А ЕЦБ, охотнее составит Еврозоне некролог ( ну и себе, конечно), чем даст повод обвинить себя в потакании недобросовестности.Добавьте к этому серьезные разногласия и необходимость урегулировать противоречивые интересы внутренней политики, и замешательство политических лидеров Европы вполне можно понять (отчасти). Даже сейчас эти аргументы не ведут к простому и четкому решению.Так почему можно надеяться на то, что на очередной встрече в Брюсселе политики сделают нечто, способное убедить мир в серьезности своих намерений спасти единую валюту?Начнем с плохого. Сколько помню, люди все время говорят о том, что до превращения "кареты в тыкву" осталась одна минута. Однако, похоже, что обратный отсчет пока так и не начался. Возможно, на этой неделе мы услышим тикание часов.Глобальная интервенция центральных банков по всему миру, направленная на вливание дешевой долларовой ликвидности в европейскую банковскую систему заставила многих вздохнуть с облегчением, но, в то же время, послужила тревожным сигналом. Облегчение - потому что центральные банки показали свою решимость; тревога - потому что это говорит о том, что финансовая система подобралась к самому краю. Руководители центральных банков не часто выступают с заявлениями о том, что мировая финансовая система находится в крайне тревожном положении - именно так высказался недавно глава Банка Англии Мервин Кинг.
Вторая причина более оптимистична. Теперь во главе Италии не Сильвио Берлуцкони, а Мари Монти, что в корне меняет взаимоотношения между тремя крупнейшими странами.Пока у руля стоял Берлуцкони, Меркель не могла доверять Италии.Появление Монти на сцене позволило договорится о немецком андеррайтинге для ослабленных экономик Еврозоны в обем на политические обязательства приветси в порядок свои финансы.Инсайдеры говорят о том, что отставка Берлуцкони стала глотком свежего воздуха на переговорах. Сложности и противоречия никуда не делись, в том числе между Францией и Германией, но, как выразился один чиновник, теперь участники переговоров ищут точки соприкоснования, а не унизительные разногласия с долгой историей. Несколько лет назад я был в Брюсселе и это у них называлось "поиск обходных путей".Третья спасительная соломинка связана с выступлением Марио Драги, председателя Европейского центрального банка, в Европарламенте. По своей сути, в призыве Драги к новым официальным договоренностям нет ничего примечательного. Как бы там оно не называлось - фискальный союз, договоренность, сделка или соглашение - объединение контроля над бюджетами, заимствованиями и долгом должны быть в его основе.Интересно другое, глава ЦБ намекнул на то, что политические обязательства относительно государственного долга и дефицитов подтолкнут ЕЦБ к более активным действиям со стороны ЕЦБ. Последовательность - вот что главное. Фактически, он сказал: "если правительства сделают это, то Центробанк поступит так". ЕЦБ также испытывает давление. Он может отказаться от роли кредитора последней инстанции, но ему не удастся избавиться от обязанности финансировать банковскую систему.Таким образом, кусочек большой сделки занял свое место. Но не стоит думать, что такая сделка будет всеобъемлющей и простой. Скептики считают, что она может удовлетворить рынки, но не венет доверие в среднесрочной перспективе. Все зашло слишком далеко. Политики пустят под откос планы по фискальной консолидации в слабых экономиках. Кто знает? Может быть, они правы. На мой взгляд, если перестать пускать кровь еврпоейской экономике, то у евро, по крайней мере, появится шанс.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times
Может быть, на этот раз им удастся спасти евро
Сделайте глубокий вдох. Сейчас я скажу нечто шокирующее: Европе, возможно, все-таки удастся спасти евро. Конечно, лучше не ставить на это последний пятак. Европейские лидеры продемонстрировали всем нам уникальный талант испортить даже то, что испортить в принципе не возможно. Однако в последнее время в политической динамике, связанной с кризисом суверенного долга наметились перемены
Сделайте глубокий вдох. Сейчас я скажу нечто шокирующее: Европе, возможно, все-таки удастся спасти евро. Конечно, лучше не ставить на это последний пятак. Европейские лидеры продемонстрировали всем нам уникальный талант испортить даже то, что испортить в принципе не возможно. Однако в последнее время в политической динамике, связанной с кризисом суверенного долга наметились перемены. На этот раз, возможно, все сложится.Но прежде чем вы отвергните эту мысль, как наивные мечты человека, уверенного в необходимости спасти европейскую интеграцию, попробую вас переубедить.Вся история кризиса - это череда несбывшихся надежд. Ангела Меркель, Николя Саркози и другие собираются на бесконечные саммиты, чтобы бесконечно обещать финансовым рынкам радикальные решения. Они готовят программы столь же нерешительные, сколь и непродуманные. После короткой передышки, когда инвесторы и трейдеры дали-таки Европе кредит доверия, кризис возобновился с новой силой, а паника на рынке утроилась.Еще никто не прогадал, неодооценивая качество политического руководства в регионе. Проблема не только в недееспособности европейских лидеров или упрямстве седовласых технократов Европейского центрального банка (хотя и то, и другое, сыграли свою роль, конечно). Нужно учитывать историю развития, культурные, экономические и политические различия. В период кризиса все недостатки единой валюты всплыли на поверхность.Германия забилась в тень своего неудачного опыта 1930-х годов, у нее прогрессирует болезнь навязчивых идей и состояний относительно риска недобросовестности. Меркель не намерена потакать оступившимся. По другую сторону баррикад - правительства государств, оказавшихся на осадном положении; они знают, что фискальная консолидация в определенный момент превратится в стратегию самоуничтожения.Эта близорукость Берлина порой доводит его партнеров по диалогу (и не только тех, кто испытывает проблемы) до бешенства. Если все в Европе последуют совету Меркель и превратятся в копию финансово дисциплинированных немцев, то Германия просто... перестанет быть самой собой
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.ft.com/ (C)
Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
