Спрэд Brent/WTI сузился до 14 долл./барр. в декабре против 23 долл./барр. двумя месяцами ранее, отразив улучшения в транспортной инфраструктуре Среднего Запада США. Тем не менее цены на нефть остаются на высоких уровнях: марка Brent завершила ноябрь выше отметки 110 долл./барр. Как ожидают аналитики Credit Agricole, в ближайшем будущем на рынке нефти сохранится сравнительный дефицит, однако со II квартала 2012г. рынок начнет слабеть: давление на цены на нефть будут оказывать очень слабые экономические условия и возобновление поставок.
Ценовой спрэд Brent/WTI продолжит сокращаться
В начале ноября ценовой спрэд между марками Brent и WTI начал сужаться. Поводом стал ввод в строй новой железной дороги, по которой нефть доставляется непосредственно со Среднего Запада США до терминалов на побережье Мексиканского залива. В середине ноября сужение спрэда ускорилось на фоне перспективы изменения направления движения нефти по трубопроводу Seaway. Объявление компанией Enbridge о покупке у ConocoPhillips 50% доли в трубопроводе Seaway (мощность 350 тыс барр./день, пролегает от побережья Мексиканского залива до хранилища Cushing) и о договоренности с другим владельцем - компанией Enterprise Products Partners - об изменении направления течения нефти по трубопроводу вызвало значительное падение спрэда между двумя марками нефти. Линия Seaway может начать оперировать в обратном направлении во II квартале 2012г. с начальной мощностью в 150 тыс. барр./день. К началу 2013г. мощность может достигнуть 400 тыс. барр./день, прогнозируют аналитики банка. По их мнению, полное изменение направления подачи нефти может помочь расчистить избыток нефти на Среднем Западе и, в сочетании с новыми железнодорожными проектами - сузить ко второму полугодию 2013г. спрэд между Brent и WTI до паритета. Вслед за упомянутым выше объявлением спрэд между контрактами на Brent и WTI на первое полугодие 2012г. сократился до 8 долл./барр.
Высок риск перебоев в поставках нефти
Тем временем значительно вырос риск перебоев в поставках нефти, что, в сочетании с тем фактом, что запасы европейских нефтеперерабатывающих заводов находятся на рекордно низких уровнях, существенно увеличивает премию за риск к ценам на Brent. Объемы предложения на рынке нефти уже значительно сократились за счет производства в Ливии (хотя сейчас добыча в этой стране стремительно восстанавливается), периодических перебоев в поставках из Йемена (нефтеперерабатывающий завод в г.Аден был вынужден остановить производство после того как нападение на нефтепровод лишило его поставок нефти) и европейского эмбарго на поставки нефти из Сирии (в результате которого производство нефти в стране сократилось с 350 тыс. барр./день до 240 тыс. барр./день). Производство нефти в Ливии, как сообщается, на настоящий момент составляет 800 тыс. барр./день - половину от объема, производимого перед началом войны (1,6 млн барр./день). Несмотря на то, что к концу следующего года вполне можно ожидать увеличения добычи в Ливии до 1,4 млн барр./день, объемы экспорта из страны на настоящий момент остаются на невысоком уровне, тем самым способствуя увеличению дефицита на европейском рынке, где запасы приближаются к рекордно низким уровням.
Новые перебои в поставках могут возникнуть после того как в ответ на разоблачения МАГАТЭ несколько западных стран наложат дополнительные санкции на Иран, полагают в Credit Agricole. В США заклеймили Иран как "первостепенный объект беспокойства в отношении отмывания денег", чтобы отговорить банки за пределами страны вести дела с Ираном. Запретила своим компаниям вести бизнес с иранскими партнерами Великобритания. Канада заблокировала все транзакции с участием Ирана. США, однако, воздержались от каких-либо действий по отношению к центробанку Ирана, которые могли бы отрезать страну от мировой финансовой системы. Евросоюз принял новые меры против Ирана на заседании министров иностранных дел, состоявшемся 1 декабря, и в ближайшем будущем может ввести эмбарго на иранскую нефть, что будет иметь серьезные последствия для нескольких европейских стран. В течение первых 8 месяцев 2011г. Италия импортировала 180 тыс. барр./день иранской нефти, Испания - 160 тыс. барр./день, Греция - 10 тыс. барр./день и Франция - 60 тыс. барр./день. И, наконец, значительную угрозу поставкам нефти может представлять собой Египет, в случае если перекроет Суэцкий канал для торговых потоков.
В 2012г. экономика продолжит оказывать давление на спрос
Ограничивает рост цен весьма слабая ситуация в экономике, оказывающая негативное влияние на спрос. В США "суперкомитет" не сумел достичь соглашения по сокращению бюджетных затрат, тем самым поставив под угрозу хрупкое восстановление экономики страны. В Европе в следующие несколько кварталов долговой кризис скорее всего будет оказывать значительное негативное влияние на темпы роста экономики. Даже в Китае в ноябре резко снизилась активность в промышленном секторе (индекс PMI упал до 48 пунктов). Снижение темпов экономического роста (или рецессия) приведет к заметному падению темпов роста спроса на нефть в 2012г.
По прогнозам аналитиков Credit Agricole, в ближайшем будущем на рынке нефти сохранится сравнительный дефицит. Однако по окончании зимы, начиная со II квартала 2012г., рост запасов может оказать давление на цены. В банке ожидают, что в I квартале 2012г. средняя цена на Brent составит 105 долл./барр., а к концу 2012г. упадет до 85 долл./барр. В целом средняя цена на нефть в 2012г. составит 93 долл./барр.
Ценовой спрэд Brent/WTI продолжит сокращаться
В начале ноября ценовой спрэд между марками Brent и WTI начал сужаться. Поводом стал ввод в строй новой железной дороги, по которой нефть доставляется непосредственно со Среднего Запада США до терминалов на побережье Мексиканского залива. В середине ноября сужение спрэда ускорилось на фоне перспективы изменения направления движения нефти по трубопроводу Seaway. Объявление компанией Enbridge о покупке у ConocoPhillips 50% доли в трубопроводе Seaway (мощность 350 тыс барр./день, пролегает от побережья Мексиканского залива до хранилища Cushing) и о договоренности с другим владельцем - компанией Enterprise Products Partners - об изменении направления течения нефти по трубопроводу вызвало значительное падение спрэда между двумя марками нефти. Линия Seaway может начать оперировать в обратном направлении во II квартале 2012г. с начальной мощностью в 150 тыс. барр./день. К началу 2013г. мощность может достигнуть 400 тыс. барр./день, прогнозируют аналитики банка. По их мнению, полное изменение направления подачи нефти может помочь расчистить избыток нефти на Среднем Западе и, в сочетании с новыми железнодорожными проектами - сузить ко второму полугодию 2013г. спрэд между Brent и WTI до паритета. Вслед за упомянутым выше объявлением спрэд между контрактами на Brent и WTI на первое полугодие 2012г. сократился до 8 долл./барр.
Высок риск перебоев в поставках нефти
Тем временем значительно вырос риск перебоев в поставках нефти, что, в сочетании с тем фактом, что запасы европейских нефтеперерабатывающих заводов находятся на рекордно низких уровнях, существенно увеличивает премию за риск к ценам на Brent. Объемы предложения на рынке нефти уже значительно сократились за счет производства в Ливии (хотя сейчас добыча в этой стране стремительно восстанавливается), периодических перебоев в поставках из Йемена (нефтеперерабатывающий завод в г.Аден был вынужден остановить производство после того как нападение на нефтепровод лишило его поставок нефти) и европейского эмбарго на поставки нефти из Сирии (в результате которого производство нефти в стране сократилось с 350 тыс. барр./день до 240 тыс. барр./день). Производство нефти в Ливии, как сообщается, на настоящий момент составляет 800 тыс. барр./день - половину от объема, производимого перед началом войны (1,6 млн барр./день). Несмотря на то, что к концу следующего года вполне можно ожидать увеличения добычи в Ливии до 1,4 млн барр./день, объемы экспорта из страны на настоящий момент остаются на невысоком уровне, тем самым способствуя увеличению дефицита на европейском рынке, где запасы приближаются к рекордно низким уровням.
Новые перебои в поставках могут возникнуть после того как в ответ на разоблачения МАГАТЭ несколько западных стран наложат дополнительные санкции на Иран, полагают в Credit Agricole. В США заклеймили Иран как "первостепенный объект беспокойства в отношении отмывания денег", чтобы отговорить банки за пределами страны вести дела с Ираном. Запретила своим компаниям вести бизнес с иранскими партнерами Великобритания. Канада заблокировала все транзакции с участием Ирана. США, однако, воздержались от каких-либо действий по отношению к центробанку Ирана, которые могли бы отрезать страну от мировой финансовой системы. Евросоюз принял новые меры против Ирана на заседании министров иностранных дел, состоявшемся 1 декабря, и в ближайшем будущем может ввести эмбарго на иранскую нефть, что будет иметь серьезные последствия для нескольких европейских стран. В течение первых 8 месяцев 2011г. Италия импортировала 180 тыс. барр./день иранской нефти, Испания - 160 тыс. барр./день, Греция - 10 тыс. барр./день и Франция - 60 тыс. барр./день. И, наконец, значительную угрозу поставкам нефти может представлять собой Египет, в случае если перекроет Суэцкий канал для торговых потоков.
В 2012г. экономика продолжит оказывать давление на спрос
Ограничивает рост цен весьма слабая ситуация в экономике, оказывающая негативное влияние на спрос. В США "суперкомитет" не сумел достичь соглашения по сокращению бюджетных затрат, тем самым поставив под угрозу хрупкое восстановление экономики страны. В Европе в следующие несколько кварталов долговой кризис скорее всего будет оказывать значительное негативное влияние на темпы роста экономики. Даже в Китае в ноябре резко снизилась активность в промышленном секторе (индекс PMI упал до 48 пунктов). Снижение темпов экономического роста (или рецессия) приведет к заметному падению темпов роста спроса на нефть в 2012г.
По прогнозам аналитиков Credit Agricole, в ближайшем будущем на рынке нефти сохранится сравнительный дефицит. Однако по окончании зимы, начиная со II квартала 2012г., рост запасов может оказать давление на цены. В банке ожидают, что в I квартале 2012г. средняя цена на Brent составит 105 долл./барр., а к концу 2012г. упадет до 85 долл./барр. В целом средняя цена на нефть в 2012г. составит 93 долл./барр.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба