23 ноября 2011 Архив
- Франция теряет свою конкурентоспособность
За 10 лет объемы французского экспорта сократились с 55% до 40% от аналогичного показателя экспорта из Германии. За последние 4 года производительность труда снизилась в три раза.
- Долг Франции высок - и продолжает расти…
На данный момент дефицит госдолга страны составляет около Е1,7 трлн. ($2,3 трлн.) или 87,4% от ВВП. Это самый высокий показатель соотношения долга и ВВП среди всех государств еврозоны с рейтингом ААА.
- … а правительство не предпринимает никаких мер по сокращению дефицита
Последний раз Франция принимала сбалансированный бюджет в 1974 г. В условиях замедляющегося экономического роста у властей уже наметились проблемы с выполнением обязательств перед ЕС по снижению уровня бюджетного дефицита к 2013 г. под отметку 3%.
- Высокие затраты на рабочую силу делают ведение бизнеса более дорогостоящим - особенно по сравнению с соседней Германией
Немецкие работодатели выплачивают налоги в размере 29% из фонда валовой заработной платы, в то время как для французских бизнесменов этот показатель составляет 49%. 35-часовая рабочая неделя также способствует росту расходов на содержание сотрудников.
- Французские банки являются активными держателями долга Италии
Итальянские заемщики должны французским банкам около $366 млрд. - и это помимо кредитов в размере $53,9 млрд., выданных Греции.
Сейчас Италия оказалась под обстрелом, а новому премьеру Монти пока не удается обуздать долг страны, и в этой связи все более усиливается вероятность того, что французским банкам придется списать со своих балансов часть активов Италии.
- Надежда на то, что Франции удастся разобраться с текущими проблемами за счет экономического роста, мала
Правительство страны уже объявило, что может пересмотреть на понижение свои цели по росту экономики в этом году, выставленные ранее на отметке 1,75%.
- На горизонте маячат выборы, и поэтому Саркози вряд ли будет рьяно ратовать за жесткую бюджетную дисциплину
Рейтинг одобрения политики французского президента удручающе низок - около 35%.
Ему будет сложно сделать выбор между непопулярными сокращениями бюджетных расходов и ликвидацией тех самых лазеек в налоговом законодательстве, которые сделали его любимчиком деловой элиты.
Министр финансов страны также подтвердил, что власти настроены против дальнейшего сокращения штата сотрудников в компаниях госсектора.
- … что означает возможные трудности при попытке правительства Франции оказать поддержку своим раздутым банкам
Саркози и Меркель уже отвергли идею содействия ЕЦБ в процессе рекапитализации европейских банков. Если банки Франции не сумеют привлечь средства для соответствия требованию капитализации первого уровня на отметке 9%, им придется обращаться за помощью к властям страны.
Это окажет дополнительное давление на правительство, и так уже обремененное внушительной долговой нагрузкой, при этом у правительства страны, вероятно, не будет доступа к дополнительному финансированию из средств европейского фонда финансовой стабильности.
- … Не говоря уже о том, что Меркель доминирует над Саркози на переговорах о рекапитализации банков
Меркель одержала важную для всей Германии победу, положив конец надеждам Саркози привлечь ЕЦБ к рекапитализации банков.
Хотя подобный исход не стал неожиданностью, поскольку план Саркози предполагал нарушение положений договора ЕС, все же в итоге интересы Франции проиграли воле Германии.
- Теперь Moody's пристально изучает перспективы роста Франции
По рынку гуляют слухи о том, что вскоре рейтинг страны может быть помещен на пересмотр.
В отчете от 17 октября само агентство отметило, что "ухудшение показателей долга и возникновение новых непредвиденных потенциальных обязательств усиливают давление на стабильный прогноз по рейтингу" ААА. Важными факторами, которые определят устойчивость прогнозов, станут "последовательная реализация Францией необходимых экономических и фискальных реформ и видимый прогресс в достижении намеченных целей".
- Дальнейшее давление на правительство может сделать это понижение рейтинга реальностью
Рейтинг Франции ААА тесно завязан на ее обязательствах перед банками и EFSF. Увеличение объема этих обязательств перед любой из сторон повышает угрозу для рейтинга страны.
(В этой связи нельзя не упомянуть сегодняшнюю свежую историю о том, что программа спасения франко-бельгийского банка Dexia, вероятно, оказалась на грани срыва, поскольку Бельгия, оказавшаяся не в состоянии выполнить свою часть обязательств по предоставлению гарантий по активам банка, ведет переговоры с Францией, призывая ее увеличить свою долю нагрузки по экстренному финансированию банка).
- Снижение рейтинга Франции будет иметь серьезные последствия для остальной еврозоны
Франция обеспечивает 20,4% средств фонда EFSF. В случае понижения рейтинга страны, автоматически снизится и рейтинг средств, вложенных ею в фонд, что резко сократит способность EFSF выступать гарантом долга и кредитовать наличными средствами.
Такое развитие событий может полностью нарушить планы властей ЕС по сдерживанию заражения, распространяющегося по еврозоне.
- На данный момент...
Франция и уровень ее долга сохраняют стабильность, однако стоимость кредитования и доходность по 10-летним бондам резко выросли.
В отличие от Италии и Испании, на Францию не распространяется действие программы ЕЦБ по покупке ценных бумаг на вторичном рынке (SMP) для сдерживания роста доходности облигаций.
Если эта восходящая динамика продолжится, накликанные страхи относительно растущей стоимости кредитования могут начать сбываться, самореализуясь. Чем сильнее тревога - тем выше доходность - что еще больше взвинчивает страхи.
http://www.businessinsider.com Стервятники все активнее нарезают круги над Францией в условиях, когда над ее рейтингом ААА нависла угроза, а будущие перспективы европейского фонда финансовой стабильности вновь оказались под вопросом.
При текущем раскладе, французские банки характеризует высокая доля участия в госдолге Италии, а у правительства страны нет доступа к ресурсам ЕЦБ, которые помогли бы сдержать рост стоимости кредитования.
Пока Франция продолжает оставаться одной из сильнейших экономик Европы, однако утрата ею рейтинга ААА нанесла бы сокрушительный удар по всем усилиям европейцев, направленных на возведение защитного барьера, который помог бы остановить распространение заражения по банковской системе ЕС.
За 10 лет объемы французского экспорта сократились с 55% до 40% от аналогичного показателя экспорта из Германии. За последние 4 года производительность труда снизилась в три раза.
- Долг Франции высок - и продолжает расти…
На данный момент дефицит госдолга страны составляет около Е1,7 трлн. ($2,3 трлн.) или 87,4% от ВВП. Это самый высокий показатель соотношения долга и ВВП среди всех государств еврозоны с рейтингом ААА.
- … а правительство не предпринимает никаких мер по сокращению дефицита
Последний раз Франция принимала сбалансированный бюджет в 1974 г. В условиях замедляющегося экономического роста у властей уже наметились проблемы с выполнением обязательств перед ЕС по снижению уровня бюджетного дефицита к 2013 г. под отметку 3%.
- Высокие затраты на рабочую силу делают ведение бизнеса более дорогостоящим - особенно по сравнению с соседней Германией
Немецкие работодатели выплачивают налоги в размере 29% из фонда валовой заработной платы, в то время как для французских бизнесменов этот показатель составляет 49%. 35-часовая рабочая неделя также способствует росту расходов на содержание сотрудников.
- Французские банки являются активными держателями долга Италии
Итальянские заемщики должны французским банкам около $366 млрд. - и это помимо кредитов в размере $53,9 млрд., выданных Греции.
Сейчас Италия оказалась под обстрелом, а новому премьеру Монти пока не удается обуздать долг страны, и в этой связи все более усиливается вероятность того, что французским банкам придется списать со своих балансов часть активов Италии.
- Надежда на то, что Франции удастся разобраться с текущими проблемами за счет экономического роста, мала
Правительство страны уже объявило, что может пересмотреть на понижение свои цели по росту экономики в этом году, выставленные ранее на отметке 1,75%.
- На горизонте маячат выборы, и поэтому Саркози вряд ли будет рьяно ратовать за жесткую бюджетную дисциплину
Рейтинг одобрения политики французского президента удручающе низок - около 35%.
Ему будет сложно сделать выбор между непопулярными сокращениями бюджетных расходов и ликвидацией тех самых лазеек в налоговом законодательстве, которые сделали его любимчиком деловой элиты.
Министр финансов страны также подтвердил, что власти настроены против дальнейшего сокращения штата сотрудников в компаниях госсектора.
- … что означает возможные трудности при попытке правительства Франции оказать поддержку своим раздутым банкам
Саркози и Меркель уже отвергли идею содействия ЕЦБ в процессе рекапитализации европейских банков. Если банки Франции не сумеют привлечь средства для соответствия требованию капитализации первого уровня на отметке 9%, им придется обращаться за помощью к властям страны.
Это окажет дополнительное давление на правительство, и так уже обремененное внушительной долговой нагрузкой, при этом у правительства страны, вероятно, не будет доступа к дополнительному финансированию из средств европейского фонда финансовой стабильности.
- … Не говоря уже о том, что Меркель доминирует над Саркози на переговорах о рекапитализации банков
Меркель одержала важную для всей Германии победу, положив конец надеждам Саркози привлечь ЕЦБ к рекапитализации банков.
Хотя подобный исход не стал неожиданностью, поскольку план Саркози предполагал нарушение положений договора ЕС, все же в итоге интересы Франции проиграли воле Германии.
- Теперь Moody's пристально изучает перспективы роста Франции
По рынку гуляют слухи о том, что вскоре рейтинг страны может быть помещен на пересмотр.
В отчете от 17 октября само агентство отметило, что "ухудшение показателей долга и возникновение новых непредвиденных потенциальных обязательств усиливают давление на стабильный прогноз по рейтингу" ААА. Важными факторами, которые определят устойчивость прогнозов, станут "последовательная реализация Францией необходимых экономических и фискальных реформ и видимый прогресс в достижении намеченных целей".
- Дальнейшее давление на правительство может сделать это понижение рейтинга реальностью
Рейтинг Франции ААА тесно завязан на ее обязательствах перед банками и EFSF. Увеличение объема этих обязательств перед любой из сторон повышает угрозу для рейтинга страны.
(В этой связи нельзя не упомянуть сегодняшнюю свежую историю о том, что программа спасения франко-бельгийского банка Dexia, вероятно, оказалась на грани срыва, поскольку Бельгия, оказавшаяся не в состоянии выполнить свою часть обязательств по предоставлению гарантий по активам банка, ведет переговоры с Францией, призывая ее увеличить свою долю нагрузки по экстренному финансированию банка).
- Снижение рейтинга Франции будет иметь серьезные последствия для остальной еврозоны
Франция обеспечивает 20,4% средств фонда EFSF. В случае понижения рейтинга страны, автоматически снизится и рейтинг средств, вложенных ею в фонд, что резко сократит способность EFSF выступать гарантом долга и кредитовать наличными средствами.
Такое развитие событий может полностью нарушить планы властей ЕС по сдерживанию заражения, распространяющегося по еврозоне.
- На данный момент...
Франция и уровень ее долга сохраняют стабильность, однако стоимость кредитования и доходность по 10-летним бондам резко выросли.
В отличие от Италии и Испании, на Францию не распространяется действие программы ЕЦБ по покупке ценных бумаг на вторичном рынке (SMP) для сдерживания роста доходности облигаций.
Если эта восходящая динамика продолжится, накликанные страхи относительно растущей стоимости кредитования могут начать сбываться, самореализуясь. Чем сильнее тревога - тем выше доходность - что еще больше взвинчивает страхи.
http://www.businessinsider.com Стервятники все активнее нарезают круги над Францией в условиях, когда над ее рейтингом ААА нависла угроза, а будущие перспективы европейского фонда финансовой стабильности вновь оказались под вопросом.
При текущем раскладе, французские банки характеризует высокая доля участия в госдолге Италии, а у правительства страны нет доступа к ресурсам ЕЦБ, которые помогли бы сдержать рост стоимости кредитования.
Пока Франция продолжает оставаться одной из сильнейших экономик Европы, однако утрата ею рейтинга ААА нанесла бы сокрушительный удар по всем усилиям европейцев, направленных на возведение защитного барьера, который помог бы остановить распространение заражения по банковской системе ЕС.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба