16 ноября 2011 Альпари Сусин Егор
Уже много раз на эту писалось и все равно возникает и возникает, в этот раз здесь, но ладно, я понимаю, когда об этом пишет журналист, опять же с чьих-то слов, в конце концов, но писать об этом умудряются д.э.н... такие вот парадоксы :)
Ещё раз, раз уж тему подняли снова, вся эта болтовня (по другому не назовешь) спровоцирована аудиторами ФРС, товарищем сенатором Берни Сандерсом, заявление которого здесь а сам отчет можно скачать и посмотреть здесь.
Так вот эти 16 триллионов - это тупое суммирование транзакций, если ФРС на протяжении 20 дней будет выдавать однодневный кредит на 10 млрд. - то получится 200 млрд., именно так и вышло $16 трлн. - это объем транзакций, если считать подобным образом - то модно будет сказать, что Минфин США за прошедший финансовый год занял $65.2 трлн. (да... да ... это не ошибка, именно триллиона), потому как он постоянно проводит транзакции по Government Account Series (внерыночному долгу), что такое $65 трлн - это мировой ВВП, просто ужас, если посмотреть с точки зрения сенатора-балабола :) Около $9 трлн. из этой суммы - это объем транзакций с первичными диллерами, просто для примера кредит JPM при окучивании Bear Stearns не превышал $28 млрд., а объем транзакций по нему был около триллиона!
На самом деле Минфин занял всего триллион с копейками за год, а ФРС в разгар кризиса максимум давала в систему $1-1.2 трлн., из которых $0.4-0.5 трлн. кредитов (Term auction credit), $0.3-0.4 трлн. прочих кредитов, ещё около $0.3 трлн. портфель коммерческих ценных бумаг (portfolio holdings of Commercial Paper), конечно без учета трежерис, MBS и своп-линий. Нет никаких $16 трлн., вся информация по этим операциям есть, никакими тайными они не были, хотя ФРС и не открывала конкретные банки получавшие кредиты средства (обосновывая это тем, что побегут сверкая пятками), сейчас эта информация в открытом доступе и кто хочет покопаться в истории лежит здесь.
Инфляция в Еврозоне
Инфляция в Еврозоне второй месяц подряд держится на уровне 3%, за месяц потребительские цены выросли на 0.2%. В целом по ЕС годовой прирост цен достиг 3.4%. Динамика цен была достаточно ровной, обратить внимание стоит разве что на резкий рост в секторе одежды, здесь цены выросли за месяц на 2.3%. В общем-то, скачек цен на одежду прошел во всех ведущих экономиках. Без учета энергии и продуктов питания цены выросли за последний год на 1.6%. Наиболее сильный годовой прирост в транспортном секторе, где цены выросли на 5.8% к октябрю прошлого года, на 5% за год выросли цены в секторе жилья, здесь в основном виноваты коммунальные (газ, электричество, печное топливо). По странам инфляция достаточно ровная, быстрее всего растут цены в Эстонии (4.7%), Словакии (4.6%), Португалии (4.0%), Австрии и Италии (3.8%). Медленнее всего рост цен в Ирландии (1.5%), за ней следует Франция (2.5%) и Голландия (2.8%). Цены на энергию выросли в октябре на 0.6%, годовой прирост составил 12.4%, здесь отчасти виноваты цены на газ, падение евро также оказывало влияние, цены на нефть марки Brent держались вблизи 80 евро за баррель. Текущие данные вряд ли помешают ЕЦБ проводить более мягкую монетарную политику, хотя ускорение темпов роста денежной массы несет определенные риски
Потребительские цены в США снизились за октябрь
Впервые за последние несколько месяцев индекс потребительских цен в США зафиксировал снижение, правда незначительное, всего на 0.1%, годовой прирост цен замедлился с 3.9% до 3.5%. Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.1% за месяц, годовой прирост базового индекса цен ускорился до 2.1% - максимальный уровень с октября 2008 года. Цены на продукты питания в октябре прибавили 0.1%, годовой прирост цен составил 4.5%. Зато цены на энергию упали на 2.0%, годовой прирост цен замедлился до 14.2%. Товары в целом подешевели за месяц на 0.4%, услуги прибавили в цене 0.2%, годовой прирост цен составил соответственно 5.7% и 2.0%. Основным фактором снижения инфляционного давления была коррекция цен на топливо. В то же время стоит обратить внимание на то, что краткосрочная инфляция снова начала ускоряться, рост цен за август-октябрь к маю-июлю ускорился до 3.3% в годовом исчислении, в августе показатель опускался до 2.0%. Цены на нефть в последнее время опять начали расти, т.е. октябрьское снижение будет локальным, что будет ограничивать действия ФРС.
Покупки облигаций Казначейства США иностранцами активизировались
Чистый приток капитала в долгосрочные активы США за сентябрь немного подрос и составил $68.6 млрд., покупали в основном облигации Казначейства, читая покупка которых составила $84.5 млрд., европейский кризис явно способствовал росту спроса на американские госдолги. Иностранцы также купили бумаг госагетств на $7.1 млрд., зато продажи коммерческих облигаций на $6.5 млрд., распродавали и акции, чистая продажа здесь поставила рекорд аж с августа 2007 года и составила $19.2 млрд., американцы избавились от иностранных акций и облигаций на $2.7 млрд. Спрос иностранцев на правительственные долги США в сентябре резко вырос, так активно их не покупали аж с августа 2010 года, на фоне распродажи акций.
В сумме за последние 12 месяцев приток капитала в долгосрочные активы США составил $472 млрд., при этом, в бумаги Казначейства и госагентств пришло $524.5 млрд., а в корпоративные американские бумаги пришли скромные $81.1 млрд., в иностранные активы было выведено $133.7 млрд. С учетом краткосрочных активов приток был немного скромнее и составил $57.4 млрд. за сентябрь и $424.7 млрд. за последние 12 месяцев.
Крайне активно облигации Казначейства США снова покупали из Лондона (+$24.4 млрд.) и Токио (+$20.2 млрд.), присоединился и Китай, портфель которого вырос на $11.3 млрд. после резкого сокращения в августе. Очень активно покупала трежерис и Франция (+$14.9 млрд.), за последние пару месяцев портфель французов был практически удвоен, что говорит о бегстве капитала в связи с опасениями за судьбу французских банков. Активно в покупках участвовали и Карибские оффошры (+$11.8 млрд.) и Люксембург (+$11.7 млрд.). Бразилия (-$3.8 млрд.), Россия (-$2.5 млрд.), Чили (-$0.6 млрд.), Мексика (-$0.9 млрд.), Польша (-$1.6 млрд.), Индия (-$1.2 млрд.), нефтеэкспортеры (-$6.3 млрд.) сокращали свои портфели, но это и не удивительно, потому как именно в сентябре резко снизились валюты развивающихся стран и припали цены на нефть. В общем-то для спроса на бумаги США европейские проблемы оказали очень позитивное влияние.
Цены в американской промышленности притормозили
В США производственные цены за октябрь снизились на 0.3%, годовой прирост цен замедлился до 5.9%. Без учета энергии и продуктов питания цены не изменились, годовой прирост цен ускорился до 2.9% за счет эффекта базы. Снижение общего индекса цен было обусловлено коррекцией цен на энергию за месяц на 1.4%, годовой прирост цен на энергию составил 13.5%, продукты питания подорожали прибавили за месяц 0.1, за год продукты питания прибавили в цене 7.5%. Потребительские товары краткосрочного пользования за год прибавили в цене 9.0%. В целом ситуация с ценами стабилизировалась, краткосрочная потребительская инфляция на уровне 1.8% в годовом исчислении.
Розничные продажи за октябрь вышли достаточно неплохо, они выросли на 0.5%, без учета автотранспорта продажи выросли на 0.6%. В целом достаточно ровный рост, продажи электроники резко активизировались, прирост составил 3.7%, но помогли iPhone. Четверть прироста продаж обеспечили продукты питания. Но отчет в целом неплох. Вообще показали по США выходят очень ровно в последнее время, практически полностью оправдывая рыночные ожидания.
Рост европейского ВВП остался слабым, настроения ухудшаются
Вышли предварительные данные по ВВП Еврозоны, рост составил 0.2%, головой прирост замедлился до 1.4%. Снижение ВВП зафиксировали: Кипр (-0.7%), Португалия (-0.4%), Голландия (-0.3%). Экономики Испании, Бельгии, Чехии и Болгарии зафиксировали стагнацию в третьем квартале, но ещё не отчитались Ирландия и Италия, что может ухудшить показатель. Греческие данные по кварталам вообще публиковать перестали, относительно третьего квартала прошлого года их экономика сократилась на 5.2%, во втором квартале падение достигало 7.4%. Позитивную динамику экономики в 3 квартале зафиксировали прибалтийские страны, Венгрия, Германия, Франция, Австрия, Финляндия и Словакия. Данные предварительные и будут пересмотрены, но в целом ситуации выглядит слабовато. ВВП Еврозоны остается на 1.8% ниже докризисных максимумов, удалось восстановить около 2/3 кризисных потерь, но основной вклад в восстановление – это заслуга Германии.
В самой же Германии настроения продолжают стремительно ухудшаться, в ноябре индекс ожиданий ZEW провалился до минимального уровня с августа 2008 года и составил -55.2, по Еврозоне аналогичный индекс провалился до -59.1, только 5.8% опрошенных ожидает улучшения ситуации в Германии и 4.7% ожидает улучшения в Еврозоне. Ухудшается и оценка текущей ситуации, хотя в Германии индекс все де держится на позитивной территории, но в ноябре снова снизился составив 34.2 против 38.4 месяцем ранее. По Еврозоне индекс оценки текущей ситуации в глубоком минусе и составил -39.8, всего 1.4% опрошенных считает текущую ситуацию в Еврозоне хорошей, по Германии таких 41.4%. Дальнейшее ухудшение ситуации крайне вероятно, потому ожидания по краткосрочным ставкам существенно снизились, более половины экспертов ожидает дальнейшего снижения ставок.
Инфляция в Великобритании за октябрь притормозила
Индекс потребительских цен за месяц вырос на 0.1%, годовой прирост цен замедлился с 5.2% до 5.0%. Базовая инфляция продолжила ускоряться, годовой прирост цен ускорился до 3.4%. Розничные цены в октябре не изменились, за год розничные цены выросли на 5.4%. Снижались цены в транспортном секторе и цены на продукты питания, за месяц падение составило соответственно 0.7% и 0.9%. Зато росли цены на коммунальные, где прибавка за месяц составила 1.4%, а годовой прирост цен достиг 19.9%. Активно росли за последний год цены в секторе жилья и жилищных услуг, где прирост составил 9.1%, в основном за счет коммунальных. На 7.7% за последний год выросли цены в секторе транспорта (в основном за счет подорожания топлива и услуг общественного транспорта). После формирования новых максимумов цены все же немного притормозили, но однозначной картины здесь нет. Краткосрочная инфляция (3 месяца к предыдущим 3 месяцам) ускорилась до 4.2% в годовом исчислении. Банк Англии в текущей ситуации продолжит выжидать, склонность к дальнейшим стимулам усилится, если инфляционное давление продолжит снижаться
Экономики Германии и Франции выросли в 3 квартале
В третьем квартале ВВП Германии продолжал расти, за квартал экономика прибавила 0.5%, годовой прирост составил 2.5%. Данные за второй квартал были пересмотрены с повышением с 0.1% до 0.3%. Детальных данных пока нет, но рост по предварительным данным был обусловлен инвестициями и потребительскими расходами. Второй квартал как экономика преодолела максимумы 2008 года, Германия в этом плане сильно опережает остальные страны Еврозоны. В целом неплохой отчет.
Вырос и французский ВВП, который за третий квартал прибавил 0.4%, но данные за второй квартал были пересмотрены с понижением до -0.1%, т.е. во втором квартале ВВП снижался. Рост был обусловлен за счет потребительского сектора и инвестиций, положительный вклад был и со стороны внешней торговли, годовой прирост экономики составил 1.6%. Французская экономика до максимумов 2008 года пока не дотягивает, оставаясь на 0.5%.
В целом отчеты лидеров Еврозоны неплохи, особенно Германии.
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ещё раз, раз уж тему подняли снова, вся эта болтовня (по другому не назовешь) спровоцирована аудиторами ФРС, товарищем сенатором Берни Сандерсом, заявление которого здесь а сам отчет можно скачать и посмотреть здесь.
Так вот эти 16 триллионов - это тупое суммирование транзакций, если ФРС на протяжении 20 дней будет выдавать однодневный кредит на 10 млрд. - то получится 200 млрд., именно так и вышло $16 трлн. - это объем транзакций, если считать подобным образом - то модно будет сказать, что Минфин США за прошедший финансовый год занял $65.2 трлн. (да... да ... это не ошибка, именно триллиона), потому как он постоянно проводит транзакции по Government Account Series (внерыночному долгу), что такое $65 трлн - это мировой ВВП, просто ужас, если посмотреть с точки зрения сенатора-балабола :) Около $9 трлн. из этой суммы - это объем транзакций с первичными диллерами, просто для примера кредит JPM при окучивании Bear Stearns не превышал $28 млрд., а объем транзакций по нему был около триллиона!
На самом деле Минфин занял всего триллион с копейками за год, а ФРС в разгар кризиса максимум давала в систему $1-1.2 трлн., из которых $0.4-0.5 трлн. кредитов (Term auction credit), $0.3-0.4 трлн. прочих кредитов, ещё около $0.3 трлн. портфель коммерческих ценных бумаг (portfolio holdings of Commercial Paper), конечно без учета трежерис, MBS и своп-линий. Нет никаких $16 трлн., вся информация по этим операциям есть, никакими тайными они не были, хотя ФРС и не открывала конкретные банки получавшие кредиты средства (обосновывая это тем, что побегут сверкая пятками), сейчас эта информация в открытом доступе и кто хочет покопаться в истории лежит здесь.
Инфляция в Еврозоне
Инфляция в Еврозоне второй месяц подряд держится на уровне 3%, за месяц потребительские цены выросли на 0.2%. В целом по ЕС годовой прирост цен достиг 3.4%. Динамика цен была достаточно ровной, обратить внимание стоит разве что на резкий рост в секторе одежды, здесь цены выросли за месяц на 2.3%. В общем-то, скачек цен на одежду прошел во всех ведущих экономиках. Без учета энергии и продуктов питания цены выросли за последний год на 1.6%. Наиболее сильный годовой прирост в транспортном секторе, где цены выросли на 5.8% к октябрю прошлого года, на 5% за год выросли цены в секторе жилья, здесь в основном виноваты коммунальные (газ, электричество, печное топливо). По странам инфляция достаточно ровная, быстрее всего растут цены в Эстонии (4.7%), Словакии (4.6%), Португалии (4.0%), Австрии и Италии (3.8%). Медленнее всего рост цен в Ирландии (1.5%), за ней следует Франция (2.5%) и Голландия (2.8%). Цены на энергию выросли в октябре на 0.6%, годовой прирост составил 12.4%, здесь отчасти виноваты цены на газ, падение евро также оказывало влияние, цены на нефть марки Brent держались вблизи 80 евро за баррель. Текущие данные вряд ли помешают ЕЦБ проводить более мягкую монетарную политику, хотя ускорение темпов роста денежной массы несет определенные риски
Потребительские цены в США снизились за октябрь
Впервые за последние несколько месяцев индекс потребительских цен в США зафиксировал снижение, правда незначительное, всего на 0.1%, годовой прирост цен замедлился с 3.9% до 3.5%. Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.1% за месяц, годовой прирост базового индекса цен ускорился до 2.1% - максимальный уровень с октября 2008 года. Цены на продукты питания в октябре прибавили 0.1%, годовой прирост цен составил 4.5%. Зато цены на энергию упали на 2.0%, годовой прирост цен замедлился до 14.2%. Товары в целом подешевели за месяц на 0.4%, услуги прибавили в цене 0.2%, годовой прирост цен составил соответственно 5.7% и 2.0%. Основным фактором снижения инфляционного давления была коррекция цен на топливо. В то же время стоит обратить внимание на то, что краткосрочная инфляция снова начала ускоряться, рост цен за август-октябрь к маю-июлю ускорился до 3.3% в годовом исчислении, в августе показатель опускался до 2.0%. Цены на нефть в последнее время опять начали расти, т.е. октябрьское снижение будет локальным, что будет ограничивать действия ФРС.
Покупки облигаций Казначейства США иностранцами активизировались
Чистый приток капитала в долгосрочные активы США за сентябрь немного подрос и составил $68.6 млрд., покупали в основном облигации Казначейства, читая покупка которых составила $84.5 млрд., европейский кризис явно способствовал росту спроса на американские госдолги. Иностранцы также купили бумаг госагетств на $7.1 млрд., зато продажи коммерческих облигаций на $6.5 млрд., распродавали и акции, чистая продажа здесь поставила рекорд аж с августа 2007 года и составила $19.2 млрд., американцы избавились от иностранных акций и облигаций на $2.7 млрд. Спрос иностранцев на правительственные долги США в сентябре резко вырос, так активно их не покупали аж с августа 2010 года, на фоне распродажи акций.
В сумме за последние 12 месяцев приток капитала в долгосрочные активы США составил $472 млрд., при этом, в бумаги Казначейства и госагентств пришло $524.5 млрд., а в корпоративные американские бумаги пришли скромные $81.1 млрд., в иностранные активы было выведено $133.7 млрд. С учетом краткосрочных активов приток был немного скромнее и составил $57.4 млрд. за сентябрь и $424.7 млрд. за последние 12 месяцев.
Крайне активно облигации Казначейства США снова покупали из Лондона (+$24.4 млрд.) и Токио (+$20.2 млрд.), присоединился и Китай, портфель которого вырос на $11.3 млрд. после резкого сокращения в августе. Очень активно покупала трежерис и Франция (+$14.9 млрд.), за последние пару месяцев портфель французов был практически удвоен, что говорит о бегстве капитала в связи с опасениями за судьбу французских банков. Активно в покупках участвовали и Карибские оффошры (+$11.8 млрд.) и Люксембург (+$11.7 млрд.). Бразилия (-$3.8 млрд.), Россия (-$2.5 млрд.), Чили (-$0.6 млрд.), Мексика (-$0.9 млрд.), Польша (-$1.6 млрд.), Индия (-$1.2 млрд.), нефтеэкспортеры (-$6.3 млрд.) сокращали свои портфели, но это и не удивительно, потому как именно в сентябре резко снизились валюты развивающихся стран и припали цены на нефть. В общем-то для спроса на бумаги США европейские проблемы оказали очень позитивное влияние.
Цены в американской промышленности притормозили
В США производственные цены за октябрь снизились на 0.3%, годовой прирост цен замедлился до 5.9%. Без учета энергии и продуктов питания цены не изменились, годовой прирост цен ускорился до 2.9% за счет эффекта базы. Снижение общего индекса цен было обусловлено коррекцией цен на энергию за месяц на 1.4%, годовой прирост цен на энергию составил 13.5%, продукты питания подорожали прибавили за месяц 0.1, за год продукты питания прибавили в цене 7.5%. Потребительские товары краткосрочного пользования за год прибавили в цене 9.0%. В целом ситуация с ценами стабилизировалась, краткосрочная потребительская инфляция на уровне 1.8% в годовом исчислении.
Розничные продажи за октябрь вышли достаточно неплохо, они выросли на 0.5%, без учета автотранспорта продажи выросли на 0.6%. В целом достаточно ровный рост, продажи электроники резко активизировались, прирост составил 3.7%, но помогли iPhone. Четверть прироста продаж обеспечили продукты питания. Но отчет в целом неплох. Вообще показали по США выходят очень ровно в последнее время, практически полностью оправдывая рыночные ожидания.
Рост европейского ВВП остался слабым, настроения ухудшаются
Вышли предварительные данные по ВВП Еврозоны, рост составил 0.2%, головой прирост замедлился до 1.4%. Снижение ВВП зафиксировали: Кипр (-0.7%), Португалия (-0.4%), Голландия (-0.3%). Экономики Испании, Бельгии, Чехии и Болгарии зафиксировали стагнацию в третьем квартале, но ещё не отчитались Ирландия и Италия, что может ухудшить показатель. Греческие данные по кварталам вообще публиковать перестали, относительно третьего квартала прошлого года их экономика сократилась на 5.2%, во втором квартале падение достигало 7.4%. Позитивную динамику экономики в 3 квартале зафиксировали прибалтийские страны, Венгрия, Германия, Франция, Австрия, Финляндия и Словакия. Данные предварительные и будут пересмотрены, но в целом ситуации выглядит слабовато. ВВП Еврозоны остается на 1.8% ниже докризисных максимумов, удалось восстановить около 2/3 кризисных потерь, но основной вклад в восстановление – это заслуга Германии.
В самой же Германии настроения продолжают стремительно ухудшаться, в ноябре индекс ожиданий ZEW провалился до минимального уровня с августа 2008 года и составил -55.2, по Еврозоне аналогичный индекс провалился до -59.1, только 5.8% опрошенных ожидает улучшения ситуации в Германии и 4.7% ожидает улучшения в Еврозоне. Ухудшается и оценка текущей ситуации, хотя в Германии индекс все де держится на позитивной территории, но в ноябре снова снизился составив 34.2 против 38.4 месяцем ранее. По Еврозоне индекс оценки текущей ситуации в глубоком минусе и составил -39.8, всего 1.4% опрошенных считает текущую ситуацию в Еврозоне хорошей, по Германии таких 41.4%. Дальнейшее ухудшение ситуации крайне вероятно, потому ожидания по краткосрочным ставкам существенно снизились, более половины экспертов ожидает дальнейшего снижения ставок.
Инфляция в Великобритании за октябрь притормозила
Индекс потребительских цен за месяц вырос на 0.1%, годовой прирост цен замедлился с 5.2% до 5.0%. Базовая инфляция продолжила ускоряться, годовой прирост цен ускорился до 3.4%. Розничные цены в октябре не изменились, за год розничные цены выросли на 5.4%. Снижались цены в транспортном секторе и цены на продукты питания, за месяц падение составило соответственно 0.7% и 0.9%. Зато росли цены на коммунальные, где прибавка за месяц составила 1.4%, а годовой прирост цен достиг 19.9%. Активно росли за последний год цены в секторе жилья и жилищных услуг, где прирост составил 9.1%, в основном за счет коммунальных. На 7.7% за последний год выросли цены в секторе транспорта (в основном за счет подорожания топлива и услуг общественного транспорта). После формирования новых максимумов цены все же немного притормозили, но однозначной картины здесь нет. Краткосрочная инфляция (3 месяца к предыдущим 3 месяцам) ускорилась до 4.2% в годовом исчислении. Банк Англии в текущей ситуации продолжит выжидать, склонность к дальнейшим стимулам усилится, если инфляционное давление продолжит снижаться
Экономики Германии и Франции выросли в 3 квартале
В третьем квартале ВВП Германии продолжал расти, за квартал экономика прибавила 0.5%, годовой прирост составил 2.5%. Данные за второй квартал были пересмотрены с повышением с 0.1% до 0.3%. Детальных данных пока нет, но рост по предварительным данным был обусловлен инвестициями и потребительскими расходами. Второй квартал как экономика преодолела максимумы 2008 года, Германия в этом плане сильно опережает остальные страны Еврозоны. В целом неплохой отчет.
Вырос и французский ВВП, который за третий квартал прибавил 0.4%, но данные за второй квартал были пересмотрены с понижением до -0.1%, т.е. во втором квартале ВВП снижался. Рост был обусловлен за счет потребительского сектора и инвестиций, положительный вклад был и со стороны внешней торговли, годовой прирост экономики составил 1.6%. Французская экономика до максимумов 2008 года пока не дотягивает, оставаясь на 0.5%.
В целом отчеты лидеров Еврозоны неплохи, особенно Германии.
/Компиляция. 16 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу