18 октября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Негатив на рынки пришел из Германии, представители которой довольно сильно остудили весь оптимизм делового сообщества по поводу скорого преодоления Европой долгового кризиса. Представитель канцлера ФРГ Штеффен Зайберт вообще заявил, что долговые проблемы Европы не будут урегулированы в 2011-м году, а всем рынкам не стоит надеяться на то, что ближайший саммит стран ЕС приведет к решению всех проблем, поскольку он станет лишь первым шагом, поиск выхода из кризиса продолжится и в следующем году. Вторил этим мыслям и министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле по поводу того, что банки должны смириться с большими потерями по греческим долгам, поскольку долгосрочное решение для Греции невозможно без списания долга, и оно будет больше, чем ожидалось летом.
Неплохие результаты показали американские банки – Citigroup показала прибыль $1,23 на акцию при прогнозе $0,84, Wells Fargo показал прибыль в $0,72, что совпало с ожиданиями. IBM несколько разочаровал: ожидали $3,32 прибыли на акцию, а получилось $3,19, но это ничего.
Бушевания рейтинговых агентств продолжаются: вчера Moody's предупредило, что в ближайшие месяцы может понизить максимальный кредитный рейтинг Франции, если правительство страны не будет проводить реальных мер по реформированию финансовой системы. Это был сигнал и крупным развитым экономикам Еврозоны, чтобы власти этих стран тоже не расслаблялись.
Индекс ММВБ, возможно, будет показывать откат вниз, возможно, что и до 1350 пунктов, благо объемы торгов довольно высоки, поэтому этому мало что может помешать в случае какого-нибудь реального снижения рейтинга. Нефть по марке Brent стоит у своих уровней сопротивления, не двигаясь, поэтому здесь помощи пока тоже ждать не стоит.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ снизился на 2,02% до уровня в 1 403,05 пунктов, индекс РТС снизился на 1,52% до уровня в 1 427,31 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 100,13 млрд. руб. Общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 252,9 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 14,7 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском рынке стартовали неплохо, но потом стали проводить очень неоднозначную сессию. Позитивное закрытие пятницы в США позволило развить оптимизм в первой половине дня, но новости с встречи G20 в минувшие выходные и понимание того, что российский рынок локально перегрет, привели к активным продажам. Многие участники рынка стали активно сомневаться в том, что предстоящий саммит ЕС в Брюсселе сможет решить какие-то европейские проблемы, поскольку всем ясно одно: сразу решить такие проблемы, как близость к дефолту ряда европейских государств, невозможно. Пока опасаются мелкие инвесторы, крупные игроки активно формируют свои портфели из подешевевших бумаг.
На нефтяных рынках фьючерсы снизились в цене, поскольку усилились опасения относительно долговых проблем Европы. Цены утратили завоеванные в начале сессии позиции на фоне опасений относительно того, что европейским лидерам будет сложно разработать решение для долговых проблем региона на саммите, который запланирован на воскресенье. Вчера надежды на разрешение кризиса ослабли, после того, как представитель канцлера Германии Ангелы Меркель заявил о том, что грядущий саммит еврозоны не сможет решить всех проблем. Этот осторожный настрой уронил вниз котировки акций, курс евро и цены на сырье.
Участники нефтяного рынка в последние недели ориентируются на финансовые рынки, при этом цены держатся в диапазоне между $80 и 90 за баррель. Многие инвесторы надеялись, что замедление восстановления нефтяных цен, имевшее место этим летом, было только краткосрочной заминкой, а в конце года должно наблюдаться улучшение ситуации. Есть и противоположное мнение: кто-то считает, что, судя по ценовой динамике последнего времени, рынок нацелен на падение. Поступившие из США данные показали, что производственная активность в зоне ответственности ФРС-Нью-Йорк сократилась в октябре, что происходит уже пятый месяц подряд. Производственный индекс ФРС-Нью-Йорк в октябре составил -8,48 против -8,82 в сентябре и против среднего прогноза в -4,5.
По итогам торгов на Нью-йоркской товарной бирже котировки ноябрьских фьючерсов на нефть WTI снизились на 0,5% до уровня в $86,38 за баррель, после достижения максимума на уровне $88,18. Декабрьские фьючерсы на нефть марки Brent подешевели на 2,2% до уровня в $110,17 за баррель.
На американском рынке торги завершились понижением ведущих индексов, поскольку инвесторов сильно разочаровали комментарии министра финансов Германии, которые были посвящены европейскому бюджетно-долговому кризису, поэтому у многих создалось впечатление, что до его разрешения еще далеко. Глава Министерства финансов ФРГ Вольфганг Шойбле заявил, что находящейся на грани дефолта Греции потребуется списать 50-60% долга, чтобы стабилизировать свою финансовую систему.
Проседали вчера котировки акций банковского сектора: акции Citigroup подешевели на 1,65%, Wells Fargo & Co. – на 8,43%. Оба банка представили накануне свою отчетность за III квартал 2011-го года, согласно которой Wells Fargo получил чистую прибыль на обыкновенные акции в размере $3,84 млрд., что на 22% превысило сравнительный показатель за III квартал прошлого года, но оказалось ниже рыночных прогнозов. Чистая прибыль Citigroup выросла на 74% до уровня в $3,77 млрд. с $2,17 млрд. за аналогичный период годом ранее, превысив прогнозы по рынку.
Котировки ценных бумаг нефтесервисной компании Halliburton просели на 7,9%, хотя чистая прибыль компании в III квартале 2011г. выросла на 25,5% и составила $683 млн. по сравнению с $544 млн., полученных за аналогичный период годом ранее, что оказалось выше прогнозов. Тем не менее, у инвесторов возникла обеспокоенность в отношении волатильности цен на нефть и замедления роста объемов международных операций компании.
Акции International Business Machines (IBM) понизились в цене на 2,07% из-за разочарования инвесторов представленными результатами деятельности компании. Чистая прибыль IBM в III квартале 2011-го года увеличилась на 7% и составила $3,8 млрд. по сравнению с $3,6 млрд. в прошлом году, что оказалось меньше прогнозов.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 2,13% до уровня в 11 397 пунктов, S&P просел на 1,94% до уровня в 1 200,86 пунктов, индекс NASDAQ просел на 1,98% до уровня в 2 614,92 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги проседали, причем участники рынка даже не обращали внимания ни на сообщения Минфина РФ о вероятном снижении экспортной пошлины на нефть с 1 ноября на 4,4%, ни на одобрение акционерами НОВАТЭКа выплаты дивидендов за первое полугодие в размере 2,5 рублей на акцию. Бумаги НОВАТЭКа упали на 3,71%, Роснефти – на 2,55%, Сургутнефтегаза – на 3,6%, Татнефти – на 1,96%, Газпрома – на 1,95%. Поводом для коррекции стало значительное снижение цен на нефть: после пятничных $115 за баррель по марке Brent снижение ниже уровня в $111 за баррель очень ощутимо для рынка.
2. В банковском секторе в начале дня бумаги покупались, причем настолько, что цена акций Сбербанка вырастала до уровня в 85 рублей на фоне неплохих банковских отчетностей сектора в США. Citigroup вообще получила чистой прибыли за III квартал в размере $1,23 на акцию, что в 1,5 раза превысило ожидания рынка. Тем не менее, Сбербанк завершил день падением на 2,14%, а увеличивший за 9 месяцев чистую прибыль по РСБУ в 3 раза Возрождение просел на 3,77%, банк Санкт-Петербург потерял 1,69%. ВТБ просел на 2,07%.
3. В потребительском секторе хорошо росли бумаги Калины, котировки которой выросли еще на 17,28%. Все потому, что Unilever оценил акцию Калины более чем в 4000 руб., и в пятницу в полной мере исчерпать потенциал роста не удалось из-за ограничения потолка подъема в течение одной сессии на 40%. Вчера в бумаге появилась волатильность, а, значит, появились желающие продавать.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем торгов в легком минусе, несмотря на позитив в отчетностях. Объемы достаточно большие, а, значит, кто-то решил активно продавать. Мы этого делать не советуем, поскольку проданные бумаги можно будет по цене продажи не купить из-за ее достаточно низких уровней.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Газпром"
Вчера статс-секретарь Минфина РФ Сергей Шаталов заявил о том, что закон о трансфертном ценообразовании должен полностью распространяться на «Газпром», аргументируя это тем, что бюджет пока не готов к дополнительным изъятиям доходов.
Напомним, что накануне глава "Газпрома" Алексей Миллер направил премьер-министру РФ Владимиру Путину письмо с просьбой вывести сделки холдинга из-под контроля за трансфертным ценообразованием. Путин поручил профильным ведомствам рассмотреть эти предложения, а депутаты Госдумы приступили к обсуждению соответствующих поправок в Налоговый кодекс.
Закон о трансфертном ценообразовании, который должен вступить в силу 1 января 2012 года, предусматривает контроль со стороны специального подразделения ФНС за сделками, которые совершаются между взаимозависимыми лицами по ценам, отличных от рыночных. В случае принятия этого закона для крупных компаний появляется возможность использовать подобные сделки для ухода от налогов путем перераспределения общей прибыли в пользу компании или дочерней структуры, которые меньше всего облагаются налогом. Новые правила могут привести к пересмотру нерыночных цен, используемых крупными холдингами.
Газпром сейчас ведет активные переговоры работу с Федеральной налоговой службой в целях заключения с регулятором соглашения, которое позволит избежать изменений закона о трансфертном ценообразовании с точки зрения изъятий для компании.
Мы считаем, что у Газпрома как одного из ключевых наполнителей доходной части бюджета есть большая вероятность достигнуть соглашения с ФНС.
Цена: 158,2
Цель: 188
Рекомендация: Держать
ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат"
Сегодня НЛМК обнародовал производственные результаты по итогам III квартала текущего года, согласно которым по сравнению с предыдущим кварталом объем производства стали снизился на 3,6% до уровня в 2,9 млн. тонн.
По сравнению с аналогичным периодом прошлого года НЛМК увеличил реализацию металлопродукции на 12,3% до 3,4 млн. тонн, одновременно снизив продажи слябов на 36,9% до 0,56 миллиона тонн. Объем реализации листового проката возрос в 1,5 раза и составил 2,22 млн. тонн, сортового проката упал на 15,2% до 0,31 миллиона тонн.
Среди позитивных факторов стоит выделить рост выпуска готовой металлопродукции в отчетном периоде на 18% по сравнению со вторым кварталом, а также увеличение загрузки мощностей по выплавке стали до 90%, а по некоторым площадкам, например, на основной производственной площадке в Липецке – до 100%.
В IV квартале 2011 года НЛМК планирует увеличить производство стали на 10% по сравнению с третьим кварталом благодаря запуску новой доменной печи и конвертера на Липецкой площадке НЛМК. Если так и произойдет, то по итогам текущего года производство стали группой НЛМК составит порядка 12 миллионов тонн, что на 0,5 млн. тонн выше уровня прошлого года. В IIIквартале НЛМК ожидает увеличение выручки приблизительно на 5% по сравнению с предыдущим кварталом, а рентабельности по EBITDA до 20%.
Мы считаем данные отчетности нейтральными для котировок НЛМК, поскольку ожидаем, что в IVквартале ценовая динамика будет оставаться в значительной степени волатильной, а дополнительными факторами, которые могут оказать влияние на рыночную конъюнктуру, могут стать сезонное замедление спроса на внутреннем рынке и общая неопределенность в мировой экономике.
Цена: 77
Цель: 85
Рекомендация: Накапливать
/Компиляция. 18 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба