17 октября 2011 Пf (pf.ru) Брюков Владимир
Рубль вновь устремился ввысь – минувшая неделя закончилась резким обвалом американского доллара и прочих валют, за исключением слегка подросшего «австралийца», курс которого, как и у российского рубля, зависит от цен на глобальных сырьевых рынках. Впрочем, не исключено, что рублевые медведи скоро вновь воспрянут духом, т.к. ситуация с суверенными долгами в еврозоне по-прежнему остается весьма напряженной.
В целом с 8 по 15 октября больше всех упали в стоимости иена – на 4,13%, американский доллар – на 3,76% и фунт стерлингов – на 2,24%, в то время как австралийский доллар подрос на 0,13% (см. табл.1). Таким образом, по шести основным валютам на прошлой неделе наблюдался понижательный тренд, а по австралийскому доллару – повышательный.
По пяти основным валютам (за исключением доллара США и британского фунта) официальный курс Банка России, установленный на субботу, 15 октября 2011 г., оказался в рамках установленных нами интервальных прогнозов. Наиболее точным оказался точечный прогноз (по повышательному тренду) для австралийского доллара, который отклонился от фактического курса на 5 коп.
Табл. 1. Прогноз на 15 октября 2011 г. и фактический курс валют к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу 22 октября т.г.
Точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений. Если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 30,98 руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 31,12 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 30,85 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США в будущую субботу должен оказаться в пределах от 30,29 руб. до 32,17 руб. Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
Табл. 2. Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 22 октября 2011 г. (в руб.)
Источник: расчеты автора
В табл. 3 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности курса валют. Его мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнями волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности курса валюты, тем выше вероятность его либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. Причем точечные прогнозы для повышательного и понижательного трендов и интервальные прогнозы также составлены с учетом ожидаемого уровня волатильности. (см. табл. 2).
Судя по табл. 3, сегодня наиболее высокий уровень волатильности у японской иене (за неделю ее уровень повысился с 267,3% до 282,3%), на втором месте по этому показателю швейцарский франк (снижение за неделю с 205,4%до 169,4%), на третьем месте - канадский доллар (снижение за неделю с 147,9% до 146,0%). Индекс стоимости показывает, что японская иена по-прежнему самая переоцененная валюта 115,8%, на втором месте швейцарский франк 112,6%, на третьем месте сильно подорожавший относительно упавших остальных валют австралийский доллар 112,2 %.
В табл. 3 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (если стоит знак минус, то, следовательно, дается оценка вероятности сохранения понижательного тренда). При этом индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько курс валюты вырос или потерял в стоимости в результате последнего тренда.
Судя по табл. 3, самый низкий индикатор роста/падения сегодня у американского доллара (-3,8%) и у иены (-6,5%), т.е. вероятность дальнейшего падения этих валют равна, соответственно, 3,8% и 6,5%. В связи с переходом от повышательного к понижательному тренду сегодня у шести валют индикатор длины тренда стал отрицательным (оценивает вероятность их дальнейшего падения), в то время как положительный – только у австралийского доллара.
Табл. 3. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Так, цена продажи американского доллара с 15% риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 31,21 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели.
Табл. 4. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска со 16 по 22 октября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 5 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 42,43 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска со 16 по 22 октября 2011 г.
Источник: расчеты автора
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В целом с 8 по 15 октября больше всех упали в стоимости иена – на 4,13%, американский доллар – на 3,76% и фунт стерлингов – на 2,24%, в то время как австралийский доллар подрос на 0,13% (см. табл.1). Таким образом, по шести основным валютам на прошлой неделе наблюдался понижательный тренд, а по австралийскому доллару – повышательный.
По пяти основным валютам (за исключением доллара США и британского фунта) официальный курс Банка России, установленный на субботу, 15 октября 2011 г., оказался в рамках установленных нами интервальных прогнозов. Наиболее точным оказался точечный прогноз (по повышательному тренду) для австралийского доллара, который отклонился от фактического курса на 5 коп.
Табл. 1. Прогноз на 15 октября 2011 г. и фактический курс валют к рублю
Источник: расчеты автора по данным Банка России
На основе математических моделей, аппроксимирующих еженедельные курсы семи валют за 14 лет, построим новые точечные и интервальные прогнозы по курсам валют на субботу 22 октября т.г.
Точечные прогнозы даны как для бокового, так и для повышательного и понижательного трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валюты будет равен их среднему значению за весь период наблюдений. Если инвестор предполагает, что доллар США на этой неделе не будет иметь ярко выраженного тренда, то в качестве ориентира его курса на конец текущей недели он должен взять 30,98 руб. (точечный прогноз для бокового тренда). В свою очередь, если инвестор считает, что американский доллар на этой неделе будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец недели он должен взять либо 31,12 руб. (точечный прогноз для повышательного тренда), либо 30,85 руб. (точечный прогноз для понижательного тренда).
Правда, точечные прогнозы, как для повышательного, так и для понижательного тренда рассчитаны исходя из средней силы тренда, а потому носят ориентировочный характер, т.к. фактическая сила тренда может быть различной. Более надежны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. Согласно интервальному прогнозу, составленному с 95% уровнем надежности, курс доллара США в будущую субботу должен оказаться в пределах от 30,29 руб. до 32,17 руб. Аналогичные интервальные прогнозы даны и по другим валютам (см. табл. 2).
Табл. 2. Прогнозы по курсам семи ведущих валют на 22 октября 2011 г. (в руб.)
Источник: расчеты автора
В табл. 3 следует обратить внимание на уровень ожидаемой волатильности курса валют. Его мы оценили с помощью математических моделей GARCH, т.е. моделей авторегрессии, учитывающих зависимость между предыдущим и ожидаемым уровнями волатильности. Чем выше 100% ожидаемый уровень волатильности курса валюты, тем выше вероятность его либо сильного роста, либо сильного снижения к концу будущей недели. Причем точечные прогнозы для повышательного и понижательного трендов и интервальные прогнозы также составлены с учетом ожидаемого уровня волатильности. (см. табл. 2).
Судя по табл. 3, сегодня наиболее высокий уровень волатильности у японской иене (за неделю ее уровень повысился с 267,3% до 282,3%), на втором месте по этому показателю швейцарский франк (снижение за неделю с 205,4%до 169,4%), на третьем месте - канадский доллар (снижение за неделю с 147,9% до 146,0%). Индекс стоимости показывает, что японская иена по-прежнему самая переоцененная валюта 115,8%, на втором месте швейцарский франк 112,6%, на третьем месте сильно подорожавший относительно упавших остальных валют австралийский доллар 112,2 %.
В табл. 3 индикатор роста/падения и индикатор длины тренда оценивают вероятность сохранения текущего тренда (если стоит знак минус, то, следовательно, дается оценка вероятности сохранения понижательного тренда). При этом индикатор длины тренда рассчитывает вероятность сохранения тренда с учетом его продолжительности, а индикатор роста/падения показывает вероятность сохранения тренда на основе данных о том, насколько курс валюты вырос или потерял в стоимости в результате последнего тренда.
Судя по табл. 3, самый низкий индикатор роста/падения сегодня у американского доллара (-3,8%) и у иены (-6,5%), т.е. вероятность дальнейшего падения этих валют равна, соответственно, 3,8% и 6,5%. В связи с переходом от повышательного к понижательному тренду сегодня у шести валют индикатор длины тренда стал отрицательным (оценивает вероятность их дальнейшего падения), в то время как положительный – только у австралийского доллара.
Табл. 3. Волатильность, индекс стоимости и индикаторы сохранения тренда
Источник: расчеты автора
В табл. 4 и 5 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. При этом прогнозы валют к доллару США даны по кросс-курсам, рассчитанным на основе официальных курсов валют, установленных Банком России.
Хочу сразу заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Так, цена продажи американского доллара с 15% риском (см. табл. 4) означает, что при продаже по цене не ниже 31,21 руб. трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на начало будущей недели.
Табл. 4. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска со 16 по 22 октября 2011 г.
Источник: расчеты автора
В табл. 5 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки единой европейской валюты с 15% риском означает, что при покупке по курсу 42,43 руб. трейдер с 85% вероятностью приобретет ее по более низкой стоимости по сравнению с курсом, ожидаемым в начале будущей недели.
Табл. 5. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска со 16 по 22 октября 2011 г.
Источник: расчеты автора
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter