Невидимая рука Китая, возможно, дирижирует рынками в последнее время » Элитный трейдер
Элитный трейдер


Невидимая рука Китая, возможно, дирижирует рынками в последнее время

Достаточно насыщенным торговым днем выдался вторник, причем были как позитивные вести, оказавшие поддержку рисковым активам, так и негативные, которые дали медведям карты в руки на какое-то время. Но в итоге мы увидели «боковое» завершение торгового дня, тем самым сохраняется потенциал для движения в любую сторону, рынки ждут только существенного повода для сего действа
19 октября 2011 Лайф капитал Марков Роман, Валиев Вахид
Достаточно насыщенным торговым днем выдался вторник, причем были как позитивные вести, оказавшие поддержку рисковым активам, так и негативные, которые дали медведям карты в руки на какое-то время. Но в итоге мы увидели «боковое» завершение торгового дня, тем самым сохраняется потенциал для движения в любую сторону, рынки ждут только существенного повода для сего действа.

Так как фундаментальных событий во вторник было достаточно много, предлагаю прямо по регионам их проанализовать. Китайская экономика показывает достаточно сильные сигналы замедления роста, так вышедшие данные по ВВП продемонстрировали рост всего на 9.1% в третьем квартале. Рост экономики замедляется уже четвертый квартал подряд, во втором квартале текущего года он составлял 9.5%, в первом 9.7%, а в четвертом квартале прошлого года он был 9.8%. Основные причины замедления кроются, на мой взгляд, в двух факторах: борьба китайских властей с инфляцией точно не способствует росту экономики, так как сокращаются много инвестиционных программ, средства меньше выделяются, а значит, рост замедляется; общее снижение глобального спроса также в первую очередь бьет по Китаю, текущая ситуация в мировой экономике такова, что многие предпочитают создавать резервы на случай новой волны кризиса, а не потреблять. Таким образом, данные из Китая оказывают дополнительное давление на рынки и рисковые активы, причем, на мой взгляд, темпы роста экономики поднебесной будут продолжать снижаться, но, все же, оставаясь растущей, а не как у некоторых, не будем показывать пальцем.

В зоне евро было сразу несколько заслуживающих внимания событий. Рейтинговое агентство Moody’s заявило о том, что в ближайшие три месяца возможно ухудшение «стабильного» прогноза по рейтингу Франции. Напомню, что сейчас у Франции высший инвестиционный рейтинг «ААА», но все может измениться, если не в ближайшее время, то в будущем, если государство не будет четко следовать озвученным бюджетным и экономическим реформам, дабы добиться устойчивого финансового положения. Основными же факторами, которые стали причиной неожиданно жесткой позиции рейтингового агентства стали: ослабление финансового положения в стране, увеличение количества долгов, а также высокая вероятность появления дополнительных негативных факторов. В результате мы имеем новый виток «атак» РА на рейтинги Европы, так, просто напомню, что в начале октября Moody’s поставило на пересмотр суверенный рейтинг Бельгии в связи с мерами по поддержке национальных банков. Плюс к этому следует вспомнить глобальные снижения рейтингов многих банков в Италии. Все это говорит о том, что кризис суверенных долгов, на мой взгляд, не утихает, а находится в стабильно негативной фазе, когда инвесторы ожидают худшего, но, все же, какой-либо позитив разжигает в них надежду на светлое будущее.

Еще одним событием в зоне евро, которое следует иметь ввиду – это успешное размещение Греции коротких долговых бумаг на сумму 1.25 млрд. евро под 4.56%. Спрос на облигации был достаточно велик и превысил предложение почти в три раза. Греки не имеют возможности занимать длинные деньги на внешних рынках, вот и перебиваются такими вот «маленькими пакостями», рискуя только усугубить свое положение, заместив долгосрочные долги краткосрочными, которые будет еще сложнее отдать.

Также во вторник были опубликованы цифры от института ZEW, которые показали крайне негативную динамику. Индекс экономических ожиданий в Германии в октябре упал до -48.3, тогда как в сентябре он составлял -.43.3, показав, тем самым, минимальное значение с осени 2008 года. В еврозоне аналогичный индекс составил значение -51.2. Оценка текущей ситуации в Германии упала до 38.4, в Европе она равна -31.7. Из всех стран ЕС только у немцев текущую ситуацию оценивают положительно, в остальных же странах все крайне плохо в этом аспекте. Таким образом, можно говорить о том, что «все хорошее» у нас еще впереди, по-крайней мере, если отталкиваться от оценок экспертов, опрошенных ZEW.

В Великобритании были опубликованы цифры по инфляции, которая неожиданно выросла крайне высокими темпами. В сентябре потребительские цены подросли на 0.7%, по году рост составил уже 5.2%, что является максимальным значением с 1992 года. Базовый индекс потребительских цен вырос за год на 3.3%, цены в рознице подросли на 0.8% за месяц, а по году на 5.6%, что есть максимальный темп прироста с 1991 года. Основной вклад в столь высокую инфляцию в сентябре дали: удорожание одежды, а также коммунальных услуг. В этой ситуации Банк Англии продолжает гнуть свою линия стимулов, не обращая внимания на инфляцию, пытаясь всеми силами дать толчок к росту экономики, которая стагнирует. В этой связи, похоже, политики решили сыграть в рулетку, типа либо все удастся, либо будет плохо, в виде стагфляции, из которой непонятно как выходить. В общем, ближайшие месяцы для Банка Англии могут стать решающими, если все будет плохо, а к этому есть много сопутствующих факторов, то мы рискуем увидеть большие политические перестановки в экономическом блоке Великобритании.

В США сразу два статистических отчета вызвали всеобщее внимание. Были опубликованы данные по инфляции в производственном секторе, которая продемонстрировала продолжение роста, так в сентябре производственные цены выросли на 0.8%, а по году до 6.9%. Базовый индекс производственных цен показал прирост на 0.2% за месяц, по году же составил уже 2.5%. Инфляция в производстве продолжает оставаться крайне высокой, тем самым позиции сторонников ужесточения монетарной политики усиливаются, остается только дождаться отчета по общей инфляции и по совокупности можно будет судить о дальнейших вероятных действиях ФРС в области денежно-кредитной политики.

Также в США были опубликованы цифры по притоку капитала, которые показали неожиданно хороший прирост. Чистый приток в долгосрочные активы составил 57.9 млрд. $, что является максимальным объемом с начала текущего года. Но радоваться таким цифрам особо не стоит, так как практически весь объем ушел в казначейки, тем самым показывая, что инвесторы предпочитают уход в качество, что, в свою очередь, говорит о негативных ожиданиях в мировой экономике. Особо я бы выделил один любопытный факт: Китай в августе сократил свой портфель казначеек аж на 36.5% млрд. $, что подтверждает догадку о том, что китайцы активно диверсифицируются, и, возможно, последнее падение американской валюты было в какой-то мере связано с данным фактором, а именно, обменом долларов Китаем как раз-таки на евро и покупку европейских бондов. В итоге, для рынков, данные из США не оказали курсовой важности, однако общие фундаментальные тенденции явно продемонстрировали.

Подводя итог торгового дня можно сказать, что он был насыщенный, но, повторюсь, есть потенциал к движениям в обе стороны, но я все же придерживаюсь мнения, что следует рассматривать возможности для открытия коротких позиций по рисковым активам, слишком уж негативной мне видится ситуация с долговым кризисом в ЕС, и есть большие сомнения относительно способности лидеров стран Европы договориться и прийти к консолидированному мнению.

В среду нас ожидает достаточно насыщенный статистическими данными торговый день. Обратить свое внимание следует на публикацию протоколов заседания Банка Англии, а в США выйдет обширная статистика по инфляции, которая может стать одной из ключевой для рынков в среду. Трейдерам я рекомендую работать по уровням поддержек и сопротивлений, но перед выходом данных из США следует закрыть торговые позиции и побыть вне рынка по время публикации. Общий же тренд, как уже писалось выше, мне видится медвежим для рисковых активов, а значит, более предпочтительное направление торговли - вниз.

Информация от газеты The Guardian о том, что лидеры Германии и Франции договорились увеличить объем EFSF с 440 млрд. евро до более, чем 2 трлн. евро, была позже опровергнута агентством Dow Jones. Однако, рынки уже развернулись

Очевидно, что 18 октября стоит запомнить как знаменательную дату - в этот день в решениях по урегулированию европейского долгового кризиса, наконец, наметился долгожданный прорыв. Напомним, что вчера, как сообщила газета The Guardian, со ссылкой на неназванных европейских дипломатов, стало известно о том, лидеры двух ведущих экономик Еврозоны - Германии и Франции, договорились увеличить объем Европейского фонда финансовой стабильности с 440 млрд. евро до более, чем 2 трлн. евро. То есть, до того объема, который, по мнению многих экспертов, способен предотвратить разрастание долгового кризиса и нивелировать его последствия.

Примечательно, что по источникам от The Guardian, данное соглашение было достигнуто еще в выходные, однако, чиновники до поры предпочитали не информировать рынки. Кроме того, газета сообщила и о том, что правительства Франции и Германии также договорились о расширении полномочий EFSF, против чего раньше активно выступали немецкие политики. Напомним, что власти Германии ранее также не спешили и с расширением размера фонда. При этом, по данным все от той же The Guardian, лидеры двух государств также договорились о рекапитализации европейских банков.

Позже, уже в ходе поздних торгов на американской сессии в рыночных СМИ появилось новая неожиданная информация - агентство Dow Jones сообщило о том, что последняя новость от Guardian может оказаться неверной. Так, по данным от Dow Jones европейские официальные лица все еще обсуждают размер EFSF, и сообщения о расширении его до 2 трлн. евро «в корне ошибочны».

Однако, в итоге, как это зачастую бывает, рынок успел "проглотил наживку" - основные валюты во второй половине дня заметно отскочили от минимумов дня, реализовав при этом существенную повышательную коррекцию. В результате "быкам" удалось преломить негативную тенденцию, отчетливо нависшую над рынками накануне.

Заметим, что вчерашняя статистика из зоны евро, в отличии от американской, не внушала инвесторам особого оптимизма. Так, индекс деловых ожиданий в Германии немецкого Центра исследования европейской экономики ZEW за октябрь провалился до отметки -48.3, тогда как экономисты ждали его на уровне -44.5, после предыдущего значения -43.3.

Кроме того, градус опасений на рынках вновь подняли эксперты агентства Moody's, заявившие во вторник о возможности снижения кредитного рейтинга Франции с максимального уровня AAA. Напомним, что это уже не первое заявление подобного рода, при этом основной причиной возможного понижения называется ухудшение состояния бюджетных финансов второй экономики Еврозоны.

Весьма интересной, на наш взгляд, была динамика британской валюты в ходе вчерашних торгов. Так, несмотря на публикации, свидетельствующие о росте уровня инфляции в Великобритании, пара фунт/доллар большую часть дня находилась под давлением, упав с уровня 1.5820 до 1.5630. И лишь информация от The Guardian, оживившая все более доходные валюты, обусловила последующий отскок стерлинга.

Заметим, что фундаментальный фон по стерлингу, как нам видится, предполагает более глубокую коррекцию. Ожидания снижения темпов экономического роста в стране, о чем было указано в протоколе последнего заседания Монетарного Совета Банка Англии, а также дальнейшее ослабление кредитно-денежной политики, на наш взгляд, могут обусловить коррекцию пары до уровня 1.5560, а затем, возможно, и до 1.5490. И потому вероятные восходящие откаты мы продолжаем рассматривать больше как возможность для краткосрочных продаж с указанными целями.

Вчерашние публикации из США должны были поддержать доллар - в условиях растущей инфляции, речь о начале очередных программ QE из уст главы ФРС, очевидно, была бы неуместной. Заметим, что председатель ФРС, выступавший вчера на конференции в Бостоне, старательно избегал темы процентных ставок и возможных шагов Федрезерва.

Так, Бернанке предпочел озвучить свои "стандартные формулировки", по сути, ничего не предполагающие: "Я полагаю, что существующие рамки денежно-кредитной политики – без сомнения, учитывая инновации в дальнейшем улучшении возможностей центральных банков поддерживать связь с общественностью – останутся стандартным подходом". Как видим - много общих фраз, без какой либо конкретики.

Напомним, что индекс промышленных цен в США за сентябрь составил +0.8%, тогда как экономисты ожидали лишь +0.3%, после предыдущего значения 0.0%.

Индекс промышленных цен, без учета цен на продукты питания и энергоносители, в США за сентябрь, при прогнозе +0.2%, и предыдущем значении +0.1%, вышел на уровне ожиданий, и составил +0.2%.

А объем покупок иностранными инвесторами долгосрочных американских активов за август составил +57.9 млрд. долларов. Тогда как предыдущее значение данных TICS было пересмотрено с +9.5 до +9.1 млрд. долларов.

В результате, из указанной вчера много- вариантности, третий сценарий развития событий, предполагающий падение евро в виде "спущенного домкрата", сегодня можно смело исключить. Остаются, в итоге, два сценария: повторная атака на максимумы начала недели, с последующим ее отбитием, и разворотом вниз; а также вариант продолжения восстановления укрепления курса до ключевой цели роста на 1.4040, и лишь последующим формированием сигналов разворота.

Мы сегодня склонны учитывать оба варианта, и потому агрессивным игрокам предлагаем вновь покупать на нисходящих откатах, с последующей фиксацией краткосрочных покупок вблизи недавних максимумов, а затем, в случае продолжения роста, и на 1.4040.

Стратегическим же инвесторам следует пока сохранять выжидательные позиции - рынок пребывает "в тонусе", весьма нервно реагируя на любую неожиданную информацию. Надежных сигналов, указывающих на открытие среднесрочных позиций, пока, увы, не сформировано

Невидимая рука Китая, возможно, дирижирует рынками в последнее время
Невидимая рука Китая, возможно, дирижирует рынками в последнее время


/Компиляция. 19 октября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/

http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter