22 ноября 2011 Алго Капитал
По глобальным рынкам:
В течение недели на фондовых рынках преобладал медвежий тренд. Несмотря на макроэкономические данные по статистике США, которые превзошли ожидания, на рынках сохраняются негативные настроения. Опасения вызывают продолжающийся рост стоимости заимствований по суверенным долгам Европы, а также начавшиеся дебаты по повышению госдолга США, который в очередной раз достиг потолка, приблизившись к уровню в 100% от ВВП. В еврозоне ситуацию под контроль пытается взять ЕЦБ, неоднократно в течение последних двух недель скупавший итальянские облигации, пытаясь сдержать рост их доходности, но каких-то ощутимых результатов пока не наблюдается.
На фоне негативных ожиданий по европейской валюте вряд ли стоит ожидать устойчивого спроса на суверенные долги в Европе, что могло бы снизить процентные ставки на рынке.
Долговая проблема остается ведущим фактором, давящим на все рынки.
По развивающимся рынкам:
Текущая неделя вновь завершилась на негативной ноте на рынках развивающихся стран. Индекс MSCI Emerging Markets снизился на 2.3%, чуть больше (2.5%) потерял китайский индекс SSE. Совсем немного снизились по итогам недели рынки Бразилии и Южной Кореи (-0.7% и -1.1% соответственно).
Наибольшие распродажи произошли в Индии, где основной фондовый индекс Бомбейской фондовой биржи потерял 5.6% за неделю. Сохранение инфляции на высоких уровнях оставляет риски дальнейшего повышения ставок Резервным Банком Индии, что негативно сказывается на прогнозах инвесторов по росту индийской экономики.
По сырью:
Можно ожидать увеличения спроса на золото как со стороны крупных инвестиционных фондов, так и со стороны центральных банков, которые на обострение долговых проблем в еврозоне будут искать альтернативу европейской валюте. В сентябре этого года цена на золото достигла максимального значение в $1921.15, после чего по нему произошла коррекция на 10%. При этом в настоящий момент цены на золото стабилизировались и это является хорошим моментом для его покупки, а также структурированных продуктов на золото.
Остальные товарные рынки могут находится под давлением в связи с вероятным ослаблением евро.
По акциям:
Три последние недели мы наблюдали на мировых фондовых рынках боковик. В конце нынешней недели мы приблизились к нижней границе коридора, пробитие которой может вызвать распродажи на мировых рынках. Динамику на рынках в ближайшее время определят действия ЕЦБ – запустит ли европейский регулятор обширную программу выкупа европейских облигаций с первичного рынка (это можно будет считать европейской программой количественного смягчения) или предпочтет наблюдать за ухудшением картины со стороны. Пока ЕЦБ занимает промежуточную позицию, потихоньку поддерживая на вторичном рынке гособлигации PIIGS и проводя словесные интервенции. Марио Монти уже несколько раз заявлял, что “Всё будет хорошо”, что больше похоже на буддийскую мантру, а не на программу реальных действий.
ЕЦБ – более сложная структура, чем ФРС США и согласовать масштабную программу поддержки сложно, поэтому в ближайшее время более вероятно продолжение роста доходностей европейских гособлигаций, падение EUR/USD и фондовых рынков. Дополнительный негативный фактор на предстоящей неделе – 23 ноября начнётся новый раунд переговоров между республиканцами и демократами о повышении потолка госдолга и выполнении программы экономии. На этой неделе госдолг США превысил $15 трлн. и приблизился к текущему потолку госдолга $15.194 трлн.
По бондам:
На этой неделе все бонды вошли в дрейф из-за опасения по поводу госдолга Италии. Аппетиты к российскому риску снижались, доходности бумаг прибавили в доходности вслед за ростом межбанковских ставок. В среду на аукционе однодневного РЕПО банки привлекли порядка 400 млрд. рублей (обычная сумма в последнее время), в то время, как днем позже объем операций упал почти что втрое. Налоговый период продолжается, возможно, спрос на фондирование еще проявится более полно на следующей неделе.
Под весом европейских проблем настроения (а вместе с ними и котировки) продолжали ухудшаться в оставшееся время – проблем добавила еще и дешевеющая нефть. Brent подешевел на 3$/баррель и увлек за собой и национальную валюту, и котировки российских бумаг. Возможно, продолжение налогового периода на следующей неделе вновь окажет понижательное воздействие на бумаги (особенно на короткую часть кривой), поскольку возобновится краткосрочное фондирование под этот период.
В течение недели на фондовых рынках преобладал медвежий тренд. Несмотря на макроэкономические данные по статистике США, которые превзошли ожидания, на рынках сохраняются негативные настроения. Опасения вызывают продолжающийся рост стоимости заимствований по суверенным долгам Европы, а также начавшиеся дебаты по повышению госдолга США, который в очередной раз достиг потолка, приблизившись к уровню в 100% от ВВП. В еврозоне ситуацию под контроль пытается взять ЕЦБ, неоднократно в течение последних двух недель скупавший итальянские облигации, пытаясь сдержать рост их доходности, но каких-то ощутимых результатов пока не наблюдается.
На фоне негативных ожиданий по европейской валюте вряд ли стоит ожидать устойчивого спроса на суверенные долги в Европе, что могло бы снизить процентные ставки на рынке.
Долговая проблема остается ведущим фактором, давящим на все рынки.
По развивающимся рынкам:
Текущая неделя вновь завершилась на негативной ноте на рынках развивающихся стран. Индекс MSCI Emerging Markets снизился на 2.3%, чуть больше (2.5%) потерял китайский индекс SSE. Совсем немного снизились по итогам недели рынки Бразилии и Южной Кореи (-0.7% и -1.1% соответственно).
Наибольшие распродажи произошли в Индии, где основной фондовый индекс Бомбейской фондовой биржи потерял 5.6% за неделю. Сохранение инфляции на высоких уровнях оставляет риски дальнейшего повышения ставок Резервным Банком Индии, что негативно сказывается на прогнозах инвесторов по росту индийской экономики.
По сырью:
Можно ожидать увеличения спроса на золото как со стороны крупных инвестиционных фондов, так и со стороны центральных банков, которые на обострение долговых проблем в еврозоне будут искать альтернативу европейской валюте. В сентябре этого года цена на золото достигла максимального значение в $1921.15, после чего по нему произошла коррекция на 10%. При этом в настоящий момент цены на золото стабилизировались и это является хорошим моментом для его покупки, а также структурированных продуктов на золото.
Остальные товарные рынки могут находится под давлением в связи с вероятным ослаблением евро.
По акциям:
Три последние недели мы наблюдали на мировых фондовых рынках боковик. В конце нынешней недели мы приблизились к нижней границе коридора, пробитие которой может вызвать распродажи на мировых рынках. Динамику на рынках в ближайшее время определят действия ЕЦБ – запустит ли европейский регулятор обширную программу выкупа европейских облигаций с первичного рынка (это можно будет считать европейской программой количественного смягчения) или предпочтет наблюдать за ухудшением картины со стороны. Пока ЕЦБ занимает промежуточную позицию, потихоньку поддерживая на вторичном рынке гособлигации PIIGS и проводя словесные интервенции. Марио Монти уже несколько раз заявлял, что “Всё будет хорошо”, что больше похоже на буддийскую мантру, а не на программу реальных действий.
ЕЦБ – более сложная структура, чем ФРС США и согласовать масштабную программу поддержки сложно, поэтому в ближайшее время более вероятно продолжение роста доходностей европейских гособлигаций, падение EUR/USD и фондовых рынков. Дополнительный негативный фактор на предстоящей неделе – 23 ноября начнётся новый раунд переговоров между республиканцами и демократами о повышении потолка госдолга и выполнении программы экономии. На этой неделе госдолг США превысил $15 трлн. и приблизился к текущему потолку госдолга $15.194 трлн.
По бондам:
На этой неделе все бонды вошли в дрейф из-за опасения по поводу госдолга Италии. Аппетиты к российскому риску снижались, доходности бумаг прибавили в доходности вслед за ростом межбанковских ставок. В среду на аукционе однодневного РЕПО банки привлекли порядка 400 млрд. рублей (обычная сумма в последнее время), в то время, как днем позже объем операций упал почти что втрое. Налоговый период продолжается, возможно, спрос на фондирование еще проявится более полно на следующей неделе.
Под весом европейских проблем настроения (а вместе с ними и котировки) продолжали ухудшаться в оставшееся время – проблем добавила еще и дешевеющая нефть. Brent подешевел на 3$/баррель и увлек за собой и национальную валюту, и котировки российских бумаг. Возможно, продолжение налогового периода на следующей неделе вновь окажет понижательное воздействие на бумаги (особенно на короткую часть кривой), поскольку возобновится краткосрочное фондирование под этот период.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ncapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба