15 декабря 2011 Sberbank CIB Фролов Илья
К концу недели наблюдается негативная динамика на большинстве фондовых и товарных рынков, формируемая падением склонности к риску по итогам заседаний ФРС и ЕЦБ, а также саммита ЕС и, как следствие, сильным укреплением доллара. Отсутствие намеков центробанков на выделение в ближайшем будущем новых порций ликвидности посредством запуска программ выкупа активов заметно разочаровало инвесторов, при этом принципиальность ЕЦБ, в свою очередь, определяется также переносом принятия серьезных решений по формированию фискального союза европейскими политиками на март. В рамках вчерашней встречи с представителями Конгресса глава ФРС Б. Бернанке заявил, что центробанк не намерен спасать европейские банки и ФРС не пойдет дальше предоставления ликвидности по соглашениям о валютных свопах. Таким образом, многое в разрешении текущего кризиса ложится «на плечи» ЕЦБ, который пока не готов активно действовать, что способствует все более негативному взгляду инвесторов на перспективы развития ситуации в Европе и давлению на пару евро-доллар, опустившуюся вчера ниже 1,3.
Европейский фактор вчера вызвал резкое понижательное движение на товарных рынках. Индекс CRBпотерял 3,4%, причем металлы и нефть выглядели даже слабее. Так, золото упало на 3,5%, медь и никель потеряли около 5%, как, впрочем, и американская WTI (-5,2%). Отметим, что негативной динамике котировок нефти способствовали как слабые еженедельные данные Минэнерго США, так и решение ОПЕК впервые за три года увеличить квоту на добычу до 30 млн. барр./сутки (последний фактор явно носит слабый характер - в настоящее время рынком нефти движут опасения оттока ликвидности, а не фундаментальные факторы, более того, ОПЕК уже в ноябре произвела 30,7 млн. барр./сутки).
Прошедший вчера аукцион по размещению 30-ти летних Treasuries вновь оказался сверхуспешным, а доходность 10-летних госбумаг США упала ниже 1.88% годовых (минимум конца ноября - предыдущего пика негативных настроений). На наш взгляд, рынки продолжат оставаться под давлением на фоне неопределенности относительно сроков запуска стимулов в Европе и тяжелого состояния финсектора. Вместе с тем, мы не исключаем локального улучшения настроений – сильное укрепление доллара с начала недели может привести к его технической коррекции, что, наряду со статистикой по США (сегодня - промпроизводство) может поддержать рисковые активы перед самым католическим Рождеством.
Российский рынок акций продолжает удерживаться выше отметки 1350 пунктов по индексу ММВБ, протестированной во вторник в ожидании улучшения конъюнктуры мировых рынков в конце недели. На наш взгляд, до конца недели волатильность движения индексов будет высокой, однако общий тренд может сформироваться скорее умеренно позитивный. Мы ожидаем, что участники рынка на этой неделе могут предпринять новую попытку тестирования отметки 1400.
УТРО - На мировых фондовых площадках сохраняется давление продавцов, задаваемое безрезультатными итогами заседаний ФРС и ЕЦБ, а также отсутствием позитивных новостей с саммита ЕС. Отсутствие намеков центробанков на выделение в ближайшем будущем новых порций ликвидности посредством запуска программ выкупа активов привело к заметному сокращению склонности к риску и укреплению доллара, как «защитной валюты» в условиях неразрешенного долгового кризиса в ЕС и рисков понижения кредитных рейтингов/банкротств крупнейших банков (вчера рейтинг Credit Agricole был понижен на 1 ступень до А+), а также способствовало снижению наиболее зависимых от совокупного объема денежной массы активов, таких как золото. Кроме того, на рынке активизировались слухи о скором объявлении агенством S&P решения о понижении кредитного рейтинга Франции, которые, впрочем, пока не были подтверждены. Мы не исключаем, что данное событие может произойти в ближайшем будущем – на это в частности указывают высказывания Н. Саркози о том, что потеря высшего рейтинга не является большой проблемой для Франции, а представитель Пятой республики в ЕЦБ К. Нойер считает, что возможное решение рейтингового агентства не подкрепляется фундаментальными основаниями и предложил более тщательно взглянуть на кредитные метрики Великобритании, также обладающей ААА.
Негативная динамика сформировалась также в котировках нефти на фоне решения ОПЕК впервые за три года увеличить квоту на добычу с 24,845 млн. баррелей в сутки (барр./сут.) до 30 млн. барр./сут. Организация приняла это решение с целью «удержать баланс рынка» на фоне корректировки лимитов для каждой страны ОПЕК с целью высвобождения объемов для активно восстанавливающейся добычи в Ливии. На фоне ситуации risk-off на рынках, когда под давлением продавцов оказывается даже золото, прошедший вчера аукцион по размещению 30-ти летних Treasuries оказался вновь сверхуспешным, а доходность 10-летних госбумаг США упала ниже 1.88% годовых (минимума конца ноября- предыдущего пика негативных настроений). После значительных продаж в последние дни сегодня, на наш взгляд, формируются условия для локального отскока на фоне вероятного ослабления курса доллара после заметного ралли в начале недели, что поддержит рисковые активы, однако мы не исключаем, что его сила будет невысока.
Российский рынок акций может открыться сегодня умеренным снижением, однако после отката в диапазон 1350-1360 пунктов ММВБ покупатели могут активизироваться в надежде на позитивную статистику по США и отскок на мировых рынках. Экспирация производных инструментов на индексы может добавить волатильности внутри сессии, однако рост рынка в первой половине дня наиболее вероятен. Не исключен сценарий вчерашнего дня - фиксация прибыли по краткосрочным позициям к закрытию
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейский фактор вчера вызвал резкое понижательное движение на товарных рынках. Индекс CRBпотерял 3,4%, причем металлы и нефть выглядели даже слабее. Так, золото упало на 3,5%, медь и никель потеряли около 5%, как, впрочем, и американская WTI (-5,2%). Отметим, что негативной динамике котировок нефти способствовали как слабые еженедельные данные Минэнерго США, так и решение ОПЕК впервые за три года увеличить квоту на добычу до 30 млн. барр./сутки (последний фактор явно носит слабый характер - в настоящее время рынком нефти движут опасения оттока ликвидности, а не фундаментальные факторы, более того, ОПЕК уже в ноябре произвела 30,7 млн. барр./сутки).
Прошедший вчера аукцион по размещению 30-ти летних Treasuries вновь оказался сверхуспешным, а доходность 10-летних госбумаг США упала ниже 1.88% годовых (минимум конца ноября - предыдущего пика негативных настроений). На наш взгляд, рынки продолжат оставаться под давлением на фоне неопределенности относительно сроков запуска стимулов в Европе и тяжелого состояния финсектора. Вместе с тем, мы не исключаем локального улучшения настроений – сильное укрепление доллара с начала недели может привести к его технической коррекции, что, наряду со статистикой по США (сегодня - промпроизводство) может поддержать рисковые активы перед самым католическим Рождеством.
Российский рынок акций продолжает удерживаться выше отметки 1350 пунктов по индексу ММВБ, протестированной во вторник в ожидании улучшения конъюнктуры мировых рынков в конце недели. На наш взгляд, до конца недели волатильность движения индексов будет высокой, однако общий тренд может сформироваться скорее умеренно позитивный. Мы ожидаем, что участники рынка на этой неделе могут предпринять новую попытку тестирования отметки 1400.
УТРО - На мировых фондовых площадках сохраняется давление продавцов, задаваемое безрезультатными итогами заседаний ФРС и ЕЦБ, а также отсутствием позитивных новостей с саммита ЕС. Отсутствие намеков центробанков на выделение в ближайшем будущем новых порций ликвидности посредством запуска программ выкупа активов привело к заметному сокращению склонности к риску и укреплению доллара, как «защитной валюты» в условиях неразрешенного долгового кризиса в ЕС и рисков понижения кредитных рейтингов/банкротств крупнейших банков (вчера рейтинг Credit Agricole был понижен на 1 ступень до А+), а также способствовало снижению наиболее зависимых от совокупного объема денежной массы активов, таких как золото. Кроме того, на рынке активизировались слухи о скором объявлении агенством S&P решения о понижении кредитного рейтинга Франции, которые, впрочем, пока не были подтверждены. Мы не исключаем, что данное событие может произойти в ближайшем будущем – на это в частности указывают высказывания Н. Саркози о том, что потеря высшего рейтинга не является большой проблемой для Франции, а представитель Пятой республики в ЕЦБ К. Нойер считает, что возможное решение рейтингового агентства не подкрепляется фундаментальными основаниями и предложил более тщательно взглянуть на кредитные метрики Великобритании, также обладающей ААА.
Негативная динамика сформировалась также в котировках нефти на фоне решения ОПЕК впервые за три года увеличить квоту на добычу с 24,845 млн. баррелей в сутки (барр./сут.) до 30 млн. барр./сут. Организация приняла это решение с целью «удержать баланс рынка» на фоне корректировки лимитов для каждой страны ОПЕК с целью высвобождения объемов для активно восстанавливающейся добычи в Ливии. На фоне ситуации risk-off на рынках, когда под давлением продавцов оказывается даже золото, прошедший вчера аукцион по размещению 30-ти летних Treasuries оказался вновь сверхуспешным, а доходность 10-летних госбумаг США упала ниже 1.88% годовых (минимума конца ноября- предыдущего пика негативных настроений). После значительных продаж в последние дни сегодня, на наш взгляд, формируются условия для локального отскока на фоне вероятного ослабления курса доллара после заметного ралли в начале недели, что поддержит рисковые активы, однако мы не исключаем, что его сила будет невысока.
Российский рынок акций может открыться сегодня умеренным снижением, однако после отката в диапазон 1350-1360 пунктов ММВБ покупатели могут активизироваться в надежде на позитивную статистику по США и отскок на мировых рынках. Экспирация производных инструментов на индексы может добавить волатильности внутри сессии, однако рост рынка в первой половине дня наиболее вероятен. Не исключен сценарий вчерашнего дня - фиксация прибыли по краткосрочным позициям к закрытию
/Компиляция. 15 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://www.sberbank-cib.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу