10 октября 2011 БКС Экспресс Немзоров Евгений
Спасение единой Европы обходится довольно дорогой ценой. На выходных канцлер Германии Ангела Меркель и президент Франции Николя Саркози заявили, что «дадут ответ на кризисные проблемы» до конца месяца. В том числе, возможно, будет решен вопрос и по острой проблеме рекапитализации европейских банков. Как заявлял ранее директор Европейского отделения МВФ банкам Старого Света может потребоваться прядка 200 миллиардов евро дополнительного капитала. А в докладе JPMorgan Chase указывается, что европейским банкам нужно будет привлечь около 150 млрд евро в случае вложений в бумаги проблемных стран.
Одной из первой жертв среди европейских банков стал оказавшийся на грани банкротства Dexia. У этого банка на балансах имеется существенный портфель гособлигаций Греции, Ирландии, Португалии, Италии и Испании. В 2008 году Dexia уже был частично национализирован Францией и Бельгией. Во втором квартале банк получил максимальный в своей истории убыток в 4 млрд евро из-за списания греческих облигаций, но возможные списания по облигациям Италии, Португалии, Испании и Ирландии и той же Греции составляют еще 3 млрд евро.
Министр финансов Бельгии накануне заявил, что Франция, Бельгия, Люксембург предоставят государственные гарантии этой финансовой группе на 90 млрд евро. Бельгия согласилась выкупить местное подразделение Dexia Banque Belgique за 4 млрд евро. В свою очередь по сообщениям СМИ, Франция готова заплатить за французское отделение сумму в 650-750 млн евро. Бельгийская доля гарантий составит 60,5%, французская - 36,5%, доля Люксембурга - 3%. Суммарные активы самого банка составляют около 500 млрд евро, поэтому стабильность Dexia крайне важна для всей банковской системы Еврозоны. Бумаги банка с июля по октябрь подешевели почти в три раза с 2,4 до 0,8 евро за бумагу.
В Греции Proton Bank уже стал первым банком, который был спасен от банкротства с помощью средств из фонда Hellenic Financial Stability Fund. Банк был разделен на два отделения. Новый New Proton Bank получит текущие и сберегательные счета вкладчиков. Оставшаяся часть бизнеса будет подготовлена к ликвидации. Продажа акций Proton заморожена на фондовой бирже в Афинах. Сам фонд Hellenic Financial Stability Fund, размер которого превышает 10 млрд евро, был создан странами ЕС и МВФ, как часть плана по спасению Греции.
Добавляет негатива и «тяжелая артиллерия» в виде рейтинговых агентств, которые продолжают поддерживать напряженную обстановку, планомерно и поочередно понижая рейтинги стран и банков Европы. В конце прошлой недели в пятницу международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги Италии с "АА-" до "А+" и Испании с "АА+" до "АА-" с «негативным» прогнозом.
На фоне всех этих событий растут медвежьи настроения среди инвесторов. Общий объем коротких позиций поднялся до 11,6% акций в прошлом месяце с 9,5% в июле. Это стало самым большим приростом, по крайней мере, за последние 5 лет с 2006 года.
Обеспокоенность событиями в континентальной Европе высказывает и Великобритания. Британский премьер Дэвид Кэмерон призвал лидеров евросоюза Германию и Францию преодолеть все разногласия и согласовать до конца года пять шагов, необходимых для преодоления неопределенности вокруг еврозоны. Кэмерон предлагает увеличить объем и возможности Европейского фонда финансовой стабильности, провести вызывающие доверие инвесторов стресс-тесты европейских банков и принять план рекапитализации банков, устранить неопределенность в отношении будущего Греции, усилить роль МВФ в разрешении кризиса. Также он выступает за более глубокую интеграцию в еврозоне и укрепление механизмов управления в ЕС.
Однако в вопросе оказания финансовой помощи у лидеров ЕС по-прежнему существуют разногласия. Париж предлагает использовать резервы Европейского стабилизационного фонда для рекапитализации банков. Объём этого фонда составляет 440 миллиардов евро. Берлин в свою очередь выступает за использование этих средств лишь тогда, когда все иные меры будут исчерпаны. Но и тут по отношению к Европейскому фонду финансовой стабильности появляется много вопросов. Многим он очень напоминает американскую troubled asset relief program 2008-2009 годов. И к этому евро-tarp''у появляются аналогичные вопросы.
Имеет ли этот фонд достаточно резервов, чтобы заслуживать доверия инвесторов и быть способным кардинально изменить настроения на рынках. Будет ли он принят в срок до начала нового обострения на рынках. И будет ли финансовая помощь евро-tarp''а действительно направляться на выкуп «плохих активов». Кроме того, будут ли стресс-тесты европейских банков более реалистичными, а не формальными, как это, по сути, было в США. И сможет ли, в конечном счете, европейский EFSF избежать ошибок американского TARP. Ответы на эти вопросы мы и узнаем в течение скорого времени.
Лидеры Германии и Франции намерены до конца октября представить новый план по преодолению кризиса в Европе. По их словам, этот план будет включать в себя шаги, направленные на стабилизацию валютного союза и поддержку финансово-кредитных институтов. Свой план Меркель и Саркози представят на саммите «Большой двадцатки», который пройдет в Каннах в начале ноября. Одновременно с этим они представят и общую концепцию будущего Европы. Если план будет действенен, это сможет на какое-то время разрешить проблемы еврозоны. Это вызовет кратковременный позитив на рынках. Однако количество проблемных банков будет увеличиваться. Инвесторы будут по-прежнему в напряжении, а значит, существенного подъема рынков ожидать не стоит
Одной из первой жертв среди европейских банков стал оказавшийся на грани банкротства Dexia. У этого банка на балансах имеется существенный портфель гособлигаций Греции, Ирландии, Португалии, Италии и Испании. В 2008 году Dexia уже был частично национализирован Францией и Бельгией. Во втором квартале банк получил максимальный в своей истории убыток в 4 млрд евро из-за списания греческих облигаций, но возможные списания по облигациям Италии, Португалии, Испании и Ирландии и той же Греции составляют еще 3 млрд евро.
Министр финансов Бельгии накануне заявил, что Франция, Бельгия, Люксембург предоставят государственные гарантии этой финансовой группе на 90 млрд евро. Бельгия согласилась выкупить местное подразделение Dexia Banque Belgique за 4 млрд евро. В свою очередь по сообщениям СМИ, Франция готова заплатить за французское отделение сумму в 650-750 млн евро. Бельгийская доля гарантий составит 60,5%, французская - 36,5%, доля Люксембурга - 3%. Суммарные активы самого банка составляют около 500 млрд евро, поэтому стабильность Dexia крайне важна для всей банковской системы Еврозоны. Бумаги банка с июля по октябрь подешевели почти в три раза с 2,4 до 0,8 евро за бумагу.
В Греции Proton Bank уже стал первым банком, который был спасен от банкротства с помощью средств из фонда Hellenic Financial Stability Fund. Банк был разделен на два отделения. Новый New Proton Bank получит текущие и сберегательные счета вкладчиков. Оставшаяся часть бизнеса будет подготовлена к ликвидации. Продажа акций Proton заморожена на фондовой бирже в Афинах. Сам фонд Hellenic Financial Stability Fund, размер которого превышает 10 млрд евро, был создан странами ЕС и МВФ, как часть плана по спасению Греции.
Добавляет негатива и «тяжелая артиллерия» в виде рейтинговых агентств, которые продолжают поддерживать напряженную обстановку, планомерно и поочередно понижая рейтинги стран и банков Европы. В конце прошлой недели в пятницу международное рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги Италии с "АА-" до "А+" и Испании с "АА+" до "АА-" с «негативным» прогнозом.
На фоне всех этих событий растут медвежьи настроения среди инвесторов. Общий объем коротких позиций поднялся до 11,6% акций в прошлом месяце с 9,5% в июле. Это стало самым большим приростом, по крайней мере, за последние 5 лет с 2006 года.
Обеспокоенность событиями в континентальной Европе высказывает и Великобритания. Британский премьер Дэвид Кэмерон призвал лидеров евросоюза Германию и Францию преодолеть все разногласия и согласовать до конца года пять шагов, необходимых для преодоления неопределенности вокруг еврозоны. Кэмерон предлагает увеличить объем и возможности Европейского фонда финансовой стабильности, провести вызывающие доверие инвесторов стресс-тесты европейских банков и принять план рекапитализации банков, устранить неопределенность в отношении будущего Греции, усилить роль МВФ в разрешении кризиса. Также он выступает за более глубокую интеграцию в еврозоне и укрепление механизмов управления в ЕС.
Однако в вопросе оказания финансовой помощи у лидеров ЕС по-прежнему существуют разногласия. Париж предлагает использовать резервы Европейского стабилизационного фонда для рекапитализации банков. Объём этого фонда составляет 440 миллиардов евро. Берлин в свою очередь выступает за использование этих средств лишь тогда, когда все иные меры будут исчерпаны. Но и тут по отношению к Европейскому фонду финансовой стабильности появляется много вопросов. Многим он очень напоминает американскую troubled asset relief program 2008-2009 годов. И к этому евро-tarp''у появляются аналогичные вопросы.
Имеет ли этот фонд достаточно резервов, чтобы заслуживать доверия инвесторов и быть способным кардинально изменить настроения на рынках. Будет ли он принят в срок до начала нового обострения на рынках. И будет ли финансовая помощь евро-tarp''а действительно направляться на выкуп «плохих активов». Кроме того, будут ли стресс-тесты европейских банков более реалистичными, а не формальными, как это, по сути, было в США. И сможет ли, в конечном счете, европейский EFSF избежать ошибок американского TARP. Ответы на эти вопросы мы и узнаем в течение скорого времени.
Лидеры Германии и Франции намерены до конца октября представить новый план по преодолению кризиса в Европе. По их словам, этот план будет включать в себя шаги, направленные на стабилизацию валютного союза и поддержку финансово-кредитных институтов. Свой план Меркель и Саркози представят на саммите «Большой двадцатки», который пройдет в Каннах в начале ноября. Одновременно с этим они представят и общую концепцию будущего Европы. Если план будет действенен, это сможет на какое-то время разрешить проблемы еврозоны. Это вызовет кратковременный позитив на рынках. Однако количество проблемных банков будет увеличиваться. Инвесторы будут по-прежнему в напряжении, а значит, существенного подъема рынков ожидать не стоит
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://bcs-express.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба