Финансовые рынки обрадовались возможной отставке премьер-министра Италии Сильвио Берлускони, однако будет ли это спасением для экономики страны, объем госдолга которой - четвертый по размерам в мире?
Самым долгожданным событием вчерашнего дня было одобрение итальянским парламентом отчета об исполнении бюджета за 2010 год, что должно было продемонстрировать положение действующего правительства. В итоге за поддержку бюджетного плана высказались лишь 308 из 630 парламентариев, а оппозиция воздержалась. Вслед за этим премьер-министр Сильвио Берлускони заявил, что готов уйти в отставку после того, как парламент примет требуемые Евросоюзом меры бюджетной экономии, пишет Bloomberg.
«Отставка Берлускони, возможно, станет причиной краткосрочного ралли на рынках акций, - считает Ян Рандольф, глава отдела рисков HIS Global Insight. – Однако до тех пор, пока новое правительство не представит нужные стимулирующие меры, итальянские облигации будут под давлением».
Эксперты Barclays Capital в своем обзоре отмечают, что Италии необходимы кардинальные реформы во многих областях экономики. В частности, по их мнению, они должны касаться сокращения безработицы, увеличения пенсионного возраста, понижения производственных затрат и др.
Однако давайте разберемся, сможет ли отставка премьера решить проблемы Италии? На самом деле реальная проблемы страны не в ее руководстве, а в том, что экономический спад вынуждает Италию занимать все больше и больше средств для поддержания уровня жизни. Однако почему тогда проблемы страны всплыли только в последнее время и как ей удавалась «сладкая жизнь» все эти годы?
Все просто: на протяжении многих лет страна успешно продавала свои долги. Италия – это родина четвертого по размеру в мире долгового рынка, объем которого составляет около 1.8 трлн евро. При этом отношение госдолга Италии к ее ВВП составляет в настоящий момент 120% - это наихудший показатель в Европе после Греции, долг которой достиг 140% от ВВП. Высокий уровень долга не был проблемой до недавнего времени, однако «эра дешевых денег» закончилась, и проблемы на кредитном рынке дали о себе знать. В итоге доходность 10-летних облигаций Италии вчера достигла 6.77% - рекордного значения за всю историю Еврозоны.
Паоло Манассе: фундаментальные показатели слабы
Свое мнение по ситуации высказал профессор университета Болоньи Паоло Манассе, являющийся экспертом по экономике Италии. «Отставка Берлускони действительно может вернуть доверие к итальянской политике, однако она не может усилить фундаментальные экономические факторы, которые являются бедой для страны», - отмечает Манассе. Профессор демонстрирует график, на котором изображены отношение процентных выплат и госдолга к ВВП, баланс бюджета и процент по итальянскому долгу.
Можно увидеть, что с 1996 года стоимость долгов Италии снижалась за счет снижения курсовых рисков и введения евро – с 10 до 4%, однако продолжалось это только до 2004 года. В 2005-2006 годах соотношение госдолга и ВВП стало резко расти, а к 2009 году баланс бюджета оказался на отрицательной территории. Таким образом, 15 лет прогресса были бессмысленно растрачены. Если добавить к этому слабый рост ВВП, то легко объяснить, почему доходность итальянских облигаций так выросла.
Помощь ЕЦБ
К счастью для Италии, Европейский центральный банк этим летом вовремя пришел на помощь. Когда инвесторы перестали покупать итальянские облигации, ЕЦБ стал скупать долговые инструменты на вторичном рынке. Однако самое невероятное то, что покупка регулятором гособлигаций стала причиной роста их доходности. Сам ЕЦБ заявил, что скупка бумаг была «экстренной помощью» и будут прекращена, когда функции Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) будут расширены. Тем не менее, финансовым рынкам все это не понравилось, и доходности облигаций продолжили свой рост, даже после согласования членами ЕС расширения объема EFSF, пишет CNN.
Тем временем, ЕЦБ по-тихому продолжает покупать долги Италии. На прошлой неделе регулятор купил облигаций на 9.5 млрд евро, что вдвое больше чем неделей ранее. По мнению некоторых европейских трейдеров, без вмешательства регулятора доходности итальянских бондов уже взлетели был до двухзначных чисел.
Рынок не верит в Италию
С помощью высокой доходности облигаций рынок говорит Риму: мы по-прежнему не верим вам. Инвесторы не верят, что итальянское правительство – под руководством Берлускони или других политиков - сможет изменить ситуацию. Между тем, итальянцам придется рефинансировать в следующем году 300 млрд евро долгов, при этом EFSF просто не сможет обеспечить Италию этими средствами, одновременно поддерживая другие страны Еврозоны. Евросоюзу и Италии требуется, чтобы частный сектор поверил в них еще раз.
РЫНКИ АМЕРИКИ: 16 из 17 кварталов Fannie Mae завершила с убытком
ЗНАЧЕНИЯ ИНДЕКСОВ США на закрытии:
DJ вырос на 0,84% до 12170,20
S&P 500 вырос на 1,17% до 1275,92
NASDAQ вырос на 1,2% до 2727,49
В прошедший вторник индексу широкого рынка S&P500 удалось вырваться за пределы трехдневной консолидации и добраться до линии шеи сформированной несколькими месяцами ранее фигуры голова-плечи. Таким образом, индикатор подошел к ключевым сопротивлениям, преодолев которые он сможет отправиться в район 1350 пунктов к пробитой ранее трендовой линии долгосрочного восходящего канала.
В лидерах роста на Нью-Йоркской фондовой бирже вчера оказались акции представителей финансового сектора, в частности солидный прирост показали бумаги Wells Fargo & Company подорожавшие на 4,73%, на 2,85% увеличилась капитализации Citigroup Inc. и Goldman Sachs Group, Inc. Покупки проходили на фоне относительной стабилизации ситуации в Старом Свете. Речь идет о вчерашнем голосовании в парламенте Италии по вопросу утверждения отчета об исполнении бюджета за 2010 год. Положительный момент в том, что отчет был благополучно принят, однако позиции правящего режима пошатнулись. Лишь 308 из 630 парламентариев проголосовали «за», при воздержавшихся представителях оппозиции, лидер которой Пьер Луиджи Берсани заявил, что вновь призывает «господина премьер-министра, наконец, принять во внимание текущую ситуацию... и уйти в отставку». И Берлускони на радость рынкам сломался, заявив, что готов уйти после принятия парламентом мер бюджетной экономии, на которых настаивает Евросоюз. Между тем, в преддверие голосования игроки ожидали негативных итогов, что отразилось на доходности итальянских десятилеток, которая вновь обновила многолетние максимумы, добравшись до уровня 6,77%.
На рынке американского госдолга доходности так же подросли, но уже вследствие улучшения конъюнктуры для рисковых активов. В целом кривая по 10-летним нотам продолжает курсировать в районе 2% рубежа, обеспечивая выгодные условия для новых размещений американскому Минфину. Непосредственно 10-летки Казначейство планирует продать на сегодняшнем аукционе в объеме $24 млрд.
Относительно продолжающегося сезона отчетностей в США, заметим, что сегодня будут обнародованы наиболее важные отчеты текущей недели, в частности свои квартальные финрезультаты представят автомобильный гигант General Motors Co. (прогноз прибыли на акцию: $0,96) и лидер в области сетевых технологий CISCO Systems (прогноз прибыли на акцию: $0,39). Кроме того, в среду своими заявлениями порадуют игроков глава американского ЦБ Бен Беранке и член управляющего совета Дэниель Тарулло, комментарии которых придут на смену вчерашним высказываниям, можно сказать, оппозиционеров мягкой монетарной политики - Плоссера и Кочерлакоты.
Плоссер в своем выступлении по большей части парировал периодически высказываемое мнение своего коллеги президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса, который все чаще говорит о приемлемости инфляционного уровня в 3% в текущей ситуации на рынке труда. Плоссер призвал не повышать планку целевого уровня инфляции центробанком, так как занятость в меньшей степени подвергается влиянию Феда в отличие ценовых переменных, а ценовая стабильность это непосредственная зона ответственности ФРС. Плоссер опасается отсутствия реакции со стороны рынка труда на сверхмягкую денежно-кредитную политику при растущей инфляции, что в итоге может вылиться в стагфляцию.
К слову об отчетностях, добавим, что вчера об очередном квартальном убытке в объеме размере $7,6 млрд (-$1,32 на акцию) сообщил ипотечный гигант Fannie Mae. Таким образом, 16 из 17 последних кварталов компания завершила с потерями. Такая ситуация подталкивает Fannie Mae к новым просьбам о помощи обращенным к правительству, масштаб которых озвучен на уровне $7,8 млрд. и это в дополнение к уже полученным ранее 112,6 млрд. На прошлой недели не менее «впечатляющие» результаты показал конкурент Fannie - Freddie Mac, получив $4,4 млрд. убытков в третьем квартале и заявив о необходимости дополнительной помощи в размере $6 млрд.
Индекс SP500: Проход 1280 откроет дорогу к новым высотам
На прошедшей сессии торги в Америке закрылись c повышением, индекс SP500 вырос на 1,17%. Котировки достигли уровня 1275,92 пункта.
По итогам торгов индексу SP500 удалось выйти из коридора 1240-1270п. Закрытие торгового дня выше 1270 оставляет неплохие перспективы на продолжение роста. Отсутствие перекупленности и дивергенций будут способствовать раскрытию текущей формации в сторону основного движения, то есть наверх. Скользящие средние хоть и не дают четкого сигнала к действию, но находятся в состоянии восходящего тренда.
Среднесрочная техническая композиция остается прежней: закрепление индекса выше уровня 1280п. приведет к тому, что наименьший путь сопротивления будет лежать наверх к цели на 1340п. Приоритетность сценария роста будет поставлена под сомнение, только в случае повторного пробоя вниз уровня 1240п.
На открытие торгов сегодня может повлиять выступление Б. Бернанке. Глава ФРС выступит с речью на конференции посвященной малому бизнесу.
В утреннюю сессию фьючерсный контракт на SP500 торгуется с понижением на 0,25% около отметки 1270 п.
Сопротивления: 1280, 1291, 1300, 1340
Поддержки: 1255, 1250, 1240, 1220
АКЦИИ НЕФТЬ МЕТАЛЛЫ АЗИЯ
http://bcs-express.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Самым долгожданным событием вчерашнего дня было одобрение итальянским парламентом отчета об исполнении бюджета за 2010 год, что должно было продемонстрировать положение действующего правительства. В итоге за поддержку бюджетного плана высказались лишь 308 из 630 парламентариев, а оппозиция воздержалась. Вслед за этим премьер-министр Сильвио Берлускони заявил, что готов уйти в отставку после того, как парламент примет требуемые Евросоюзом меры бюджетной экономии, пишет Bloomberg.
«Отставка Берлускони, возможно, станет причиной краткосрочного ралли на рынках акций, - считает Ян Рандольф, глава отдела рисков HIS Global Insight. – Однако до тех пор, пока новое правительство не представит нужные стимулирующие меры, итальянские облигации будут под давлением».
Эксперты Barclays Capital в своем обзоре отмечают, что Италии необходимы кардинальные реформы во многих областях экономики. В частности, по их мнению, они должны касаться сокращения безработицы, увеличения пенсионного возраста, понижения производственных затрат и др.
Однако давайте разберемся, сможет ли отставка премьера решить проблемы Италии? На самом деле реальная проблемы страны не в ее руководстве, а в том, что экономический спад вынуждает Италию занимать все больше и больше средств для поддержания уровня жизни. Однако почему тогда проблемы страны всплыли только в последнее время и как ей удавалась «сладкая жизнь» все эти годы?
Все просто: на протяжении многих лет страна успешно продавала свои долги. Италия – это родина четвертого по размеру в мире долгового рынка, объем которого составляет около 1.8 трлн евро. При этом отношение госдолга Италии к ее ВВП составляет в настоящий момент 120% - это наихудший показатель в Европе после Греции, долг которой достиг 140% от ВВП. Высокий уровень долга не был проблемой до недавнего времени, однако «эра дешевых денег» закончилась, и проблемы на кредитном рынке дали о себе знать. В итоге доходность 10-летних облигаций Италии вчера достигла 6.77% - рекордного значения за всю историю Еврозоны.
Паоло Манассе: фундаментальные показатели слабы
Свое мнение по ситуации высказал профессор университета Болоньи Паоло Манассе, являющийся экспертом по экономике Италии. «Отставка Берлускони действительно может вернуть доверие к итальянской политике, однако она не может усилить фундаментальные экономические факторы, которые являются бедой для страны», - отмечает Манассе. Профессор демонстрирует график, на котором изображены отношение процентных выплат и госдолга к ВВП, баланс бюджета и процент по итальянскому долгу.
Можно увидеть, что с 1996 года стоимость долгов Италии снижалась за счет снижения курсовых рисков и введения евро – с 10 до 4%, однако продолжалось это только до 2004 года. В 2005-2006 годах соотношение госдолга и ВВП стало резко расти, а к 2009 году баланс бюджета оказался на отрицательной территории. Таким образом, 15 лет прогресса были бессмысленно растрачены. Если добавить к этому слабый рост ВВП, то легко объяснить, почему доходность итальянских облигаций так выросла.
Помощь ЕЦБ
К счастью для Италии, Европейский центральный банк этим летом вовремя пришел на помощь. Когда инвесторы перестали покупать итальянские облигации, ЕЦБ стал скупать долговые инструменты на вторичном рынке. Однако самое невероятное то, что покупка регулятором гособлигаций стала причиной роста их доходности. Сам ЕЦБ заявил, что скупка бумаг была «экстренной помощью» и будут прекращена, когда функции Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) будут расширены. Тем не менее, финансовым рынкам все это не понравилось, и доходности облигаций продолжили свой рост, даже после согласования членами ЕС расширения объема EFSF, пишет CNN.
Тем временем, ЕЦБ по-тихому продолжает покупать долги Италии. На прошлой неделе регулятор купил облигаций на 9.5 млрд евро, что вдвое больше чем неделей ранее. По мнению некоторых европейских трейдеров, без вмешательства регулятора доходности итальянских бондов уже взлетели был до двухзначных чисел.
Рынок не верит в Италию
С помощью высокой доходности облигаций рынок говорит Риму: мы по-прежнему не верим вам. Инвесторы не верят, что итальянское правительство – под руководством Берлускони или других политиков - сможет изменить ситуацию. Между тем, итальянцам придется рефинансировать в следующем году 300 млрд евро долгов, при этом EFSF просто не сможет обеспечить Италию этими средствами, одновременно поддерживая другие страны Еврозоны. Евросоюзу и Италии требуется, чтобы частный сектор поверил в них еще раз.
РЫНКИ АМЕРИКИ: 16 из 17 кварталов Fannie Mae завершила с убытком
ЗНАЧЕНИЯ ИНДЕКСОВ США на закрытии:
DJ вырос на 0,84% до 12170,20
S&P 500 вырос на 1,17% до 1275,92
NASDAQ вырос на 1,2% до 2727,49
В прошедший вторник индексу широкого рынка S&P500 удалось вырваться за пределы трехдневной консолидации и добраться до линии шеи сформированной несколькими месяцами ранее фигуры голова-плечи. Таким образом, индикатор подошел к ключевым сопротивлениям, преодолев которые он сможет отправиться в район 1350 пунктов к пробитой ранее трендовой линии долгосрочного восходящего канала.
В лидерах роста на Нью-Йоркской фондовой бирже вчера оказались акции представителей финансового сектора, в частности солидный прирост показали бумаги Wells Fargo & Company подорожавшие на 4,73%, на 2,85% увеличилась капитализации Citigroup Inc. и Goldman Sachs Group, Inc. Покупки проходили на фоне относительной стабилизации ситуации в Старом Свете. Речь идет о вчерашнем голосовании в парламенте Италии по вопросу утверждения отчета об исполнении бюджета за 2010 год. Положительный момент в том, что отчет был благополучно принят, однако позиции правящего режима пошатнулись. Лишь 308 из 630 парламентариев проголосовали «за», при воздержавшихся представителях оппозиции, лидер которой Пьер Луиджи Берсани заявил, что вновь призывает «господина премьер-министра, наконец, принять во внимание текущую ситуацию... и уйти в отставку». И Берлускони на радость рынкам сломался, заявив, что готов уйти после принятия парламентом мер бюджетной экономии, на которых настаивает Евросоюз. Между тем, в преддверие голосования игроки ожидали негативных итогов, что отразилось на доходности итальянских десятилеток, которая вновь обновила многолетние максимумы, добравшись до уровня 6,77%.
На рынке американского госдолга доходности так же подросли, но уже вследствие улучшения конъюнктуры для рисковых активов. В целом кривая по 10-летним нотам продолжает курсировать в районе 2% рубежа, обеспечивая выгодные условия для новых размещений американскому Минфину. Непосредственно 10-летки Казначейство планирует продать на сегодняшнем аукционе в объеме $24 млрд.
Относительно продолжающегося сезона отчетностей в США, заметим, что сегодня будут обнародованы наиболее важные отчеты текущей недели, в частности свои квартальные финрезультаты представят автомобильный гигант General Motors Co. (прогноз прибыли на акцию: $0,96) и лидер в области сетевых технологий CISCO Systems (прогноз прибыли на акцию: $0,39). Кроме того, в среду своими заявлениями порадуют игроков глава американского ЦБ Бен Беранке и член управляющего совета Дэниель Тарулло, комментарии которых придут на смену вчерашним высказываниям, можно сказать, оппозиционеров мягкой монетарной политики - Плоссера и Кочерлакоты.
Плоссер в своем выступлении по большей части парировал периодически высказываемое мнение своего коллеги президента ФРБ Чикаго Чарльза Эванса, который все чаще говорит о приемлемости инфляционного уровня в 3% в текущей ситуации на рынке труда. Плоссер призвал не повышать планку целевого уровня инфляции центробанком, так как занятость в меньшей степени подвергается влиянию Феда в отличие ценовых переменных, а ценовая стабильность это непосредственная зона ответственности ФРС. Плоссер опасается отсутствия реакции со стороны рынка труда на сверхмягкую денежно-кредитную политику при растущей инфляции, что в итоге может вылиться в стагфляцию.
К слову об отчетностях, добавим, что вчера об очередном квартальном убытке в объеме размере $7,6 млрд (-$1,32 на акцию) сообщил ипотечный гигант Fannie Mae. Таким образом, 16 из 17 последних кварталов компания завершила с потерями. Такая ситуация подталкивает Fannie Mae к новым просьбам о помощи обращенным к правительству, масштаб которых озвучен на уровне $7,8 млрд. и это в дополнение к уже полученным ранее 112,6 млрд. На прошлой недели не менее «впечатляющие» результаты показал конкурент Fannie - Freddie Mac, получив $4,4 млрд. убытков в третьем квартале и заявив о необходимости дополнительной помощи в размере $6 млрд.
Индекс SP500: Проход 1280 откроет дорогу к новым высотам
На прошедшей сессии торги в Америке закрылись c повышением, индекс SP500 вырос на 1,17%. Котировки достигли уровня 1275,92 пункта.
По итогам торгов индексу SP500 удалось выйти из коридора 1240-1270п. Закрытие торгового дня выше 1270 оставляет неплохие перспективы на продолжение роста. Отсутствие перекупленности и дивергенций будут способствовать раскрытию текущей формации в сторону основного движения, то есть наверх. Скользящие средние хоть и не дают четкого сигнала к действию, но находятся в состоянии восходящего тренда.
Среднесрочная техническая композиция остается прежней: закрепление индекса выше уровня 1280п. приведет к тому, что наименьший путь сопротивления будет лежать наверх к цели на 1340п. Приоритетность сценария роста будет поставлена под сомнение, только в случае повторного пробоя вниз уровня 1240п.
На открытие торгов сегодня может повлиять выступление Б. Бернанке. Глава ФРС выступит с речью на конференции посвященной малому бизнесу.
В утреннюю сессию фьючерсный контракт на SP500 торгуется с понижением на 0,25% около отметки 1270 п.
Сопротивления: 1280, 1291, 1300, 1340
Поддержки: 1255, 1250, 1240, 1220
АКЦИИ НЕФТЬ МЕТАЛЛЫ АЗИЯ
/Компиляция. 9 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Предыдущая страница
Следующая страница
http://bcs-express.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter