Помните финансовый кризис 2008 года, кредитно-дефолтные свопы (CDS) и коллапс AIG? Это были как раз те экзотические финансовые инструменты, которые привели к серии дефолтов и стали угрозой для глобальной экономики. После этого случая представители Wall Street были уверены, что подобное не повторится. Однако ситуация повторяется, и на этот раз она связана с Европой.
Долги пяти проблемных стран ЕС
Если вдуматься в цифры, то они впечатляют – американские банки продали гарантийных инструментов по выплатам долгов правительств проблемных стран Еврозоны более чем на полтриллиона долларов в первой половине 2011 года, по данным Банка международных расчетов (BIS). При этом все эти инструменты являются кредитно-дефолтными свопами (CDS), то есть страховкой от дефолта заемщика. Кроме того, две трети всех проданных CDS относятся к пяти странам – Греции, Португалии, Ирландии, Испании и Италии, пишет Bloomberg.
Риски невыплат растут еще и по той причине, что такие крупные американские банки, как JP Morgan, Morgan Stanley и Goldman Sachs, являются крупнейшими андеррайтерами CDS. При этом они заявляют, что на их балансах немного деривативов, так как они покупают их в основном, чтобы возместить проданные CDS другим компаниям. «Так как банки по обе стороны Атлантики используют деривативы для хеджирования, потенциальные потери не застрахованы, - отмечает Фредерик Кэннон, директор исследовательского департамента инвестиционного банка Keefe, Bruyette&Woods. - Если все покупают CDS друг у друга, то кто будет платить в случае дефолта?»
Пять американских банков – JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America и Citigroup являются андеррайтерами 97% кредитно-дефолтных свопов в США. При этом объем кредитных рисков по долгам Греции, Португалии, Ирландии, Испании и Италии этих финансовых корпораций составляет $45 млрд. Банки не сообщают всех своих контрагентов, кому они продают CDS, однако, по данным депозитарной компании Depository Trust&Clearing Corp, около 74% торговли дефолтными свопами ведется в мире между 20 банками.
Урок AIG
В 2008 году подобная стратегия хеджирования провалилась, когда крупнейшая американская страховая компания AIG не смогла заплатить долги по ипотечным CDS. Цены на ипотечные ценные бумаги стали падать, AIG объявила себя банкротом, после чего контроль над компанией перешел к правительству США. Те банки, которые имели ипотечные CDS, понесли убытки в десятки миллиардов долларов. «Мы имеем схожую ситуацию сейчас в Европе, - заявляет Питер Чир, основатель аналитической компании TF Market Advisors. – Если представить, что Греция объявит дефолт, то к продавцам CDS будут предъявлены крупные требования по выплатам, и многие не смогут их обеспечить».
Банкротства банков уже начались
Первой ласточкой в США стала брокерская компания MF Global, которая объявила себе банкротом в конце октября. Между тем, компания имела на своем балансе кредитные риски Испании на $1 млрд и Италии на $3 млрд, а также короткие позиции по французским бондам. В Европе в подобной ситуации оказался бельгийский банк Dexia, который также не смог расплатиться по своим проданным CDS. Однако Франция и Бельгия согласились выкупить активы банка. Ситуация очень напоминает историю с AIG. «Риски американских банков чрезвычайно высоки, если их контрагентами являются европейские компании, - говорит Даррел Дюфи, профессор экономики Стенфордского университета. – Если они продают защиту от выплат одним банкам и покупают защиту у других, то как они собираются получать свои деньги?»
РЫНКИ АМЕРИКИ: За неделю американский Минфин продаст трежерис на $72 млрд
ЗНАЧЕНИЯ ИНДЕКСОВ США на закрытии:
DJ вырос на 0,71% до 12068,40
S&P 500 вырос на 0,63% до 1261,12
NASDAQ вырос на 0,34% до 2695,25
Неуверенное начало сессии на американских площадках на торгах понедельника, обусловленное новым витком роста доходности итальянских гособлигаций и слабой европейской статистикой, сопровождалось умеренными продажами рисковых активов, однако медведи довольно быстро упустили инициативу на фоне растущих цен на сырье, что нашло соответствующее отражение в разрезе отраслевых секторов на NYSE. В лидерах оказались представители сегмента Basic Materials (+1%), во главе с бумагами нефтедобытчиков, преследующими растущие нефтяные котировки: Marathon Oil Co. (+1,81%), Exxon Mobil Co. (+1,06%), ConocoPhillips (+1,23%). Сюда же можно добавить повышенный спрос на акции золотодобытчиков Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. (+2,33%), Newmont Mining Corp. (+3,96%), вследствие возвращения цен на желтый металл к отметке $1800 за тройскую унцию впервые за шесть недель.
Что касается вчерашней статистики, главным образом внимание участников рынка привлекали данные по потребительскому кредитованию, которые поддержали позитивный настрой. В сентябре объемы новых заимствований выросли на $7,4 млрд, тогда как аналитики в среднем ориентировались на цифру в $5 млрд.
Между тем, американский Минфин продолжает агрессивную политику заимствований, чему способствуют условия на рынке госдолга США, то есть ставки курсирующие в районе 2% по 10-леткам и 3% по 30-леткам. На текущей неделе казначейство планирует продать на аукционах облигаций на сумму $72 млрд., 32 из которых планируется привлечь сегодня от продажи 3-летних нот.
К слову о финансовых властях, вчера один из президентов региональных банков ФРС, Эрик Розенгрен в своем выступлении поддержал текущую политику, проводимую FOMC, направленную на принятие действенных мер с тем, чтобы направить экономику на путь восстановления. Он также практически повторил мнение Бернанке о том, что безработица на данный момент не носит структурного характера. Сегодня, напротив, о состоянии экономики США и проводимым мерам по ее поддержанию будут говорить, не самые лояльные к количественным смягчениям в условиях текущей инфляции голосующие члены FOMC Нараяна Кочерлакота и Чарльз Плоссер.
И все же в большей степени пока внимание обращено на Европу, точнее уже конкретно на ситуацию в Италии, доходность 10-летних облигаций которой выросла вчера до 14-летних максимумов, показав 6,68%, тогда как по 30-летним бондам она превысила 7%-ый рубеж. И если относительно Греции политическая ситуация постепенно проясняется с отменой референдума, и сложением полномочий Папандреу, то Берлускони пока не выражает желаний покидать свое кресло, но может вновь встать вопрос о вотуме доверия, если в нижней палате итальянского парламента в ходе сегодняшнего голосования бюджетные меры будут отвергнуты.
Касаемо продолжающегося сезона отчетностей на западе, отметим, что к настоящему моменту фокус внимания игроков сместился с США на Европу, где во вторник будут обнародованы квартальные финрезультаты банковских групп Societe Generale и Intesa Sanpaolo SpA.
Индекс SP500: Диапазон 1240-1270, выйти пока не удается
На прошедшей сессии торги в Америке закрылись c повышением, индекс SP500 вырос на 0,63%. Котировки достигли уровня 1261,12 пункта.
Как и предполагалось, котировки продолжили консолидироваться внутри диапазона 1240-1270п. Длительное нахождение на этих уровнях и нежелание возвращаться в боковой коридор увеличивает вероятность того, что в скором времени движение наверх вновь станет приоритетным.
Ключевым уровнем сопротивления по-прежнему остается диапазон 1270-1280п. Только после прохода этого уровня можно будет говорить о новой восходящей волне с первой целью около 1340п.
Отсутствие перекупленности, дивергенций и нежелание падать ниже 1240п. будут способствовать раскрытию текущей формации в сторону основного движения, то есть наверх.
Если рассматривать движение, начавшееся в октябре, как восходящий канал, то его нижняя граница в данный момент расположена на уровне 1245п. Пробой этой отметки может вновь увести котировки к прошлым локальным минимумам на 1210-1220п.
Но если рассматривать ситуацию более локально, то на сегодня большинство индикаторов не показывают четкого сигнала о направлении дальнейшего движения, что говорит в пользу продолжения консолидации на текущих уровнях.
В утреннюю сессию фьючерсный контракт на SP500 торгуется с понижением на 0,25% около отметки 1254 п.
Сопротивления: 1262, 1270, 1280, 1290
Поддержки: 1245, 1240, 1225, 1200
АКЦИИ НЕФТЬ МЕТАЛЛЫ АЗИЯ
http://bcs-express.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Долги пяти проблемных стран ЕС
Если вдуматься в цифры, то они впечатляют – американские банки продали гарантийных инструментов по выплатам долгов правительств проблемных стран Еврозоны более чем на полтриллиона долларов в первой половине 2011 года, по данным Банка международных расчетов (BIS). При этом все эти инструменты являются кредитно-дефолтными свопами (CDS), то есть страховкой от дефолта заемщика. Кроме того, две трети всех проданных CDS относятся к пяти странам – Греции, Португалии, Ирландии, Испании и Италии, пишет Bloomberg.
Риски невыплат растут еще и по той причине, что такие крупные американские банки, как JP Morgan, Morgan Stanley и Goldman Sachs, являются крупнейшими андеррайтерами CDS. При этом они заявляют, что на их балансах немного деривативов, так как они покупают их в основном, чтобы возместить проданные CDS другим компаниям. «Так как банки по обе стороны Атлантики используют деривативы для хеджирования, потенциальные потери не застрахованы, - отмечает Фредерик Кэннон, директор исследовательского департамента инвестиционного банка Keefe, Bruyette&Woods. - Если все покупают CDS друг у друга, то кто будет платить в случае дефолта?»
Пять американских банков – JP Morgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Bank of America и Citigroup являются андеррайтерами 97% кредитно-дефолтных свопов в США. При этом объем кредитных рисков по долгам Греции, Португалии, Ирландии, Испании и Италии этих финансовых корпораций составляет $45 млрд. Банки не сообщают всех своих контрагентов, кому они продают CDS, однако, по данным депозитарной компании Depository Trust&Clearing Corp, около 74% торговли дефолтными свопами ведется в мире между 20 банками.
Урок AIG
В 2008 году подобная стратегия хеджирования провалилась, когда крупнейшая американская страховая компания AIG не смогла заплатить долги по ипотечным CDS. Цены на ипотечные ценные бумаги стали падать, AIG объявила себя банкротом, после чего контроль над компанией перешел к правительству США. Те банки, которые имели ипотечные CDS, понесли убытки в десятки миллиардов долларов. «Мы имеем схожую ситуацию сейчас в Европе, - заявляет Питер Чир, основатель аналитической компании TF Market Advisors. – Если представить, что Греция объявит дефолт, то к продавцам CDS будут предъявлены крупные требования по выплатам, и многие не смогут их обеспечить».
Банкротства банков уже начались
Первой ласточкой в США стала брокерская компания MF Global, которая объявила себе банкротом в конце октября. Между тем, компания имела на своем балансе кредитные риски Испании на $1 млрд и Италии на $3 млрд, а также короткие позиции по французским бондам. В Европе в подобной ситуации оказался бельгийский банк Dexia, который также не смог расплатиться по своим проданным CDS. Однако Франция и Бельгия согласились выкупить активы банка. Ситуация очень напоминает историю с AIG. «Риски американских банков чрезвычайно высоки, если их контрагентами являются европейские компании, - говорит Даррел Дюфи, профессор экономики Стенфордского университета. – Если они продают защиту от выплат одним банкам и покупают защиту у других, то как они собираются получать свои деньги?»
РЫНКИ АМЕРИКИ: За неделю американский Минфин продаст трежерис на $72 млрд
ЗНАЧЕНИЯ ИНДЕКСОВ США на закрытии:
DJ вырос на 0,71% до 12068,40
S&P 500 вырос на 0,63% до 1261,12
NASDAQ вырос на 0,34% до 2695,25
Неуверенное начало сессии на американских площадках на торгах понедельника, обусловленное новым витком роста доходности итальянских гособлигаций и слабой европейской статистикой, сопровождалось умеренными продажами рисковых активов, однако медведи довольно быстро упустили инициативу на фоне растущих цен на сырье, что нашло соответствующее отражение в разрезе отраслевых секторов на NYSE. В лидерах оказались представители сегмента Basic Materials (+1%), во главе с бумагами нефтедобытчиков, преследующими растущие нефтяные котировки: Marathon Oil Co. (+1,81%), Exxon Mobil Co. (+1,06%), ConocoPhillips (+1,23%). Сюда же можно добавить повышенный спрос на акции золотодобытчиков Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc. (+2,33%), Newmont Mining Corp. (+3,96%), вследствие возвращения цен на желтый металл к отметке $1800 за тройскую унцию впервые за шесть недель.
Что касается вчерашней статистики, главным образом внимание участников рынка привлекали данные по потребительскому кредитованию, которые поддержали позитивный настрой. В сентябре объемы новых заимствований выросли на $7,4 млрд, тогда как аналитики в среднем ориентировались на цифру в $5 млрд.
Между тем, американский Минфин продолжает агрессивную политику заимствований, чему способствуют условия на рынке госдолга США, то есть ставки курсирующие в районе 2% по 10-леткам и 3% по 30-леткам. На текущей неделе казначейство планирует продать на аукционах облигаций на сумму $72 млрд., 32 из которых планируется привлечь сегодня от продажи 3-летних нот.
К слову о финансовых властях, вчера один из президентов региональных банков ФРС, Эрик Розенгрен в своем выступлении поддержал текущую политику, проводимую FOMC, направленную на принятие действенных мер с тем, чтобы направить экономику на путь восстановления. Он также практически повторил мнение Бернанке о том, что безработица на данный момент не носит структурного характера. Сегодня, напротив, о состоянии экономики США и проводимым мерам по ее поддержанию будут говорить, не самые лояльные к количественным смягчениям в условиях текущей инфляции голосующие члены FOMC Нараяна Кочерлакота и Чарльз Плоссер.
И все же в большей степени пока внимание обращено на Европу, точнее уже конкретно на ситуацию в Италии, доходность 10-летних облигаций которой выросла вчера до 14-летних максимумов, показав 6,68%, тогда как по 30-летним бондам она превысила 7%-ый рубеж. И если относительно Греции политическая ситуация постепенно проясняется с отменой референдума, и сложением полномочий Папандреу, то Берлускони пока не выражает желаний покидать свое кресло, но может вновь встать вопрос о вотуме доверия, если в нижней палате итальянского парламента в ходе сегодняшнего голосования бюджетные меры будут отвергнуты.
Касаемо продолжающегося сезона отчетностей на западе, отметим, что к настоящему моменту фокус внимания игроков сместился с США на Европу, где во вторник будут обнародованы квартальные финрезультаты банковских групп Societe Generale и Intesa Sanpaolo SpA.
Индекс SP500: Диапазон 1240-1270, выйти пока не удается
На прошедшей сессии торги в Америке закрылись c повышением, индекс SP500 вырос на 0,63%. Котировки достигли уровня 1261,12 пункта.
Как и предполагалось, котировки продолжили консолидироваться внутри диапазона 1240-1270п. Длительное нахождение на этих уровнях и нежелание возвращаться в боковой коридор увеличивает вероятность того, что в скором времени движение наверх вновь станет приоритетным.
Ключевым уровнем сопротивления по-прежнему остается диапазон 1270-1280п. Только после прохода этого уровня можно будет говорить о новой восходящей волне с первой целью около 1340п.
Отсутствие перекупленности, дивергенций и нежелание падать ниже 1240п. будут способствовать раскрытию текущей формации в сторону основного движения, то есть наверх.
Если рассматривать движение, начавшееся в октябре, как восходящий канал, то его нижняя граница в данный момент расположена на уровне 1245п. Пробой этой отметки может вновь увести котировки к прошлым локальным минимумам на 1210-1220п.
Но если рассматривать ситуацию более локально, то на сегодня большинство индикаторов не показывают четкого сигнала о направлении дальнейшего движения, что говорит в пользу продолжения консолидации на текущих уровнях.
В утреннюю сессию фьючерсный контракт на SP500 торгуется с понижением на 0,25% около отметки 1254 п.
Сопротивления: 1262, 1270, 1280, 1290
Поддержки: 1245, 1240, 1225, 1200
АКЦИИ НЕФТЬ МЕТАЛЛЫ АЗИЯ
/Компиляция. 8 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://bcs-express.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter