24 октября 2011 Пf (pf.ru) Чекулаев Михаил
Текущее сочетание циклов все еще благоприятно для фондовых рынков. Однако в то время как на зарубежных площадках царят быки, их российские собратья находятся явно не в лучшей форме.
За прошедшую неделю ключевым отечественным индексам удалось выполнить минимально необходимую коррекцию вниз, которая теперь позволяет подняться еще выше. Индексу РТС - до 1550–1570 пунктов, а ММВБ - к 1480–1500.
И возможность эту, вероятнее всего, рынок не упустит. Благо, основной «поводырь» российских спекулянтов, S&P 500, показывает чудеса оптимизма и, судя по всему, намерен пойти еще выше. Ожидаемый уровень, который может остановить его подъем - область 1240–1275, с наиболее вероятной точкой возможного локального разворота в районе 1250–1255 (21.10.11 индекс закрылся на 1238,25 пунктах). При нынешней запредельной волатильности цен это вопрос одного-двух дней, а может - и пары часов.
Однако произойдет ли это уже в понедельник-вторник, либо случится позднее - вопрос. Недельный и месячный расклады доверия к росту фондовых рынков не внушают. В то время как дневные и внутридневные паттерны призывают к покупкам. Скорее всего, судьбу нынешней недели решит первый импульс. По индексу РТС для выхода наверх нужно преодолеть 1470 с последующим закреплением выше 1480, а для похода вниз - 1445, после чего снижение под 1390.
Циклы подсказку в этом ребусе почти не дают. Вкратце ситуация такова. Общий фон со второй половины октября вплоть до католического Рождества для фондовых рынков является благоприятным. Вместе с тем, в ближайшие 14 дней существует угроза резкой смены настроений. Причем есть масса триггеров, которые способны отправить рынки одним сильным ударом строго на юг. Бессмысленно гадать, что это может быть - долговые проблемы в Европе, социальные протесты по всему миру, невероятный рост заимствований в США в последние месяцы или что-то иное. Обострение любой из этих потенциально взрывоопасных ситуаций способно сломать всякую, даже самую идеальную для быков картину рынка.
К слову, Казначейство США за август-сентябрь 2011 г. (после повышения планки госдолга) заняло $198,7 млрд., в то время как за весь 2010 г. - $125,1 млрд., а в 2009 г. - $148,7 млрд.
Впрочем, в контексте смены настроений можно с той же долей вероятности ожидать всеобщего согласия двигать рынки наверх. В данном случае сработает феномен смены настроения с нейтрального на сильно бычий. Понятно, что для этого нужно какое-то чрезвычайно важное политическое решение, способное повлечь за собой череду положительных последствий для финансов и экономики.
Рис.1. Гипотезы движения индексов от разных моделей анализа циклов
В любом случае, уникальность текущего момента состоит в том, что до конца октября рынок будет склонен совершать значительные ценовые колебания, которые не имеют каких-либо внятно-толковых объяснений. Это просто особенность одного из небольших и редко проявляющихся циклов, странным образом влияющих на размах ценовых колебаний. К слову, неспособность российского рынка в полной мере отразить волатильность на мировых торговых площадках, является знаком не слишком добрым. Судя по всему, учитывая активный рост объема открытых позиций в РТС-фьючерсе в последнее время, происходит скрытая манипуляция рынком с целью основательно подготовиться к очень серьезному движению. Сдается мне, будет оно все же вниз, а не вверх, как полагают многие.
На этой неделе варианты развития событий выглядят следующим образом.
Первый вариант - сверхбычий. В понедельник (самое позднее - во вторник) фондовые рынки устремляются резко вверх, чтобы в течение 1-2 дней взять свои ближайшие верхние цели: S&P 500 - 1250–55, РТС-фьючерс - 1540–1560 (в пересчете на индекс), а ММВБ - 1500. Если здесь рынки удержатся, то к концу недели они будут способны пойти еще выше. При наличии сильного драйвера можем увидеть даже приближение отечественных индексов к 1600.
Второй вариант - нейтральный. Начало такое же, как и в 1-м варианте. Но рынки не удерживаются на вершинах и начинают корректироваться вниз. Тогда закрытие недели окажется вблизи открытия. Скорее всего, с незначительным минусом.
Третий вариант - медвежий. В начале недели - сразу вниз. Как вариант - после ряда колебательных движений, предполагающих развитие бычьего сценария. Резкое падение, если и произойдет, скорее всего, будет быстро выкупаться, поэтому формирование краткосрочного тренда будет изобиловать разнонаправленными колебаниями цен. Наиболее подходящее закрытие в данном варианте – в районе 1350–1360 по индексу РТС.
Рис.2. Вероятные цели и временные рамки реализации сценариев динамики индекса РТС, дневной масштаб
Вероятность исполнения каждого из вариантов примерно одинакова, с небольшим перевесом в пользу нейтрального. Другие рынки какой-либо подсказки пока давать не желают.
Остается добавить, что если бычий сценарий получит свое развитие и фондовые ценности в целом будут расти до конца года, то к его окончанию возникнет чрезвычайно высокий риск масштабного краха фондового рынка. Сроки реализации этой угрозы - последняя неделя 2011 г. и первые 10 дней 2012 г.
Актуальные рекомендации
Занимать позиции следует в направлении прорыва. Покупки - с более близким стопом, нежели при коротких продажах. Стопы следует как можно скорее подтягивать к точке входа при удачном вхождении, после которого цены пошли в ожидаемом направлении.
Стратегически - даже на неделю-другую - опционы покупать пока не стоит. Временные рамки удержания позиций - максимум день-другой. Исключение составляют случаи, когда удалось угадать с трендом и опцион куплен по цене, очень близкой к минимально возможному уровню. Но в этом случае надо внимательно отслеживать ситуацию, которая может резко поменяться.
Подходящие страйки опционов на РТС-фьючерс на нынешней неделе - 2 страйка выше/ниже 1450 РТС.
Продажа волатильности (опционов) выглядит весьма сомнительно. Будущее ценовое движение - в каком бы направлении оно ни было - способно принести слишком много ненужных волнений. Снизить риск можно только если строить стратегию на локальных вершинах/основаниях, создавая направленные позиции в коротких опционах.
Перспективы покупки волатильности на РТС-фьючерс - если не допускается значительный перекос экспозиции - выглядят неопределенно.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
За прошедшую неделю ключевым отечественным индексам удалось выполнить минимально необходимую коррекцию вниз, которая теперь позволяет подняться еще выше. Индексу РТС - до 1550–1570 пунктов, а ММВБ - к 1480–1500.
И возможность эту, вероятнее всего, рынок не упустит. Благо, основной «поводырь» российских спекулянтов, S&P 500, показывает чудеса оптимизма и, судя по всему, намерен пойти еще выше. Ожидаемый уровень, который может остановить его подъем - область 1240–1275, с наиболее вероятной точкой возможного локального разворота в районе 1250–1255 (21.10.11 индекс закрылся на 1238,25 пунктах). При нынешней запредельной волатильности цен это вопрос одного-двух дней, а может - и пары часов.
Однако произойдет ли это уже в понедельник-вторник, либо случится позднее - вопрос. Недельный и месячный расклады доверия к росту фондовых рынков не внушают. В то время как дневные и внутридневные паттерны призывают к покупкам. Скорее всего, судьбу нынешней недели решит первый импульс. По индексу РТС для выхода наверх нужно преодолеть 1470 с последующим закреплением выше 1480, а для похода вниз - 1445, после чего снижение под 1390.
Циклы подсказку в этом ребусе почти не дают. Вкратце ситуация такова. Общий фон со второй половины октября вплоть до католического Рождества для фондовых рынков является благоприятным. Вместе с тем, в ближайшие 14 дней существует угроза резкой смены настроений. Причем есть масса триггеров, которые способны отправить рынки одним сильным ударом строго на юг. Бессмысленно гадать, что это может быть - долговые проблемы в Европе, социальные протесты по всему миру, невероятный рост заимствований в США в последние месяцы или что-то иное. Обострение любой из этих потенциально взрывоопасных ситуаций способно сломать всякую, даже самую идеальную для быков картину рынка.
К слову, Казначейство США за август-сентябрь 2011 г. (после повышения планки госдолга) заняло $198,7 млрд., в то время как за весь 2010 г. - $125,1 млрд., а в 2009 г. - $148,7 млрд.
Впрочем, в контексте смены настроений можно с той же долей вероятности ожидать всеобщего согласия двигать рынки наверх. В данном случае сработает феномен смены настроения с нейтрального на сильно бычий. Понятно, что для этого нужно какое-то чрезвычайно важное политическое решение, способное повлечь за собой череду положительных последствий для финансов и экономики.
Рис.1. Гипотезы движения индексов от разных моделей анализа циклов
В любом случае, уникальность текущего момента состоит в том, что до конца октября рынок будет склонен совершать значительные ценовые колебания, которые не имеют каких-либо внятно-толковых объяснений. Это просто особенность одного из небольших и редко проявляющихся циклов, странным образом влияющих на размах ценовых колебаний. К слову, неспособность российского рынка в полной мере отразить волатильность на мировых торговых площадках, является знаком не слишком добрым. Судя по всему, учитывая активный рост объема открытых позиций в РТС-фьючерсе в последнее время, происходит скрытая манипуляция рынком с целью основательно подготовиться к очень серьезному движению. Сдается мне, будет оно все же вниз, а не вверх, как полагают многие.
На этой неделе варианты развития событий выглядят следующим образом.
Первый вариант - сверхбычий. В понедельник (самое позднее - во вторник) фондовые рынки устремляются резко вверх, чтобы в течение 1-2 дней взять свои ближайшие верхние цели: S&P 500 - 1250–55, РТС-фьючерс - 1540–1560 (в пересчете на индекс), а ММВБ - 1500. Если здесь рынки удержатся, то к концу недели они будут способны пойти еще выше. При наличии сильного драйвера можем увидеть даже приближение отечественных индексов к 1600.
Второй вариант - нейтральный. Начало такое же, как и в 1-м варианте. Но рынки не удерживаются на вершинах и начинают корректироваться вниз. Тогда закрытие недели окажется вблизи открытия. Скорее всего, с незначительным минусом.
Третий вариант - медвежий. В начале недели - сразу вниз. Как вариант - после ряда колебательных движений, предполагающих развитие бычьего сценария. Резкое падение, если и произойдет, скорее всего, будет быстро выкупаться, поэтому формирование краткосрочного тренда будет изобиловать разнонаправленными колебаниями цен. Наиболее подходящее закрытие в данном варианте – в районе 1350–1360 по индексу РТС.
Рис.2. Вероятные цели и временные рамки реализации сценариев динамики индекса РТС, дневной масштаб
Вероятность исполнения каждого из вариантов примерно одинакова, с небольшим перевесом в пользу нейтрального. Другие рынки какой-либо подсказки пока давать не желают.
Остается добавить, что если бычий сценарий получит свое развитие и фондовые ценности в целом будут расти до конца года, то к его окончанию возникнет чрезвычайно высокий риск масштабного краха фондового рынка. Сроки реализации этой угрозы - последняя неделя 2011 г. и первые 10 дней 2012 г.
Актуальные рекомендации
Занимать позиции следует в направлении прорыва. Покупки - с более близким стопом, нежели при коротких продажах. Стопы следует как можно скорее подтягивать к точке входа при удачном вхождении, после которого цены пошли в ожидаемом направлении.
Стратегически - даже на неделю-другую - опционы покупать пока не стоит. Временные рамки удержания позиций - максимум день-другой. Исключение составляют случаи, когда удалось угадать с трендом и опцион куплен по цене, очень близкой к минимально возможному уровню. Но в этом случае надо внимательно отслеживать ситуацию, которая может резко поменяться.
Подходящие страйки опционов на РТС-фьючерс на нынешней неделе - 2 страйка выше/ниже 1450 РТС.
Продажа волатильности (опционов) выглядит весьма сомнительно. Будущее ценовое движение - в каком бы направлении оно ни было - способно принести слишком много ненужных волнений. Снизить риск можно только если строить стратегию на локальных вершинах/основаниях, создавая направленные позиции в коротких опционах.
Перспективы покупки волатильности на РТС-фьючерс - если не допускается значительный перекос экспозиции - выглядят неопределенно.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310896899_1310896883-clip-3kb.jpg (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter