16 ноября 2011 Архив
Новости о новых правительствах в Италии и Греции принесли рынку лишь краткое облегчение. Вчера доходности по облигациям еврозоны подскочили вверх, вогнав рынок в состояние неприятия риска, что негативно отразилось на курсе столь чувствительной к настрою инвесторов паре, как AUD/USD.
Аналитики RBC Capital Markets считают, что динамика австралийца против доллара США продолжит оставаться крайне волатильной, так как курс австралийского доллара тесно взаимосвязан с движениями фондового рынка, который в настоящее время охвачен сильной неопределенностью. С их точки зрения, пара AUD/USD подвержена риску спада.
Dow Jones сообщает, что рынок процентных свопов сейчас учитывает в цене 100% вероятность снижения ставки РБА в декабре, хотя опрошенные агентством аналитики ожидают, что Центробанк оставит стоимость финансирования на текущем уровне.
Напомним, в этом месяце РБА снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4.5%, объясняя свои действия прогнозом по замедлению инфляции и рисками, связанными с ситуацией в еврозоне. Центральный банк не сделал никаких намеков на дальнейшее смягчение монетарной политики в опубликованном вчера протоколе ноябрьского заседания. Согласно документу, руководство ЦБ рассмотрело возможность оставить ставки без изменений. В РБА подчеркнули, что добывающая промышленность может стать той движущей силой, которая стимулирует экономический рост страны, в результате чего в среднесрочном периоде потребуется более жесткая монетарная политика.
В то же время, аналитики Westpac полагают, что упоминание о рисках, связанных с Европой, означает, что РБА все-таки допускает возможность дальнейшего смягчения монетарной политики. По их мнению, Центробанк снизит ставки еще на 75 б.п. начиная с февраля
HSBC, Rabobank о факторах, влияющих на EUR/USD
Аналитики HSBC отмечают, что справедливый курс единой валюты по отношению к доллару США находится в области $1.20/$1.30. Тем не менее, несмотря на нарастающий кризис в еврозоне, евро продолжает торговаться значительно выше этих уровней. Специалисты видят 2 возможные причины подобной динамики EUR/USD.
Во-первых, евро получает поддержку от притока денежных средств в регион, пусть даже это происходит в результате того, что европейские банки проводят репатриацию своего зарубежного капитала, чтобы обезопасить себя на случай возможных потерь по облигациям еврозоны. Текущий счет всей еврозоны почти сбалансирован, по портфельным инвестициям и слияниям и поглощения наблюдается положительное сальдо.
Во-вторых, по прогнозам, последствия распада валютного союза окажутся настолько ужасными, что инвесторы готовы поверить в то, что европейские политики сделают все возможное для спасения валютного блока. Кроме того, существует шанс, что страны еврозоны перейдут к более тесной фискальной интеграции.
Аналитики Rabobank отмечают, что относительно высокие уровни EUR/USD можно объяснить слабостью доллара США, который в этом году показывал наихудшие результаты среди основных валют до тех пор, пока ему не удалось несколько восстановить свой статус безопасной валюты за счет нарастания опасений по поводу ситуации в Европе. Тем временем, по другим парам наблюдается намного более сильный нисходящий тренд: пара EUR/JPY опустилась с апрельского максимума в 123.32 иен до уровней в районе 103 иен
Фельдштайн: Греции придется покинуть еврозону
Мартин Фельдштайн, профессор Гарвардского университета, предвидевший в 1998 году, что странам еврозоны придется, в конце концов, оказывать друг другу финансовую помощь, полагает, что валютный союз все же переживет кризис, хотя Греции и придется в течение года его покинуть.
По мнению Фельдштайна, если Греция не объявит дефолт и не девальвирует свою валюту, то в обозримом будущем ее будет ждать непрерывный экономический спад. Даже если стране простят все долги, у нее останется огромный дефицит текущего счета, избавиться от которого можно будет только за счет отказа от евро и девальвации.
По прогнозам Еврокомиссии, греческий госдолг достигнет в этом году 163% ВВП, что почти втрое превышает предельно допустимый уровень, установленный при создании еврозоны.
Что касается Италии, к которой также сейчас привлечено внимание инвесторов, то, с точки зрения Фельдштайна, она находится в лучшем положении, чем Греция, так как ее экономика сильнее, бюджет не столь запущен и дефицит платежного баланса меньше.
Также следует отметить, что экономист советует Европейскому Центробанку не поддаваться на давление и не увеличивать объем выкупа с рынка итальянских облигаций, так как это еще больше дезорганизует финансовые рынки и уменьшит усердие, с которым правительство страны будет приводить в порядок финансы.
Япония: политика ЦБ, экономика, курс иены
Банк Японии оставил сегодня ключевую процентную ставку без изменения на минимальных уровнях в 0-0.1% и сохранил размер фонда по покупке активов в 20 трлн. иен ($260 млрд.) после октябрьского повышения на 5 трлн. иен.
Так как экономика Японии очень сильно зависит от зарубежного спроса на японскую продукцию, усиливающийся долговой кризис в еврозоне, наводнение в Таиланде и растущий риск замедления темпов роста мировой экономики окажет сильное негативное влияние на перспективы экономического роста страны.
Аналитики Nomura отмечают, что если национальная валюта, воспринимаемая инвесторами как убежище, продолжит укрепляться и вновь приблизится к рекордным максимумам против своего американского конкурента, то центральный банк, скорее всего, усилит монетарное стимулирование экономики.
По данным японской Ассоциации автопроизводителей, в первой половине 2011 года прибыль компаний этой отрасли сократилась на 330 млрд. иен. ВВП Японии вырос в третьем квартале на 6% по сравнению с прошлогодним уровнем благодаря восстановлению экономики страны после мартовского землетрясения. Тем не менее, за первые 20 дней октября экспорт сократился в годовом выражении на 1.6%. В Credit Suisse полагают, что с августа японская экономика утратила поступательный импульс, и в ближайшее время следует ждать ухудшения ее показателей.
Что касается политики Японии в отношении валютных интервенций, то аналитики UBS сомневаются в том, что тут могут произойти какие-либо изменения. С их точки зрения, монетарные власти страны продолжат вмешиваться в функционирование рынка только в случае резких скачков иены вверх. Специалисты подчеркивают, что долговые проблемы Европы заставляют японских инвесторов сокращать свои вложения в европейский долг, в результате чего происходит репатриация их денежных средств, и спрос на иену растет, как видно, не только за счет действий спекулянтов. Это значит, что Японии, скорее всего, вновь придется продавать иены, поэтому спад USD/JPY будет ограничен
Еврозона: доходности по суверенным бондам растут
Европейская валюта попала сегодня под негативное давление. Пара EUR/USD опустилась с уровней в зоне $1.3800, на которых она начинала эту неделю, до отметок в районе $1.3500. Пара EUR/JPY упала до минимума за месяц в 100.93 иены.
Доходности по европейским облигациям выросли, с новой силой разжигая опасения о долговом кризисе региона. Доходность по 10-летним итальянским бондам приблизилась к критической отметке в 7% – именно после подъема стоимости рыночного финансирования до этого уровня Греция, Ирландия и Португалия были вынуждены попросить Евросоюз о помощи. Кроме того, тревожным сигналом является то, что спрэд между доходностью 10-летних облигаций Испании, Франции, Австрии и Бельгии и доходностью аналогичных немецких бумаг достиг максимума с момента введения евро в 1999 году.
Не порадовали и экономические данные: немецкий индекс экономической уверенности от ZEW снизился в этом месяце до наименьшего уровня с октября 2008 года в минус 55.2.
Стратеги Nordea предупреждают, что если курс евро упадет ниже $1.3480, число медведей резко вырастет. Аналитики Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ отмечают, что судьба валютного союза по-прежнему выглядит смутной – Европу может ждать как переход к более сильной фискальной интеграции, как и вовсе распад блока. С их точки зрения, в течение ближайшего полугода EUR/USD побьет отметку в $1.25
Еврозона: новости с политической арены
Италия
Новый премьер-министр Италии Марио Монти, бывший комиссар ЕС по вопросам конкуренции, приступил к формированию правительства, пытаясь уговорить политические партии войти в состав технократического кабинета – правительству без политической поддержки будет крайне сложно провести через парламент непопулярные законы о мерах жесткой экономии. Перед Монти стоит весьма сложная задача: необходимо убедить инвесторов в том, что страна сможет сократить госдолг, достигший 1.9 трлн. евро ($2.6 трлн.) и стимулировать экономический рост, который на протяжении последнего десятилетия был ниже среднего значения по еврозоне.
Греция
Новый премьер-министр страны Лукас Пападемос подчеркнул, что будущее страны – в еврозоне. По его словам, членство в валютном союзе «гарантирует Греции монетарную стабильность и создает условия для стабильного роста». Новое правительство будет претворять в жизнь меры по сокращению бюджетного дефицита, необходимые для того, чтобы страна смогла получить вторую программу помощи на сумму в 130 млрд. евро ($177 млрд.), утвержденную 26 октября, и провести к концу февраля добровольный своп долговых обязательств.
На данном этапе приоритетной задачей правительства является получение кредитного транша в размере 8 млрд. евро по первой программе спасения. Для того чтобы избежать дефолта, Греция должна получить эти деньги раньше середины декабря.
ЕС требует от всех греческих партий письменных гарантий того, что меры по бюджетной экономии будут выполняться неукоснительно, однако лидер оппозиции Самарас пока отказывается поставить свою подпись на документе.
Германия
Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле отметил, что правительство Меркель хочет, чтобы Греция осталась в составе валютного блока. В то же время, возглавляемая партия Христианских Демократов проголосовала за то, чтобы разрешить странам-членам покидать еврозону.
BarCap: торговля в условиях неопределенности
Ожидается, что из-за европейского долгового кризиса и слабых экономических данных в настрое рынка будет преобладать неприятие риска.
Валютные стратеги Barclays Capital видят несколько возможных путей, которые позволят инвесторам обезопасить себя в условиях возросшей неопределенности. Одной из торговых стратегий, выбранных банков, является покупка доллара США против швейцарского франка.
По мнению BarCap, если ситуация в еврозоне ухудшится, ШНБ будет вынужден продавать франки, удерживая EUR/CHF выше установленного предела, что, в свою очередь, окажет повышательное давление на USD/CHF. В случае же неожиданно позитивных новостей из Европы спрос на франк как на валюту-убежище спадет, и пара USD/CHF также вырастет.
Специалисты советуют трейдерам открывать длинные позиции по USD/CHF, выставляя стопы ниже 0.8920 и готовясь зафиксировать прибыль по 0.9300
ANZ: негативный взгляд на NZD/USD
Технические аналитики ANZ Bank отмечают, что на графике NZD/USD 50- и 100-дневная скользящие средние сформировали в октябре «мертвый крест»: первая ушла ниже последней и остается в таком положении на текущий момент.
Специалисты подчеркивают, что это медвежий сигнал, указывающий на вероятное снижение новозеландца к уровню в $0.7335, представляющему собой 38.2% восстановления Фибоначчи от подъема пары с минимума марта 2009 года до максимума августа 2011 года.
По мнению банка, уровни поддержки для новозеландской валюты располагаются на $0.7550 и $0.7470 (минимум 4 октября).
UBS: понижен прогноз по EUR/USD
Аналитики UBS уменьшили прогноз по курсу единой валюты против доллара США под влиянием усиливающегося долгового кризиса в еврозоне.
Помимо опасений о том, что европейским политикам не удастся найти выход из крайне сложного положения, в которое попал валютный союз, на курс евро будет давить угроза рецессии в регионе и, как следствие, высокая вероятность дальнейшего снижения ставок Европейского Центробанка. Стратеги подчеркивают, что хотя у Соединенных Штатов и Японии также существуют серьезные долговые проблемы, ситуация в еврозоне выглядит намного более удручающей, поэтому спрос на доллар и иену будет выше, чем на евро.
Специалисты ожидают, что EUR/USD упадет к $1.35 через месяц, к $1.30 – через 3 месяца и к $1.25 – через год, тогда как еще в начале ноябре они считали, что пара закончит год в районе $1.40.
Также следует отметить, что, по мнению банка, Швейцарский Национальный банк, по-прежнему считающий франк завышенным, поднимет минимально допустимое значение EUR/CHF с 1.20 до 1.25
Аналитики RBC Capital Markets считают, что динамика австралийца против доллара США продолжит оставаться крайне волатильной, так как курс австралийского доллара тесно взаимосвязан с движениями фондового рынка, который в настоящее время охвачен сильной неопределенностью. С их точки зрения, пара AUD/USD подвержена риску спада.
Dow Jones сообщает, что рынок процентных свопов сейчас учитывает в цене 100% вероятность снижения ставки РБА в декабре, хотя опрошенные агентством аналитики ожидают, что Центробанк оставит стоимость финансирования на текущем уровне.
Напомним, в этом месяце РБА снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4.5%, объясняя свои действия прогнозом по замедлению инфляции и рисками, связанными с ситуацией в еврозоне. Центральный банк не сделал никаких намеков на дальнейшее смягчение монетарной политики в опубликованном вчера протоколе ноябрьского заседания. Согласно документу, руководство ЦБ рассмотрело возможность оставить ставки без изменений. В РБА подчеркнули, что добывающая промышленность может стать той движущей силой, которая стимулирует экономический рост страны, в результате чего в среднесрочном периоде потребуется более жесткая монетарная политика.
В то же время, аналитики Westpac полагают, что упоминание о рисках, связанных с Европой, означает, что РБА все-таки допускает возможность дальнейшего смягчения монетарной политики. По их мнению, Центробанк снизит ставки еще на 75 б.п. начиная с февраля
HSBC, Rabobank о факторах, влияющих на EUR/USD
Аналитики HSBC отмечают, что справедливый курс единой валюты по отношению к доллару США находится в области $1.20/$1.30. Тем не менее, несмотря на нарастающий кризис в еврозоне, евро продолжает торговаться значительно выше этих уровней. Специалисты видят 2 возможные причины подобной динамики EUR/USD.
Во-первых, евро получает поддержку от притока денежных средств в регион, пусть даже это происходит в результате того, что европейские банки проводят репатриацию своего зарубежного капитала, чтобы обезопасить себя на случай возможных потерь по облигациям еврозоны. Текущий счет всей еврозоны почти сбалансирован, по портфельным инвестициям и слияниям и поглощения наблюдается положительное сальдо.
Во-вторых, по прогнозам, последствия распада валютного союза окажутся настолько ужасными, что инвесторы готовы поверить в то, что европейские политики сделают все возможное для спасения валютного блока. Кроме того, существует шанс, что страны еврозоны перейдут к более тесной фискальной интеграции.
Аналитики Rabobank отмечают, что относительно высокие уровни EUR/USD можно объяснить слабостью доллара США, который в этом году показывал наихудшие результаты среди основных валют до тех пор, пока ему не удалось несколько восстановить свой статус безопасной валюты за счет нарастания опасений по поводу ситуации в Европе. Тем временем, по другим парам наблюдается намного более сильный нисходящий тренд: пара EUR/JPY опустилась с апрельского максимума в 123.32 иен до уровней в районе 103 иен
Фельдштайн: Греции придется покинуть еврозону
Мартин Фельдштайн, профессор Гарвардского университета, предвидевший в 1998 году, что странам еврозоны придется, в конце концов, оказывать друг другу финансовую помощь, полагает, что валютный союз все же переживет кризис, хотя Греции и придется в течение года его покинуть.
По мнению Фельдштайна, если Греция не объявит дефолт и не девальвирует свою валюту, то в обозримом будущем ее будет ждать непрерывный экономический спад. Даже если стране простят все долги, у нее останется огромный дефицит текущего счета, избавиться от которого можно будет только за счет отказа от евро и девальвации.
По прогнозам Еврокомиссии, греческий госдолг достигнет в этом году 163% ВВП, что почти втрое превышает предельно допустимый уровень, установленный при создании еврозоны.
Что касается Италии, к которой также сейчас привлечено внимание инвесторов, то, с точки зрения Фельдштайна, она находится в лучшем положении, чем Греция, так как ее экономика сильнее, бюджет не столь запущен и дефицит платежного баланса меньше.
Также следует отметить, что экономист советует Европейскому Центробанку не поддаваться на давление и не увеличивать объем выкупа с рынка итальянских облигаций, так как это еще больше дезорганизует финансовые рынки и уменьшит усердие, с которым правительство страны будет приводить в порядок финансы.
Япония: политика ЦБ, экономика, курс иены
Банк Японии оставил сегодня ключевую процентную ставку без изменения на минимальных уровнях в 0-0.1% и сохранил размер фонда по покупке активов в 20 трлн. иен ($260 млрд.) после октябрьского повышения на 5 трлн. иен.
Так как экономика Японии очень сильно зависит от зарубежного спроса на японскую продукцию, усиливающийся долговой кризис в еврозоне, наводнение в Таиланде и растущий риск замедления темпов роста мировой экономики окажет сильное негативное влияние на перспективы экономического роста страны.
Аналитики Nomura отмечают, что если национальная валюта, воспринимаемая инвесторами как убежище, продолжит укрепляться и вновь приблизится к рекордным максимумам против своего американского конкурента, то центральный банк, скорее всего, усилит монетарное стимулирование экономики.
По данным японской Ассоциации автопроизводителей, в первой половине 2011 года прибыль компаний этой отрасли сократилась на 330 млрд. иен. ВВП Японии вырос в третьем квартале на 6% по сравнению с прошлогодним уровнем благодаря восстановлению экономики страны после мартовского землетрясения. Тем не менее, за первые 20 дней октября экспорт сократился в годовом выражении на 1.6%. В Credit Suisse полагают, что с августа японская экономика утратила поступательный импульс, и в ближайшее время следует ждать ухудшения ее показателей.
Что касается политики Японии в отношении валютных интервенций, то аналитики UBS сомневаются в том, что тут могут произойти какие-либо изменения. С их точки зрения, монетарные власти страны продолжат вмешиваться в функционирование рынка только в случае резких скачков иены вверх. Специалисты подчеркивают, что долговые проблемы Европы заставляют японских инвесторов сокращать свои вложения в европейский долг, в результате чего происходит репатриация их денежных средств, и спрос на иену растет, как видно, не только за счет действий спекулянтов. Это значит, что Японии, скорее всего, вновь придется продавать иены, поэтому спад USD/JPY будет ограничен
Еврозона: доходности по суверенным бондам растут
Европейская валюта попала сегодня под негативное давление. Пара EUR/USD опустилась с уровней в зоне $1.3800, на которых она начинала эту неделю, до отметок в районе $1.3500. Пара EUR/JPY упала до минимума за месяц в 100.93 иены.
Доходности по европейским облигациям выросли, с новой силой разжигая опасения о долговом кризисе региона. Доходность по 10-летним итальянским бондам приблизилась к критической отметке в 7% – именно после подъема стоимости рыночного финансирования до этого уровня Греция, Ирландия и Португалия были вынуждены попросить Евросоюз о помощи. Кроме того, тревожным сигналом является то, что спрэд между доходностью 10-летних облигаций Испании, Франции, Австрии и Бельгии и доходностью аналогичных немецких бумаг достиг максимума с момента введения евро в 1999 году.
Не порадовали и экономические данные: немецкий индекс экономической уверенности от ZEW снизился в этом месяце до наименьшего уровня с октября 2008 года в минус 55.2.
Стратеги Nordea предупреждают, что если курс евро упадет ниже $1.3480, число медведей резко вырастет. Аналитики Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ отмечают, что судьба валютного союза по-прежнему выглядит смутной – Европу может ждать как переход к более сильной фискальной интеграции, как и вовсе распад блока. С их точки зрения, в течение ближайшего полугода EUR/USD побьет отметку в $1.25
Еврозона: новости с политической арены
Италия
Новый премьер-министр Италии Марио Монти, бывший комиссар ЕС по вопросам конкуренции, приступил к формированию правительства, пытаясь уговорить политические партии войти в состав технократического кабинета – правительству без политической поддержки будет крайне сложно провести через парламент непопулярные законы о мерах жесткой экономии. Перед Монти стоит весьма сложная задача: необходимо убедить инвесторов в том, что страна сможет сократить госдолг, достигший 1.9 трлн. евро ($2.6 трлн.) и стимулировать экономический рост, который на протяжении последнего десятилетия был ниже среднего значения по еврозоне.
Греция
Новый премьер-министр страны Лукас Пападемос подчеркнул, что будущее страны – в еврозоне. По его словам, членство в валютном союзе «гарантирует Греции монетарную стабильность и создает условия для стабильного роста». Новое правительство будет претворять в жизнь меры по сокращению бюджетного дефицита, необходимые для того, чтобы страна смогла получить вторую программу помощи на сумму в 130 млрд. евро ($177 млрд.), утвержденную 26 октября, и провести к концу февраля добровольный своп долговых обязательств.
На данном этапе приоритетной задачей правительства является получение кредитного транша в размере 8 млрд. евро по первой программе спасения. Для того чтобы избежать дефолта, Греция должна получить эти деньги раньше середины декабря.
ЕС требует от всех греческих партий письменных гарантий того, что меры по бюджетной экономии будут выполняться неукоснительно, однако лидер оппозиции Самарас пока отказывается поставить свою подпись на документе.
Германия
Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле отметил, что правительство Меркель хочет, чтобы Греция осталась в составе валютного блока. В то же время, возглавляемая партия Христианских Демократов проголосовала за то, чтобы разрешить странам-членам покидать еврозону.
BarCap: торговля в условиях неопределенности
Ожидается, что из-за европейского долгового кризиса и слабых экономических данных в настрое рынка будет преобладать неприятие риска.
Валютные стратеги Barclays Capital видят несколько возможных путей, которые позволят инвесторам обезопасить себя в условиях возросшей неопределенности. Одной из торговых стратегий, выбранных банков, является покупка доллара США против швейцарского франка.
По мнению BarCap, если ситуация в еврозоне ухудшится, ШНБ будет вынужден продавать франки, удерживая EUR/CHF выше установленного предела, что, в свою очередь, окажет повышательное давление на USD/CHF. В случае же неожиданно позитивных новостей из Европы спрос на франк как на валюту-убежище спадет, и пара USD/CHF также вырастет.
Специалисты советуют трейдерам открывать длинные позиции по USD/CHF, выставляя стопы ниже 0.8920 и готовясь зафиксировать прибыль по 0.9300
ANZ: негативный взгляд на NZD/USD
Технические аналитики ANZ Bank отмечают, что на графике NZD/USD 50- и 100-дневная скользящие средние сформировали в октябре «мертвый крест»: первая ушла ниже последней и остается в таком положении на текущий момент.
Специалисты подчеркивают, что это медвежий сигнал, указывающий на вероятное снижение новозеландца к уровню в $0.7335, представляющему собой 38.2% восстановления Фибоначчи от подъема пары с минимума марта 2009 года до максимума августа 2011 года.
По мнению банка, уровни поддержки для новозеландской валюты располагаются на $0.7550 и $0.7470 (минимум 4 октября).
UBS: понижен прогноз по EUR/USD
Аналитики UBS уменьшили прогноз по курсу единой валюты против доллара США под влиянием усиливающегося долгового кризиса в еврозоне.
Помимо опасений о том, что европейским политикам не удастся найти выход из крайне сложного положения, в которое попал валютный союз, на курс евро будет давить угроза рецессии в регионе и, как следствие, высокая вероятность дальнейшего снижения ставок Европейского Центробанка. Стратеги подчеркивают, что хотя у Соединенных Штатов и Японии также существуют серьезные долговые проблемы, ситуация в еврозоне выглядит намного более удручающей, поэтому спрос на доллар и иену будет выше, чем на евро.
Специалисты ожидают, что EUR/USD упадет к $1.35 через месяц, к $1.30 – через 3 месяца и к $1.25 – через год, тогда как еще в начале ноябре они считали, что пара закончит год в районе $1.40.
Также следует отметить, что, по мнению банка, Швейцарский Национальный банк, по-прежнему считающий франк завышенным, поднимет минимально допустимое значение EUR/CHF с 1.20 до 1.25
/Компиляция. 16 ноября. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба