5 декабря 2011 Альпари Сусин Егор
На неделе с 28 ноября по 4 декабря вышли следующие основные макроэкономические показатели:
На неделе европейская финансовая система оставалась в центре внимания. Данные из Азии выходили противоречиво, промышленное производство в октябре выросло на 2.4% после падения на 3.3% в сентябре, годовой прирост производства составил -0.4%. Розничные продажи показали позитивную динамику и выросли за год на 1.9%, но только за счет эффекта базы, резко прибавили продажи автомобилей, к сентябрю продажи упали на 1.4%. Продажи крупных ритейлеров упали за год на 1.4%. Расходы домохозяйств упали за год на 0.4%, но это лучше ожиданий, резко подскочил показатель расходов на жилье (+37.1% за год). Радоваться росту расходов в таком свете не приходится, это вынужденные расходы, но доходы работающих домохозяйств упали за год на 3.8%. Уровень безработицы подскочил с 4.1% до 4.5%, но даже это не отражает реальную ситуацию, японцы начали только возвращаться в состав рабочей силы, потому показатель вполне может вернуться выше 5%. Число закладок новых домов сократилось за последний год на 5.8%. Мрачную динамику зафиксировал отчет по капиталовложениям компаний, которые снизились на 9.8%, прибыли компаний за год упали на 8.5%, рентабельность снижается. Деловая активность в Японии за ноябрь снизилась, индекс снова ниже 50%, что указывает на риски рецессии. Но еще хуже данные по деловой активности, где по данным HSBC индекс упал до 47.7, что стало минимальным значением за 32 месяца. Официальный индекс деловой активности снизился до 49.0, указывая на ухудшение ситуации. На таком фоне Народный Банк Китая не выдержал и снизил резервные требования для банков на 0.5%, начав цикл смягчения монетарной политики. Ситуация здесь очень стремительно ухудшается, потому новые шаги от китайских властей вполне ожидаемы. Йена на неделе немного снизилась, но в целом изменения были незначительны, нельзя исключать неявного присутствия на рынке Банка Японии.
Британцы позитивными новостями на неделе не особо радовали, индекс розничных продаж Конфедерации британской промышленности провалился до минимального уровня с весны 2009 года. На рынке ипотеки пока все относительно стабильно, количество одобренных заявок на ипотеку немного подросло, денежная масса продолжает сокращаться. Потребительское доверие немного стабилизировалось вблизи минимумов за 2.5 года. Банк Англии снова отбивался по поводу высокой инфляции, обещая ее резкое замедление в следующем году. Некоторые представители Центробанка настаивают на новых программах выкупа, но пока на это не решаются. Банкиры в один голос признали, что кризис в Еврозоне повредит экономике. Глава Банка Англии заявил о том, что болезненная коррекция потребуется независимо от развития кризиса в Еврозоне и кредиторам придется брать на себя часть бремени потерь. Также М.Кинг заявил о том, что должен быть план действий на случай потрясений в Еврозоне, а ситуация хуже, чем в 2009 году. Британцы сейчас пессимистичнее даже самих участников Еврозоны. Минфин Великобритании понизил прогнозы по экономике, втрое понизив ожидания по росту экономики с 2012 году. Дефицит бюджета теперь ожидается также немного повыше. Индекс деловой активности в промышленном секторе практически не изменился и остается в зоне рецессии, в строительстве активность снижалась. Английский фунт скорректировался на неделе, но существенных успехов достичь не удалось.
Центральной темой продолжал оставаться европейский долговой кризис, в преддверии саммита ЕС ситуация здесь немного стабилизировалась. Экономическая отчетность из Еврозоны приходила разнонаправлено. Индексы деловой активности уверенно ушли в зону рецессии, риски которой существенно возросли. Неплохо вышли данные по розничным продажам Германии, показатель вырос в октябре на 0.7%, после роста в сентябре на 0.3%. Потребительские расходы во Франции не изменились после падения на 0.2% месяцем ранее. Индексы деловых настроений в Еврозоне резко снизились, зато в Германии потребительские настроения улучшились. Ситуация на рынке труда Еврозоны ухудшается, безработица в октябре выросла до 10.3%, показав максимальные уровни с весны 1998 года. Безработица среди молодежи выросла до уровня 21.4%. Испания остается рекордсменом, здесь уровень безработицы вырос до 22.8%, а безработица среди молодежи достигла 48.9%. За испанцами идет Греция, где уровень безработицы 18.3%, показатель резко вырос в последние месяцы, данные только на август, молодежная безработица подскочила до 45.1%. Австрия, Голландия и Германия остаются с самыми низкими по уровням безработицы.
Инфляция стабилизируется, производственные цены в Еврозоне выросли на 0.1%, годовой прирост замедлился до 5.5%. Потребительские цены за последний годд выросли на 3.0%. В Германии потребительские цены за ноябрь не изменились, а за год выросли на 2.8%. Резко замедлились темпы роста денежной массы: за последний год она выросла на 2.6%, месяцем ранее рост достигал 3.0%. Все это позволяет ЕЦБ пойти на дальнейшее смягчение монетарной политики уже на декабрьском заседании. ЕЦБ настаивает на том, чтобы фискальные власти европейских стран стабилизировали ситуацию с бюджетами, после чего он мог бы включиться и более активно поучаствовать в решении проблем на долговом рынке. Ситуация в банковском секторе продолжала ухудшаться, европейские банки набрали рекордный с лета 2009 года объем кредитов у ЕЦБ - 265.5 млрд евро, при этом на овернайт депозитах в ЕЦБ также запаркован рекордный объем средств 304.4 млрд евро. Такая ситуация говорит только об одном - банки не доверяют друг другу, ситуация крайне напряженная. Об этом же говорит и провал аукциона ЕЦБ по изъятию ликвидности - Центробанк не смог изъять на недельные депозиты заявленный объем средств 203.3 млрд евро (объем покупки ценных бумаг), банки просто не смогли обеспечить нужного предложения. Паника на неделе дошла до предела, Италия занимает почти под 8% годовых. Но к закрытию недели рынки удалось немного стабилизировать. Европейские власти приперты к стенке, Германия и Франция обещают представить предложения по реформированию Еврозоны и изменению базовых соглашения. Верят им мало, потому ситуацию пришлось спасать Центробанкам: вспомнив старые добрые времена, ведущие Центробанки приняли консолидированные решения. Банк Канады, Банк Англии, Банк Японии, Европейский центральный банк, Федеральная резервная система и Национальный банк Швейцарии договорились расширить возможности своп-линий. Теперь каждый Центробанк сможет предоставлять ликвидность в валютах всех остальных Центробанков. Но более важным решением стало снижение ставок ФРС по долларовой ликвидности до OIS+50 б.п., что позволит ЕЦБ выдавать кредиты под 0.6% годовых в долларах, до сих пор ставка была около 1.1% годовых. Это решение приблизит ставку к межбанку и может активизировать участи банков в ЕЦБ. В дополнение к этому ЕЦБ обещает снизить маржинальные требования с 20% до 12% по трехмесячным кредитам. Такие решения спровоцировали резкую коррекцию европейских валют против доллара, фактически Центробанки усиливают свое влияние на валютном рынке, потому банки могут теперь не идти за валютой на открытый рынок, а достаточно дешево занять ее в Центробанках. Это исключит очень резкие колебания на валютных рынках, по степени манипулирования рынком мы вернулись в 2008 год. Европейская валюта на фоне таких решений была достаточно стабильной.
В США экономическая отчетность опять выходила разнонаправлено. Отчет ФРС «Бежевая книга» зафиксировал медленное восстановление экономики практически во всех округах. На рынке жилья все остается крайне плохо, продажи нового жилья стагнируют вблизи исторических минимумов, а цены на новое жилье снижаются. Индекс цен на дома по данным S&P/CS снизился на 0.6%, годовое падение цен составило 3.6%, за квартал цены падали годовым темпом 3.9%. Хотя и здесь были позитивные сигналы, незавершенные сделки по продаже жилья подскочили на 10.3%, пока это правда не продажи. Зато продажи автомобилей растут и достигли 13.6 млн в год, что стало максимальным уровнем с осени 2009 года, когда проводилась программа поддержки автопродаж. Деловая активность в производственном секторе за ноябрь выросла, индекс продолжает держаться выше 50. Резко вырос индекс настроений потребителей, предновогоднее настроение пришло и в Америку, показатель подскочил с 40.9 до 56. Улучшение наблюдалось по всем компонентов индекса, выросла оценка текущей ситуации, улучшились и ожидания.
Рост производительности оказался ниже прогнозов, стоимость рабочей силы снизилась. Это сформировало некоторый позитив для перспектив рынка труда. По данным ADP занятость в частном секторе резко выросла, за месяц прибавка составила 206 тыс. рабочих мест, но крупные компании остаются пассивными. Недельные заявки на пособия по безработице продолжают оставаться вблизи 400 тыс. Официальный отчет по занятости за ноябрь был в целом неплох. Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло за месяц на 120 тыс., частный сектор прибавил 140 тыс. рабочих мест, госсектор сократил еще 20 тыс. работников. Но стоит учесть, что предыдущие данные были пересмотрены с повышением в общей сложности на 72 тыс. рабочих мест. Сектор услуг прибавил 146 тыс. рабочих мест, производственный сектор сократил 6 тыс. рабочих мест. Но оплата труда снижалась, за месяц ее снижение составило 0.1%, годовой прирост на уровне 1.8% вдвое ниже уровня инфляции. Много интереснее данные по безработице: она по официальным данным неожиданно снизилась до 8.6%, аж до минимального уровня с марта 2009 года, но вне рабочей силы оказались дополнительные 487 тыс. американцев, такой вот забавный поворот, полмиллиона просто выпали. Более адекватный показатель соотношения занятых и населения показал значительно более скромную динамику и вырос с 58.4% до 58.5%. Застойная безработица не сокращается, средний период нахождения в статусе безработного вырос с 39.4 до 40.9 недели, медианный период вырос с 20.8 до 21.6 недели. Но все это в общем-то тщетное, на январь Бюро трудовой статистики планирует большой пересмотр с учетом переписи 2010 года, будут и определенные изменения методики, потом Бюро сообщило, что данные января 2012 года не будут напрямую сопоставимы с данными декабря 2011 года. Так что 3 февраля выйдет отчет уже новый, но полноценно сравнить с предыдущими его будет сложнее, хотя и обещается таблица с изменениями.
В ФРС продолжаются интенсивные споры относительно дальнейшей монетарной политики, но обосновать новые программы стимулирования сейчас сложно, тем более после ноябрьского отчета по занятости. В такой ситуации позиции «ястребов» более сильные. Это означает, что Федрезерв пока не будет активно вмешиваться в ситуацию, мало того, они продолжают сокращать свой баланс, хотя и незначительно. Это должно оказывать определенную поддержку доллару, на неделе американская валюта корректировалась, но ЕЦБ, видимо, будет вынужден проводить более мягкую монетарную политику, а ФРС этого делать сейчас не сможет. В то же время, расширение возможностей своп-линий между Центробанками будет ограничивать резкие колебания на рынке.
На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:
На неделе достаточно большой объем экономической отчетности, но в центре внимания будет оставаться Еврозона. Азиатско-Тихоокеанский регион начнет неделю с публикации во вторник данных по процентным ставкам Резервного Банка Австралии, есть все сигналы о снижении ставок, процесс смягчения монетарной политики запущен. В среду Австралия опубликует данные по росту экономики за 3 квартал, серьезных сюрпризов здесь не ожидается. Со среды на четверг свое решение по процентным ставкам опубликует Резервный Банк Новой Зеландии, здесь ставки значительно ниже австралийских, в перспективе возможно их снижение, но на текущем заседании снижение все же не планируется. В четверг Япония опубликует отчет по заказам в промышленности: после резкого падения показатель должен стабилизироваться, не исключен рост заказов. В этот же день будет опубликован отчет по платежному балансу Японии, ухудшение динамики будет говорить о росте рисков для финансового рынка Японии. Австралия опубликует отчет по занятости, есть риск роста безработицы на фоне сдутия пузыря на рынке недвижимости. Закрывать неделю в пятницу будет финальный отчет по росту японской экономики за третий квартал, здесь есть риски пересмотра показателя с понижением по причине резкого сокращения капиталовложений компаний. Более интересной будет серия данных из Китая, опубликуют отчеты по инфляции, промышленному производству и розничным продажам. Ожидается резкое снижение инфляционного давления, не исключено также снижение производства и розничных продаж. Такая динамика подтвердит ухудшение экономических тенденций и будет давать сигналы о снижении ставок Народного Банка Китая. Йена на неделе, видимо, продолжит оставаться стабильной, не исключен рост валюты, если в Европе ситуация снова ухудшится.
Британцы в понедельник опубликуют отчет по деловой активности в секторе услуг, есть риски дальнейшего снижения показателя. В среду публикуется отчет по промышленному производству в Великобритании за октябрь. Производственный сектор здесь очень плох, он так и не смог восстановиться после провала, продолжая стагнировать, не исключено снижение производства на фоне негативных тенденций в европейской экономике. Более важные новости придут в четверг, когда Банк Англии опубликует свое решение по ставкам и программе выкупа гособлигаций. Банк Англии частенько делает сюрпризы, а ситуация сейчас крайне неоднозначна, финансовый сектор Великобритании даже более пессимистичен, чем в континентальной Европе. На таком фоне Банк Англии может принять любые решения, хотя внешне расширения программ выкупа ценных бумаг не ожидается, но какие-то шаги вполне могут быть предприняты. Закрывать неделю в пятницу будут отчеты по динамике производственных цен и торговому балансу. Во внешней торговле все пока негативно и улучшения здесь ждать не приходится. Цены в производственном секторе, видимо, продолжат стабилизироваться, существенных изменений здесь быть не должно. Фунт может оказаться под давлением, т.к. Центробанк сейчас только ждет повода для дальнейшего смягчения монетарной политики.
Еврозона начнет неделю на фоне ожиданий заседания ЕС и смягчения монетарной политики ЕЦБ. В понедельник выйдут уточненные данные по деловой активности в секторе услуг, но сильных изменений здесь быть не должно. Более интересен будет отчет по розничным продажам, есть риски снижения показателя, хотя падение будет сдержано активностью в Германии. Во вторник Еврозона публикует уточненные оценки роста ВВП в третьем квартале, сильных изменений не ожидается, хотя показатель вполне может быть пересмотрен с понижением, т.к. в предыдущем отчете не был учтен результат Италии. Также будет опубликован отчет по заказам в немецкой промышленности, сигналы из производственного сектора неоднозначны, но сильных изменений показателя после двух месяцев падения ожидать не стоит. Более важными во вторник будут аукционы ЕЦБ по предоставлению ликвидности, ситуация в банковском секторе остается напряженной, дальнейшее наращивание кредита будет говорить о росте недоверия. В среду Германия публикует отчет по промышленному производству за октябрь, после стремительного падения есть надежда на стабилизацию показателя. Ключевые события будут происходить во второй половине недели, ЕЦБ опубликует свое решение по ставкам. Многое указывает на то, что Центробанк может решиться на понижение ставок. Учитывая ожидания рецессии, ЕЦБ нет смысла тянуть с понижением ставок, хотя рынок пока к такой перспективе относится осторожно, но снижение все же не исключено. Центробанк будет вынужден проводить более мягкую монетарную политику в среднесрочной перспективе, отвечая на ухудшение экономических тенденций. В пятницу Германия опубликует отчеты по внешней торговле и инфляции, но влияния на рынки это скорее всего не окажет. Ключевым событием пятницы будет саммит ЕС, на котором Германия и Франция обещали представить программу перестройки ЕС, рынки расценивают этот саммит, как последний шанс Европы. Если от европейских властей снова ничего толкового не дождутся, то на европейском рынке не исключена паника. Европейская валюта продолжает оставаться уязвимой, но расширение программ своп-линий будет ограничивать колебания на валютном рынке. В целом евро продолжит оставаться под давлением, все будет зависеть от решения ЕЦБ и итогов саммита ЕС.
Америка начнет неделю с публикации в понедельник отчета по деловой активности в секторе услуг, на фоне оптимистичных настроений есть неплохие шансы на выход показателя выше прогнозов. Также будет опубликован отчет по промышленным заказам, здесь также не исключен выход показателя позитивно, хотя сильных изменений быть не должно. В понедельник и вторник будут выступать представители ФРС, видимо, споры относительно дальнейшей монетарной политики будут продолжаться, но действий от Федрезерва пока ждать не стоит. В среду выйдет отчет по потребительскому кредитованию, здесь рост пока поддерживается в основном за счет госкредита, но в октябре ситуация могла несколько улучшиться, о чем сигнализировал банковский кредит. В четверг публикуется традиционный отчет по заявкам на пособия по безработице, показатель продолжит оставаться вблизи 400 тыс., пока сильных отклонений от этого уровня ждать не приходится. Также опубликуют отчет по оптовым запасам, снижение запасов негативно сказалось на ВВП в третьем квартале, дальнейшее сокращение может говорить о том, что бизнес не уверен в перспективах. Закрывать неделю в пятницу будет отчет по внешней торговле, некоторое улучшение ситуации с экспортом в сентябре было обусловлено экспортом немонетарного золота, вряд ли этот фактор поддержит показатель и в октябре, потому не исключен выход данных хуже прогнозов. Также интересен будет отчет по настроениям потребителей от Мичиганского университета, резкое улучшение настроений в ноябре, видимо, будет поддержано и в декабре, что может позитивно сказаться на долларе. В целом американский доллар остается более устойчивой валютой в текущей ситуации, а ФРС пока явно не склонна к дальнейшим программам монетарного стимулирования. На фоне смягчения монетарной политики в Азии и Европе позиция ФРС будет оказывать доллару поддержку.
EURUSD
В ноябре европейская валюта возобновила падение, отыграв октябрьский рост, но поддержки преодолеть так и не удалось. На прошедшей неделе пара корректировалась, но четкого направленного движения развить не удалось и пара закрылась без значительных изменений. На недельном таймфрейме умеренное нисходящее давление на пару сохраняется, но пара начала формировать конвергенции и формирует «харами», выход за рамки двухнедельного диапазона может указать дальнейший тренд по паре. На дневном таймфрейме европейская валюта пытается возобновить падение после коррекции, нисходящее давление на пару сохраняется. Закрепление выше 1.3520 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Возврат ниже 1.3340 будет сигнализировать в пользу снижения
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3470 со стопами выше 1.3530. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3450 со стопами ниже 1.3190.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3340. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3530.
GBPUSD
В октябре английская валюта протестировала ключевые поддержки в районе 1.53, после чего развернулась и резко выросла, но в ноябре снова начала снижаться. На прошедшей неделе фунт корректировался, но пара так и не смогла выйти за рамки границ предыдущей недели, риски падения сохраняются. На недельном таймфрейме фунт закрыл неделю ниже 1.5750, оставшись в нисходящем канале, но ключевые поддержки в районе 1.53 пока преодолеть не удалось. На дневном таймфрейме английский фунт сформировал краткосрочный нисходящий тренд, пара скорректировалась и пытается возобновить падение, нисходящее давление на фунт сохраняется. Преодоление поддержек в районе 1.5510 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.5650 спровоцирует рост фунта.
GBPUSD, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5650 со стопами выше 1.5740. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5510 со стопами ниже 1.5430.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5500. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5650.
USDJPY
В октябре пара выросла после достижения новых исторических минимумов, но в ноябре развить направленное движение так и не удалось даже на фоне интервенций Банка Японии. На прошедшей неделе пара росла, но четких сигналов к продолжению данной динамики нет. На недельном таймфрейме так и не сумела преодолеть линию нисходящего тренда, если не последует вмешательства Центробанка пара может снизиться. На дневном таймфрейме ситуация неоднозначна, давление на пару сохраняется, но технически пара сформировала дно и может вырасти в район трендовой. Закрепление ниже 77.00 может спровоцировать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 78.80 даст сигнал к росту.
USDJPY, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 78.20 со стопами выше 78.80. Покупки можно рассмотреть в районе 77.00 со стопами ниже 76.30.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 77.00. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 78.80.
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На неделе европейская финансовая система оставалась в центре внимания. Данные из Азии выходили противоречиво, промышленное производство в октябре выросло на 2.4% после падения на 3.3% в сентябре, годовой прирост производства составил -0.4%. Розничные продажи показали позитивную динамику и выросли за год на 1.9%, но только за счет эффекта базы, резко прибавили продажи автомобилей, к сентябрю продажи упали на 1.4%. Продажи крупных ритейлеров упали за год на 1.4%. Расходы домохозяйств упали за год на 0.4%, но это лучше ожиданий, резко подскочил показатель расходов на жилье (+37.1% за год). Радоваться росту расходов в таком свете не приходится, это вынужденные расходы, но доходы работающих домохозяйств упали за год на 3.8%. Уровень безработицы подскочил с 4.1% до 4.5%, но даже это не отражает реальную ситуацию, японцы начали только возвращаться в состав рабочей силы, потому показатель вполне может вернуться выше 5%. Число закладок новых домов сократилось за последний год на 5.8%. Мрачную динамику зафиксировал отчет по капиталовложениям компаний, которые снизились на 9.8%, прибыли компаний за год упали на 8.5%, рентабельность снижается. Деловая активность в Японии за ноябрь снизилась, индекс снова ниже 50%, что указывает на риски рецессии. Но еще хуже данные по деловой активности, где по данным HSBC индекс упал до 47.7, что стало минимальным значением за 32 месяца. Официальный индекс деловой активности снизился до 49.0, указывая на ухудшение ситуации. На таком фоне Народный Банк Китая не выдержал и снизил резервные требования для банков на 0.5%, начав цикл смягчения монетарной политики. Ситуация здесь очень стремительно ухудшается, потому новые шаги от китайских властей вполне ожидаемы. Йена на неделе немного снизилась, но в целом изменения были незначительны, нельзя исключать неявного присутствия на рынке Банка Японии.
Британцы позитивными новостями на неделе не особо радовали, индекс розничных продаж Конфедерации британской промышленности провалился до минимального уровня с весны 2009 года. На рынке ипотеки пока все относительно стабильно, количество одобренных заявок на ипотеку немного подросло, денежная масса продолжает сокращаться. Потребительское доверие немного стабилизировалось вблизи минимумов за 2.5 года. Банк Англии снова отбивался по поводу высокой инфляции, обещая ее резкое замедление в следующем году. Некоторые представители Центробанка настаивают на новых программах выкупа, но пока на это не решаются. Банкиры в один голос признали, что кризис в Еврозоне повредит экономике. Глава Банка Англии заявил о том, что болезненная коррекция потребуется независимо от развития кризиса в Еврозоне и кредиторам придется брать на себя часть бремени потерь. Также М.Кинг заявил о том, что должен быть план действий на случай потрясений в Еврозоне, а ситуация хуже, чем в 2009 году. Британцы сейчас пессимистичнее даже самих участников Еврозоны. Минфин Великобритании понизил прогнозы по экономике, втрое понизив ожидания по росту экономики с 2012 году. Дефицит бюджета теперь ожидается также немного повыше. Индекс деловой активности в промышленном секторе практически не изменился и остается в зоне рецессии, в строительстве активность снижалась. Английский фунт скорректировался на неделе, но существенных успехов достичь не удалось.
Центральной темой продолжал оставаться европейский долговой кризис, в преддверии саммита ЕС ситуация здесь немного стабилизировалась. Экономическая отчетность из Еврозоны приходила разнонаправлено. Индексы деловой активности уверенно ушли в зону рецессии, риски которой существенно возросли. Неплохо вышли данные по розничным продажам Германии, показатель вырос в октябре на 0.7%, после роста в сентябре на 0.3%. Потребительские расходы во Франции не изменились после падения на 0.2% месяцем ранее. Индексы деловых настроений в Еврозоне резко снизились, зато в Германии потребительские настроения улучшились. Ситуация на рынке труда Еврозоны ухудшается, безработица в октябре выросла до 10.3%, показав максимальные уровни с весны 1998 года. Безработица среди молодежи выросла до уровня 21.4%. Испания остается рекордсменом, здесь уровень безработицы вырос до 22.8%, а безработица среди молодежи достигла 48.9%. За испанцами идет Греция, где уровень безработицы 18.3%, показатель резко вырос в последние месяцы, данные только на август, молодежная безработица подскочила до 45.1%. Австрия, Голландия и Германия остаются с самыми низкими по уровням безработицы.
Инфляция стабилизируется, производственные цены в Еврозоне выросли на 0.1%, годовой прирост замедлился до 5.5%. Потребительские цены за последний годд выросли на 3.0%. В Германии потребительские цены за ноябрь не изменились, а за год выросли на 2.8%. Резко замедлились темпы роста денежной массы: за последний год она выросла на 2.6%, месяцем ранее рост достигал 3.0%. Все это позволяет ЕЦБ пойти на дальнейшее смягчение монетарной политики уже на декабрьском заседании. ЕЦБ настаивает на том, чтобы фискальные власти европейских стран стабилизировали ситуацию с бюджетами, после чего он мог бы включиться и более активно поучаствовать в решении проблем на долговом рынке. Ситуация в банковском секторе продолжала ухудшаться, европейские банки набрали рекордный с лета 2009 года объем кредитов у ЕЦБ - 265.5 млрд евро, при этом на овернайт депозитах в ЕЦБ также запаркован рекордный объем средств 304.4 млрд евро. Такая ситуация говорит только об одном - банки не доверяют друг другу, ситуация крайне напряженная. Об этом же говорит и провал аукциона ЕЦБ по изъятию ликвидности - Центробанк не смог изъять на недельные депозиты заявленный объем средств 203.3 млрд евро (объем покупки ценных бумаг), банки просто не смогли обеспечить нужного предложения. Паника на неделе дошла до предела, Италия занимает почти под 8% годовых. Но к закрытию недели рынки удалось немного стабилизировать. Европейские власти приперты к стенке, Германия и Франция обещают представить предложения по реформированию Еврозоны и изменению базовых соглашения. Верят им мало, потому ситуацию пришлось спасать Центробанкам: вспомнив старые добрые времена, ведущие Центробанки приняли консолидированные решения. Банк Канады, Банк Англии, Банк Японии, Европейский центральный банк, Федеральная резервная система и Национальный банк Швейцарии договорились расширить возможности своп-линий. Теперь каждый Центробанк сможет предоставлять ликвидность в валютах всех остальных Центробанков. Но более важным решением стало снижение ставок ФРС по долларовой ликвидности до OIS+50 б.п., что позволит ЕЦБ выдавать кредиты под 0.6% годовых в долларах, до сих пор ставка была около 1.1% годовых. Это решение приблизит ставку к межбанку и может активизировать участи банков в ЕЦБ. В дополнение к этому ЕЦБ обещает снизить маржинальные требования с 20% до 12% по трехмесячным кредитам. Такие решения спровоцировали резкую коррекцию европейских валют против доллара, фактически Центробанки усиливают свое влияние на валютном рынке, потому банки могут теперь не идти за валютой на открытый рынок, а достаточно дешево занять ее в Центробанках. Это исключит очень резкие колебания на валютных рынках, по степени манипулирования рынком мы вернулись в 2008 год. Европейская валюта на фоне таких решений была достаточно стабильной.
В США экономическая отчетность опять выходила разнонаправлено. Отчет ФРС «Бежевая книга» зафиксировал медленное восстановление экономики практически во всех округах. На рынке жилья все остается крайне плохо, продажи нового жилья стагнируют вблизи исторических минимумов, а цены на новое жилье снижаются. Индекс цен на дома по данным S&P/CS снизился на 0.6%, годовое падение цен составило 3.6%, за квартал цены падали годовым темпом 3.9%. Хотя и здесь были позитивные сигналы, незавершенные сделки по продаже жилья подскочили на 10.3%, пока это правда не продажи. Зато продажи автомобилей растут и достигли 13.6 млн в год, что стало максимальным уровнем с осени 2009 года, когда проводилась программа поддержки автопродаж. Деловая активность в производственном секторе за ноябрь выросла, индекс продолжает держаться выше 50. Резко вырос индекс настроений потребителей, предновогоднее настроение пришло и в Америку, показатель подскочил с 40.9 до 56. Улучшение наблюдалось по всем компонентов индекса, выросла оценка текущей ситуации, улучшились и ожидания.
Рост производительности оказался ниже прогнозов, стоимость рабочей силы снизилась. Это сформировало некоторый позитив для перспектив рынка труда. По данным ADP занятость в частном секторе резко выросла, за месяц прибавка составила 206 тыс. рабочих мест, но крупные компании остаются пассивными. Недельные заявки на пособия по безработице продолжают оставаться вблизи 400 тыс. Официальный отчет по занятости за ноябрь был в целом неплох. Число рабочих мест вне сельского хозяйства выросло за месяц на 120 тыс., частный сектор прибавил 140 тыс. рабочих мест, госсектор сократил еще 20 тыс. работников. Но стоит учесть, что предыдущие данные были пересмотрены с повышением в общей сложности на 72 тыс. рабочих мест. Сектор услуг прибавил 146 тыс. рабочих мест, производственный сектор сократил 6 тыс. рабочих мест. Но оплата труда снижалась, за месяц ее снижение составило 0.1%, годовой прирост на уровне 1.8% вдвое ниже уровня инфляции. Много интереснее данные по безработице: она по официальным данным неожиданно снизилась до 8.6%, аж до минимального уровня с марта 2009 года, но вне рабочей силы оказались дополнительные 487 тыс. американцев, такой вот забавный поворот, полмиллиона просто выпали. Более адекватный показатель соотношения занятых и населения показал значительно более скромную динамику и вырос с 58.4% до 58.5%. Застойная безработица не сокращается, средний период нахождения в статусе безработного вырос с 39.4 до 40.9 недели, медианный период вырос с 20.8 до 21.6 недели. Но все это в общем-то тщетное, на январь Бюро трудовой статистики планирует большой пересмотр с учетом переписи 2010 года, будут и определенные изменения методики, потом Бюро сообщило, что данные января 2012 года не будут напрямую сопоставимы с данными декабря 2011 года. Так что 3 февраля выйдет отчет уже новый, но полноценно сравнить с предыдущими его будет сложнее, хотя и обещается таблица с изменениями.
В ФРС продолжаются интенсивные споры относительно дальнейшей монетарной политики, но обосновать новые программы стимулирования сейчас сложно, тем более после ноябрьского отчета по занятости. В такой ситуации позиции «ястребов» более сильные. Это означает, что Федрезерв пока не будет активно вмешиваться в ситуацию, мало того, они продолжают сокращать свой баланс, хотя и незначительно. Это должно оказывать определенную поддержку доллару, на неделе американская валюта корректировалась, но ЕЦБ, видимо, будет вынужден проводить более мягкую монетарную политику, а ФРС этого делать сейчас не сможет. В то же время, расширение возможностей своп-линий между Центробанками будет ограничивать резкие колебания на рынке.
На неделе выйдут следующие наиболее значимые экономические показатели:
На неделе достаточно большой объем экономической отчетности, но в центре внимания будет оставаться Еврозона. Азиатско-Тихоокеанский регион начнет неделю с публикации во вторник данных по процентным ставкам Резервного Банка Австралии, есть все сигналы о снижении ставок, процесс смягчения монетарной политики запущен. В среду Австралия опубликует данные по росту экономики за 3 квартал, серьезных сюрпризов здесь не ожидается. Со среды на четверг свое решение по процентным ставкам опубликует Резервный Банк Новой Зеландии, здесь ставки значительно ниже австралийских, в перспективе возможно их снижение, но на текущем заседании снижение все же не планируется. В четверг Япония опубликует отчет по заказам в промышленности: после резкого падения показатель должен стабилизироваться, не исключен рост заказов. В этот же день будет опубликован отчет по платежному балансу Японии, ухудшение динамики будет говорить о росте рисков для финансового рынка Японии. Австралия опубликует отчет по занятости, есть риск роста безработицы на фоне сдутия пузыря на рынке недвижимости. Закрывать неделю в пятницу будет финальный отчет по росту японской экономики за третий квартал, здесь есть риски пересмотра показателя с понижением по причине резкого сокращения капиталовложений компаний. Более интересной будет серия данных из Китая, опубликуют отчеты по инфляции, промышленному производству и розничным продажам. Ожидается резкое снижение инфляционного давления, не исключено также снижение производства и розничных продаж. Такая динамика подтвердит ухудшение экономических тенденций и будет давать сигналы о снижении ставок Народного Банка Китая. Йена на неделе, видимо, продолжит оставаться стабильной, не исключен рост валюты, если в Европе ситуация снова ухудшится.
Британцы в понедельник опубликуют отчет по деловой активности в секторе услуг, есть риски дальнейшего снижения показателя. В среду публикуется отчет по промышленному производству в Великобритании за октябрь. Производственный сектор здесь очень плох, он так и не смог восстановиться после провала, продолжая стагнировать, не исключено снижение производства на фоне негативных тенденций в европейской экономике. Более важные новости придут в четверг, когда Банк Англии опубликует свое решение по ставкам и программе выкупа гособлигаций. Банк Англии частенько делает сюрпризы, а ситуация сейчас крайне неоднозначна, финансовый сектор Великобритании даже более пессимистичен, чем в континентальной Европе. На таком фоне Банк Англии может принять любые решения, хотя внешне расширения программ выкупа ценных бумаг не ожидается, но какие-то шаги вполне могут быть предприняты. Закрывать неделю в пятницу будут отчеты по динамике производственных цен и торговому балансу. Во внешней торговле все пока негативно и улучшения здесь ждать не приходится. Цены в производственном секторе, видимо, продолжат стабилизироваться, существенных изменений здесь быть не должно. Фунт может оказаться под давлением, т.к. Центробанк сейчас только ждет повода для дальнейшего смягчения монетарной политики.
Еврозона начнет неделю на фоне ожиданий заседания ЕС и смягчения монетарной политики ЕЦБ. В понедельник выйдут уточненные данные по деловой активности в секторе услуг, но сильных изменений здесь быть не должно. Более интересен будет отчет по розничным продажам, есть риски снижения показателя, хотя падение будет сдержано активностью в Германии. Во вторник Еврозона публикует уточненные оценки роста ВВП в третьем квартале, сильных изменений не ожидается, хотя показатель вполне может быть пересмотрен с понижением, т.к. в предыдущем отчете не был учтен результат Италии. Также будет опубликован отчет по заказам в немецкой промышленности, сигналы из производственного сектора неоднозначны, но сильных изменений показателя после двух месяцев падения ожидать не стоит. Более важными во вторник будут аукционы ЕЦБ по предоставлению ликвидности, ситуация в банковском секторе остается напряженной, дальнейшее наращивание кредита будет говорить о росте недоверия. В среду Германия публикует отчет по промышленному производству за октябрь, после стремительного падения есть надежда на стабилизацию показателя. Ключевые события будут происходить во второй половине недели, ЕЦБ опубликует свое решение по ставкам. Многое указывает на то, что Центробанк может решиться на понижение ставок. Учитывая ожидания рецессии, ЕЦБ нет смысла тянуть с понижением ставок, хотя рынок пока к такой перспективе относится осторожно, но снижение все же не исключено. Центробанк будет вынужден проводить более мягкую монетарную политику в среднесрочной перспективе, отвечая на ухудшение экономических тенденций. В пятницу Германия опубликует отчеты по внешней торговле и инфляции, но влияния на рынки это скорее всего не окажет. Ключевым событием пятницы будет саммит ЕС, на котором Германия и Франция обещали представить программу перестройки ЕС, рынки расценивают этот саммит, как последний шанс Европы. Если от европейских властей снова ничего толкового не дождутся, то на европейском рынке не исключена паника. Европейская валюта продолжает оставаться уязвимой, но расширение программ своп-линий будет ограничивать колебания на валютном рынке. В целом евро продолжит оставаться под давлением, все будет зависеть от решения ЕЦБ и итогов саммита ЕС.
Америка начнет неделю с публикации в понедельник отчета по деловой активности в секторе услуг, на фоне оптимистичных настроений есть неплохие шансы на выход показателя выше прогнозов. Также будет опубликован отчет по промышленным заказам, здесь также не исключен выход показателя позитивно, хотя сильных изменений быть не должно. В понедельник и вторник будут выступать представители ФРС, видимо, споры относительно дальнейшей монетарной политики будут продолжаться, но действий от Федрезерва пока ждать не стоит. В среду выйдет отчет по потребительскому кредитованию, здесь рост пока поддерживается в основном за счет госкредита, но в октябре ситуация могла несколько улучшиться, о чем сигнализировал банковский кредит. В четверг публикуется традиционный отчет по заявкам на пособия по безработице, показатель продолжит оставаться вблизи 400 тыс., пока сильных отклонений от этого уровня ждать не приходится. Также опубликуют отчет по оптовым запасам, снижение запасов негативно сказалось на ВВП в третьем квартале, дальнейшее сокращение может говорить о том, что бизнес не уверен в перспективах. Закрывать неделю в пятницу будет отчет по внешней торговле, некоторое улучшение ситуации с экспортом в сентябре было обусловлено экспортом немонетарного золота, вряд ли этот фактор поддержит показатель и в октябре, потому не исключен выход данных хуже прогнозов. Также интересен будет отчет по настроениям потребителей от Мичиганского университета, резкое улучшение настроений в ноябре, видимо, будет поддержано и в декабре, что может позитивно сказаться на долларе. В целом американский доллар остается более устойчивой валютой в текущей ситуации, а ФРС пока явно не склонна к дальнейшим программам монетарного стимулирования. На фоне смягчения монетарной политики в Азии и Европе позиция ФРС будет оказывать доллару поддержку.
EURUSD
В ноябре европейская валюта возобновила падение, отыграв октябрьский рост, но поддержки преодолеть так и не удалось. На прошедшей неделе пара корректировалась, но четкого направленного движения развить не удалось и пара закрылась без значительных изменений. На недельном таймфрейме умеренное нисходящее давление на пару сохраняется, но пара начала формировать конвергенции и формирует «харами», выход за рамки двухнедельного диапазона может указать дальнейший тренд по паре. На дневном таймфрейме европейская валюта пытается возобновить падение после коррекции, нисходящее давление на пару сохраняется. Закрепление выше 1.3520 будет сигнализировать в пользу роста европейской валюты. Возврат ниже 1.3340 будет сигнализировать в пользу снижения
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.3470 со стопами выше 1.3530. Покупки можно рассмотреть в районе 1.3450 со стопами ниже 1.3190.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.3340. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.3530.
GBPUSD
В октябре английская валюта протестировала ключевые поддержки в районе 1.53, после чего развернулась и резко выросла, но в ноябре снова начала снижаться. На прошедшей неделе фунт корректировался, но пара так и не смогла выйти за рамки границ предыдущей недели, риски падения сохраняются. На недельном таймфрейме фунт закрыл неделю ниже 1.5750, оставшись в нисходящем канале, но ключевые поддержки в районе 1.53 пока преодолеть не удалось. На дневном таймфрейме английский фунт сформировал краткосрочный нисходящий тренд, пара скорректировалась и пытается возобновить падение, нисходящее давление на фунт сохраняется. Преодоление поддержек в районе 1.5510 станет сигналом к снижению. Закрепление выше 1.5650 спровоцирует рост фунта.
GBPUSD, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 1.5650 со стопами выше 1.5740. Покупки можно рассмотреть в районе 1.5510 со стопами ниже 1.5430.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 1.5500. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 1.5650.
USDJPY
В октябре пара выросла после достижения новых исторических минимумов, но в ноябре развить направленное движение так и не удалось даже на фоне интервенций Банка Японии. На прошедшей неделе пара росла, но четких сигналов к продолжению данной динамики нет. На недельном таймфрейме так и не сумела преодолеть линию нисходящего тренда, если не последует вмешательства Центробанка пара может снизиться. На дневном таймфрейме ситуация неоднозначна, давление на пару сохраняется, но технически пара сформировала дно и может вырасти в район трендовой. Закрепление ниже 77.00 может спровоцировать продолжение нисходящего движения. Закрепление выше 78.80 даст сигнал к росту.
USDJPY, Weekly
Рекомендации:
1. Агрессивные трейдеры могут пробовать продавать в районе 78.20 со стопами выше 78.80. Покупки можно рассмотреть в районе 77.00 со стопами ниже 76.30.
2. Более спокойные продажи по паре можно рассмотреть после закрепления ниже 77.00. Покупки можно рассмотреть в случае закрепления выше 78.80.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
https://alpari.com/ru (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter