7 ноября 2011 Альпари Сусин Егор
На неделе со 31 октября по 6 ноября вышли следующие основные макроэкономические показатели:
Неделя на рынках была крайне напряженной и началась с массированной интервенции банка Японии, в результате которой удалось снизить курс йены на 5%, хотя к закрытию недели японская валюта вернула часть позиций. Деловая активность в японской промышленности немного подросла, китайские отчеты были неоднозначны. Активность по официальным данным снизилась до минимального уровня с 2009 года 50.6, по данным HSBC активность немного подросла. Закладки новых домов в Японии резко сократились, заработная плата стагнирует, за год она не изменилась. На фоне низкого уровня занятости зарплаты вряд ли будут расти. Банк Японии и японские власти явно устали ждать и поняли, что вербальные интервенции на рынки уже не действуют, проведя интервенцию, они указали на возможность нового вмешательства, хотя кардинально ситуацию это изменить не может. Заседание Резервного банка Австралии завершилось снижением ставки с 4.75% до 4.5%, на снижение ставок банк пошел впервые с 2009 года, мало того, указал на возможность дальнейшего смягчения, что не удивительно, ситуация в экономике становится все более негативной, уже более года падают цены на дома и в 3 квартале уни упали ещё на 1.2%. Количество разрешений на строительство сократилось в сентябре на 13.6%, показав минимальные уровни с 2009 года. Волна смягчения монетарной политики Центробанками постепенно нарастает.
Британцы опубликовали данные по ипотечному кредитованию, ситуация здесь снова ухудшается, количество одобренных заявок на ипотеку сократилось, продолжает сжиматься и денежная масса М4. Цены на дома по данным Nationwide выросли за октябрь на 0.4%, годовой прирост цен составил 0.8%, при инфляции выше 5% реальные цены упали до нового минимума. Деловая активность в промышленности резко упала, за октябрь показатель опустился до 47.4 - минимального уровня с июня 2009 года. Деловая активность в секторе услуг снизилась, индекс упал до 51.3, зато несколько улучшилась ситуация в секторе строительства. Данные по росту экономики за третий квартал зафиксировали рост ВВП на 0.5% за квартал, годовой рост также составил 0.5%. В целом отчет неплох за счет сектора услуг, но в четвертом квартале все ожидается куда хуже, рост по году, если и будет, планируется на очень низких уровнях, близких к стагнации. Фунт резко вырос против евро, но снижался к доллару, британская валюта остается уязвимой.
Европейский долговой кризис оставался в центре внимания. Экономические отчеты приходили крайне негативно, европейская экономика входит в рецессию. Индекс деловой активности в производственном секторе Еврозоны упал до 47.1, в секторе услуг ситуация ещё хуже и индекс деловой активности упал до 46.4. Показатели явно сигнализировали о начале рецессии в европейской экономике. Безработица выросла до 10.2%, в Италии безработица достигла 8.3%, в Испании новый рекорд на уровне 22.6%, в Германии безработица выросла до 7.0%. Ожидания по дальнейшей динамике занятости крайне негативны. Розничные продажи Германии выросли на 0.4% в сентябре после падения на 2.7% в августе. Производственный вектор Германии показывает крайне резкое ухудшение ситуации, заказы в промышленности за сентябрь обвалились на 4.3%, после падения на 1.4% в августе и 2.4% в июле. Заказы падают весь третий квартал и уже снизились на 7.8% с июньского максимума.
Ситуация в Германии очень резко ухудшилась, в то же время, инфляция остается на достаточно высоких уровнях. В Еврозоне производственные цены выросли за сентябрь на 0.3%, годовой прирост цен составил 5.8%. Потребительские цены в Еврозоне, по предварительным данным за октябрь, растут на 3% в год. На неделе руководство ЕЦБ сменилось, главой Центробанка стал на ближайшие 8 лет итальянец Марио Драги, причем пришел новый глава ЕЦБ с сюрпризом, ставки неожиданно были понижены на 25 б.п. до 1.25%, стоило уйти Трише и ставки тут же начали снижать. Хотя никаких новых сигналов на дальнейшее снижение ставок не поступило, но оценки перспектив были резко понижены. Новый глава ЕЦБ ожидает вхождения экономики в мягкую рецессию. Это может означать скорые новые понижения ставок. Учитывая необходимость существенного сокращения госрасходов в Еврозоне, есть все предпосылки к началу затяжной рецессии.
Негатив в экономике, на фоне продолжающегося долгового и политического кризиса в Еврозоне, только ухудшил общие ожидания. Звездой недели снова стала Греция, премьер которой неожиданно объявил о необходимости проведения референдума по вопросу принятых 26 октября программ поддержки со стороны ЕС и сокращения госрасходов. Такой поворот, конечно, шокировал рынки и европейские власти. Греции тут же выставили условия, что голосовать отвергнув программу греки будут голосовать за выход из Еврозоны. Мало того, тут же было принято решение о том, что уже утвержденный шестой транш помощи на 8 млрд. евро будет заморожен. После таких событий политическая система Греции начала разваливаться, премьер потерял поддержку даже в своей партии. Стоит вопрос смены правительства, что в текущей ситуации ничем хорошим не грозит, потому как новое коалиционное правительство может оказаться просто неспособным принимать решения. Ситуация усложняется тем, что денег у греческого правительства практически не осталось, а налоговые поступления снизились из-за постоянных забастовок, часть расходов правительства уже не финансируются вовремя, а когда будет получен новый транш кредита не ясно. Глава немецкого института Ifo у греков нет шансов решить свои проблемы оставаясь в Еврозоне, другой немецкий экономист Манфред Нойманн пошел ещё дальше, заявив о том, что Греции пора печатать драхмы и перейти на них в Рождество, закрыв границы, железнодорожное и авиа сообщение, введя запрет на денежные переводы. Тотальная изоляция и переход на драхму - именно такой вариант грекам рисуют немецкие экономисты. Экономист Goldman Sachs тоже заявляет о том, что ждет развала Еврозоны, потому как создать фискальный союз европейцы не смогут. Но если Греция уже в общем-то потеряна, её дефолт является только вопросом времени и решительности, то Италия ещё имеет шансы как-то решить свои проблемы. Хотя и здесь явные проблемы нарастают, после новостей из Греции ставки по десятилетним гособлигациям взлетели выше 6% годовых. Итальянские власти согласились на мониторинг проводимых реформ со стороны ЕС и МВФ, но отказались от помощи МВФ, само предложение этой помощи говорит о серьёзнейших проблемах. Разворачивающийся политический кризис может привести к ещё большему осложнению ситуации. ЕЦБ уже заявляет о том, что невыполнение итальянцами взятых на себя обязательств может заставить Центробанк прекратить интервенции на рынке облигаций. Без вмешательства Центробанка ставки по итальянским долгам могут резко взлететь. Демарш греков показал сколь сейчас нестабильна ситуация в Еврозоне. На этом фоне европейская валюта резко снизилась, но никакой явной тенденции пока не заметно, на рынках просто нет надежных ориентиров.
Экономическая отчетность в США выходила слабо, но все же лучше конкурентов в Японии и Европе. Заказы в промышленности подросли на 0.3%, индекс деловой активности Чикаго снизился, но остается на достаточно высоких уровнях 58.4. Деловая активность в секторе услуг практически не изменилась, за октябрь индекс снизился с 53.0 до 52.9. В промышленности ситуация хуже, индекс снизился до 50.8, но все индексы смогли удержаться выше ключевого уровня 50.0. Неожиданно резко обвалился подиндекс инфляции в составе ISM, показатель впервые с лета 2009 года упал ниже отметки 50 и достиг уровня 41.0, многие фиксируют снижение цен. Строительные расходы выросли на символические 0.2% за месяц, продажи автомобилей были неплохи и достигли 13.3 млн. Производительность труда за 3 квартал выросла, оплата труда сократилась - это говорит о низкой склонности к найму. Заявки на пособия по безработице за неделю немного снизились, но продолжают держаться в районе 400 тыс. По данным ADP занятость в частом секторе США выросла на 110 тыс., но крупные компании наращивать занятость не торопятся, весь рост занятости обусловлен сектором услуг. Официальный отчет по занятости сильных сюрпризов не преподнес, количество занятых выросло на 80 тыс., зато данные прошлых месяцев пересмотрели с общим повышением на 102 тыс., за последний год количество занятых выросло на 1.5 млн. Восстановление идет пассивно, частный сектор создал 104 тыс. рабочих мест, 114 тыс. было создано в секторе услуг, производственный сектор сократил 10 тыс. рабочих мест, госсектор сократил 22 тыс. рабочих мест. Средняя недельная оплата труда выросла за месяц на 0.2%, годовой прирост далек от уровня инфляции и составил 1.8%. Уровень безработицы в октябре снизился с 9.1% до 9.0%, рабочая сила выросла на 181 тыс., количество безработных сократилось на 95 тыс. Уровень широкой безработицы U-6 тоже сократился и составил 16.2% в октябре против 16.5% месяцем ранее. Несколько улучшилась ситуация с застойной безработицей, средний период нахождения в статусе безработного снизился с 40.5 недель до 39.4 недель. Медианный период нахождения в статусе безработного сократился с 22.2 недель до 20.8 недель. Доля занятых показала позитивную динамику и выросла до 58.4%. В целом достаточно ровный отчет.
Заседание ФРС по ставкам сильных сюрпризов тоже не принесло. Ставки были оставлены неизменными, программы выкупа облигаций не пересматривались. Глава ФРС Чикаго Эванс хотел новых программ выкупа активов - ему это свойственно, но все остальные это стремление не поддержали. Были резко понижены прогнозы по экономическому росту на текущий год, также понижены прогнозы по росту на ближайшие годы. Повышены прогнозы инфляции, ухудшены прогнозы по безработице. Но все это только отражает текущую ситуацию, старые прогнозы были ошибочны и неактуальны. Пресс-конференция главы ФРС Б.Бернанке никаких сюрпризов не принесла, пока монетарные власти не готовы начать новые программы стимулирования, хотя и не исключают вмешательства в случае серьёзного ухудшения ситуации в Еврозоне. Американский Минфин на неделе анонсировал заимствования на ближайшие пару кварталов, если в текущем квартале план займов был повышен незначительно и составляет $305 млрд., то в 1 квартале 2012 года Гайтнер намерен занять рекордные $541 млрд., так много в первом квартале власти ещё не занимали, мало того больше за квартал было только единожды - в 4 квартале 2008 года, когда огромные вливания потребовались для банков. Проблема в том, что тогда рынок сломя голову бежал в облигации Казначейства из всех активов. Осуществить планируемый объем заимствований в обычной ситуации будет достаточно сложно. Хотя в разгар кризиса и при помощи ФРС для ведомства Гайтнера проблемой столько занять не будет. Учитывая эти планы первый квартал для рисковых активов будет не простым. Вместе с озвучиванием планов по займам Минфин США указал на то, что в конце текущего - начале следующего года они снова достигнут потолка госдолга, а его повышение потребует утвержденного плана экономии, который республиканцы с демократами пока так и не представили. Это грозит повторением августовского политического кризиса, причем республиканцам это очень на руку, но это в перспективе, пока серьёзных проблем с займами у Минфина США нет. На фоне очередного греческого кризиса иностранные Центробанки резко нарастили свои покупки гособлигаций США, причем недельный объем вливаний был рекордным за всю историю и составил $50.5 млрд
Саммит Большой Двадцатки в Каннах закончился новыми декларациями и обещаниями сотрудничества, говорить о том, что на саммите были достигнуты какие-то действительно важные решения не приходится. Доллар закрыл неделю резким ростом против всех валют, напряженность в Европе и снижение ставок, интервенции в Японии на фоне выжидательной позиции ФРС по ставкам будут оказывать поддержку американской валюте, но ситуация на рынках останется крайне нестабильной.
На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:
Неделя начнется на фоне крайне высокой напряженности относительно греческой ситуации, пока ожидать позитивных процессов здесь не приходится. В Азии внимание будет приковано к данным из Китая, охлаждение экономики здесь может быть негативно воспринято участниками рынка. В среду китайские власти опубликуют данные по инфляции, промышленному производству и розничным продажам за октябрь. Ожидается достаточно резкое снижение инфляционного давления на фоне стабильной конъюнктуры ресурсных рынков. Это позволит Народному банк Китая отойти от политики ужесточения монетарной политики. Темпы роста розничных продаж и промышленного производства, видимо, будут замедляться. В четверг Япония опубликует отчет по заказам в промышленности, есть риски негативной динамики показателя, о чем сигнализирует спад производства. Потребительское доверие в Японии, видимо, останется на достаточно низких уровнях. Интересен будет и отчет по внешней торговле Китая, традиционно октябрь показывает достаточно хорошие данные, в этот раз можно ожидать роста торгового баланса, хотя скорее за счет снижения импорта, а не роста экспорта. Также на неделе планируется публикация отчета по объемам выданных китайскими банками кредитов, здесь можно ожидать замедления темпов роста показателя на фоне сохранения жесткой монетарной политики. Индекс активности в японской промышленности будет опубликован в пятницу, риски продолжения падения показателя остаются высокими, экономика снова развернулась вниз и признаков улучшения пока не заметно. Не исключены новые интервенции со стороны Банка Японии, особенно при ухудшении ситуации на европейском долговом рынке, динамика йены на этом фоне может быть крайне неоднозначной.
В Великобритании неделя начнется с публикации в понедельник данных за октябрь по ценам на дома от Halifax, но сильных изменений ждать здесь не стоит и влияние на рынки показателя будет ограничено. Во вторник публикуется отчет по промышленному производству за сентябрь, есть риски выхода данных хуже прогнозов, ситуация в европейской промышленности явно выгляди плохо, Великобритания здесь не исключение. В среду публикуется отчет по внешней торговли за сентябрь, сильных изменений во внешней торговле не ожидается, хотя риски роста дефицита сохраняются, в первую очередь по причине падения фунта, которое могло повысить импортные цены. В четверг состоится публикация решения Банка Англии по ставкам, после резкого наращивания программы скупки гособлигаций новых шагов от Центробанка не ждут, но британцы любят сюрпризы, потому не исключены какие-то новые шаги. Закрывать неделю будет отчет по динамике производственных цен в октябре, есть надежды на стабилизацию показателя, что будет провоцировать более мягкую политику Центробанка. Снижение инфляционного давления может оказать негативное влияние на английскую валюту, хотя нестабильность в Европе продолжит поддерживать английский фунт. Направленная динамика маловероятна, высокая волатильность сохранится.
Европа начнет неделю с крайне нестабильно ситуации в Греции, откуда ожидаются решения по поводу формирования коалиционного правительства, отсутствие решений может привести к выходу страны из состава Еврозоны и дефолту. Не исключены резкие колебания на валютном рынке. Также в центре внимания будет оставаться политическая ситуация в Италии, здесь назревает политический кризис и массовые акции протеста могут продолжиться. Все внимание будет приковано именно к политическим новостям и перспективам дальнейшего развития ситуации. Из экономической отчетности можно выделить данные по розничным продажам в Еврозоне и промышленному производству в Германии, отчеты выйдут в понедельник. Есть риск крайне негативной динамики в немецкой промышленности после сильного падения заказов. Розничный сектор Еврозоны, видимо, продолжит стагнировать, указывая на риски рецессии. Во вторник Германия опубликует отчет по внешней торговле за сентябрь, позитивные ожидания могут не оправдаться, т.к. внешние заказы под давлением. Также должна состояться серия встреч ЭКОФИНа, на которых будут обсуждаться вопросы дальнейшего развития ситуации в Греции, отсутствие сигналов на возобновление финансирование будет повышать риски дефолта по греческим долгам. В четверг Франция и Германия опубликуют отчеты по инфляции, но показатели сейчас не будут оказывать сильного влияния на рынки. Более интересны будут данные по промышленному производству в Италии и Франции, сокращение производства будут указывать на рецессию, что только ухудшит отношение рынков к европейским активам и способности Европы решить накопившиеся проблемы с долгами. Также будет опубликован бюллетень ЕЦБ, после принятия решения о снижении ставок любые новости от Центробанка будут достаточно интересны для рынков. Негативные оценки экономических перспектив будут приводить к ожиданиям дальнейшего снижения ставок, что негативно для европейской валюты. Основное внимание на неделе будет приковано, конечно, к политическим процессам. Ситуация становится все более напряженной, пока никакие решения не привели к снижению напряженности на долговом рынке, инвесторы ищут возможности избавиться от рисковых активов в Европе. Риски распада Еврозоны, как минимум выхода некоторых членов из её состава возросли, причем европейцев время очень поджимает, решать проблемы нужно сейчас. В следующем году будет серия выборов и, учитывая уровень протестных настроений, центробежные силы могут просто разорвать европейское сообщество. Для перспектив европейской валюты это будет нести крайне высокую степень неопределенности. Не исключены очень резкие колебания европейской валюты, если контроль над развитием ситуации сохранить не удастся.
В США короткая неделя, пятница - это выходной день, празднуется День Ветерана. В понедельник выйдет отчет по потребительскому кредитованию, но выходит он поздно и влияния на рынки оказать не должен. В среду будет выступать глава ФРС Б.Бернанке, любые сигналы о смягчении монетарной политики и запуске новых программ могут оказать давление на доллар. Также будут опубликованы данные по оптовым запасам, затоваривание рынков может ухудшить ожидания по экономике. В четверг публикуется отчет по внешней торговле за сентябрь, рост дефицита может указать на пересмотр темпов роста ВВП за третий квартал с понижением. Есть риски снижения экспорта и импорта, т.к. экономическая ситуация продолжает ухудшаться. Помимо этого будут публиковаться данные о заявках на пособия по безработице, есть риск роста заявок, хотя показатель вряд ли сильно отклонится от уровня 400 тыс., что не должно провоцировать сильных колебаний на рынках. В четверг также выйдет серия выступлений представителей ФРС, но тематика такова, что сильного влияния они оказать не должны, любые заявления о начале новой программы выкупа ценных бумаг будут провоцировать падение доллара и рост рисковых активов. Закрывать четверг будет отчет по бюджету, в целом, ситуация продолжает оставаться негативной, но данные предсказуемы, сильных отклонений от прогнозов быть не должно. В пятницу большинство банков закрыты в связи с празднованием Дня Ветеранов, но все же будет опубликован отчет по настроениям потребителей от Мичиганского университета, есть риски снижения показателя на фоне ухудшения общих экономических перспектив и обострения кризиса в Европе. Ликвидность на рынках в пятницу будет низкой, перед праздниками возможна фиксация прибылей и закрытие позиций. США ещё предстоит столкнуться с политическими проблемами при обсуждении повышения потолка госдолга и программы сокращения бюджетных расходов, но пока на фоне Европы, американские активы выглядят привлекательнее. Доллар может снова вырасти, если обострение ситуации на европейском долговом рынке продолжится. Волатильность на валютном рынке останется высокой, возможны резкие разнонаправленные колебания, рынки будут болезненно реагировать на любые новости (как положительные, так и отрицательные).
EURUSD
В октябре европейская валюта резко выросла, восстановив часть сентябрьских потерь, явной тенденции сформировать пока не удается. На прошедшей неделе пара резко развернулась и закрылась ниже 1.3910, что создает предпосылки для продолжения снижения. На недельном таймфрейме явной тенденции нет, умеренное нисходящее давление на пару сохраняется. На дневном таймфрейме европейская валюта сформировала вершину и резко снизилась, колебания валюты крайне волатильны, она снова вернулась ниже 1.3850-1.3910, что говорит о нисходящем давлении на евро. Закрепление выше 1.3910 будет сигнализировать в пользу восходящего движения европейской валюты. Возврат ниже 1.3750 будет сигнализировать в пользу снижения.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3850 со стопами выше 1.3920. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3700 со стопами ниже 1.3640.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3700. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3920.
GBPUSD
В октябре английская валюта протестировала ключевые поддержки в районе 1.53, после чего развернулась и резко выросла. На прошедшей неделе фунт корректировался, но восходящее давление на пару пока сохраняется. На недельном таймфрейме пара резко выросла, но пока так и не смогла преодолеть сопротивление в районе 1.62, потому дальнейший рост ограничен. На дневном таймфрейме английский фунт скорректировался, но пока удерживается в рамках краткосрочного восходящего тренда. Преодоление поддержек в районе 1.5890 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.6060 спровоцирует рост фунта.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6060 со стопами выше 1.6130. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5970 со стопами ниже 1.5890.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5890. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6060.
USDJPY
В октябре пара после достижения новых исторических минимумов резко выросла на фоне интервенций Банка Японии. На прошедшей неделе пара резко отскочила на фоне вмешательства Центробанка, но так и не смогла преодолеть сопротивлений, отскочив от линии тренда. На недельном таймфрейме пара резко выросла, сформировав конвергенции, но рост обусловлен исключительно интервенциями Центробанка. На дневном таймфрейме ситуация неоднозначна, давление на пару сильное, но пока она держится выше 77.30 риски роста сохраняются, ситуация будет определяется интервенциями. Закрепление ниже 77.40 может спровоцировать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 79.60 даст сигнал к росту.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 79.10 со стопами выше 79.60. Покупки можно рассмотреть в районе 77.90 со стопами ниже 77.30.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 77.30. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 79.60.
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Неделя на рынках была крайне напряженной и началась с массированной интервенции банка Японии, в результате которой удалось снизить курс йены на 5%, хотя к закрытию недели японская валюта вернула часть позиций. Деловая активность в японской промышленности немного подросла, китайские отчеты были неоднозначны. Активность по официальным данным снизилась до минимального уровня с 2009 года 50.6, по данным HSBC активность немного подросла. Закладки новых домов в Японии резко сократились, заработная плата стагнирует, за год она не изменилась. На фоне низкого уровня занятости зарплаты вряд ли будут расти. Банк Японии и японские власти явно устали ждать и поняли, что вербальные интервенции на рынки уже не действуют, проведя интервенцию, они указали на возможность нового вмешательства, хотя кардинально ситуацию это изменить не может. Заседание Резервного банка Австралии завершилось снижением ставки с 4.75% до 4.5%, на снижение ставок банк пошел впервые с 2009 года, мало того, указал на возможность дальнейшего смягчения, что не удивительно, ситуация в экономике становится все более негативной, уже более года падают цены на дома и в 3 квартале уни упали ещё на 1.2%. Количество разрешений на строительство сократилось в сентябре на 13.6%, показав минимальные уровни с 2009 года. Волна смягчения монетарной политики Центробанками постепенно нарастает.
Британцы опубликовали данные по ипотечному кредитованию, ситуация здесь снова ухудшается, количество одобренных заявок на ипотеку сократилось, продолжает сжиматься и денежная масса М4. Цены на дома по данным Nationwide выросли за октябрь на 0.4%, годовой прирост цен составил 0.8%, при инфляции выше 5% реальные цены упали до нового минимума. Деловая активность в промышленности резко упала, за октябрь показатель опустился до 47.4 - минимального уровня с июня 2009 года. Деловая активность в секторе услуг снизилась, индекс упал до 51.3, зато несколько улучшилась ситуация в секторе строительства. Данные по росту экономики за третий квартал зафиксировали рост ВВП на 0.5% за квартал, годовой рост также составил 0.5%. В целом отчет неплох за счет сектора услуг, но в четвертом квартале все ожидается куда хуже, рост по году, если и будет, планируется на очень низких уровнях, близких к стагнации. Фунт резко вырос против евро, но снижался к доллару, британская валюта остается уязвимой.
Европейский долговой кризис оставался в центре внимания. Экономические отчеты приходили крайне негативно, европейская экономика входит в рецессию. Индекс деловой активности в производственном секторе Еврозоны упал до 47.1, в секторе услуг ситуация ещё хуже и индекс деловой активности упал до 46.4. Показатели явно сигнализировали о начале рецессии в европейской экономике. Безработица выросла до 10.2%, в Италии безработица достигла 8.3%, в Испании новый рекорд на уровне 22.6%, в Германии безработица выросла до 7.0%. Ожидания по дальнейшей динамике занятости крайне негативны. Розничные продажи Германии выросли на 0.4% в сентябре после падения на 2.7% в августе. Производственный вектор Германии показывает крайне резкое ухудшение ситуации, заказы в промышленности за сентябрь обвалились на 4.3%, после падения на 1.4% в августе и 2.4% в июле. Заказы падают весь третий квартал и уже снизились на 7.8% с июньского максимума.
Ситуация в Германии очень резко ухудшилась, в то же время, инфляция остается на достаточно высоких уровнях. В Еврозоне производственные цены выросли за сентябрь на 0.3%, годовой прирост цен составил 5.8%. Потребительские цены в Еврозоне, по предварительным данным за октябрь, растут на 3% в год. На неделе руководство ЕЦБ сменилось, главой Центробанка стал на ближайшие 8 лет итальянец Марио Драги, причем пришел новый глава ЕЦБ с сюрпризом, ставки неожиданно были понижены на 25 б.п. до 1.25%, стоило уйти Трише и ставки тут же начали снижать. Хотя никаких новых сигналов на дальнейшее снижение ставок не поступило, но оценки перспектив были резко понижены. Новый глава ЕЦБ ожидает вхождения экономики в мягкую рецессию. Это может означать скорые новые понижения ставок. Учитывая необходимость существенного сокращения госрасходов в Еврозоне, есть все предпосылки к началу затяжной рецессии.
Негатив в экономике, на фоне продолжающегося долгового и политического кризиса в Еврозоне, только ухудшил общие ожидания. Звездой недели снова стала Греция, премьер которой неожиданно объявил о необходимости проведения референдума по вопросу принятых 26 октября программ поддержки со стороны ЕС и сокращения госрасходов. Такой поворот, конечно, шокировал рынки и европейские власти. Греции тут же выставили условия, что голосовать отвергнув программу греки будут голосовать за выход из Еврозоны. Мало того, тут же было принято решение о том, что уже утвержденный шестой транш помощи на 8 млрд. евро будет заморожен. После таких событий политическая система Греции начала разваливаться, премьер потерял поддержку даже в своей партии. Стоит вопрос смены правительства, что в текущей ситуации ничем хорошим не грозит, потому как новое коалиционное правительство может оказаться просто неспособным принимать решения. Ситуация усложняется тем, что денег у греческого правительства практически не осталось, а налоговые поступления снизились из-за постоянных забастовок, часть расходов правительства уже не финансируются вовремя, а когда будет получен новый транш кредита не ясно. Глава немецкого института Ifo у греков нет шансов решить свои проблемы оставаясь в Еврозоне, другой немецкий экономист Манфред Нойманн пошел ещё дальше, заявив о том, что Греции пора печатать драхмы и перейти на них в Рождество, закрыв границы, железнодорожное и авиа сообщение, введя запрет на денежные переводы. Тотальная изоляция и переход на драхму - именно такой вариант грекам рисуют немецкие экономисты. Экономист Goldman Sachs тоже заявляет о том, что ждет развала Еврозоны, потому как создать фискальный союз европейцы не смогут. Но если Греция уже в общем-то потеряна, её дефолт является только вопросом времени и решительности, то Италия ещё имеет шансы как-то решить свои проблемы. Хотя и здесь явные проблемы нарастают, после новостей из Греции ставки по десятилетним гособлигациям взлетели выше 6% годовых. Итальянские власти согласились на мониторинг проводимых реформ со стороны ЕС и МВФ, но отказались от помощи МВФ, само предложение этой помощи говорит о серьёзнейших проблемах. Разворачивающийся политический кризис может привести к ещё большему осложнению ситуации. ЕЦБ уже заявляет о том, что невыполнение итальянцами взятых на себя обязательств может заставить Центробанк прекратить интервенции на рынке облигаций. Без вмешательства Центробанка ставки по итальянским долгам могут резко взлететь. Демарш греков показал сколь сейчас нестабильна ситуация в Еврозоне. На этом фоне европейская валюта резко снизилась, но никакой явной тенденции пока не заметно, на рынках просто нет надежных ориентиров.
Экономическая отчетность в США выходила слабо, но все же лучше конкурентов в Японии и Европе. Заказы в промышленности подросли на 0.3%, индекс деловой активности Чикаго снизился, но остается на достаточно высоких уровнях 58.4. Деловая активность в секторе услуг практически не изменилась, за октябрь индекс снизился с 53.0 до 52.9. В промышленности ситуация хуже, индекс снизился до 50.8, но все индексы смогли удержаться выше ключевого уровня 50.0. Неожиданно резко обвалился подиндекс инфляции в составе ISM, показатель впервые с лета 2009 года упал ниже отметки 50 и достиг уровня 41.0, многие фиксируют снижение цен. Строительные расходы выросли на символические 0.2% за месяц, продажи автомобилей были неплохи и достигли 13.3 млн. Производительность труда за 3 квартал выросла, оплата труда сократилась - это говорит о низкой склонности к найму. Заявки на пособия по безработице за неделю немного снизились, но продолжают держаться в районе 400 тыс. По данным ADP занятость в частом секторе США выросла на 110 тыс., но крупные компании наращивать занятость не торопятся, весь рост занятости обусловлен сектором услуг. Официальный отчет по занятости сильных сюрпризов не преподнес, количество занятых выросло на 80 тыс., зато данные прошлых месяцев пересмотрели с общим повышением на 102 тыс., за последний год количество занятых выросло на 1.5 млн. Восстановление идет пассивно, частный сектор создал 104 тыс. рабочих мест, 114 тыс. было создано в секторе услуг, производственный сектор сократил 10 тыс. рабочих мест, госсектор сократил 22 тыс. рабочих мест. Средняя недельная оплата труда выросла за месяц на 0.2%, годовой прирост далек от уровня инфляции и составил 1.8%. Уровень безработицы в октябре снизился с 9.1% до 9.0%, рабочая сила выросла на 181 тыс., количество безработных сократилось на 95 тыс. Уровень широкой безработицы U-6 тоже сократился и составил 16.2% в октябре против 16.5% месяцем ранее. Несколько улучшилась ситуация с застойной безработицей, средний период нахождения в статусе безработного снизился с 40.5 недель до 39.4 недель. Медианный период нахождения в статусе безработного сократился с 22.2 недель до 20.8 недель. Доля занятых показала позитивную динамику и выросла до 58.4%. В целом достаточно ровный отчет.
Заседание ФРС по ставкам сильных сюрпризов тоже не принесло. Ставки были оставлены неизменными, программы выкупа облигаций не пересматривались. Глава ФРС Чикаго Эванс хотел новых программ выкупа активов - ему это свойственно, но все остальные это стремление не поддержали. Были резко понижены прогнозы по экономическому росту на текущий год, также понижены прогнозы по росту на ближайшие годы. Повышены прогнозы инфляции, ухудшены прогнозы по безработице. Но все это только отражает текущую ситуацию, старые прогнозы были ошибочны и неактуальны. Пресс-конференция главы ФРС Б.Бернанке никаких сюрпризов не принесла, пока монетарные власти не готовы начать новые программы стимулирования, хотя и не исключают вмешательства в случае серьёзного ухудшения ситуации в Еврозоне. Американский Минфин на неделе анонсировал заимствования на ближайшие пару кварталов, если в текущем квартале план займов был повышен незначительно и составляет $305 млрд., то в 1 квартале 2012 года Гайтнер намерен занять рекордные $541 млрд., так много в первом квартале власти ещё не занимали, мало того больше за квартал было только единожды - в 4 квартале 2008 года, когда огромные вливания потребовались для банков. Проблема в том, что тогда рынок сломя голову бежал в облигации Казначейства из всех активов. Осуществить планируемый объем заимствований в обычной ситуации будет достаточно сложно. Хотя в разгар кризиса и при помощи ФРС для ведомства Гайтнера проблемой столько занять не будет. Учитывая эти планы первый квартал для рисковых активов будет не простым. Вместе с озвучиванием планов по займам Минфин США указал на то, что в конце текущего - начале следующего года они снова достигнут потолка госдолга, а его повышение потребует утвержденного плана экономии, который республиканцы с демократами пока так и не представили. Это грозит повторением августовского политического кризиса, причем республиканцам это очень на руку, но это в перспективе, пока серьёзных проблем с займами у Минфина США нет. На фоне очередного греческого кризиса иностранные Центробанки резко нарастили свои покупки гособлигаций США, причем недельный объем вливаний был рекордным за всю историю и составил $50.5 млрд
Саммит Большой Двадцатки в Каннах закончился новыми декларациями и обещаниями сотрудничества, говорить о том, что на саммите были достигнуты какие-то действительно важные решения не приходится. Доллар закрыл неделю резким ростом против всех валют, напряженность в Европе и снижение ставок, интервенции в Японии на фоне выжидательной позиции ФРС по ставкам будут оказывать поддержку американской валюте, но ситуация на рынках останется крайне нестабильной.
На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:
Неделя начнется на фоне крайне высокой напряженности относительно греческой ситуации, пока ожидать позитивных процессов здесь не приходится. В Азии внимание будет приковано к данным из Китая, охлаждение экономики здесь может быть негативно воспринято участниками рынка. В среду китайские власти опубликуют данные по инфляции, промышленному производству и розничным продажам за октябрь. Ожидается достаточно резкое снижение инфляционного давления на фоне стабильной конъюнктуры ресурсных рынков. Это позволит Народному банк Китая отойти от политики ужесточения монетарной политики. Темпы роста розничных продаж и промышленного производства, видимо, будут замедляться. В четверг Япония опубликует отчет по заказам в промышленности, есть риски негативной динамики показателя, о чем сигнализирует спад производства. Потребительское доверие в Японии, видимо, останется на достаточно низких уровнях. Интересен будет и отчет по внешней торговле Китая, традиционно октябрь показывает достаточно хорошие данные, в этот раз можно ожидать роста торгового баланса, хотя скорее за счет снижения импорта, а не роста экспорта. Также на неделе планируется публикация отчета по объемам выданных китайскими банками кредитов, здесь можно ожидать замедления темпов роста показателя на фоне сохранения жесткой монетарной политики. Индекс активности в японской промышленности будет опубликован в пятницу, риски продолжения падения показателя остаются высокими, экономика снова развернулась вниз и признаков улучшения пока не заметно. Не исключены новые интервенции со стороны Банка Японии, особенно при ухудшении ситуации на европейском долговом рынке, динамика йены на этом фоне может быть крайне неоднозначной.
В Великобритании неделя начнется с публикации в понедельник данных за октябрь по ценам на дома от Halifax, но сильных изменений ждать здесь не стоит и влияние на рынки показателя будет ограничено. Во вторник публикуется отчет по промышленному производству за сентябрь, есть риски выхода данных хуже прогнозов, ситуация в европейской промышленности явно выгляди плохо, Великобритания здесь не исключение. В среду публикуется отчет по внешней торговли за сентябрь, сильных изменений во внешней торговле не ожидается, хотя риски роста дефицита сохраняются, в первую очередь по причине падения фунта, которое могло повысить импортные цены. В четверг состоится публикация решения Банка Англии по ставкам, после резкого наращивания программы скупки гособлигаций новых шагов от Центробанка не ждут, но британцы любят сюрпризы, потому не исключены какие-то новые шаги. Закрывать неделю будет отчет по динамике производственных цен в октябре, есть надежды на стабилизацию показателя, что будет провоцировать более мягкую политику Центробанка. Снижение инфляционного давления может оказать негативное влияние на английскую валюту, хотя нестабильность в Европе продолжит поддерживать английский фунт. Направленная динамика маловероятна, высокая волатильность сохранится.
Европа начнет неделю с крайне нестабильно ситуации в Греции, откуда ожидаются решения по поводу формирования коалиционного правительства, отсутствие решений может привести к выходу страны из состава Еврозоны и дефолту. Не исключены резкие колебания на валютном рынке. Также в центре внимания будет оставаться политическая ситуация в Италии, здесь назревает политический кризис и массовые акции протеста могут продолжиться. Все внимание будет приковано именно к политическим новостям и перспективам дальнейшего развития ситуации. Из экономической отчетности можно выделить данные по розничным продажам в Еврозоне и промышленному производству в Германии, отчеты выйдут в понедельник. Есть риск крайне негативной динамики в немецкой промышленности после сильного падения заказов. Розничный сектор Еврозоны, видимо, продолжит стагнировать, указывая на риски рецессии. Во вторник Германия опубликует отчет по внешней торговле за сентябрь, позитивные ожидания могут не оправдаться, т.к. внешние заказы под давлением. Также должна состояться серия встреч ЭКОФИНа, на которых будут обсуждаться вопросы дальнейшего развития ситуации в Греции, отсутствие сигналов на возобновление финансирование будет повышать риски дефолта по греческим долгам. В четверг Франция и Германия опубликуют отчеты по инфляции, но показатели сейчас не будут оказывать сильного влияния на рынки. Более интересны будут данные по промышленному производству в Италии и Франции, сокращение производства будут указывать на рецессию, что только ухудшит отношение рынков к европейским активам и способности Европы решить накопившиеся проблемы с долгами. Также будет опубликован бюллетень ЕЦБ, после принятия решения о снижении ставок любые новости от Центробанка будут достаточно интересны для рынков. Негативные оценки экономических перспектив будут приводить к ожиданиям дальнейшего снижения ставок, что негативно для европейской валюты. Основное внимание на неделе будет приковано, конечно, к политическим процессам. Ситуация становится все более напряженной, пока никакие решения не привели к снижению напряженности на долговом рынке, инвесторы ищут возможности избавиться от рисковых активов в Европе. Риски распада Еврозоны, как минимум выхода некоторых членов из её состава возросли, причем европейцев время очень поджимает, решать проблемы нужно сейчас. В следующем году будет серия выборов и, учитывая уровень протестных настроений, центробежные силы могут просто разорвать европейское сообщество. Для перспектив европейской валюты это будет нести крайне высокую степень неопределенности. Не исключены очень резкие колебания европейской валюты, если контроль над развитием ситуации сохранить не удастся.
В США короткая неделя, пятница - это выходной день, празднуется День Ветерана. В понедельник выйдет отчет по потребительскому кредитованию, но выходит он поздно и влияния на рынки оказать не должен. В среду будет выступать глава ФРС Б.Бернанке, любые сигналы о смягчении монетарной политики и запуске новых программ могут оказать давление на доллар. Также будут опубликованы данные по оптовым запасам, затоваривание рынков может ухудшить ожидания по экономике. В четверг публикуется отчет по внешней торговле за сентябрь, рост дефицита может указать на пересмотр темпов роста ВВП за третий квартал с понижением. Есть риски снижения экспорта и импорта, т.к. экономическая ситуация продолжает ухудшаться. Помимо этого будут публиковаться данные о заявках на пособия по безработице, есть риск роста заявок, хотя показатель вряд ли сильно отклонится от уровня 400 тыс., что не должно провоцировать сильных колебаний на рынках. В четверг также выйдет серия выступлений представителей ФРС, но тематика такова, что сильного влияния они оказать не должны, любые заявления о начале новой программы выкупа ценных бумаг будут провоцировать падение доллара и рост рисковых активов. Закрывать четверг будет отчет по бюджету, в целом, ситуация продолжает оставаться негативной, но данные предсказуемы, сильных отклонений от прогнозов быть не должно. В пятницу большинство банков закрыты в связи с празднованием Дня Ветеранов, но все же будет опубликован отчет по настроениям потребителей от Мичиганского университета, есть риски снижения показателя на фоне ухудшения общих экономических перспектив и обострения кризиса в Европе. Ликвидность на рынках в пятницу будет низкой, перед праздниками возможна фиксация прибылей и закрытие позиций. США ещё предстоит столкнуться с политическими проблемами при обсуждении повышения потолка госдолга и программы сокращения бюджетных расходов, но пока на фоне Европы, американские активы выглядят привлекательнее. Доллар может снова вырасти, если обострение ситуации на европейском долговом рынке продолжится. Волатильность на валютном рынке останется высокой, возможны резкие разнонаправленные колебания, рынки будут болезненно реагировать на любые новости (как положительные, так и отрицательные).
EURUSD
В октябре европейская валюта резко выросла, восстановив часть сентябрьских потерь, явной тенденции сформировать пока не удается. На прошедшей неделе пара резко развернулась и закрылась ниже 1.3910, что создает предпосылки для продолжения снижения. На недельном таймфрейме явной тенденции нет, умеренное нисходящее давление на пару сохраняется. На дневном таймфрейме европейская валюта сформировала вершину и резко снизилась, колебания валюты крайне волатильны, она снова вернулась ниже 1.3850-1.3910, что говорит о нисходящем давлении на евро. Закрепление выше 1.3910 будет сигнализировать в пользу восходящего движения европейской валюты. Возврат ниже 1.3750 будет сигнализировать в пользу снижения.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3850 со стопами выше 1.3920. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3700 со стопами ниже 1.3640.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3700. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3920.
GBPUSD
В октябре английская валюта протестировала ключевые поддержки в районе 1.53, после чего развернулась и резко выросла. На прошедшей неделе фунт корректировался, но восходящее давление на пару пока сохраняется. На недельном таймфрейме пара резко выросла, но пока так и не смогла преодолеть сопротивление в районе 1.62, потому дальнейший рост ограничен. На дневном таймфрейме английский фунт скорректировался, но пока удерживается в рамках краткосрочного восходящего тренда. Преодоление поддержек в районе 1.5890 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.6060 спровоцирует рост фунта.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.6060 со стопами выше 1.6130. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5970 со стопами ниже 1.5890.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5890. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.6060.
USDJPY
В октябре пара после достижения новых исторических минимумов резко выросла на фоне интервенций Банка Японии. На прошедшей неделе пара резко отскочила на фоне вмешательства Центробанка, но так и не смогла преодолеть сопротивлений, отскочив от линии тренда. На недельном таймфрейме пара резко выросла, сформировав конвергенции, но рост обусловлен исключительно интервенциями Центробанка. На дневном таймфрейме ситуация неоднозначна, давление на пару сильное, но пока она держится выше 77.30 риски роста сохраняются, ситуация будет определяется интервенциями. Закрепление ниже 77.40 может спровоцировать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 79.60 даст сигнал к росту.
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 79.10 со стопами выше 79.60. Покупки можно рассмотреть в районе 77.90 со стопами ниже 77.30.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 77.30. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 79.60.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу