16 января 2012 Лайф капитал Марков Роман
В ночь с пятницы на субботу наконец-то случилось то, что так все боялись и одновременно ждали, рейтинговое агентство S&P понизило кредитные рейтинги девяти стран еврозоны, причем среди них оказались и Франция, и Австрия, и Италия, и Испания и Португалия. Франция и Австрия теперь больше не имеют высшего рейтинга, отныне всего лишь АА+, в Италии рейтинг теперь как у России ВВВ+, также на две ступени снижены рейтинги Испании, Португалии и Кипра, а на одну ступень Мальты, Словакии и Словении. Единственной страной в еврозоне, перспективы которой пока видятся в хорошем свете, является Германия, рейтинги которой оставлены неизменными и подтверждены на высшем уровне ААА.
Фактической мотивацией для понижения рейтингов стран еврозоны, рейтинговое агентство S&P заявило о том, что последние политические действия европейских чиновников не несут в себе чего-либо кардинального и вряд ли способно уменьшить системные риски экономики. Таким образом, РА практически прямо указало на то, что европолитики не способны приходить к консолидированному решению, когда это так нужно, а как следствие S&P ждет существенного ослабления экономического роста в Европе, а также роста доходностей по суверенным облигациям.
Реакция со стороны европолитиков на решение рейтингового агентства была, конечно же, резкой, все сразу объявили РА в предвзятости и политичности, указав также на то, что в то время, как Европа пытается всеми силами успокоить рынки, кое-кто расшатывает лодку непонятно зачем. На удивление спокойной была реакция немцев, канцлер которых просто заявила о необходимости удвоить усилия по разрешения кризиса, впрочем, для Германии пока все хорошо, теперь только они остались тихой гаванью, куда могут спокойно пойти капиталы, а значит, вопрос по заимствованиям для немцев в ближайшей перспективе больше не актуален.
Как же на все это реагировали рынки? Естественно, все (или не все?) были удивлены и разочарованы, как только появились слухи о том, что S&P может порезать рейтинги стран еврозоны, то инвесторы кинулись продавать евро и рисковые активы, тем самым нивелировав все достижения четверга, в итоге курс пары евродоллар снижался вплоть до отметки 1.2623, что является минимальной отметкой с августа 2010 года. Суммарно пара евродоллар в моменте снижалась более чем на 2.5 фигуры, что достаточно много даже при текущей высокой волатильности. Все говорит о том, что рынки явно не ожидали подобного демарша S&P, хотя многие и понимали на трезвую голову, что понижение рейтингов это лишь вопрос времени, не могут страны с такими долговыми и бюджетными проблемами иметь подобный рейтинги.
Что в результате мы имеем? Доходности облигаций проблемных стран безусловно повысятся, что негативно скажется и на европейском фонде финансовой стабильности, рейтинги которого надо бы тоже порезать, по идее. В целом, мы станем свидетелями повсеместного удорожания средств, что только усилит роль ЕЦБ в вопросе предоставления ликвидности, поэтому тут можно ожидать продолжения увеличения баланса центробанка всяческими залоговыми инструментами. Для единой европейской валюты пятничное решение S&P было как неожиданным, так и в целом ожидаемым, поэтому, на мой взгляд, основной негатив уже отыгран и торги на какое-то время успокоятся, так как рынки будут ждать ответных действий со стороны ЕС. Лично я пока не жду дальнейшего существенного провала евро, скорее мы станем свидетелями консолидации валюты с потенциальным коррекционным ростом. Для продолжения снижения евро, на мой взгляд, необходимо дать инвесторам возможность для открытия новых позиций на продажу, а такое возможно только при условии хорошего коррекционного роста, вплоть до отметки 1.29-1.30.
Кроме событий пятницы относительно рейтингов стран еврозоны, были также опубликованы любопытные статистические данные, которые, впрочем, рынок пока не заметил. Торговый баланс в США в ноябре оказался существенно хуже ожиданий, дефицит составил 47.75 млрд. долларов, при ожиданиях дефицита 44.6 млрд. Экспорт снизился на 0.9%, импорт подрос на 1.6%, причем если посмотреть на торговлю с еврозоной, то тут есть все причины для беспокойств, за 2011 год экспорт вырос всего на 2.4%, а импорт на 14.8%. Сильный доллар явно не способствует улучшению внешней торговли США, видно, что Европа получает значительные преференции благодаря низкому курсу евро, особенно это четко прослеживается, если посмотреть на торговлю между США и Германией, которая получает особые преференции при низком евро.
В понедельник нас не ждет каких-либо важных новостей или ожидаемых событий, поэтому рынки, скорее всего, будут рефлексировать по поводу пятницы и немного отходить в ожидание что же будет дальше. На мой взгляд, последние действие рейтингового агентства не может остаться без внимания европолитиков в плане каких-либо действий, поэтому крайне вероятна реализация коррекционного роста курса евро, именно на подобных действиях. Однако я напомню, что понижательный тренд для единой европейской валюты остается в силе и любая коррекция станет хорошим поводом для усиления или открытия новых шортов
Какой же реальный рейтинг EFSF?
После последнего понижения рейтингов стран еврозоны агентством S&P встает вопрос относительно рейтинга европейского фонда финансовой стабильности. На данный момент он имеет высший рейтинг ААА, но вот соответствует ли он ему, вот в чем вопрос. Понятно, что ответом будет уверенное «нет». Фонд EFSF может занимать на рынке средства по ставкам, значительно превышающим ставки для стран с рейтингом ААА, более того, даже страны с рейтингом АА+ занимают дешевле, чем EFSF. Если же к этому добавить, что EFSF в последнее время не осуществляет резервирования, то есть фонд занимает под процент и выдает под примерно такой же процент, ничего, по сути, не зарабатывая, то рейтинг его, по хорошему, должен быть где-то в районе АА и не более того. Если же посмотреть на те страны, которые гарантируют EFSF, то средний рейтинг по ним будет где-то в районе А+ и АА. А теперь, внимание, вопрос: решатся ли рейтинговые агентства понизить рейтинг EFSF, причем не на одну, а даже на две ступени? На мой взгляд, нет, не сейчас, но впоследствии вполне возможно, так как все предпосылки к этому налицо
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фактической мотивацией для понижения рейтингов стран еврозоны, рейтинговое агентство S&P заявило о том, что последние политические действия европейских чиновников не несут в себе чего-либо кардинального и вряд ли способно уменьшить системные риски экономики. Таким образом, РА практически прямо указало на то, что европолитики не способны приходить к консолидированному решению, когда это так нужно, а как следствие S&P ждет существенного ослабления экономического роста в Европе, а также роста доходностей по суверенным облигациям.
Реакция со стороны европолитиков на решение рейтингового агентства была, конечно же, резкой, все сразу объявили РА в предвзятости и политичности, указав также на то, что в то время, как Европа пытается всеми силами успокоить рынки, кое-кто расшатывает лодку непонятно зачем. На удивление спокойной была реакция немцев, канцлер которых просто заявила о необходимости удвоить усилия по разрешения кризиса, впрочем, для Германии пока все хорошо, теперь только они остались тихой гаванью, куда могут спокойно пойти капиталы, а значит, вопрос по заимствованиям для немцев в ближайшей перспективе больше не актуален.
Как же на все это реагировали рынки? Естественно, все (или не все?) были удивлены и разочарованы, как только появились слухи о том, что S&P может порезать рейтинги стран еврозоны, то инвесторы кинулись продавать евро и рисковые активы, тем самым нивелировав все достижения четверга, в итоге курс пары евродоллар снижался вплоть до отметки 1.2623, что является минимальной отметкой с августа 2010 года. Суммарно пара евродоллар в моменте снижалась более чем на 2.5 фигуры, что достаточно много даже при текущей высокой волатильности. Все говорит о том, что рынки явно не ожидали подобного демарша S&P, хотя многие и понимали на трезвую голову, что понижение рейтингов это лишь вопрос времени, не могут страны с такими долговыми и бюджетными проблемами иметь подобный рейтинги.
Что в результате мы имеем? Доходности облигаций проблемных стран безусловно повысятся, что негативно скажется и на европейском фонде финансовой стабильности, рейтинги которого надо бы тоже порезать, по идее. В целом, мы станем свидетелями повсеместного удорожания средств, что только усилит роль ЕЦБ в вопросе предоставления ликвидности, поэтому тут можно ожидать продолжения увеличения баланса центробанка всяческими залоговыми инструментами. Для единой европейской валюты пятничное решение S&P было как неожиданным, так и в целом ожидаемым, поэтому, на мой взгляд, основной негатив уже отыгран и торги на какое-то время успокоятся, так как рынки будут ждать ответных действий со стороны ЕС. Лично я пока не жду дальнейшего существенного провала евро, скорее мы станем свидетелями консолидации валюты с потенциальным коррекционным ростом. Для продолжения снижения евро, на мой взгляд, необходимо дать инвесторам возможность для открытия новых позиций на продажу, а такое возможно только при условии хорошего коррекционного роста, вплоть до отметки 1.29-1.30.
Кроме событий пятницы относительно рейтингов стран еврозоны, были также опубликованы любопытные статистические данные, которые, впрочем, рынок пока не заметил. Торговый баланс в США в ноябре оказался существенно хуже ожиданий, дефицит составил 47.75 млрд. долларов, при ожиданиях дефицита 44.6 млрд. Экспорт снизился на 0.9%, импорт подрос на 1.6%, причем если посмотреть на торговлю с еврозоной, то тут есть все причины для беспокойств, за 2011 год экспорт вырос всего на 2.4%, а импорт на 14.8%. Сильный доллар явно не способствует улучшению внешней торговли США, видно, что Европа получает значительные преференции благодаря низкому курсу евро, особенно это четко прослеживается, если посмотреть на торговлю между США и Германией, которая получает особые преференции при низком евро.
В понедельник нас не ждет каких-либо важных новостей или ожидаемых событий, поэтому рынки, скорее всего, будут рефлексировать по поводу пятницы и немного отходить в ожидание что же будет дальше. На мой взгляд, последние действие рейтингового агентства не может остаться без внимания европолитиков в плане каких-либо действий, поэтому крайне вероятна реализация коррекционного роста курса евро, именно на подобных действиях. Однако я напомню, что понижательный тренд для единой европейской валюты остается в силе и любая коррекция станет хорошим поводом для усиления или открытия новых шортов
Какой же реальный рейтинг EFSF?
После последнего понижения рейтингов стран еврозоны агентством S&P встает вопрос относительно рейтинга европейского фонда финансовой стабильности. На данный момент он имеет высший рейтинг ААА, но вот соответствует ли он ему, вот в чем вопрос. Понятно, что ответом будет уверенное «нет». Фонд EFSF может занимать на рынке средства по ставкам, значительно превышающим ставки для стран с рейтингом ААА, более того, даже страны с рейтингом АА+ занимают дешевле, чем EFSF. Если же к этому добавить, что EFSF в последнее время не осуществляет резервирования, то есть фонд занимает под процент и выдает под примерно такой же процент, ничего, по сути, не зарабатывая, то рейтинг его, по хорошему, должен быть где-то в районе АА и не более того. Если же посмотреть на те страны, которые гарантируют EFSF, то средний рейтинг по ним будет где-то в районе А+ и АА. А теперь, внимание, вопрос: решатся ли рейтинговые агентства понизить рейтинг EFSF, причем не на одну, а даже на две ступени? На мой взгляд, нет, не сейчас, но впоследствии вполне возможно, так как все предпосылки к этому налицо
/Компиляция. 16 января. Элитный Трейдер, ELITETRADER.RU/
http://forex.life-capital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter