Что касается локальной ситуации, то, как можно было заметить, поведение евро на этой неделе хорошо показало в очередной раз, что доллар растет перед аукционами Казначейства США и падает после их проведения. Вероятно, в этом квартале мы еще не раз будем сталкиваться с такой ситуацией, так что за датами размещений облигаций США нужно внимательно следить. Следует отметить, что зависимость между датами размещений нот и бондов (но не казначейских биллей, они размещаются каждую неделю) и ростом доллара хорошо работала до кризиса, но в кризис стала работать значительно хуже, так как большие объемы стали размещаться Казначейством непрерывно. Однако есть еще причина, почему значимость аукционов Казначейства может возрасти. Дело в том, что в этом году плотность размещений Казначейства США по кварталам будет неодинаковой, а именно на первый квартал, по всей видимости, придется большая часть размещений этого финансового года. Как мы знаем, на первый квартал Казначейство прогнозировало чистое привлечение в размере 541 млрд. долл. Но из опубликованного вчера отчета Казначейства США за декабрь (см. http://fms.treas.gov/mts/mts1211.pdf ) следует, что в этом году Казначейство планирует дефицит только в 996 млрд. долл. В то же время ежедневный отчет за 12 января (см. https://www.fms.treas.gov/fmsweb/viewDTSFiles?dir=w&fname=12011100.pdf ) показывает, что, по состоянию на вчера объем госдолга США уже уперся в потолок, установленный Конгрессом на уровне $15,194,000 тыс. долл. Сейчас объем госдолга равен 15,193,975 тыс. долл., а в начале финансового года он был на уровне 14,746,553 тыс. долл. Президент США Барак Обама уже официально уведомил Конгресс о необходимости повышения лимита госдолга на 1,2 трлн. долл. до 16,394 трлн. Законодательное подтверждение увеличения лимита долга до 16,394 трлн. долларов является частью августовских договоренностей между Белым домом и Конгрессом о трехэтапном повышении лимита заимствований. Теперь у парламентариев США есть 15 дней на то, чтобы принять резолюцию, не разрешающую увеличение лимита долга. У Обамы есть право вето, чтобы такое решение отклонить.
Но самое интересное заключается в том, что в итоге Казначейство США с начала финансового года нарастило госдолг уже на 447,2 млрд. долл. (15,193,975-14,746,553=447,222). Если исходить из того, что годовой объем прироста долга примерно равен годовому дефициту, а также из того, что Казначейство США не обманывает в своих прогнозах, и действительно всерьез собирается в этом году ограничиться дефицитом в 996 млрд. долл. (а обычно оно не обманывает), то получается, что всего за 3 с небольшим месяца финансового года Казначейство выбрало почти половину годового прироста госдолга. И, значит, в остальные месяцы финансового года Казначейство будет размещать крайне мало в расчете на месяц. И это говорит о том, что в такой ситуации после первого квартала доллар можно спокойно ослаблять, спрос на доллары будет уже не так нужен. Схема при которой США привлекают средства на дорогом долларе, а потом ослабляют доллар для поддержки экономики, является просто классической. Впрочем, доллар может начинать падать уже заранее, еще в первом квартале. И как раз здесь важны размещения Казначейства США, первые попытки евро отскочить от минимумов могут сопровождаться глубокими, почти 100%-ными коррекциями к очередным размещениям Казначейства США. Такая картина особенно четко наблюдалась с февраля по начало апреля 2006 года, когда на каждый локальный минимум по евро-доллару приходились размещения Казначейства США. Ну а локально ближайшие размещения нот Казначейства США пройдут только 24, 25 и 26 января (расписание см. http://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/quarterly-refunding/Documents/auctions.pdf ), так что доллару теперь ничто не мешает падать.
/Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://onlinebroker.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба