом, в обозримом будущем попытки ЕЦБ изменить ситуацию в Европе в лучшую сторону продолжат оказывать поддержку единой валюте, однако временные и незначительные коррекции продолжат предшествовать затяжным и глубоким падениям».
JPMorgan о евро/иене
Согласно мнению аналитиков JPMorgan, участникам рынка не следует ожидать интервенции в евро/иене, поскольку в условиях преобладающих антирисковых настроений, попытки Банка Японии вмешаться не приведут к должному эффекту. Они рекомендуют держать короткие позиции в евро/иене, а также в фунт/иене. Сотрудники JPMorgan добавляют, что в краткосрочной перспективе доллар продолжит пользоваться спросом, что сделает положение доллар/иены достаточно стабильным, в то время как в остальных кросс-курсах иены сохранятся риски дальнейшего снижения. В настоящий момент доллар/иена держится на уровне Y76.89.
Индекс ISM по сектору деловой активности вышел лучше ожиданий, на уровне 51.6 против прогноза 50.3. Расходы в строительном секторе также неожиданно возросли на 1.4%, тогда как аналитики ожидали падения на 0.2%. Возможно, это придало главе ФРБ в Ричмонде уверенности в том, что экономическая ситуация в США стабилизировалась. По его мнению, последние статистические данные свидетельствуют об умеренном росте экономической активности. Выступая в Университете Висконсина он заявил, что «Экономические данные, опубликованные за последнее время, оставляют желать лучшего, но, тем не менее, указывают на умеренный рост». Среди неблагоприятных факторов он отметил сокращение потребительских расходов, неустойчивое положение рынка жилья. Но отнюдь не это помогло доллару. Следует еще раз подчеркнуть, что в данном случае восходящая динамика доллара против евро связана не с укреплением фундаментальных позиций американской валюты, а с ухудшением ситуации в Европе.
Доллар будет сохранять и преумножать свой успех, если инвесторы будут воспринимать американскую валюту и гос. облигации США как единственный надежный способ сохранения капитала. Для этого нужно немного. Всего лишь новая порция финансовых проблем. А уж в этом сейчас нет недостатка. Разговоры о дефолте Греции звучат отчетливее с каждым днем. Оптимистов, которые верят в благополучный исход дела, становится все меньше, и скоро они совсем вымрут как вид. Но чему удивляться? Еврогруппа отменила специальное заседание, запланированное на 13 октября, на котором должен был решаться вопрос о предоставлении Греции транша в размере 8 млрд. евро. Президент Еврогруппы Жан-Клод Юнкер принял такое решение в связи с тем, что «Тройка», которая проверяет выполнение Грецией поставленных условий, еще не закончила свою работу. Заседание отложили до 17 октября. Рынки восприняли эту новость вполне однозначно - продажей рисковых активов. Кроме того, состояние банковского сектора остается крайне тревожным. Первым в списке наиболее острых проблем стоит французско-бельгийский финансовый институт Dexia. Агентство Moody’s поставило его кредитный рейтинг на пересмотр с возможность понижения. Свопы на дефолт по кредиту в Bank of American достигли рекордных высот, в Morgan Stanley - максимальных значений за последние три года. Индикаторы волатильности, кредитные спрэды и прочие показатели финансовых условий, говорят о том, что ликвидность на рынке тает на глазах. Какой-нибудь банк может не выдержать давления и сломаться. Вот тогда нас ждет настоящий кризис.
В понедельник Сенат США решил наказать Китай за «нечестную» валютную политику, вызвав тем самым бурю негодования в Пекине. Американские политики в свойственной им манере вновь решили поискать козла отпущения и переложить на него часть ответственности за свое неумелое экономическое управление. Первым в списке виновных, как всегда, оказался Китай. Следует отметить, что Демократическое большинство в Сенате с воодушевлением восприняло проект закона, проголосовав за него в соотношении 79 голосов за и 19 против. Республиканцы были менее однозначны. Сторонники закона считают, что юань стоит слишком дешево, что дает Китаю незаслуженное конкурентное преимущество на мировых рынках. Если он вырастет, американские компании смогут повысить объемы экспорта и создать тысячи рабочих мест для американцев. Но не все с этим согласны. Противники закона уверены, что карательными мерами ничего не добьются от Китая, а лишь разозлят его, чем обострят и без того непростые американо-китайские отношения. Сенат, как всегда, поставил Белый дом в неловкое положение. Администрация Обамы не горит желанием обострять отношения со своими китайскими коллегами, поскольку нуждается в их поддержке не только в экономической плоскости, но и по ряду вопросов национальной безопасности. Между тем, обвинения Китая во всех бедах - весьма бесхитростный популистский ход Демократов. Так просто рассказать людям о том, как злой Китай отбирает у них кусок хлеба. Однако многие экономисты, соглашаясь с недооцененностью юаня, говорят о том, что его влияние на американскую экономику более чем спорно. А вот уж чего Сенат точно добился, так это новых приступов паники на рынках. Торговые и валютные войны - это последнее, что сейчас нужно мировой финансовой системе
Фунт/доллар также серьезно пострадал. Пара закончила понедельник на уровне 1.5454, более чем на 100 пунктов ниже уровня открытия на 1.5577. Однако динамика фунт/доллара отражает падение евро/доллара. Самым важным событием для британской валюты на этой неделе станет заседание Комитета по монетарной политике Банка Англии, запланированное на четверг. Рынки ждут новых стимулов и количественного ослабления. Но пока судьба фунта зависит от общего настроя на рынке и, в частности, от динамики доллара.
Иена продолжает дразнить Банк Японии и новоиспеченного министра финансов. Вербальные и не только интервенции ей словно бы нипочем. Доллар/иена, начавший было расти в конце прошлой недели, в понедельник возобновил снижение. Пара вернулась к области поддержки на 76.60 и, таким образом, продолжила консолидироваться в своем узком диапазоне
Судьба евро снова в руках чиновников
Народная мудрость наделяет понедельник особыми свойствами. Например, понедельник называют «днем тяжелым», при этом считается, что он задает тон на всю неделю. Если исходить из того, что оба эти утверждения верны, то и вся неделя должна выдаться непростой. Насколько правдивы подобные инсинуации мы узнаем только в пятницу. Однако, не исключено, что для рисковых активов все так и будет. Понедельник начался с очередной волны антирисковых настроений, вызванной падением на фондовых рынках Азии. Японский Nikkei 225 за утро потерял 2.26%, опустившись к 8503.88. Рынки Китая, Южной Кореи и Сингапура сегодня закрыты, поэтому низкая ликвидность усиливает негативный настрой. По словам дилеров повод для распродаж остался прежним. Он не меняется уже много недель. Это тревоги, связанные с долговыми проблемами Европы, в частности Греции. Ходят слухи, что на выходных представители правящей коалиции в Германии разбрасывались комментариями о том, что Греции лучше покинуть Еврозону подобру-поздорову. Якобы это для блага самой же Греции. Но далеко не все разделяют подобную точку зрения, поэтому в прессе то и дело появляются публикации о том, какие беды сулит развал Еврозоны для всей мировой экономики.
Очевидно, рынок больше не может и не хочет давать политикам право на сомнения и, тем более на ошибку. Европейским лидерам, в конечном счете, пришлось уступить требованиям Б20 активнее, и, может быть, даже проактивнее реагировать на кризисные проявления. Но инвесторам простых слов, пустых обещаний и невразумительных действий уже не достаточно. Они хотят видеть результат. На этой неделе единой валюте предстоит немало испытаний. В частности, сегодня начинается заседание Еврогруппы. Европейские лидеры будут думать думу о том, как защитить банки от долгового кризиса, а также взвешивать риски дефолта в Греции, которая нещадно сокращает бюджет, чтобы получить новую порцию международной помощи. Сегодняшняя встреча в Люксембурге изначально была запланирована как день одобрения кредита для Греции на сумму 8 млрд. евро - шестого платежа в рамках принятой программы на 110 млрд. евро. Однако это решение отложено до середины октября, чтобы дать возможность Премьер министру Греции Джорджу Папандреу устранить дефицит. Правительство страны одобрило новый пакте мер по сокращению расходов на 6.6 млрд. евро, который включает в себя сокращение государственных служащих. А в четверг Европейский центральный банк объявит решение по ставкам. В этом месяце Жан-Клод Трише будет председательствовать на заседании управляющего совета в последний раз. В последний раз он даст свою пресс-конференцию, в последний раз получит возможность повлиять на настроения рынка. Аналитики ждут от него намеков на отказ от последнего ужесточения. Оправдает ли он их ожидания? Ходили слухи о том, что Центробанк может понизить ставку на 25 базисных пунктов уже на этой неделе, однако, экономическая статистика по инфляции, опубликованная на прошлой неделе, снижает вероятность подобного решения.
Евро/доллар начал сессию с медвежьим разрывом, на уровне 1.3340 против пятничного закрытия на 1.3400. После непродолжительной коррекции к области 1.3371 пара возобновила падение и с тех пор не останавливалась. Текущий курс евро/доллара 1.3321. На сегодня запланированы публикации индексов деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности. Но эти показатели, скорее всего, останутся в тени заседания Минфинов европейских стран. Разногласия в Еврозоне нарастают как снежный ком. Теперь коалиция в Словакии не может прийти к единому мнению относительно расширения Европейского фонда финансовой стабильности. Таким образом, если на сегодняшнем заседании министра финансов не удастся устранить разногласия, евро продолжит падение и, возможно, перейдет в новый диапазон, ограниченный уровнями 1.3250-1.3400
Сентябрь стал месяцем доллара
После непрерывного потока предсказаний о «неминуемом конце американской валюты», озвученных множеством экспертов весной и ранним летом, доллар, впервые с мая, стал наиболее успешным активом, продемонстрировав опережающую динамику против акций, облигаций и сырьевых товаров. Так, в сентябре индекс доллара вырос на 6%, в то время как Bank of America Merrill Lynch’s U.S. Treasury Master Index укрепился всего на 1.6%, а сводный фондовый индикатор MSCI All-Country World Index и сырьевой индекс Standard & Poor’s GSCI Total Return Index потеряли 8.9% и 12%, соответственно. «Во время кризиса инвесторы стремятся владеть наиболее ликвидной валютой», - говорит Аруп Чаттерджи, валютный стратег Barclays Capital в Нью-Йорке. – «Факт того, что доллара растет, несмотря на потерю США высшего кредитного рейтинга, подтверждает его статус мировой резервной валюты». Отметим, что сентябрьский пересмотр банковских прогнозов по курсу евро/доллара в сторону понижения стал наиболее существенным с июня 2010 года, а количество негативных прогнозов по доллару/луни сократилось на максимальную с октября 2008 года величину.
PIMCO вернулся в американские бонды
Восемь месяцев назад Билл Гросс из PIMCO, крупнейшего облигационного фонда в мире, управляющего активами в $245 миллиардов, закрыл все длинные позиции по бондам Казначейства США и, используя производные инструменты, сделал ставку на их понижение. Теперь, после того как ценные бумаги правительства США продемонстрировали максимальный за последние три года квартальный рост, их доля в портфеле PIMCO составляет 18%. «Мы провели ребалансировку», - заявил в интервью Bloomberg Мохаммед Эль-Эриан, глава фонда. – «Бонды растут вместе с долларом, поэтому в текущей ситуации это – лучшее решение». Отметим, что по текущим прогнозам экономистов, доходность 10-летних американских бондов в марте 2012 года составит 2.56%, в то время как всего 3 месяца назад ожидалась цифра в 3.75%. Этот пересмотр стал наиболее существенным с января 2009 года
Пессимизм в среде инвесторов сводит на нет попытки евро скорректироваться выше
В азиатскую сессию единой европейской валюте удалось стабилизироваться, однако фиксация прибыли медведями была весьма вялой, и пара не может похвастаться значимыми достижениями. В настоящее время она продолжает осторожно тестировать офера в области $1.3225/35, ощущая поддержку со стороны Банка международных расчетов, однако дилеры обращают внимание на то, что тональность торгов остается не слишком позитивной. Евро, по их словам, выглядит несколько перепроданным, но пока признаков ослабления нисходящего импульса не наблюдается, и они предупреждают, что под угрозой тестирования в ближайшие дни остается поддержка вблизи $1.29. Дилеры не исключают некоторой фиксации прибыли в краткосрочной перспективе, но сомневаются, что восстановление евро/доллара будет значимым, учитывая, что отсутствие прогресса в вопросе решения долговых проблем Европы и растущее беспокойство относительно состояния мировой экономики поддерживает интерес инвесторов к покупке доллара при малейших попытках его ослабления. Небольшие стопы заметны в районе $1.3235, но уже около $1.3250 ожидаются неплохие офера; более крупные, тем временем, расположены в районе $1.3280/85 (стопы следом) и в области $1.3300/10 со стопами выше
Goldman Sachs повысил прогнозы по доллару
Продолжающийся рост панических настроений на рынках вынудил стратегов Goldman Sachs, по-прежнему верящих в укрепление евро/доллара в ближайшие месяцы, в очередной раз скорректировать свои прогнозы по американской валюте. В банке ранее понизили прогнозы по росту мировой экономики, и это, а также значительное снижение прогноза по росту экономики Еврозоны, стало поводом для пересмотра трехмесячного прогноза по евро/доллару с $1.40 до $1.38, тогда как шести- и двенадцатимесячные прогнозы были понижены с $1.45 и $1.50 до $1.42 и $1.48 соответственно. В GS отмечают, что повод оставаться в лагере быков по евро в более отдаленной перспективе дает возможность более активной рекапитализации европейских банков и более эффективного использования существующих инструментов, в том числе EFSF; также они предупреждают о возможности новых стимулирующих мер со стороны ФРС. Кроме того, стратеги банка отмечают серьезный перекос в спекулятивных позиций в пользу шортов, и предупреждают, что их ребалансирование может спровоцировать резкий отскок евро выше. В Goldman Sachs также понизили прогнозы по австралийскому доллару до $0.95, $1.00 и $1.00 с $1.08, $1.10 и $1.10 соответсвенно
Goldman Sachs сохраняет веру в золото
Стратеги Goldman Sachs отмечают, что настрой на рынке золота остается подавленным, принимая во внимание ситуацию на финансовых рынках, однако долгосрочные позитивные факторы остаются в силе, в связи с чем они рекомендуют рассматривать спады как возможность для открытия длинных позиций. В банке сообщают, что по-прежнему придерживаются двенадцатимесячного прогноза по золоту на уровне $1800 за унцию, поскольку ослабление мировой экономики дает основание ожидать сохранения очень мягкой политики ФРС и низких реальных ставок в США в следующем году. Кроме того, в GS ожидают, что негативный эффект распродажи активов постепенно ослабнет и продолжающийся в Европе долговой кризис окажет большую поддержку драгоценному металлу
Morgan Stanley рекомендует продавать фунт на росте
Британской валюте так и не удалось удержаться выше пятьдесят пятой фигуры, и в настоящее время она торгуется около свежих минимумов сессии, медленно, но уверенно продолжая снижение. Преградой на пути такового теперь выступают биды вблизи $1.5450, но дилеры обращают внимание на стопы ниже и более крупные стоп-ордера на прорыве $1.5430, отмечая, что нисходящее движение остается путем наименьшего сопротивления. Схожей точки зрения придерживаются и стратеги Morgan Stanley: в банке рекомендуют использовать попытки роста фунта для продаж. Падение британской валюты, возможно, выглядит агрессивным и может потребоваться некоторая консолидация, прежде чем оно возобновится, но в целом техническая картина определенно благоприятствует медведям. На руку им и продолжающееся замедление экономики Великобритании. В Morgan Stanley ожидают, что таковое сподвигнет Банк Англии на увеличение масштабов количественного ослабления, а также ограничит возможности ужесточения фискальной политики. Стратеги банка полагают, что благоприятная возможность для продаж фунт/ доллара может представиться в эту среду, если Банк Англии не изменит объемы QE; они рекомендуют занимать короткие позиции на движении к $1.59 со стопом на $1.62 и целью в районе $1.48
Westpac: евро продолжит даунтренд
Накануне запланированного на четверг заседания ЕЦБ по ставкам инвесторы, как следует из динамики Credit Suisse Group AG index, закладываются на сокращение ставок на 40 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев против ожиданий их роста на 25 пунктов в начале августа. «Европейская экономика замедлилась, однако этого недостаточно для оправдания смены курса монетарной политики», - говорит Ричард Франулович, старший валютный стратег Westpac в Нью-Йорке. – «В целом, в обозримом будущем попытки ЕЦБ изменить ситуацию в Европе в лучшую сторону продолжат оказывать поддержку единой валюте, однако временные и незначительные коррекции продолжат предшествовать затяжным и глубоким падениям».
JPMorgan о евро/иене
Согласно мнению аналитиков JPMorgan, участникам рынка не следует ожидать интервенции в евро/иене, поскольку в условиях преобладающих антирисковых настроений, попытки Банка Японии вмешаться не приведут к должному эффекту. Они рекомендуют держать короткие позиции в евро/иене, а также в фунт/иене. Сотрудники JPMorgan добавляют, что в краткосрочной перспективе доллар продолжит пользоваться спросом, что сделает положение доллар/иены достаточно стабильным, в то время как в остальных кросс-курсах иены сохранятся риски дальнейшего снижения. В настоящий момент доллар/иена держится на уровне Y76.89.
/Компиляция. 4 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба