15 декабря 2011 БФА Моисеев Алексей
Падение цен на нефть и снижение зарубежных площадок способствуют умеренному падению российских площадок на открытии, однако, как и в начале недели, нельзя исключать разворота рынка в течение дня и новой попытки преодоления уровня в 1400 пунктов по ММВБ
Динамика российского рынка в среду была в высшей степени волатильной, хотя абсолютное отклонение индекса от значений предыдущего закрытия и не принимало впечатляющих значений. Российские площадки начали день с умеренно негативных результатов, отыгрывая легкое снижение американских и азиатских рынков по итогам торгов вторника. Разочарование инвесторов результатами заседания ФРС, в очередной раз лишь намекнувшей на возможность использования дополнительных механизмов стимулирования финансовых рынков, наложилось на перманентную тревогу относительно ситуации в еврозоне. Однако нейтральное открытие европейских площадок позволило российским индексам выйти в плюс уже в первые часы торгов, пытаясь хоть как-то скомпенсировать провал прошлой недели, вызванный чересчур острым восприятием иностранными инвесторами внутриполитической ситуации в стране
В основном динамика бумаг, как и накануне, носила восстановительный характер и не поддерживалась конкретным новостным фоном по отдельным эмитентам. Под конец сессии можно было наблюдать сильную динамику в бумагах электроэнергетического сектора, что, опять же, могло быть просто попыткой наверстать значительное падение последних дней. Размещение итальянских облигаций, которое нельзя было назвать блестящим, тем не менее не стало и провальным, тем самым дав рынкам возможность для передышки. Индекс ММВБ во второй половине был очень близок к повторению сценария вторника, решительно штурмовав уровень в 1400 пунктов. В максимальной точке индекс прибавлял более двух процентов, что лишь прибавило драматизма его падению в последний час торговой сессии. Российскому рынку понадобились минуты, чтобы растерять достижения дня, а закрытие ММВБ прошло на 0,45% ниже, чем днем ранее
Заявления А.Меркель о сложности преодоления европейского долгового кризиса, при всей их очевидности, оказали впечатление на рынок, а американские площадки открылись в отрицательной зоне. Заметным фактором, который не может игнорировать российский рынок, стало значительное снижение на рынках сырья. В среду в нем, кроме уже традиционных промышленных и цветных металлов, активно поучаствовала и нефть. На стоимость «черного золота» повлияло неожиданное решение ОПЕК о повышении квот производства нефти до 30 млн. баррелей в день, что намного выше ориентира, согласованного три года назад. У рынка может уйти еще некоторое время на осознание того факта, что члены ОПЕК лишь подвели нормативную базу под статус-кво: в реальности квоты уже продолжительное время не соблюдаются, и их обновленный уровень соответствует текущим объёмам добычи. Мы не исключаем, что снижение котировок нефти окажется ложной тревогой, и она сможет восстановить свои позиции уже в ближайшее время. Во всяком случае, в ходе азиатской сессии нефть немного улучшила свои позиции
Российские площадки могут начать день умеренным снижением, однако в случае снижения градуса пессимизма отечественные инвесторы могут вновь проявить волю к покупкам
АФК Система
Прибыль АФК Система выросла в III квартале Консолидированная чистая прибыль АФК Система по US GAAP в третьем квартале 2011 года выросла на 74,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $319 млн. с учетом корректировок. Выручка компании в третьем квартале составила $9 млрд., показав рост на 23,4%. Показатель OIBDA вырос по сравнению с третьим кварталом 2010 года на 16,8%, маржа по OIBDA составила 24,4%. Отчетность АФК Система оказалась незначительно хуже консенсус-прогнозов аналитиков, которые всегда ждут от эмитентов предельно достижимых результатов. Несмотря на это, мы позитивно оцениваем операционные результаты компании и более чем 23%-ный рост консолидированной выручки. Сложная конъюнктура рынка связи и изменение налогового законодательства в нефтяной отрасли негативно повлияли на результаты базовых активов компании. Но стабильный рост потребления энергоресурсов, поддерживающий высокие мировые цены на нефть, а также обособленность региона, где расположены энергетические активы АФК, позволяют положительно рассматривать перспективы дальнейшего роста капитализации компании. Также стоит отметить, что холдинг продолжает диверсифицировать свой бизнес в поисках новых источников прибыли, что отразилось в недавнем приобретении сельхозактивов на юге России. С инвестиционной точки зрения, Система недооценена по отношению к рыночной стоимости своих активов, хотя такая ситуация присуща большинству холдинговых компаний. Дивидендная политика, предполагающая выплату 10% прибыли, пока не приносит существенной доходности инвесторам, за исключением сценария с продажей активов Системы. Поэтому мы расцениваем данные бумаги как «защитные» с учетом структуры активов компании и возможного продолжения практики buyback, которая сможет поддержать котировки холдинга
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Динамика российского рынка в среду была в высшей степени волатильной, хотя абсолютное отклонение индекса от значений предыдущего закрытия и не принимало впечатляющих значений. Российские площадки начали день с умеренно негативных результатов, отыгрывая легкое снижение американских и азиатских рынков по итогам торгов вторника. Разочарование инвесторов результатами заседания ФРС, в очередной раз лишь намекнувшей на возможность использования дополнительных механизмов стимулирования финансовых рынков, наложилось на перманентную тревогу относительно ситуации в еврозоне. Однако нейтральное открытие европейских площадок позволило российским индексам выйти в плюс уже в первые часы торгов, пытаясь хоть как-то скомпенсировать провал прошлой недели, вызванный чересчур острым восприятием иностранными инвесторами внутриполитической ситуации в стране
В основном динамика бумаг, как и накануне, носила восстановительный характер и не поддерживалась конкретным новостным фоном по отдельным эмитентам. Под конец сессии можно было наблюдать сильную динамику в бумагах электроэнергетического сектора, что, опять же, могло быть просто попыткой наверстать значительное падение последних дней. Размещение итальянских облигаций, которое нельзя было назвать блестящим, тем не менее не стало и провальным, тем самым дав рынкам возможность для передышки. Индекс ММВБ во второй половине был очень близок к повторению сценария вторника, решительно штурмовав уровень в 1400 пунктов. В максимальной точке индекс прибавлял более двух процентов, что лишь прибавило драматизма его падению в последний час торговой сессии. Российскому рынку понадобились минуты, чтобы растерять достижения дня, а закрытие ММВБ прошло на 0,45% ниже, чем днем ранее
Заявления А.Меркель о сложности преодоления европейского долгового кризиса, при всей их очевидности, оказали впечатление на рынок, а американские площадки открылись в отрицательной зоне. Заметным фактором, который не может игнорировать российский рынок, стало значительное снижение на рынках сырья. В среду в нем, кроме уже традиционных промышленных и цветных металлов, активно поучаствовала и нефть. На стоимость «черного золота» повлияло неожиданное решение ОПЕК о повышении квот производства нефти до 30 млн. баррелей в день, что намного выше ориентира, согласованного три года назад. У рынка может уйти еще некоторое время на осознание того факта, что члены ОПЕК лишь подвели нормативную базу под статус-кво: в реальности квоты уже продолжительное время не соблюдаются, и их обновленный уровень соответствует текущим объёмам добычи. Мы не исключаем, что снижение котировок нефти окажется ложной тревогой, и она сможет восстановить свои позиции уже в ближайшее время. Во всяком случае, в ходе азиатской сессии нефть немного улучшила свои позиции
Российские площадки могут начать день умеренным снижением, однако в случае снижения градуса пессимизма отечественные инвесторы могут вновь проявить волю к покупкам
АФК Система
Прибыль АФК Система выросла в III квартале Консолидированная чистая прибыль АФК Система по US GAAP в третьем квартале 2011 года выросла на 74,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до $319 млн. с учетом корректировок. Выручка компании в третьем квартале составила $9 млрд., показав рост на 23,4%. Показатель OIBDA вырос по сравнению с третьим кварталом 2010 года на 16,8%, маржа по OIBDA составила 24,4%. Отчетность АФК Система оказалась незначительно хуже консенсус-прогнозов аналитиков, которые всегда ждут от эмитентов предельно достижимых результатов. Несмотря на это, мы позитивно оцениваем операционные результаты компании и более чем 23%-ный рост консолидированной выручки. Сложная конъюнктура рынка связи и изменение налогового законодательства в нефтяной отрасли негативно повлияли на результаты базовых активов компании. Но стабильный рост потребления энергоресурсов, поддерживающий высокие мировые цены на нефть, а также обособленность региона, где расположены энергетические активы АФК, позволяют положительно рассматривать перспективы дальнейшего роста капитализации компании. Также стоит отметить, что холдинг продолжает диверсифицировать свой бизнес в поисках новых источников прибыли, что отразилось в недавнем приобретении сельхозактивов на юге России. С инвестиционной точки зрения, Система недооценена по отношению к рыночной стоимости своих активов, хотя такая ситуация присуща большинству холдинговых компаний. Дивидендная политика, предполагающая выплату 10% прибыли, пока не приносит существенной доходности инвесторам, за исключением сценария с продажей активов Системы. Поэтому мы расцениваем данные бумаги как «защитные» с учетом структуры активов компании и возможного продолжения практики buyback, которая сможет поддержать котировки холдинга
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1310972877_bfa_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу