27 декабря 2011 Риком-Траст Абелев Олег
Пока инвесторы на западных рынках активно отмечают празднование католического рождества, их отечественные «собраться» страдают из-за крайне низких объемов торгов, что вполне логично – это традиционная для подобного времени года ситуация. Большинство стратегических инвесторов уже давно сформировали свои портфели, поэтому на рынке остались преимущественно мелкие спекулянты, причем даже для них новостной фон остается слишком скудным в отсутствии событий в Европе и США.
Тем не менее, некоторые участники не отчаивались и обратили свои взоры на азиатские рынки, где проводились и торги контрактами на сырье, и на валютные пары, но крайне вяло из-за низких объемов торгов. Может, несколько испортило картину рынка сообщение из Китая о том, что в 2012-м году ожидается замедление роста промышленного производства до 11% с прогнозируемых 13,9% по итогам 2011-го года. По словам главы Министерства промышленности Китая Майо Вэй, прогноз по выпуску промышленной продукции в Китае вряд ли будет оптимистичным из-за общей нестабильности в мировой экономике. Понятно, что объемы торгов на таких новостях явно подрасти не могли. При текущей экспортно-ориентированной структуре китайской экономики замедление темпов роста промпроизводства ниже 10% уже является критичным.
Выступал вчера и министр экономики Испании Луис де Гуиндос, который предсказывает, что в IV квартале 2011-го года и в I квартале 2012-го года в стране будет наблюдаться рецессия. Активность торгов на европейских рынках после выхода из рождественских каникул, видимо, тоже не сильно подрастет в преддверии Нового года, поэтому и объемы торгов будут находиться на низких уровнях и не превышать половины от среднедневного уровня в году. После закрытия торгов сегодня будут опубликованы данные по индексу доверия потребителей США (прогнозное значение составляет 58,2 при предыдущем в 56), но даже в случае оправдания прогнозов сильно увеличить объемы это вряд ли сможет. По всей видимости, уровень в 1400 пунктов по ММВБ так и останется непреодолимым в этом году.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 1,02% до уровня в 1 390,08 пунктов, индекс РТС прибавил 1,37% и достиг уровня в 1 413,27 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС составил 228,94 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском фондовом рынке проходили при крайне низких объемах торгов, что было связано с продолжением празднования католического Рождества на западных площадках. Завершение предыдущей недели, скажем, в США успело относительно неплохо задать тон торгам на ММВБ: в отличие от российских площадок предрождественское мини-ралли состоялось и вывело индекс S&P 500 на полуторамесячный максимум на отметке в 1265 пунктов. Участники рынка не сильно верят в устойчивость этого подъема, но в отсутствие других драйверов надо было отыгрывать хотя бы этот. Дополнительными позитивными моментами для рынка стали цены на нефть марки Brent на отметке в $108 за баррель, что является достаточно приемлемым уровнем для экономики РФ. Субботние народные протесты прошли без эксцессов, поэтому день завершился ростом. Даже сообщение из Китая о том, что в 2012-м году ожидается замедление роста промышленного производства до 11% с прогнозируемых 13,9% по итогам 2011-го года, но это не является рецессией, поэтому решительных распродаж на рынке не произошло.
На нефтяных рынках в понедельник фьючерсы в Европе и США не торговались, чего нельзя сказать о бирже в Токио, где фьючерсы росли на фоне позитивных макроэкономических данных о США в пятницу. Поддержку рынку оказывали и опасения относительно потенциальных перебоев в поставках из Ирана и Ирака. Продажи на новости о Ким Чен Ире были слишком сильными, и при этом на рынке существовало множество положительных для цен на нефть факторов – события в Ираке, большая демонстрация в России, напряженная ситуация вокруг Ирана. Индекс Dow Jones находится на уровне 12 тыс. пунктов, корреляция цен на нефть с рынком акций очень высокая, поэтому удивляться росту фьючерсов не стоит.
Цены на нефтяные фьючерсы Middle East Crude Oil на Tокийской товарной бирже применительно к активным контрактам в понедельник выросли более чем на 1%. Официальная цена наиболее активного по сделкам фьючерса с расчетами в мае по итогам торгов 26 декабря 2011-го года составила около $103,87 за баррель, повысившись на 1,1%.
На американском рынке торгов не проводилось по причине празднования католического рождества.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В энергетическом секторе позитивным сигналом стал возврат спроса на бумаги, несмотря на то, что участники рынка предпочитают покупать только самых ликвидных представителей отрасли: РусГидро (+0,57%), Интер РАО ЕЭС (+3,28%), ФСК ЕЭС (+1,22%). Сейчас вокруг ряда бумаг ситуация в секторе сложилась довольно сложная – из ФСК после критики премьер-министра РФ Владимира Путина уже уволились несколько топ-менеджеров, а вице-премьер Игорь Сечин вчера не исключил возбуждения уголовных дел по итогам проверок в электроэнергетических компаниях. Большинство участников рынка пока не покупают бумаги «второго эшелона» в секторе из-за рисков ликвидности, если придется резко избавляться от бумаг. В результате бумаги ТГК-1 подешевели на 1,19%, ТГК-5 – на 0,78%, ОГК-5 – на 6,14%, ОГК-1 – на 2,34%.
2. В банковском секторе бумаги пользовались относительно небольшим спросом. ВТБ подорожал на 1,31% на сообщениях главы банка Андрея Костина о том, что в 2012-м году ожидается рост кредитного портфеля на 15-20%, а чистая прибыль должна составить не менее 100 млрд. руб. Сбербанк смотрелся лучше бумаг ВТБ (+1,95%). Во втором эшелоне хорошо смотрелись бумаги Возрождения (+2,8%) и Росбанка (+1,23%), тогда как бумаги банка Санкт-Петербург подешевели на 0,68% после хорошего прироста за предшествовавшие два дня.
3. В телекоммуникационном секторе высокая активность сохранялась лишь в бумагах Ростелекома (+0,25%), причем по объему сделок акции оператора на ММВБ вышли на третью строчку, уступив только Сбербанку и "Газпрому". Вчера цена акций Ростелекома побывала на двухнедельном максимуме. Утверждение новой дивидендной политики компании не принесло радости инвесторам, поскольку по обыкновенным акциям на дивиденды будет направляться 20% чистой прибыли по МСФО, по привилегированным – 10% чистой прибыли по РСБУ, разделенной на число акций, составляющее 25% уставного капитала.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня на крайне низких объемах в отсутствии торгов на западных рынках. Плюс в том, что и на негатив при таком объеме реагировать особенно нечего. Все желавшие сократить длинные позиции уже сделали это, когда на рынке еще была ликвидность. Остались самые ярые спекулянты, которые любят «играть» внутри дня, но им вывести индекс ММВБ выше уровня в 1400 пунктов не удастся.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Вчера совет директоров Башнефти на своем заседании утвердил стратегию развития компании на период до 2016-го года, которая предусматривает рост числа АЗС и стабилизацию добычи на действующих месторождениях.
Компания планирует увеличить стоимость своих бумаг за счет увеличения добычи углеводородов и прироста запасов нефти и газа, диверсификации активов, реализации программы модернизации НПЗ, а также развития собственной сети АЗС в различных регионах России.
Отметим несколько базовых принципов текущей стратегии:
в сфере добычи стратегия развития Башнефти предусматривает стабилизацию производства нефти на действующих месторождениях на уровне около 15 миллионов тонн в год и начало добычи в рамках проекта разработки месторождений имени Требса и Титова.
Башнефть собирается развивать экспортную логистику и расширять собственную розничную сеть с 440 до 1200 АЗС, что, на наш взгляд, существенно увеличит прибыльность продаж и позволит реализовывать в розницу до 80% автомобильных бензинов.
В сфере добычи Башнефть планирует реализовать масштабную программу геологоразведочных работ в ключевом регионе деятельности – Республике Башкортостан – и рассчитывает получить доступ к лицензиям на ряд месторождений в других регионах. Мы считаем, что после 2016-го года проведение ГРР позволит существенно прирастить запасы нефти и природного газа, в том числе и благодаря разведке нетрадиционных запасов нефти в Башкирии.
В сфере переработки Башнефть собирается активно модернизировать свои НПЗ для повышения конкурентоспособности и стоимости корзины выпускаемых нефтепродуктов, рост собственной розничной сети и повышение эффективности всех каналов продаж. При сохранении объема переработки нефти на уровне около 20 миллионов тонн в год реализация ключевых инвестиционных проектов позволит компании повысить глубину переработки с 86% до 94,4% и увеличить выход светлых нефтепродуктов с 59,9% до 73,4%. Это даст возможность в полном объеме перейти на выпуск моторных топлив стандартов Евро-4 и Евро-5 в рамках требований технического регламента уже к 2014-му год.
Объем добычи нефти в 2012-м году запланирован на уровне 15,2 миллиона тонн, объем переработки – 20 миллионов тонн нефти.
Цена: 1379
Цель: 1894
Рекомендация: Покупать
ОАО "Газпромнефть"
Федеральная антимонопольная служба России сегодня приняла решение оштрафовать Газпром нефть на сумму более 900 млн. рублей в рамках "третьей волны" антимонопольных дел в отношении вертикально-интегрированных нефтяных компаний (ВИНК).
Напомним, что ранее ФАС уже признавала компанию виновной в нарушении законодательства и установлении монопольно высоких цен на дизтопливо и авиационный керосин. Речь шла о злоупотреблении доминирующим положением путем установления монопольно высокой цены на дизельное топливо и на авиационный керосин в период IV квартала 2010 и I квартала 2011 года, а также создания дискриминационных условий деятельности. В связи с тем, что тогда Газпром нефть добровольно устранила нарушения, предписания о прекращении нарушения антимонопольного законодательства было решено компании не выдавать.
В порядке устранения последствий нарушения Газпром нефть в письменном обращении признала факт нарушения антимонопольного законодательства и представила устные и письменные пояснения об устранении нарушения и его последствий.
ФАС отмечает, что ряд действий по улучшению ситуации на рынке авиационного керосина компания начала предпринимать еще с середины декабря 2010 года, когда стала меняться ценовая политика поставки топлива на федеральный оптовый рынок нефтепродуктов. Компания обеспечила переход на виды топлива, отвечающие требованиям техрегламента путем увеличения отгрузки топлива на внутренний рынок от 20 до 40% в I полугодии 2011 года по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, а также стала проводить регистрацию внебиржевых контрактов. Понятно, что при определении размера штрафа ФАС учитывал все эти факторы.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок Газпром нефти, поскольку все вышеперечисленные обстоятельства учитывались регулятором при принятии решения по определению размера штрафных санкций в рамках дела об административном правонарушении. Размер штрафа в отношении компании мог бы быть существенно больше, если бы не ее добровольные действия по соблюдении технического регламента.
Цена: 142,4
Цель: 173,2
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Тем не менее, некоторые участники не отчаивались и обратили свои взоры на азиатские рынки, где проводились и торги контрактами на сырье, и на валютные пары, но крайне вяло из-за низких объемов торгов. Может, несколько испортило картину рынка сообщение из Китая о том, что в 2012-м году ожидается замедление роста промышленного производства до 11% с прогнозируемых 13,9% по итогам 2011-го года. По словам главы Министерства промышленности Китая Майо Вэй, прогноз по выпуску промышленной продукции в Китае вряд ли будет оптимистичным из-за общей нестабильности в мировой экономике. Понятно, что объемы торгов на таких новостях явно подрасти не могли. При текущей экспортно-ориентированной структуре китайской экономики замедление темпов роста промпроизводства ниже 10% уже является критичным.
Выступал вчера и министр экономики Испании Луис де Гуиндос, который предсказывает, что в IV квартале 2011-го года и в I квартале 2012-го года в стране будет наблюдаться рецессия. Активность торгов на европейских рынках после выхода из рождественских каникул, видимо, тоже не сильно подрастет в преддверии Нового года, поэтому и объемы торгов будут находиться на низких уровнях и не превышать половины от среднедневного уровня в году. После закрытия торгов сегодня будут опубликованы данные по индексу доверия потребителей США (прогнозное значение составляет 58,2 при предыдущем в 56), но даже в случае оправдания прогнозов сильно увеличить объемы это вряд ли сможет. По всей видимости, уровень в 1400 пунктов по ММВБ так и останется непреодолимым в этом году.
По итогам торгов понедельника индекс ММВБ вырос на 1,02% до уровня в 1 390,08 пунктов, индекс РТС прибавил 1,37% и достиг уровня в 1 413,27 пунктов. Объем торгов на бирже ММВБ-РТС составил 228,94 млрд. руб.
Торги в понедельник на российском фондовом рынке проходили при крайне низких объемах торгов, что было связано с продолжением празднования католического Рождества на западных площадках. Завершение предыдущей недели, скажем, в США успело относительно неплохо задать тон торгам на ММВБ: в отличие от российских площадок предрождественское мини-ралли состоялось и вывело индекс S&P 500 на полуторамесячный максимум на отметке в 1265 пунктов. Участники рынка не сильно верят в устойчивость этого подъема, но в отсутствие других драйверов надо было отыгрывать хотя бы этот. Дополнительными позитивными моментами для рынка стали цены на нефть марки Brent на отметке в $108 за баррель, что является достаточно приемлемым уровнем для экономики РФ. Субботние народные протесты прошли без эксцессов, поэтому день завершился ростом. Даже сообщение из Китая о том, что в 2012-м году ожидается замедление роста промышленного производства до 11% с прогнозируемых 13,9% по итогам 2011-го года, но это не является рецессией, поэтому решительных распродаж на рынке не произошло.
На нефтяных рынках в понедельник фьючерсы в Европе и США не торговались, чего нельзя сказать о бирже в Токио, где фьючерсы росли на фоне позитивных макроэкономических данных о США в пятницу. Поддержку рынку оказывали и опасения относительно потенциальных перебоев в поставках из Ирана и Ирака. Продажи на новости о Ким Чен Ире были слишком сильными, и при этом на рынке существовало множество положительных для цен на нефть факторов – события в Ираке, большая демонстрация в России, напряженная ситуация вокруг Ирана. Индекс Dow Jones находится на уровне 12 тыс. пунктов, корреляция цен на нефть с рынком акций очень высокая, поэтому удивляться росту фьючерсов не стоит.
Цены на нефтяные фьючерсы Middle East Crude Oil на Tокийской товарной бирже применительно к активным контрактам в понедельник выросли более чем на 1%. Официальная цена наиболее активного по сделкам фьючерса с расчетами в мае по итогам торгов 26 декабря 2011-го года составила около $103,87 за баррель, повысившись на 1,1%.
На американском рынке торгов не проводилось по причине празднования католического рождества.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В энергетическом секторе позитивным сигналом стал возврат спроса на бумаги, несмотря на то, что участники рынка предпочитают покупать только самых ликвидных представителей отрасли: РусГидро (+0,57%), Интер РАО ЕЭС (+3,28%), ФСК ЕЭС (+1,22%). Сейчас вокруг ряда бумаг ситуация в секторе сложилась довольно сложная – из ФСК после критики премьер-министра РФ Владимира Путина уже уволились несколько топ-менеджеров, а вице-премьер Игорь Сечин вчера не исключил возбуждения уголовных дел по итогам проверок в электроэнергетических компаниях. Большинство участников рынка пока не покупают бумаги «второго эшелона» в секторе из-за рисков ликвидности, если придется резко избавляться от бумаг. В результате бумаги ТГК-1 подешевели на 1,19%, ТГК-5 – на 0,78%, ОГК-5 – на 6,14%, ОГК-1 – на 2,34%.
2. В банковском секторе бумаги пользовались относительно небольшим спросом. ВТБ подорожал на 1,31% на сообщениях главы банка Андрея Костина о том, что в 2012-м году ожидается рост кредитного портфеля на 15-20%, а чистая прибыль должна составить не менее 100 млрд. руб. Сбербанк смотрелся лучше бумаг ВТБ (+1,95%). Во втором эшелоне хорошо смотрелись бумаги Возрождения (+2,8%) и Росбанка (+1,23%), тогда как бумаги банка Санкт-Петербург подешевели на 0,68% после хорошего прироста за предшествовавшие два дня.
3. В телекоммуникационном секторе высокая активность сохранялась лишь в бумагах Ростелекома (+0,25%), причем по объему сделок акции оператора на ММВБ вышли на третью строчку, уступив только Сбербанку и "Газпрому". Вчера цена акций Ростелекома побывала на двухнедельном максимуме. Утверждение новой дивидендной политики компании не принесло радости инвесторам, поскольку по обыкновенным акциям на дивиденды будет направляться 20% чистой прибыли по МСФО, по привилегированным – 10% чистой прибыли по РСБУ, разделенной на число акций, составляющее 25% уставного капитала.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем бокового дня на крайне низких объемах в отсутствии торгов на западных рынках. Плюс в том, что и на негатив при таком объеме реагировать особенно нечего. Все желавшие сократить длинные позиции уже сделали это, когда на рынке еще была ликвидность. Остались самые ярые спекулянты, которые любят «играть» внутри дня, но им вывести индекс ММВБ выше уровня в 1400 пунктов не удастся.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Акционерная нефтяная компания "Башнефть"
Вчера совет директоров Башнефти на своем заседании утвердил стратегию развития компании на период до 2016-го года, которая предусматривает рост числа АЗС и стабилизацию добычи на действующих месторождениях.
Компания планирует увеличить стоимость своих бумаг за счет увеличения добычи углеводородов и прироста запасов нефти и газа, диверсификации активов, реализации программы модернизации НПЗ, а также развития собственной сети АЗС в различных регионах России.
Отметим несколько базовых принципов текущей стратегии:
в сфере добычи стратегия развития Башнефти предусматривает стабилизацию производства нефти на действующих месторождениях на уровне около 15 миллионов тонн в год и начало добычи в рамках проекта разработки месторождений имени Требса и Титова.
Башнефть собирается развивать экспортную логистику и расширять собственную розничную сеть с 440 до 1200 АЗС, что, на наш взгляд, существенно увеличит прибыльность продаж и позволит реализовывать в розницу до 80% автомобильных бензинов.
В сфере добычи Башнефть планирует реализовать масштабную программу геологоразведочных работ в ключевом регионе деятельности – Республике Башкортостан – и рассчитывает получить доступ к лицензиям на ряд месторождений в других регионах. Мы считаем, что после 2016-го года проведение ГРР позволит существенно прирастить запасы нефти и природного газа, в том числе и благодаря разведке нетрадиционных запасов нефти в Башкирии.
В сфере переработки Башнефть собирается активно модернизировать свои НПЗ для повышения конкурентоспособности и стоимости корзины выпускаемых нефтепродуктов, рост собственной розничной сети и повышение эффективности всех каналов продаж. При сохранении объема переработки нефти на уровне около 20 миллионов тонн в год реализация ключевых инвестиционных проектов позволит компании повысить глубину переработки с 86% до 94,4% и увеличить выход светлых нефтепродуктов с 59,9% до 73,4%. Это даст возможность в полном объеме перейти на выпуск моторных топлив стандартов Евро-4 и Евро-5 в рамках требований технического регламента уже к 2014-му год.
Объем добычи нефти в 2012-м году запланирован на уровне 15,2 миллиона тонн, объем переработки – 20 миллионов тонн нефти.
Цена: 1379
Цель: 1894
Рекомендация: Покупать
ОАО "Газпромнефть"
Федеральная антимонопольная служба России сегодня приняла решение оштрафовать Газпром нефть на сумму более 900 млн. рублей в рамках "третьей волны" антимонопольных дел в отношении вертикально-интегрированных нефтяных компаний (ВИНК).
Напомним, что ранее ФАС уже признавала компанию виновной в нарушении законодательства и установлении монопольно высоких цен на дизтопливо и авиационный керосин. Речь шла о злоупотреблении доминирующим положением путем установления монопольно высокой цены на дизельное топливо и на авиационный керосин в период IV квартала 2010 и I квартала 2011 года, а также создания дискриминационных условий деятельности. В связи с тем, что тогда Газпром нефть добровольно устранила нарушения, предписания о прекращении нарушения антимонопольного законодательства было решено компании не выдавать.
В порядке устранения последствий нарушения Газпром нефть в письменном обращении признала факт нарушения антимонопольного законодательства и представила устные и письменные пояснения об устранении нарушения и его последствий.
ФАС отмечает, что ряд действий по улучшению ситуации на рынке авиационного керосина компания начала предпринимать еще с середины декабря 2010 года, когда стала меняться ценовая политика поставки топлива на федеральный оптовый рынок нефтепродуктов. Компания обеспечила переход на виды топлива, отвечающие требованиям техрегламента путем увеличения отгрузки топлива на внутренний рынок от 20 до 40% в I полугодии 2011 года по сравнению с аналогичным периодом 2010 года, а также стала проводить регистрацию внебиржевых контрактов. Понятно, что при определении размера штрафа ФАС учитывал все эти факторы.
Мы считаем данную новость нейтральной для котировок Газпром нефти, поскольку все вышеперечисленные обстоятельства учитывались регулятором при принятии решения по определению размера штрафных санкций в рамках дела об административном правонарушении. Размер штрафа в отношении компании мог бы быть существенно больше, если бы не ее добровольные действия по соблюдении технического регламента.
Цена: 142,4
Цель: 173,2
Рекомендация: Держать
/Компиляция. 27 декабря. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://analytic.ricom.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter