7 ноября 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Все-таки пока не очень понятно, будет ли в Греции проводиться всеобщий референдум по вопросу принятия антикризисных мер, поскольку даже в случае его осуществления не очень понятным представляется, какие перед страной откроются перспективы в будущем. Вчера стало известно, что премьер-министр Папандреу уходит со своего поста и не будет возглавлять новое коалиционное правительство. Страны-участницы G20 не успели на это отреагировать, завершив свой саммит чуть раньше. Они заявили о поддержании расширения финансового и технического арсенала Международного валютного фонда для обеспечения глобальной финансовой стабильности. Теперь те государства G20, у которых имеются необходимые ресурсы, могут увеличить свой вклад в бюджет Фонда финансовой стабильности к осени 2012 года.
Вообщем, до разрешения проблемы еще далеко. Канцлер Меркель вообще заявила, что странам Европы понадобится минимум 10 лет для преодоления долгового кризиса и оздоровления финансовой системы. Если ЕЦБ вдруг перестанет выкупать итальянские облигации, поняв, что Италия физически не может выполнить взятые обязательства и проводить структурные реформы (что вполне возможно), то доходности по долговым бумагам проследуют по «греческому» пути, что не очень желательно.
Отдельной темой остается вступление России в ВТО, поскольку у этого решения есть свои «за» и «против». Для спекулятивно настроенных инвесторов прогресс в решении этого вопроса, конечно, более позитивен, поскольку можно будет заработать на котировках металлургических и нефтяных компаний, которые от этого ощутимо выиграют. Грузия, которое долгое время блокировала присоединение РФ к ВТО, все-таки подписала соглашение, поэтому вступление в ВТО уже может быть одобрено на заседании Генерального совета организации, которое состоится 15-17 декабря. После этого пройдут внутренние ратификационные процедуры в парламенте страны, но это будет уже формальностью.
В пятницу, пока отечественные участники рынка отдыхали, интересные новости приходили с рынка труда США, где безработица снизилась до 9%, при ожидании показателя на уровне 9,1%. Прирост рабочих мест (+80 тыс.) хоть и оказался ниже ожиданий, но был компенсирован благодаря пересмотру в лучшую сторону данных за август и сентябрь.
Из важных новостей стоит отметить и о притоке капитала на российский рынок в начале ноября в размере $56 млн. Это произошло впервые с начала июля. Может быть, это произошло благодаря росту цен на нефтяных рынках.
Сегодня мы ожидаем бокового движения на рынке в свете ожидания прояснения ситуации с греческим референдумом. Упасть рынку не дадут нефтяные котировки. Будут прибавлять бумаги металлургических и нефтяных бумаг на фоне радужных перспектив вступления РФ в ВТО
По итогам торгов четверга индекс ММВБ вырос на 0,83% до уровня в 1 501,18 пунктов, индекс РТС прибавил 1,06% до уровня в 1 542,39 пунктов. Объем торгов акциями на ММВБ составил 95 млрд. руб., общий объем торгов на всех рынках РТС достиг 332,6 млрд. руб., из которых объем торгов акциями в RTS Standard по итогам дня составил 16,8 млрд. руб.
Торги в четверг на российском фондовом рынке сопровождались достаточно высокой волатильностью – в первой половине дня индекс ММВБ просел на 3,6% и обновил двухнедельный минимум, после того как ФРС США внесла коррективы в свое видение перспектив восстановления экономики страны (прогноз роста ВВП на 2011г. был понижен с 2,9% до 1,7%, а прогноз безработицы был повышен с 8,9% до 9,1%), а президент Франции Николя Саркози сообщил предполагаемую дату референдума в Греции – 5 декабря 2011-го года, тогда как участники рынка ожидали его проведения в начале января будущего года. История с греческим референдумом остается достаточно актуальным вопросом для инвесторов, поскольку еще совсем недавно все активно покупали на радостях одобрения плана спасения проблемных стран зоны евро, а тут вдруг выяснилось, что греки могут материальную помощь не принять, объявить дефолт по обязательствам и выйти из еврозоны.
Слухи о том, что премьер-министр Греции Георгиос Папандреу уйдет в отставку, а новый премьер снимет с повестки дня вопрос о проведении референдума, продолжают крепнуть. Хотя официального подтверждения слухов не поступило, желание покупать существенно уменьшилось, поскольку даже самый малый негатив не лучшим образом влияет на рынки. Удивил и ЕЦБ, который по итогам первого заседания под руководством Марио Драги понизил учетную ставку до 1,25%. Стало ясно, что регулятор взял курс на поддержание экономического роста, пренебрегая инфляцией, которая достигла максимума за последние три года.
На нефтяных рынках с начала торгов цены на фьючерсы Brent и Light Sweet стали повышаться, несмотря на ухудшение перспектив экономического роста в США и зоне евро, целостность которой продолжает находиться под угрозой в связи с дефолтом обремененной многомиллиардными долгами Греции. Николя Саркози и Ангела Меркель уже заявили, что Афины не получат очередного транша финансовой помощи, пока посредством референдума не определятся со своим членством в зоне евро. Планируется, что референдум намечен на 4 или 5 декабря 2011г.
Последние события в Европе негативно сказались на курсе евро, который опустился к трехнедельному минимуму против доллара, что двигает вверх цены на сырьевых рынках.
Давление на нефтяные цены существенно выросла после приведенных накануне Министерством энергетики США данных о динамике запасов нефти в стране с 22 по 28 октября 2011г. Этот показатель вырос на 1,83 млн. баррелей и составил 339,46 млн. баррелей при прогнозе того, что запасы вырастут на 1,1 млн. баррелей.
Официальная цена нефти Brent по итогам торгов пятницы повысилась на $1,14 до уровня в $111,97 за баррель. Официальная цена нефти WTI по итогам торгов повысилась на $0,19 до уровня в $94,26 за баррель.
На американском рынке торги закрылись снижением ведущих индексов на фоне царившей неопределенности вокруг перспектив преодоления греческого политического кризиса, что ставило под сомнение членство обремененной долгами страны в зоне евро и Евросоюзе.
Уже после закрытия торгов греческий парламент проголосовал против роспуска правительства премьер-министра Георгиоса Папандреу и назначения досрочных выборов. В своей речи перед Законодательным собранием накануне голосования г-н Папандреу заявил, что выступает за создание коалиционного правительства. После консультации представителей правящей партии и оппозиции стороны договорились, что досрочные выборы состоятся в середине февраля 2012-го года.
Лидерами снижения по итогам торгов стали бумаги представителей финансового сектора: бумаги Jefferies Group подешевели на 18% на фоне усугубления европейских инвестиционных рисков; котировки Bank of America и JPMorgan Chase просели более чем на 7,4%. Рыночная капитализация одного из крупнейших в США ритейлеров одежды Abercrombie & Fitch уменьшилась на 24% после снижения объема продаж в III квартале в Европе.
Негативно торговались бумаги сырьевых и энергетических компаний: бумаги крупнейшего в США производителя алюминия – Alcoa – снизились в цене на 5,5%, первого в мире по величине активов энергетического концерна Exxon Mobil – на 3,6%.
Котировки одного из ведущих представителей сектора солнечной энергетики Suntech Power Holdings просели на 11%; акции крупнейшего в мире производителя пленочных элементов для солнечных батарей First Solar подешевели на 8,2%.
По итогам торгов индекс Dow Jones снизился на 0,51% до уровня в 11 983,20 пунктов, индекс S&P просел на 0,63% до уровня в 1 253,23 пунктов, индекс NASDAQ просел на 0,44% до уровня в 2 686,15 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе шли неплохие покупки. Инвесторы активно покупали привилегированные акции Сургутнефтегаза (+0,95%) и Татнефти (+2,49%). Обыкновенные акции Сургутнефтегаза подорожали лишь на 0,6%, Татнефти – на 0,35%, Газпрома – на 0,33%, ЛУКОЙЛа – на 0,28%. Роснефть подешевела на 0,06%. Газпром в последнее время смотрелся неплохо на фоне завтрашнего запуска "Северного потока".
2. В банковском секторе бумаги пользовались спросом на фоне смягчения ситуации в зоне евро, что позволило инвесторам пересмотреть свое отношение к отрасли. Сбербанк к концу дня сумел подрасти на весомые 2,17%. ВТБ прибавил 1,95%, Возрождение вообще «взлетел» на 4,36%. Поскольку банковский сектор сейчас очень волатилен, а устойчивого роста до прояснения вопроса с греческим референдумом ждать смысла нет, то бумаги интересны преимущественно для спекулятивной торговли.
3. В химическом секторе хорошим приростом стоимости порадовал Акрон (+2,33%) в свете рекомендации совета директоров производителя утвердить дивиденды за 9 месяцев в размере 129 руб. на акцию. Такой высокий уровень дивидендов представляется неплохим с учетом того, что предшествовавшие торги акциями Акрона завершились на отметке 1204,9 руб./акция, что предполагает дивидендную доходность за 9 месяцев около 11%. Бумаги Уралкалия спросом не пользовались, поэтому и подешевели на 0,93%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем нейтральной торговой сессии, поскольку ждать существенного роста в связи с угрозами в Еврозоне и понижения прогнозов по американским макроэкономическим показателям не приходится. Вряд ли инвесторы будут и активно сбрасывать бумаги, поскольку спекулятивные возможности открываются весьма неплохие.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акрон"
Вчера Акрон объявил о выплате дивидендов за 9 месяцев 2011-го года в размере 129 руб. на акцию, что предполагает рыночную доходность около 10%. Дата закрытия реестра – 1 сентября, а выплата должна быть одобрена внеочередным собранием акционеров компании 24 ноября. Отметим, что Акрон направит на выплату дивидендов около $200 млн., что составляет около 70% прогноза чистой прибыли за аналогичный период по МСФО.
Мы считаем, что данная новость является нейтральной для котировок компании, поскольку, с одной стороны, щедрые дивидендные выплаты увеличивают размер доходности, а с другой – при текущей рыночной волатильности и растущей долговой нагрузки компании (размер долга компании только за II квартал составил около $1 млрд.) направление столь существенных сумм от чистой прибыли на дивиденды может затруднить выполнение графика капиталовложений компании. Акрону же крайне необходимо не снижать размер капиталовложений, поскольку компании предстоит развивать два крупных новых месторождения – Олений Ручей и Талицкое.
Напомним, что Акрон имеет существенные доли в капиталах Уралкалия (около $710 млн.) и Апатита (около $85 млн.), а после продажи лицензий на канадские месторождения на сумму $110 млн. чистый долг компании увеличится до $1,1 млрд., что почти в два раза превышает прогноз EBITDA компании по итогам года (около $550 млн.).
Вряд ли резкое повышение дивидендов сулит смену собственника компании, поскольку здесь просто желание акционера получить доход с активов группы.
Цена: 1224,7
Цель: 1315
Рекомендация: Покупать
ОАО "Дальневосточное морское пароходство
Сегодня транспортная группа FESCO объявила об увеличении объемов морских контейнерных перевозок за девять месяцев 2011 года на 28,2% по сравнению с аналогичным периодом 2010 года до более 282,3 тыс. TEU (эквивалент 20-футового контейнера).
Объем железнодорожных контейнерных перевозок компании за отчетный период увеличился на 34,5% до уровня в 185,7 тыс. TEU., грузооборот промышленных грузов на железной дороге остался практически на уровне за девять месяцев 2010 года, и составил 25,9 млрд. тонно-километров. Объем погрузки достиг 19,2 млн. тонн, прибавив 5,6%.
Объемы интермодальных перевозок выросли на 52% до уровня в 52,27 тыс. TEU, объем перевозок рефрижераторных грузов вырос на 57,4% до уровня в 90,52 тыс. TEU.
Суммарный объем перевалки контейнеров ОАО "Владивостокский морской торговый порт", входящего в группу FESCO, составил 314,37 тыс. TEU, что на 28% превышает соответствующие показатели прошлого года.
Объем перевалки генеральных и навалочных грузов Владивостокского порта превысил 2,19 млн. тонн, сократившись на 35% по сравнению с прошлым годом, что связано с процессом переориентирования порта на более высокодоходные грузы - контейнеры и колесную технику.
Мы считаем производственные данные нейтральными, поскольку они продемонстрировали устойчивый рост практически всех контейнерных бизнесов группы год к году, но в то же время показали стагнацию по промышленным грузам на уровне 9 месяцев прошлого года, а, в некоторых случаях, снижение.
Цена: 9,4
Цель: 9,74
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 7 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба