21 ноября 2011 Альпари Сусин Егор
На неделе со 14 ноября по 20 ноября вышли следующие основные макроэкономические показатели:
На неделе ситуация продолжала оставаться крайне напряженной, основные проблемы приходили снова из Европы, где долговой кризис остается в центре внимания. В Азии новостей было не много, Банк Японии оставил ставки неизменными, власти продолжали указывать на возможность новых интервенций, но активного вмешательства на рынке пока нет. Отчет по ВВП Японии за третий квартал оправдал ожидания, экономика выросла на 1.5% за квартал, за год ВВП не изменился. Номинальный ВВП выглядит значительно слабее, хотя за квартал рост составил 1.4%, но за последний год снижение составляет 1.9%. Основной прирост обусловлен восстановлением после землетрясения, но с дальнейшим ростом будут проблемы. Промышленное производство в сентябре сократилось на 3.3%, такое же падение было за год. Ситуация в промышленности резко ухудшилась за последние месяцы. Оценки роста экономики и экономических перспектив понижены, не последнюю роль здесь играет высокий курс йены, которая снова выросла на фоне внешней напряженности. Видимо, в ближайшее время, власти могут снова вмешаться в торги и провести очередную интервенцию, хотя тенденций это пока не меняет.
Британцы позитивными новостями на неделе не радовали. Потребительские настроения по данным Nationwide выдали новый минимум, прилично ниже минимумов 2009 года. Розничные продажи выросли на 0.6% за месяц и 0.9% за год, британцы экономят и наращивают продажи через интернет-магазины, их доля достигла 9.5% от всех продаж. Цены на жилье продолжили снижаться, за месяц падение составило 0.7%, годовой снижение составило 1.4%. Данные с рынка труда плохие, количество безработных выросло на 5.1 тыс. и достигло максимальных с 2009 года уровней, уровень безработицы поставил рекорд и достиг 8.3%, в 2008 году он не превышал 8%. Потребительские цены росли, но темпы роста замедляются, за октябрь цены выросли на 0.1%, годовой прирост замедлился до 5.0%. Базовая инфляция продолжила ускоряться, годовой прирост цен ускорился до 3.4%. Розничные цены в октябре не изменились, за год розничные цены выросли на 5.4%. Снижались цены в транспортном секторе и цены на продукты питания, за месяц падение составило соответственно 0.7% и 0.9%. Зато росли цены на коммунальные, где прибавка за месяц составила 1.4%, а годовой прирост цен достиг 19.9%. Банк Англии опубликовал отчет по инфляции, прогнозы по экономики стали мрачнее. Центробанк прогнозирует стагнацию экономики в 2012 году и резкое снижение инфляционного давления. Такие ожидания сигнализируют о возможном смягчении монетарной политики, Банк Англии явно готов продолжить стимулирование экономики. Усугубление кризиса в Еврозоне может негативно сказаться и на британских банках, фунт в таких условиях резко снизился.
Центральной темой оставался европейский долговой кризис, ситуация на рынке госдолга ещё больше обострилась. Экономическая отчетность из Еврозоны тоже особо не радует, хотя пока и не очень сильно разочаровывает. Европейская промышленность в сентябре выглядела слабо, производство в Еврозоне сократилось за месяц на 2.0%, падение производства в ЕС составило 1.3%. Годовой прирост производства составил 2.2% - самый низкий уровень с декабря 2009 года. Вышли предварительные данные по ВВП Еврозоны, рост составил 0.2%, годовой прирост замедлился до 1.4%. Снижение ВВП зафиксировали: Кипр (-0.7%), Португалия (-0.4%), Голландия (-0.3%). Экономики Испании, Бельгии, Чехии и Болгарии зафиксировали стагнацию в третьем квартале, но ещё не отчитались Ирландия и Италия, что может ухудшить показатель. Греческие данные по кварталам вообще публиковать перестали, относительно третьего квартала прошлого года их экономика сократилась на 5.2%. Италия не стала публиковать предварительные данные.
Торговый баланс Еврозоны показал позитивные значения, сальдо составило €2.1 млрд., помогли немецкий экспорт и снижение евро. Инфляция оставалась высокой, потребительские цены в Еврозоне за год выросли на 3.0%, производственные цены в Германии за год прибавили 5.3%. Но, учитывая, достаточно плохую ситуацию в экономике есть признаки снижения инфляционного давления. В самой же Германии настроения продолжают стремительно ухудшаться, в ноябре индекс ожиданий ZEW провалился до минимального уровня с августа 2008 года и составил -55.2, по Еврозоне аналогичный индекс провалился до -59.1, только 5.8% опрошенных ожидает улучшения ситуации в Германии и 4.7% ожидает улучшения в Еврозоне. Ухудшается и оценка текущей ситуации, хотя в Германии индекс все де держится на позитивной территории, но в ноябре снова снизился составив 34.2 против 38.4 месяцем ранее. По Еврозоне индекс оценки текущей ситуации в глубоком минусе и составил -39.8, всего 1.4% опрошенных считает текущую ситуацию в Еврозоне хорошей, по Германии таких 41.4%. Вероятность рецессии очень высокая, ситуация явно ухудшается, а развитие долгового кризиса только усугубляет проблемы.
Ситуация на рынке госдолгов Еврозоны была крайне напряженной, Италия смогла разместить пятилетние облигации только под 6.3% годовых, но даже это сделать удалось на фоне небольшого позитива от назначения нового премьера. Испания размещалась позднее на неделе и смогла занять на 10 лет только под 6.975% годовых. Политическая ситуация в Италии и Греции снова обострилась, оппозиция не хочет жесткой экономии, пытаясь набрать бонусы. Европейские банки очень активно накинулись на ликвидность от ЕЦБ, заняв на неделю сразу €230 млрд., что стало рекордом за последние месяцы. Ставки Libor продолжали расти, что говорит об ухудшении ситуации в банковском секторе. Сам ЕЦБ пока не горит желанием серьёзно помогать, за неделю объем покупок гособлигаций был скромным €3.8 млрд., что существенно ниже предыдущих покупок. Французские власти при поддержке проблемных стран настаивают на том, чтобы стабфонд мог получить банковскую лицензию и получить неограниченный доступ к ликвидности от ЕЦБ, Германия жестко против такого развития событий. Сам ЕЦБ также не горит желанием стать кредитором последней инстанции когда ублажая проблемные страны. Глава ЕЦБ на неделе достаточно четко указывал, что цели Центробанка - это инфляция, однако большинство ждет, что ЕЦБ будет вынужден проводить эмиссию, слабые экономические прогнозы заставят их также снижать ставки. На этом фоне появились слухи, что ЕЦБ может действовать через МВФ, т.е. они будут кредитовать МВФ, который будет кредитовать уже европейские правительства. Еврочиновники спят и видят, как бы обойти запрет на прямое эмиссионное финансирование дефицитов бюджета. Главной проблемой стало то, что к Италии теперь присоединились Фракция, Испания, Бельгия доходности облигаций, которых начали активно расти. Европейская валюта на таком фоне провалилась ещё ниже, давление на евро оставалось сильным, если ЕЦБ не будет проводить более мягкую политику - то есть риск дальнейшего провала на рынках госдолга, хотя некоторую поддержку евро все же оказывает сокращение европейскими банками внешних инвестиций.
Американская экономика продолжает выглядеть неплохо на фоне европейских проблем. Региональные индексы деловой активности Нью-Йорка и Филадельфии в ноябре были на позитивной территории, хотя значения достаточно низкие. Розничные продажи в октябре выросли на 0.5%, промышленное производство прибавило 0.7%.
Закладки новых домов в США за октябрь практически не изменились, составив 628 тыс. домов в годовом исчислении, но данные за сентябрь были пересмотрены с понижением. Годовой прирост закладок составил 16.5%, в основном за счет низкой базы. Разрешения на строительство показали позитивную динамику, составив 651 тыс. домов в годовом исчислении и прибавив за месяц 10.9%. В целом, рынок жилья продолжает стагнировать, хотя есть и некоторые признаки активизации, индекс рынка жилья вырос до максимумов с весны 2010 года. Чистый приток капитала в долгосрочные активы США за сентябрь немного подрос и составил $68.6 млрд., покупали в основном облигации Казначейства, читая покупка которых составила $84.5 млрд., европейский кризис явно способствовал росту спроса на американские госдолги. Крайне активно облигации Казначейства США снова покупали из Лондона (+$24.4 млрд.) и Токио (+$20.2 млрд.), присоединился и Китай, портфель которого вырос на $11.3 млрд. после резкого сокращения в августе. Очень активно покупала трежерис и Франция (+$14.9 млрд.), за последние пару месяцев портфель французов был практически удвоен, что говорит о бегстве капитала в связи с опасениями за судьбу французских банков. Активно в покупках участвовали и Карибские оффошры (+$11.8 млрд.) и Люксембург (+$11.7 млрд.).
Инфляционное давление несколько снизилось, цены стабилизировались, но только благодаря коррекции ресурсных рынков. Производственные цены за октябрь снизились на 0.3%, годовой прирост цен замедлился до 5.9%. Без учета энергии и продуктов питания цены не изменились, годовой прирост цен ускорился до 2.9% за счет эффекта базы. Впервые за последние несколько месяцев индекс потребительских цен в США зафиксировал снижение, правда незначительное, всего на 0.1%, годовой прирост цен замедлился с 3.9% до 3.5%. Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.1% за месяц, годовой прирост базового индекса цен ускорился до 2.1% - максимальный уровень с октября 2008 года. Цены на продукты питания в октябре прибавили 0.1%, годовой прирост цен составил 4.5%. Зато цены на энергию упали на 2.0%, годовой прирост цен замедлился до 14.2%. Стабилизация инфляционных показателей усиливает споры в ФРС по поводу дальнейшей монетарной политики. ФРБ Сан-Франциско опубликовал исследование, в котором признает, что в 2012 году американская экономика по вине европейцев может войти в состояние рецессии, причем с вероятностью выше 50%. На этом фоне глав ФРБ Чикаго (ч. Эванс) и Нью-Йорка (У.Дадли) выступают за дальнейшее стимулирование, одним из основных вариантов рассматривается возможность покупки ипотечных бумаг. Дадли стал более аккуратен, признавая риски новых программ для доверия к ФРС, но все же больше склоняется именно к стимулирующим мерам позднее, когда будет больше данных о состоянии экономики. Против этого выступает вечный "ястреб" и глава ФРБ Далласа Р.Фишер, его активно поддерживает глава ФРБ Сент-Луиса Д.Баллард. Споры в ФРС столь активны, что это несколько напрягает рынки, которые пока не могут понять что ждать от ФРС, но пока все же явных сигналов о новых программах стимулирования не поступало. Это позволяет говорить о том, что пока ФРС не готова пойти на дополнительное стимулирование, что будет оказывать некоторую поддержку доллару на фоне перспектив смягчения монетарной политики в Еврозоне и Великобритании. Американская валюта на неделе резко выросла, выступая в роли безопасного актива на фоне европейских проблем.
На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:
Неделя не очень насыщена экономическими отчетами, центральной темой будет оставаться ситуация в Еврозоне. Япония в понедельник опубликует данные по внешней торговле, пока говорить о полноценном восстановлении после землетрясения не приходится. Есть риск ухудшения динамики показателей на фоне роста йены и вывода производств из Японии. В среду HSBC опубликует предварительные данные по деловой активности за ноябрь, есть риски небольшого снижения показателя. В пятницу Япония публикует данные по инфляции, но здесь никаких сюрпризов не ожидается. Рост йены может вызвать новое вмешательство японских властей с интервенциями на валютном рынке, но односторонние интервенции вряд ли смогут изменить тенденцию йены, пока напряженность в Европе сохраняется.
Британцы во вторник публикуют данные по бюджету, пока удается удерживать рост долга и стабилизировать дефицит бюджета, но любое ухудшение может быть негативно воспринято рынками. Октябрь обычно дает неплохую динамику бюджетных показателей, потому серьёзного негатива ждать не стоит. В четверг будет опубликован отчет по ВВП, уточненные данные обычно не сильно отличаются от предварительных, но есть риски пересмотра показателя с понижением, потому как в конце квартала ситуация начала ухудшаться и это будет учтено при пересмотрах. Также выйдет отчет по заказам в британской промышленности, показатель остается на крайне низких уровнях и никакого позитива здесь пока не вырисовывается, учитывая резкое падение деловой активности в промышленности, есть риски выхода данных ниже прогнозов. Внутренние новости сейчас оказывают не очень значительное влияние на фунт, но ухудшение экономических показателей повысит шансы на дальнейшее смягчение монетарной политики и будет оказывать давление на фунт.
Еврозона начнет неделю с очередных проблем, политическая ситуация ухудшается, снова растет оппозиция в Италии и Греции жестким мерам экономии, не факт, что рынки получат позитив и от выборов в испанский парламент. Из экономических отчетов в понедельник стоит обратить внимание на отчет по платежному балансу, хотя сильного влияния на рынки он оказать не должен. Динамика доходностей гособлигаций в Еврозоне будет в центре внимания, также представление кредитов банкам от ЕЦБ во вторник и объемы выкупа гособлигаций со стороны ЕЦБ, данные будут опубликованы во вторник и могут оказать влияние на евро. В среду будут публиковаться предварительные отчеты по деловой активности в промышленности и секторе услуг Еврозоны, показатели держаться на уровнях, сигнализирующих о рецессии, есть риски дальнейшего снижения, что будет негативно сказываться на евро. Также выйдет отчет по заказам в европейской промышленности, но данные сильно запаздывают, основные страны уже отчитались, зафиксировав резкое сокращение заказов, потому снижение показателя не должно удивить рынки. В четверг Германия опубликует данные по ВВП, экономика выросла в третьем квартале на 0.5%, но важна структура этого роста, низкая потребительская активность будет плохим сигналом. Внимание также будет приковано к данным немецкого института Ifo по настроениям в деловой среде Германии. До сих пор показатель оставался на достаточно высоких уровнях, хотя и начал снижаться, ускорение падения показателя может стать негативным сигналом для немецкой экономики. В пятницу стоит обратить внимание на данные по динамике импортных цен, хотя сильного влияния на рынки показатель оказать не должен. Стоит также обратить внимание на аукционы по размещению векселей Италии в пятницу, хотя размещения могут быть отменены если ситуация на рынках будет слишком напряженной. В целом европейская валюта остается под давлением, шансы на активное участие ЕЦБ в поддержке рынка госдолга растут, нестабильность на рынке госдолга только растет.
Америка на неделе празднует День Благодарения, потому ликвидность на рынках будет не очень высокой, экономической отчетности тоже не очень много. В понедельник опубликуют отчет по продажам на вторичном рынке жилья, есть риски снижения показателя, на что указывает сокращение количества подписанных на продажу договоров. Во вторник выходит уточненный отчет по ВВП за третий квартал, данный пересмотр редко вносит существенные коррективы, потому может не оказать значительного влияния на рынки, есть шансы на небольшой позитив, что продиктовано неплохим сентябрьским отчетом по внешней торговле. Более важным событием вторника станет публикация протоколов ФРС по ставкам, пока представители ЦБ не дают четких сигналов на дальнейшую политику. Любые намеки на возможность новых программ количественного монетарного стимулирования будут оказывать давление на доллар и провоцировать рост на ресурсных рынках. Но более вероятно, что пока ФРС не будет давать четких сигналов на новые стимулы, заняв выжидательную позицию, что позитивно для доллара. Серия важных отчетов будет публиковаться в среду, когда выйдут данные по заказам на товары длительного пользования и потребительским расходам. По заказам ожидается снижение показателей, хотя сильного падения все же ждать не стоит. Значительно интереснее будет отчет по доходам и расходам потребителей, в последние месяцы доходы показывают очень слабую динамику, при этом, расходы остаются достаточно высокими. В итоге снижается норма сбережений, а они в США итак слишком низкие. Реальные подушевые доходы населения сокращаются уже несколько месяцев подряд, рост цен заставил американцев занимать на самое необходимое. Сохранение подобной динамики будет формировать негативные сигналы, в перспективе это может вылиться в снижение потребительской активности и негативно сказаться на рождественских и новогодних распродажах. Также на неделе власти США должны принять решения по мерам бюджетной экономии, что необходимо для повышения лимита заимствований, отсутствие решений может вызвать рост политической напряженности и волатильность на рынках, что в условиях низкой ликвидности может приводить к резким колебаниям. Несмотря на все проблемы США, в Европе ситуация сейчас ещё хуже, потому перспективы доллара пока остаются позитивными, не исключены резкие колебания на валютном рынке.
EURUSD
В октябре европейская валюта резко выросла, восстановив часть сентябрьских потерь, явной тенденции сформировать пока не удается. На прошедшей неделе пара снова резко снизилась, но до октябрьских минимумов ещё далеко, пара смогла удержаться выше 1.3420. На недельном таймфрейме явной тенденции нет, умеренное нисходящее давление на пару сохраняется пока она держится ниже зоны сопротивлений 1.3780. На дневном таймфрейме европейская валюта сформировала вершину и резко снизилась, колебания евро крайне волатильны, пока евро держится ниже 1.3600 пара остается под сильным давлением. Закрепление выше 1.3600 будет сигнализировать в пользу восходящего движения европейской валюты. Возврат ниже 1.3420 будет сигнализировать в пользу снижения.
EURUSD, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3600 со стопами выше 1.3680. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3420 со стопами ниже 1.3360.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3420. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3610.
GBPUSD
В октябре английская валюта протестировала ключевые поддержки в районе 1.53, после чего развернулась и резко выросла, но в ноябре снова начала снижаться. На прошедшей неделе фунт преодолел поддержки и резко снизился, пара так и не смогла преодолеть ключевых сопротивлений в районе 1.62. На недельном таймфрейме пара преодолела поддержки в районе 1.5880, пока фунт держится ниже риски падения сохраняются, пара сформировала вершину, ставшись в нисходящем канале. На дневном таймфрейме английский фунт после тестирования сопротивлений возобновил снижение, риски продолжения нисходящей тенденции сохраняются. Преодоление поддержек в районе 1.5740 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.5880 спровоцирует рост фунта.
GBPUSD, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5880 со стопами выше 1.5950. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5750 со стопами ниже 1.5690.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5740. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5880.
USDJPY
В октябре пара, после достижения новых исторических минимумов, резко выросла на фоне интервенций Банка Японии, но в ноябре снова снижается. На прошедшей неделе пара снижалась, после интервенции власти удерживаются от активного вмешательства. На недельном таймфрейме пара возобновила снижение так и не сумев преодолеть линию нисходящего тренда, давление сохранится с общими целями вблизи 75.0, но вмешательство Центробанка пока не позволит паре существенно снизиться. На дневном таймфрейме ситуация неоднозначна, давление на пару сильное, она смогла преодолеть поддержки в районе 77.30, что говорит в пользу дальнейшего снижения. Закрепление ниже 76.30 может спровоцировать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 77.30 даст сигнал к росту.
USDJPY, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 77.30 со стопами выше 77.80. Покупки можно рассмотреть в районе 76.30 со стопами ниже 75.00.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 76.30. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 77.30.
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На неделе ситуация продолжала оставаться крайне напряженной, основные проблемы приходили снова из Европы, где долговой кризис остается в центре внимания. В Азии новостей было не много, Банк Японии оставил ставки неизменными, власти продолжали указывать на возможность новых интервенций, но активного вмешательства на рынке пока нет. Отчет по ВВП Японии за третий квартал оправдал ожидания, экономика выросла на 1.5% за квартал, за год ВВП не изменился. Номинальный ВВП выглядит значительно слабее, хотя за квартал рост составил 1.4%, но за последний год снижение составляет 1.9%. Основной прирост обусловлен восстановлением после землетрясения, но с дальнейшим ростом будут проблемы. Промышленное производство в сентябре сократилось на 3.3%, такое же падение было за год. Ситуация в промышленности резко ухудшилась за последние месяцы. Оценки роста экономики и экономических перспектив понижены, не последнюю роль здесь играет высокий курс йены, которая снова выросла на фоне внешней напряженности. Видимо, в ближайшее время, власти могут снова вмешаться в торги и провести очередную интервенцию, хотя тенденций это пока не меняет.
Британцы позитивными новостями на неделе не радовали. Потребительские настроения по данным Nationwide выдали новый минимум, прилично ниже минимумов 2009 года. Розничные продажи выросли на 0.6% за месяц и 0.9% за год, британцы экономят и наращивают продажи через интернет-магазины, их доля достигла 9.5% от всех продаж. Цены на жилье продолжили снижаться, за месяц падение составило 0.7%, годовой снижение составило 1.4%. Данные с рынка труда плохие, количество безработных выросло на 5.1 тыс. и достигло максимальных с 2009 года уровней, уровень безработицы поставил рекорд и достиг 8.3%, в 2008 году он не превышал 8%. Потребительские цены росли, но темпы роста замедляются, за октябрь цены выросли на 0.1%, годовой прирост замедлился до 5.0%. Базовая инфляция продолжила ускоряться, годовой прирост цен ускорился до 3.4%. Розничные цены в октябре не изменились, за год розничные цены выросли на 5.4%. Снижались цены в транспортном секторе и цены на продукты питания, за месяц падение составило соответственно 0.7% и 0.9%. Зато росли цены на коммунальные, где прибавка за месяц составила 1.4%, а годовой прирост цен достиг 19.9%. Банк Англии опубликовал отчет по инфляции, прогнозы по экономики стали мрачнее. Центробанк прогнозирует стагнацию экономики в 2012 году и резкое снижение инфляционного давления. Такие ожидания сигнализируют о возможном смягчении монетарной политики, Банк Англии явно готов продолжить стимулирование экономики. Усугубление кризиса в Еврозоне может негативно сказаться и на британских банках, фунт в таких условиях резко снизился.
Центральной темой оставался европейский долговой кризис, ситуация на рынке госдолга ещё больше обострилась. Экономическая отчетность из Еврозоны тоже особо не радует, хотя пока и не очень сильно разочаровывает. Европейская промышленность в сентябре выглядела слабо, производство в Еврозоне сократилось за месяц на 2.0%, падение производства в ЕС составило 1.3%. Годовой прирост производства составил 2.2% - самый низкий уровень с декабря 2009 года. Вышли предварительные данные по ВВП Еврозоны, рост составил 0.2%, годовой прирост замедлился до 1.4%. Снижение ВВП зафиксировали: Кипр (-0.7%), Португалия (-0.4%), Голландия (-0.3%). Экономики Испании, Бельгии, Чехии и Болгарии зафиксировали стагнацию в третьем квартале, но ещё не отчитались Ирландия и Италия, что может ухудшить показатель. Греческие данные по кварталам вообще публиковать перестали, относительно третьего квартала прошлого года их экономика сократилась на 5.2%. Италия не стала публиковать предварительные данные.
Торговый баланс Еврозоны показал позитивные значения, сальдо составило €2.1 млрд., помогли немецкий экспорт и снижение евро. Инфляция оставалась высокой, потребительские цены в Еврозоне за год выросли на 3.0%, производственные цены в Германии за год прибавили 5.3%. Но, учитывая, достаточно плохую ситуацию в экономике есть признаки снижения инфляционного давления. В самой же Германии настроения продолжают стремительно ухудшаться, в ноябре индекс ожиданий ZEW провалился до минимального уровня с августа 2008 года и составил -55.2, по Еврозоне аналогичный индекс провалился до -59.1, только 5.8% опрошенных ожидает улучшения ситуации в Германии и 4.7% ожидает улучшения в Еврозоне. Ухудшается и оценка текущей ситуации, хотя в Германии индекс все де держится на позитивной территории, но в ноябре снова снизился составив 34.2 против 38.4 месяцем ранее. По Еврозоне индекс оценки текущей ситуации в глубоком минусе и составил -39.8, всего 1.4% опрошенных считает текущую ситуацию в Еврозоне хорошей, по Германии таких 41.4%. Вероятность рецессии очень высокая, ситуация явно ухудшается, а развитие долгового кризиса только усугубляет проблемы.
Ситуация на рынке госдолгов Еврозоны была крайне напряженной, Италия смогла разместить пятилетние облигации только под 6.3% годовых, но даже это сделать удалось на фоне небольшого позитива от назначения нового премьера. Испания размещалась позднее на неделе и смогла занять на 10 лет только под 6.975% годовых. Политическая ситуация в Италии и Греции снова обострилась, оппозиция не хочет жесткой экономии, пытаясь набрать бонусы. Европейские банки очень активно накинулись на ликвидность от ЕЦБ, заняв на неделю сразу €230 млрд., что стало рекордом за последние месяцы. Ставки Libor продолжали расти, что говорит об ухудшении ситуации в банковском секторе. Сам ЕЦБ пока не горит желанием серьёзно помогать, за неделю объем покупок гособлигаций был скромным €3.8 млрд., что существенно ниже предыдущих покупок. Французские власти при поддержке проблемных стран настаивают на том, чтобы стабфонд мог получить банковскую лицензию и получить неограниченный доступ к ликвидности от ЕЦБ, Германия жестко против такого развития событий. Сам ЕЦБ также не горит желанием стать кредитором последней инстанции когда ублажая проблемные страны. Глава ЕЦБ на неделе достаточно четко указывал, что цели Центробанка - это инфляция, однако большинство ждет, что ЕЦБ будет вынужден проводить эмиссию, слабые экономические прогнозы заставят их также снижать ставки. На этом фоне появились слухи, что ЕЦБ может действовать через МВФ, т.е. они будут кредитовать МВФ, который будет кредитовать уже европейские правительства. Еврочиновники спят и видят, как бы обойти запрет на прямое эмиссионное финансирование дефицитов бюджета. Главной проблемой стало то, что к Италии теперь присоединились Фракция, Испания, Бельгия доходности облигаций, которых начали активно расти. Европейская валюта на таком фоне провалилась ещё ниже, давление на евро оставалось сильным, если ЕЦБ не будет проводить более мягкую политику - то есть риск дальнейшего провала на рынках госдолга, хотя некоторую поддержку евро все же оказывает сокращение европейскими банками внешних инвестиций.
Американская экономика продолжает выглядеть неплохо на фоне европейских проблем. Региональные индексы деловой активности Нью-Йорка и Филадельфии в ноябре были на позитивной территории, хотя значения достаточно низкие. Розничные продажи в октябре выросли на 0.5%, промышленное производство прибавило 0.7%.
Закладки новых домов в США за октябрь практически не изменились, составив 628 тыс. домов в годовом исчислении, но данные за сентябрь были пересмотрены с понижением. Годовой прирост закладок составил 16.5%, в основном за счет низкой базы. Разрешения на строительство показали позитивную динамику, составив 651 тыс. домов в годовом исчислении и прибавив за месяц 10.9%. В целом, рынок жилья продолжает стагнировать, хотя есть и некоторые признаки активизации, индекс рынка жилья вырос до максимумов с весны 2010 года. Чистый приток капитала в долгосрочные активы США за сентябрь немного подрос и составил $68.6 млрд., покупали в основном облигации Казначейства, читая покупка которых составила $84.5 млрд., европейский кризис явно способствовал росту спроса на американские госдолги. Крайне активно облигации Казначейства США снова покупали из Лондона (+$24.4 млрд.) и Токио (+$20.2 млрд.), присоединился и Китай, портфель которого вырос на $11.3 млрд. после резкого сокращения в августе. Очень активно покупала трежерис и Франция (+$14.9 млрд.), за последние пару месяцев портфель французов был практически удвоен, что говорит о бегстве капитала в связи с опасениями за судьбу французских банков. Активно в покупках участвовали и Карибские оффошры (+$11.8 млрд.) и Люксембург (+$11.7 млрд.).
Инфляционное давление несколько снизилось, цены стабилизировались, но только благодаря коррекции ресурсных рынков. Производственные цены за октябрь снизились на 0.3%, годовой прирост цен замедлился до 5.9%. Без учета энергии и продуктов питания цены не изменились, годовой прирост цен ускорился до 2.9% за счет эффекта базы. Впервые за последние несколько месяцев индекс потребительских цен в США зафиксировал снижение, правда незначительное, всего на 0.1%, годовой прирост цен замедлился с 3.9% до 3.5%. Без учета энергии и продуктов питания цены выросли на 0.1% за месяц, годовой прирост базового индекса цен ускорился до 2.1% - максимальный уровень с октября 2008 года. Цены на продукты питания в октябре прибавили 0.1%, годовой прирост цен составил 4.5%. Зато цены на энергию упали на 2.0%, годовой прирост цен замедлился до 14.2%. Стабилизация инфляционных показателей усиливает споры в ФРС по поводу дальнейшей монетарной политики. ФРБ Сан-Франциско опубликовал исследование, в котором признает, что в 2012 году американская экономика по вине европейцев может войти в состояние рецессии, причем с вероятностью выше 50%. На этом фоне глав ФРБ Чикаго (ч. Эванс) и Нью-Йорка (У.Дадли) выступают за дальнейшее стимулирование, одним из основных вариантов рассматривается возможность покупки ипотечных бумаг. Дадли стал более аккуратен, признавая риски новых программ для доверия к ФРС, но все же больше склоняется именно к стимулирующим мерам позднее, когда будет больше данных о состоянии экономики. Против этого выступает вечный "ястреб" и глава ФРБ Далласа Р.Фишер, его активно поддерживает глава ФРБ Сент-Луиса Д.Баллард. Споры в ФРС столь активны, что это несколько напрягает рынки, которые пока не могут понять что ждать от ФРС, но пока все же явных сигналов о новых программах стимулирования не поступало. Это позволяет говорить о том, что пока ФРС не готова пойти на дополнительное стимулирование, что будет оказывать некоторую поддержку доллару на фоне перспектив смягчения монетарной политики в Еврозоне и Великобритании. Американская валюта на неделе резко выросла, выступая в роли безопасного актива на фоне европейских проблем.
На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:
Неделя не очень насыщена экономическими отчетами, центральной темой будет оставаться ситуация в Еврозоне. Япония в понедельник опубликует данные по внешней торговле, пока говорить о полноценном восстановлении после землетрясения не приходится. Есть риск ухудшения динамики показателей на фоне роста йены и вывода производств из Японии. В среду HSBC опубликует предварительные данные по деловой активности за ноябрь, есть риски небольшого снижения показателя. В пятницу Япония публикует данные по инфляции, но здесь никаких сюрпризов не ожидается. Рост йены может вызвать новое вмешательство японских властей с интервенциями на валютном рынке, но односторонние интервенции вряд ли смогут изменить тенденцию йены, пока напряженность в Европе сохраняется.
Британцы во вторник публикуют данные по бюджету, пока удается удерживать рост долга и стабилизировать дефицит бюджета, но любое ухудшение может быть негативно воспринято рынками. Октябрь обычно дает неплохую динамику бюджетных показателей, потому серьёзного негатива ждать не стоит. В четверг будет опубликован отчет по ВВП, уточненные данные обычно не сильно отличаются от предварительных, но есть риски пересмотра показателя с понижением, потому как в конце квартала ситуация начала ухудшаться и это будет учтено при пересмотрах. Также выйдет отчет по заказам в британской промышленности, показатель остается на крайне низких уровнях и никакого позитива здесь пока не вырисовывается, учитывая резкое падение деловой активности в промышленности, есть риски выхода данных ниже прогнозов. Внутренние новости сейчас оказывают не очень значительное влияние на фунт, но ухудшение экономических показателей повысит шансы на дальнейшее смягчение монетарной политики и будет оказывать давление на фунт.
Еврозона начнет неделю с очередных проблем, политическая ситуация ухудшается, снова растет оппозиция в Италии и Греции жестким мерам экономии, не факт, что рынки получат позитив и от выборов в испанский парламент. Из экономических отчетов в понедельник стоит обратить внимание на отчет по платежному балансу, хотя сильного влияния на рынки он оказать не должен. Динамика доходностей гособлигаций в Еврозоне будет в центре внимания, также представление кредитов банкам от ЕЦБ во вторник и объемы выкупа гособлигаций со стороны ЕЦБ, данные будут опубликованы во вторник и могут оказать влияние на евро. В среду будут публиковаться предварительные отчеты по деловой активности в промышленности и секторе услуг Еврозоны, показатели держаться на уровнях, сигнализирующих о рецессии, есть риски дальнейшего снижения, что будет негативно сказываться на евро. Также выйдет отчет по заказам в европейской промышленности, но данные сильно запаздывают, основные страны уже отчитались, зафиксировав резкое сокращение заказов, потому снижение показателя не должно удивить рынки. В четверг Германия опубликует данные по ВВП, экономика выросла в третьем квартале на 0.5%, но важна структура этого роста, низкая потребительская активность будет плохим сигналом. Внимание также будет приковано к данным немецкого института Ifo по настроениям в деловой среде Германии. До сих пор показатель оставался на достаточно высоких уровнях, хотя и начал снижаться, ускорение падения показателя может стать негативным сигналом для немецкой экономики. В пятницу стоит обратить внимание на данные по динамике импортных цен, хотя сильного влияния на рынки показатель оказать не должен. Стоит также обратить внимание на аукционы по размещению векселей Италии в пятницу, хотя размещения могут быть отменены если ситуация на рынках будет слишком напряженной. В целом европейская валюта остается под давлением, шансы на активное участие ЕЦБ в поддержке рынка госдолга растут, нестабильность на рынке госдолга только растет.
Америка на неделе празднует День Благодарения, потому ликвидность на рынках будет не очень высокой, экономической отчетности тоже не очень много. В понедельник опубликуют отчет по продажам на вторичном рынке жилья, есть риски снижения показателя, на что указывает сокращение количества подписанных на продажу договоров. Во вторник выходит уточненный отчет по ВВП за третий квартал, данный пересмотр редко вносит существенные коррективы, потому может не оказать значительного влияния на рынки, есть шансы на небольшой позитив, что продиктовано неплохим сентябрьским отчетом по внешней торговле. Более важным событием вторника станет публикация протоколов ФРС по ставкам, пока представители ЦБ не дают четких сигналов на дальнейшую политику. Любые намеки на возможность новых программ количественного монетарного стимулирования будут оказывать давление на доллар и провоцировать рост на ресурсных рынках. Но более вероятно, что пока ФРС не будет давать четких сигналов на новые стимулы, заняв выжидательную позицию, что позитивно для доллара. Серия важных отчетов будет публиковаться в среду, когда выйдут данные по заказам на товары длительного пользования и потребительским расходам. По заказам ожидается снижение показателей, хотя сильного падения все же ждать не стоит. Значительно интереснее будет отчет по доходам и расходам потребителей, в последние месяцы доходы показывают очень слабую динамику, при этом, расходы остаются достаточно высокими. В итоге снижается норма сбережений, а они в США итак слишком низкие. Реальные подушевые доходы населения сокращаются уже несколько месяцев подряд, рост цен заставил американцев занимать на самое необходимое. Сохранение подобной динамики будет формировать негативные сигналы, в перспективе это может вылиться в снижение потребительской активности и негативно сказаться на рождественских и новогодних распродажах. Также на неделе власти США должны принять решения по мерам бюджетной экономии, что необходимо для повышения лимита заимствований, отсутствие решений может вызвать рост политической напряженности и волатильность на рынках, что в условиях низкой ликвидности может приводить к резким колебаниям. Несмотря на все проблемы США, в Европе ситуация сейчас ещё хуже, потому перспективы доллара пока остаются позитивными, не исключены резкие колебания на валютном рынке.
EURUSD
В октябре европейская валюта резко выросла, восстановив часть сентябрьских потерь, явной тенденции сформировать пока не удается. На прошедшей неделе пара снова резко снизилась, но до октябрьских минимумов ещё далеко, пара смогла удержаться выше 1.3420. На недельном таймфрейме явной тенденции нет, умеренное нисходящее давление на пару сохраняется пока она держится ниже зоны сопротивлений 1.3780. На дневном таймфрейме европейская валюта сформировала вершину и резко снизилась, колебания евро крайне волатильны, пока евро держится ниже 1.3600 пара остается под сильным давлением. Закрепление выше 1.3600 будет сигнализировать в пользу восходящего движения европейской валюты. Возврат ниже 1.3420 будет сигнализировать в пользу снижения.
EURUSD, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3600 со стопами выше 1.3680. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3420 со стопами ниже 1.3360.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3420. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3610.
GBPUSD
В октябре английская валюта протестировала ключевые поддержки в районе 1.53, после чего развернулась и резко выросла, но в ноябре снова начала снижаться. На прошедшей неделе фунт преодолел поддержки и резко снизился, пара так и не смогла преодолеть ключевых сопротивлений в районе 1.62. На недельном таймфрейме пара преодолела поддержки в районе 1.5880, пока фунт держится ниже риски падения сохраняются, пара сформировала вершину, ставшись в нисходящем канале. На дневном таймфрейме английский фунт после тестирования сопротивлений возобновил снижение, риски продолжения нисходящей тенденции сохраняются. Преодоление поддержек в районе 1.5740 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.5880 спровоцирует рост фунта.
GBPUSD, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5880 со стопами выше 1.5950. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5750 со стопами ниже 1.5690.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5740. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5880.
USDJPY
В октябре пара, после достижения новых исторических минимумов, резко выросла на фоне интервенций Банка Японии, но в ноябре снова снижается. На прошедшей неделе пара снижалась, после интервенции власти удерживаются от активного вмешательства. На недельном таймфрейме пара возобновила снижение так и не сумев преодолеть линию нисходящего тренда, давление сохранится с общими целями вблизи 75.0, но вмешательство Центробанка пока не позволит паре существенно снизиться. На дневном таймфрейме ситуация неоднозначна, давление на пару сильное, она смогла преодолеть поддержки в районе 77.30, что говорит в пользу дальнейшего снижения. Закрепление ниже 76.30 может спровоцировать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 77.30 даст сигнал к росту.
USDJPY, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 77.30 со стопами выше 77.80. Покупки можно рассмотреть в районе 76.30 со стопами ниже 75.00.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 76.30. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 77.30.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter